评级与目标价 - 维持对世嘉飒美控股的“增持”评级，将目标价从2600日元上调至3500日元，目标价期限从2026年12月延长至2027年12月[1][3][28][29] 业务表现 - 一季度重复销售数量同比增长40%，但二季度至三季度重复销售数量预计低于一季度，四季度是检验销售能力的关键时期[1] - 弹珠机/弹子机业务通过业务模式改变提高毛利率，二季度预计销售4万台弹珠机，毛利率达76.4%，营业利润为125亿日元[6] 财务预测 - 预计2026 - 2028财年娱乐内容板块营业利润复合年增长率为12.9%，高于行业平均的8.1%[6][10][29] - 调整2027财年调整后每股收益预测至203.78日元，较之前增长21.8%[4] 风险因素 - 上行风险包括消费游戏业务新大作提前推出、新手游爆款、博彩业务增长[31] - 下行风险包括因营销战略导致用户流失、罗维奥娱乐评估损失、弹珠机和弹子机业务主要产品销售不佳[31]