Wall Street stocks slid on Thursday in a sharp reversal froman early rally, as technology gains faded after a boost fromNvidia's earnings and U.S. jobs data muddied the labor marketoutlook.The Nasdaq registered its lowest close since September 11,while the S&P 500 had its lowest close since September 10.Meanwhile, Wall Street's fear gauge, the Cboe Volatility index, posted its highest close since April 24.Shares of Nvidia ended 3.2% lower after surging asmuch as 5% earlier in the day. Most chip-related comp ...

公司股价表现 - 罗斯商店公司股票在过去一年中表现稳健，股价上涨15% [1] 公司经营优势 - 在众多面向消费者的公司面临困难的环境下，罗斯商店因其价值导向定位而受益 [1] - 消费者，特别是特定收入阶层，对其价值导向的定位反应积极 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额增长10%至56亿美元，同店销售额强劲增长7% [5] - 第三季度每股收益为1.58美元，净收入为5.12亿美元；去年同期每股收益为1.48美元，净收入为4.89亿美元 [6] - 前三季度每股收益为4.61美元，净收入为15亿美元；去年同期每股收益为4.53美元，净收入为15亿美元 [7] - 前三季度销售额增长至161亿美元，同店销售额较去年增长3% [7] - 第三季度营业利润率为11.6%，同比下降35个基点，主要受关税影响 [6][12] - 第三季度销售成本增加35个基点，分销成本因新配送中心和关税相关处理成本增加60个基点 [12] - 第三季度国内运费和占用成本分别降低25和10个基点，SG&A成本同比持平 [12] - 季度末总合并库存同比增长9%，平均单店库存增长15% [8] - 第三季度回购170万股普通股，总成本2.62亿美元，预计全年回购10.5亿美元股票 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ross门店中，化妆品、鞋类和女装是表现最强的商品品类 [8] - 家居用品表现略低于连锁店平均水平 [54] - dd’s DISCOUNTS的强劲价值和时尚产品持续引起消费者共鸣，同店销售额增长与Ross门店相近 [8] - 女装业务本季度进一步加速，同店销售额高于连锁店平均水平 [10] - 品牌战略的实施部分推动了业务的连续改善，尤其有助于女装业务 [10] - 家居业务在第二季度是拖累因素，但在第三季度转为正增长 [93] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有主要地理区域均表现强劲，东南部和中西部表现最佳 [8][37] - 加州、佛罗里达和德州等主要市场表现与连锁店整体水平相对一致 [37] - 第三季度新开了36家Ross门店和4家dd’s DISCOUNTS门店 [8] - 全年新增90个门店，包括80家Ross和10家dd’s，预计年底共有1903家Ross门店和360家dd’s门店 [9] - 东北部（包括纽约都会区）和波多黎各的新店开业表现优异，对东北部扩张感到乐观 [9][73][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 品牌战略已完全融入商品销售方法超过一年，专注于提供高质量的品牌折扣 [9][10] - 品牌战略加强了供应商合作关系，增加了清仓机会，有助于部分抵消关税影响 [10] - 营销活动经过现代化更新，旨在创造穿透力，吸引更年轻的客户，但营销支出占销售额的百分比并未增加 [27][43] - 公司正在逐步进行门店形象更新，包括新的周边标识、导视标识和外观修整，目前已完成约一半门店 [59] - 自助结账已在80家门店推出，计划明年进一步推广，在高流量门店效果最佳 [78] - 公司策略是保持相对于传统零售商的价格优势（价值差）[63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者优先考虑价值，尽管零售环境整体价格上涨，公司对提供价值的承诺不变 [11] - 对第三季度业绩和销售势头感到满意，对第四季度前景感到乐观 [16] - 尽管宏观环境存在持续挑战和不确定性，公司仍专注于核心战略 [16] - 目前产品供应异常充足，使得公司能够获得机会性采购，为假日季做好有利准备 [10] - 关税不确定性持续存在，但预计第四季度关税相关成本将微乎其微 [10][14] 其他重要信息 - 第三季度业绩包括约每股0.05美元的关税相关成本负面影响 [6] - 前三季度业绩包括约每股0.16美元的关税相关成本负面影响 [7] - 季度末包装储备商品占库存总额的36%，去年同期为38% [8] - 第四季度指导反映了约每股0.03美元的不利包装储备相关费用时间安排影响 [13] - 2024年第四季度和全年每股收益1.79美元和6.32美元中，包含了约每股0.14美元的包装储备设施出售收益 [14] - 公司拥有数百万活跃电子邮件地址的数据库，上一季度活跃电子邮件数量显著增加 [119] 问答环节所有提问和回答 问题: 同店销售额连续加速500个基点的原因是什么？公司特定举措与宏观背景各占多少比重？支持第四季度指引上调的11月强劲势头如何？[20] - 回答：改善是广泛的，所有主要商品品类和地理区域均表现积极，包括之前认为可能有压力的地区。难以精确区分内部与外部因素，可能有一些宏观顺风（如天气），但也存在宏观不确定性使消费者不安。团队执行力是关键，包括商品组合、营销和门店运营。 [20][21][22] 问题: 自您上任以来业务势头改善的主要驱动因素是什么？哪些变化最具持续性，能推动多年增长？[24] - 回答：公司本身基础雄厚。第一季度受宏观因素影响是异常值。商品团队实力是核心推动力。上任后加强了营销和门店团队的声音，旨在推动更多流量和改善购物体验。总体战略是让商品、营销、门店和供应链协同运作。 [25][26] 问题: 新的营销活动为何能有效放大品牌战略的改进信息？[27] - 回答：以新视角审视营销，在保持品牌价值核心的同时，创造更具穿透力、更现代化的营销信息，以吸引更年轻的客户。营销支出占销售额百分比未增加。初步指标显示效果积极，但时间尚短。最持久的因素将是Ross品牌的力量及其对消费者的承诺。 [27][28][29] 问题: 第四季度关税成本预计可忽略不计，缓解措施有哪些？AUR趋势如何？这对2026年初的关税影响意味着什么？[33] - 回答：商品团队在平衡成本让步与适度市场驱动的价格上涨方面做得很好，同时保持了价值差。他们还利用了市场上的清仓机会来追逐超计划销售。随着准备时间增加和采购开放，团队已能够减轻关税影响。关税稳定也使配送中心的票签活动正常化。对于2026年，目前尚早，但若无重大关税政策变化，预计价格稳定。 [34][35] 问题: 同店销售额加速是否有按人口统计或收入阶层的细分？[36] - 回答：第三季度同店销售额的驱动因素中，交易量、客单价和AUR均增长，交易量是最大贡献者。按人口统计， Hispanic人口占比高的门店表现有所改善，与连锁店整体相似，尽管略低于平均水平。东南部和中西部是表现最佳的市场。加州、佛罗里达和德州与连锁店整体一致。表现广泛分布于各收入阶层。 [37][55] 问题: 营销变化是驱动新客户/流失客户回归，还是增加现有客户参与度？未来营销支出会增长吗？[41] - 回答：难以精确拆分流量成分，但相信获得了新客户并重新吸引了流失客户，在Meta和TikTok等平台的参与度有所提高。营销和品牌建设仍处于早期阶段。目前计划将营销支出维持在销售额的当前占比水平，暂无立即增加支出的计划。 [41][42][43] 问题: 品牌战略作为同店销售额加速的关键驱动因素，其效益是如何随时间建立的？未来还有多少机会？[47] - 回答：品牌战略时间线：去年第四季度开始提及，对女装影响最大。女装业务从去年第四季度的拖累因素，到今年第一、二季度逐步改善（从略低于到与公司持平或略有增强），到第三季度转为增强因素（高于7%的同店增长）。未来仍有相当大机会，预计在接下来几个季度直到同比基数提高后，仍将看到超额增长。团队有持续创新的想法。 [48][49][50] 问题: 季度内月度销售节奏如何？家居与服装品类表现及AUR差异？客户群是否有量化变化？[53] - 回答：季度内趋势相当一致，返校季强劲且趋势持续。AUR驱动因素中，交易量是最大的。品类表现方面，化妆品、鞋类和女装最佳，家居略低于平均水平。按人口统计， Hispanic客户有提及。按家庭收入，销售增长广泛分布于各收入水平，未见显著变化。 [54][55] 问题: 门店体验升级的进展如何？其在同店销售额加速中的作用？第四季度及明年的优先事项？[59] - 回答：门店体验升级包括门店形象更新（新标识、导视、外观修整），计划刷新所有门店，目前已完成约一半。其他重点包括改善前场动线和日常恢复。目前处于早期阶段，对季度直接影响不大，预计随时间积累势头。 [59] 问题: 随着市场价格上涨，Ross对价值差的策略是什么？第三季度AUR增长多少由价格行动驱动？是否有品类出现需求弹性迹象？[63] - 回答：策略是保持相对于传统零售商的价格优势。在关税环境下，公司对调整AUR较为谨慎，以向客户强调价值承诺。这可能有助于吸引新/回流客户。第三季度交易量仍是同店销售额最大驱动因素。第四季度策略预计不会有重大变化。AUR适度增长未导致客单价下降或交易量恶化。在定价导航中可能有个别失误，但未导致大幅降价或周转显著放缓。 [63][64][65] 问题: 鉴于营销和门店刷新等举措初显成效，如何权衡继续投资以推动销售与将收益回馈投资者？Ross和dd's的门店增长加速机会？[69] - 回答：目前所有变更均在现有费用结构和财务模型内进行，未进行超支投资。如果未来看到持续的正投资回报，可能会考虑更积极地打破财务模型以追求更高增长。关于房地产，今年新店表现超预期，对东北部和波多黎各扩张感到乐观。dd's增长将重新加速。关于2026年门店组合和增长计划的更多细节将在年底指引中提供。 [70][71][73][74] 问题: 自助结账的推广情况、未来12个月的意义及投资回报率？[78] - 回答：自助结账目前已在80家门店推行，经过多次模式尝试后找到了能控制损耗且客户采纳率高的原型。在实施门店看到了销售影响。明年将推广至更多门店，尤其适用于高流量门店。具体推广规模将在2026年展望中详述。 [78] 问题: dd's表现是否与Ross相似？11月初SNAP福利延迟是否带来压力？关税影响在2025年是否已充分体现，2026年将正常化？[81] - 回答：dd's表现与Ross非常相似，季度内业务一致。关于关税，第三季度仍有影响，但第四季度预计为中性，因能通过清仓追逐业务、获得成本让步。预计第四季度及进入2026年均为中性。 [82] 问题: 库存增长快于销售，面对春季市场普遍涨价，对包装储备策略是否有调整？[84] - 回答：季度末库存因提前为假日季备货而增长（10月底为假日设置销售楼层，早于去年）。但在季度内，库存与销售保持一致。 [85] 问题: 低收入客户是否有 trade-down 到核心 Ross 的现象？dd's 表现如何？低收入区域门店表现是否有差异？东北部扩张计划及开店成本/销售机会？[88] - 回答：从交易区人口统计数据看，7%的同店增长广泛分布于所有收入水平，未发现低收入与高收入客户的显著差异。关于东北部扩张，目前约70%新店在现有市场，30%在新市场（包括东北部和波多黎各）。预计此节奏将继续。进入人口更密集的东北部，更高的销售额应能支撑额外的投资和成本，预计新店回报率不会下降。 [89][90] 问题: 除了女装，还有哪些品类有机会？门店刷新方面，明年有何显著机会？[91] - 回答：除了女装，家居业务从第二季度的拖累转为第三季度的正增长，第四季度感觉定位良好。关于门店刷新和其他想法，目前处于早期阶段，可能意味着最好的还在后面。 [93][94] 问题: 商品利润率机会？长期驱动因素？分销成本去杠杆化是否会持续到明年？[100][106] - 回答：商品利润率虽下降但优于预期（因票签减少和损耗改善）。未来预计相对稳定，但通过品牌战略建立供应商关系、获得清仓机会，仍有持续改善机会。分销成本去杠杆化在第三季度受新配送中心和关税相关处理成本影响。预计新配送中心的压力会持续，但关税相关压力应改善。第四季度预计略有阻力。随着产能增长，在新配送中心开业前（2-3年后），有望逐步杠杆化新产能。 [101][104][107][108] 问题: 品牌战略是否会考虑增加更多高端品牌以扩大高端产品组合？家居品类表现较弱后是否调整了 assortment？对假日季家居装饰品类的影响？[112] - 回答：品牌战略旨在纠正过去过度偏离知名品牌、追求高毛利非品牌商品的问题，并不意味着一定是更高端的品牌，而是在各价格层级提供最好的品牌价值。有机会可能向上延伸，但重点是全品类。关于家居，并未因之前表现而收缩 assortment，反而感觉势头正在建立。第四季度品类构成变化（玩具、食品增加），在礼品和玩具方面感觉定位极佳。 [113][114] 问题: 是否会考虑忠诚度计划？是否进行电子邮件或手机号收集以便更直接与消费者沟通？[118] - 回答：目前没有忠诚度计划。公司拥有数百万活跃电子邮件地址的数据库，上一季度活跃邮件数有良好增长。目前没有主动的短信计划。营销首先尝试更新信息和美学，未来可能尝试其他想法。 [119] 问题: 第四季度指引3%-4%的同店销售额增长高于历史区间（通常2%-3%），这释放了什么信号？是CEO不同的指导方法，还是季度至今趋势太好？[128] - 回答：这主要是基于内部计划。在7%的同店增长之后，这是业务的基础计划。指导方法没有变化，只是基于第三季度的势头对第四季度的业务规划。 [130]

市场整体表现 - 道琼斯工业平均指数下跌386点，跌幅0.8% [1] - 纳斯达克综合指数下跌2.15%，收盘接近日内低点 [2] - 标普500指数下跌1.5% [2] - 纳斯达克100指数盘中曾上涨2%，但收盘下跌超过2% [2] - 恐慌指数VIX收于26.51%，为自4月以来的最高水平 [3][4] 行业板块表现 - 必需消费品板块是唯一收涨的板块，上涨约0.8% [4] - 科技板块早盘领涨，但收盘下跌3% [4][5] - 工业板块跌幅约为科技板块的一半 [5] - 芯片板块出现大幅下跌，Lumentum下跌13%，美光科技下跌10%，西部数据下跌9% [6] - 软件板块亦表现不佳，甲骨文下跌6%，思科下跌3%，Palo Alto Networks下跌7%，Datadog下跌近10% [7] 人工智能主题股表现 - 英伟达盘中一度上涨5%，但收盘下跌约3% [5] - 其他大型科技股如亚马逊、博通、特斯拉均下跌超过2% [5] - 市场对部分AI概念股进行重新估值，导致其股价大幅回调 [25][26] - 英伟达公布强劲财报，显示AI领域存在大规模实质性投资 [28][29][30] 加密货币及相关资产 - 比特币在过去24小时内下跌3.5%，价格跌破90,000美元关口 [7][8] - 加密货币相关股票表现疲软，Robinhood下跌10%，Coinbase下跌7% [7] - 比特币价格跌破90,000美元被认为是引发当日股市抛售的因素之一 [8] 劳动力市场状况 - Z世代失业率上升了3.5个百分点 [33][34] - 劳动力市场呈现“不招聘也不解雇”的状态，招聘率处于2012年以来的最低水平 [36][37] - 年轻员工的工资增长显著放缓，与资深员工工资增长的差距缩小 [39][40] - 更多年轻人选择与父母同住，减少了在住房和交通等方面的开支，对整体消费构成压力 [42][43] 退休储蓄趋势 - 富达投资数据显示，401(k)百万富翁数量创下纪录，达到654,000人 [45] - 千禧一代的401(k)百万富翁数量几乎比第二季度翻倍 [45] - 平均401(k)余额增长5%，达到约144,000美元 [46] - 典型的401(k)百万富翁年龄接近60岁，平均储蓄率高达17.6%，加上雇主部分可达26.2% [47][48] 宏观经济前瞻 - 市场关注BJ's Wholesale的财报，分析师预期其本季度表现将较去年更具挑战性 [50] - 多位美联储官员将于周五发表讲话 [51] - 消费者信心指数预计将升至50.6%，表明消费者对经济的乐观情绪略有增强 [52]

The U.S. stock market experienced a dramatic session on Thursday, November 20, 2025, as an initial rally fueled by stellar earnings from artificial intelligence (AI) chip giant Nvidia (NVDA) ultimately gave way to a sharp decline across all major indexes. Investors grappled with lingering concerns about the sustainability of the AI-driven market surge and the Federal Reserve's future interest rate policy, leading to significant volatility throughout the trading day.Major Market Indexes See Steep LossesAfter ...

Jarring swings keep rocking Wall Street, and U.S. stocks erased a big morning gain to drop on Thursday as the market remains skittish following weeks of doubts and erratic moves.After initially soaring toward what seemed like its best day since May, with an early surge of 1.9%, the S&P 500 erased all of it and fell 1.6%. The Dow Jones Industrial Average dropped 386 points, or 0.8%, and the Nasdaq composite sank 2.2%.In Canada, the main S&P/TSX composite index fell more than 370 points, weighed down by loss ...

劳动力市场数据 - 美国9月非农就业人数增加119,000人，远超预期的51,000人，显示劳动力市场强劲 [1] - 美国9月平均时薪同比增速维持在3.8%，高于预期的3.7% [1] - 美国9月失业率意外上升0.1个百分点至4.4%，为近四年高点，高于预期的4.3% [1] - 美国当周初请失业金人数减少8,000人至220,000人，低于预期的227,000人，显示劳动力市场强于预期 [2] - 美国当周续请失业金人数升至197.4万人，为四年新高，表明失业人员再就业面临挑战 [2] 美联储政策与预期 - 9月失业率意外上升至近四年高点，增强了市场对美联储可能在下月FOMC会议上降息的预期 [3] - 12月FOMC会议降息25个基点的概率从周三的25%升至周四的35% [3][11] - 多位美联储官员发表鹰派言论，克利夫兰联储主席哈马克表示降息支持劳动力市场可能延长高通胀期并鼓励金融市场冒险 [8] - 芝加哥联储主席古尔斯比称通胀似乎停滞甚至可能上升，对过早前置降息感到不安 [8] - 美联储理事巴尔表示对通胀仍处于3%左右感到担忧，在通胀高于2%目标时需谨慎考虑进一步降息 [8] 股市整体表现 - 美国主要股指周四冲高回落大幅下挫，标普500指数收跌1.56%至两个半月低点，道琼斯工业指数收跌0.84%至五周低点，纳斯达克100指数收跌2.38%至两个月低点 [5][6] - 12月E-迷你标普500期货下跌1.56%，12月E-迷你那斯达克100期货下跌2.46% [6] - 美股早盘因英伟达强劲营收预测和沃尔玛坚实三季度业绩而上涨，但随后在美联储鹰派言论打压下回吐涨幅 [4][5] 个股表现 - 科技七巨头普遍下跌，英伟达收跌逾3%领跌，尽管其三季度营收570.1亿美元超预期的551.9亿美元，且四季度营收指引650亿美元±2%强于预期的620亿美元 [16] - 特斯拉和亚马逊收跌逾2%，Alphabet和微软收跌逾1%，苹果收跌0.86%，Meta Platforms收跌0.19% [16] - 半导体板块大幅下挫，美光科技收跌逾10%领跌纳斯达克100指数，超微半导体收跌逾7%，应用材料和拉姆研究收跌逾6% [17] - 沃尔玛收涨逾6%，领涨标普500和道琼斯指数，因其将2026年固定汇率下的净销售额增长指引上调至4.8%-5.1% [21] - 再生元制药收涨逾4%，因FDA批准其EYLEA HD药物治疗视网膜静脉阻塞后黄斑水肿 [22] 经济数据 - 美国10月成屋销售环比增长1.2%至410万户的八个月高点，高于预期的408万户 [7] - 美国11月费城联储商业前景调查上升11.1点至-1.7，弱于预期的+1.0 [6] - 德国10月PPI同比下降1.8%，弱于预期的下降1.7% [15] - 欧元区11月消费者信心指数维持在-14.2不变，弱于预期的-14.0 [15] 债券市场 - 12月10年期国债期货收涨6个最小变动价位，10年期国债收益率下降3.3个基点至4.104% [13] - 国债价格从两周低点反弹，因非农数据强劲但失业率意外上升增强降息预期，且股市大跌提升避险需求 [13] - 10年期盈亏平衡通胀率降至2.250%的六个半月低点，缓解通胀预期 [13] - 10年期德国国债收益率升至2.742%的六周高点，最终收涨0.5个基点至2.716% [14] - 10年期英国国债收益率从4.619%的五周高点回落，最终收跌1.6个基点至4.586% [14] 加密货币市场 - 比特币价格周四大跌逾3%至七个月低点，加密货币市场处于持续六周的下跌趋势中，价格较上月历史高点下跌逾31% [9] - 加密货币相关股票下跌，Galaxy Digital Holdings收跌逾9%，MARA Holdings收跌逾8%，Coinbase Global收跌逾7% [18] 企业财报季 - 三季度财报季接近尾声，标普500指数成分股中已有460家公布业绩，82%的公司盈利超预期，为2021年以来最佳季度 [12] - 三季度盈利同比增长14.6%，远超7.2%的预期 [12] 其他市场动态 - 海外股市周四涨跌互现，欧洲斯托克50指数收涨0.50%，中国上证综指收跌0.40%，日本日经225指数大幅收涨2.65% [12] - 欧洲央行管理委员会成员马赫卢夫称欧元区利率处于"良好位置"，需要"相当有力的证据才会调整" [15] - 利率互换市场定价显示，欧洲央行12月18日政策会议降息25个基点的概率为2% [15]

财报业绩表现 - 第三季度每股收益为1.58美元，超出分析师预期的1.41美元 [1] - 第三季度营收达到56亿美元，超出分析师预期的54.2亿美元 [1] - 财报发布后，公司股价在盘后交易中上涨3.51%，至166.14美元 [3] 管理层评论 - 首席执行官表示对第三季度销售业绩感到满意，业绩增速较前一季度有所加快 [2] - 具有吸引力的品牌商品组合获得了消费者的认可 [2] - 新的营销活动提升了顾客兴奋度和参与度 [2] 业绩展望 - 公司上调第四季度GAAP每股收益指引至1.77美元至1.85美元区间，高于分析师预期的1.79美元 [3] - 公司上调2025财年GAAP每股收益指引至6.38美元至6.46美元区间，高于分析师预期的6.23美元 [3]

股价表现与财务业绩 - 公司股价在交易日盘中暴跌超过23%，盘前交易时段已下跌超过16% [1] - 第三季度每股收益为0.35美元，低于分析师预期的0.40美元 [1] - 第三季度营收为16亿美元，低于预期的16.3亿美元 [1] 第四季度与全年业绩指引 - 第四季度净销售额预计将较去年同期的27.9亿美元出现高个位数百分比下降 [3] - 第四季度每股收益指引至少为1.70美元，远低于2.18美元的普遍预期 [3] - 将2025年全年净销售额指引从增长1.5%至2.7%下调至低个位数百分比下降 [4] - 2025年全年调整后每股收益指引为2.87美元，远低于3.42美元的普遍预期 [4] 战略转型与成本节约 - 公司推出名为“消费者第一公式”的多年转型战略，围绕四大支柱展开 [2] - 转型支柱包括：革新并精简产品创新、通过改进品牌叙事重燃品牌关联度、拓展全渠道客户触达、提升运营速度与效率 [2] - 公司预计在两年内实现2.5亿美元的成本节约，其中超过一半预计在2026年实现 [2] 业绩指引调整原因 - 业绩指引调整归因于持续的消费者疲软和持续的全球关税影响 [3]

业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为35美分，低于市场预期的40美分 [1] - 公司股价在周四交易中大幅下跌25.50%，至15.68美元 [7] - 公司下调全年业绩指引，预计调整后每股收益至少为2.87美元，远低于此前3.35-3.60美元的区间和市场3.44美元的共识预期 [4] 业绩指引与市场预期 - 公司预计全年销售额将出现低个位数百分比下降 [4] - 管理层对第四季度的销售和盈利指引均低于市场共识预期 [6] - 业绩展望假设假日季需求持续疲软，且关税和促销活动将带来进一步的毛利率压力 [6] 战略与展望 - 新领导层正在推动品牌重置，被认为方向正确 [2][3] - 随着品牌重置逐渐见效，预计到2026年将出现业务好转的早期迹象 [3] - 尽管近期表现令人失望，但分析师仍维持对该股的买入评级 [5] 面临挑战 - 公司正面临疲软的假日需求和一些产品失误的挑战 [1][2] - 消费者对迪士尼反派系列产品反响有限，假日需求启动缓慢 [6] - 分析师认为第四季度的业绩表现可能标志着销售趋势的底部，且与关税相关的最严重压力已经过去 [5]