基金表现与市场背景 - Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ) 年初至今表现持平 而同期比特币价格在过去一年下跌了20% 其中大部分跌幅发生在过去一周[1] - 尽管比特币开局疲软 但该ETF去年从低谷到峰值几乎上涨了两倍[2] 基金持仓结构与业务实质 - 该基金虽自称加密货币基金 但实际上是一只人工智能ETF 其前十大持仓中有八家是正在向AI基础设施转型的加密货币挖矿公司[3][5] - 基金最大持仓Iren占比近15% Applied Digital和Cipher Mining合计占比超过12% 这三家公司已与多家科技公司达成协议以支持其AI业务扩张并拥有支持更多交易的基础设施[7] - 前十大持仓中 有五只股票在过去一年价格翻倍以上 这十大持仓合计约占基金总资产的三分之二[8] - 前十大持仓中 Coinbase Global和Strategy是仅有的两家未进行AI转型的加密股票[7] 基金费用结构 - Bitwise Crypto Industry Innovators ETF的费用率为0.85% 这意味着投资1万美元每年需支付85美元费用 且费用会随投资额或资产增值而增加[9] - 该费用率被认为过高 因为许多指数基金的费用率低于0.1%[10] - 高费用率意味着投资者可以通过精选该基金的主要成长股 并用剩余资金购买指数基金来复制其投资组合并节省成本 该基金仅持有30只股票 且部分持仓(如占比仅1%的万事达卡)对组合影响甚微[10][11]

亚太市场与经济政策 - 澳大利亚ASX 200指数下跌0.4%，收于8,889.20点，主要受矿业和科技板块疲软拖累 [3][9] - 中国省级政府公布2026年GDP增长目标，多数设定在4.5%至5.5%之间，较前一年更为保守，例如北京目标为5%，广东目标为4.5%至5% [4] - 日本2年期国债收益率上升1个基点至1.280%，市场正讨论经济正常化及财政可持续性对未来收益率的潜在影响 [5] 加密货币市场动态 - 比特币价格显著下跌3.2%，报70,261.77美元，延续了从昨日76,350美元开始的跌势 [6][9] - 市场波动由疲弱的现货需求和机构资金加速流出比特币ETF驱动，过去12个交易日内资金流出超过29亿美元 [6] 企业并购与资本运作 - 私募股权巨头KKR据报将以14亿美元收购体育投资集团Arctos，显示了对蓬勃发展的体育投资领域的持续兴趣 [7] - Altice创始人Patrick Drahi将包括Altice Portugal和Altice Caribbean在内的关键子公司指定为“无限制”状态，使其脱离现有信贷协议约束，这一“超级激进”的操作导致Altice International次级债券价格暴跌，并被分析师批评此举使债权人抵押品中失去了集团80%的EBITDA [8][9] - 加拿大养老基金计划以约100亿英镑的交易出售其在英国最大港口运营商的股份，标志着大型机构投资者基础设施投资策略的重大转变 [10] 公司业绩与分析师观点 - 索尼上调全年盈利预期，目前预测2025财年营业利润为15.4万亿日元（此前为14.3万亿日元），归母净利润预计达11.3万亿日元，主要受芯片部门强劲需求及知识产权收益推动 [9][11] - 分析师对Ametek持积极看法，Truist Securities将其目标价上调至265美元（此前为240美元） [12]

全球主要央行货币政策预期 - 欧洲央行预计将维持利率不变 其沟通重点可能转向更高的不确定性 市场对3月降息的信心并非坚不可摧 但预计政策将从此偏向宽松 [1][4] - 英国央行预计将维持利率不变 政策决议前英镑持平于1.3650美元 [1][4] - 美联储理事丽莎·库克表示 相比劳动力市场走弱 她更担心通胀进展停滞 这是一个强烈信号 表明在关税引发的价格压力开始消退前 她不会支持再次降息 [2][4] - 根据CME FedWatch工具 联邦基金期货定价显示 美联储在3月18日结束的下次会议上维持利率不变的概率为90.6% 与前一交易日持平 [3][5] 外汇市场动态 - 美元指数上涨0.2%至96.671 此前曾接近两周高点 美元本周走强 因金融市场评估已过半程的美国企业财报季 且股市转向避险 [4] - 欧元在欧洲央行决议前持稳于1.1800美元 [4] - 美元兑日元持稳于156.92日元 因日本选举进入周日投票前的最后阶段 [1][4] - 离岸人民币兑美元下跌0.1%至6.9386元 此前中美领导人通电话讨论了贸易、安全议题及对台军售 [3][5] - 澳大利亚元上涨0.1%至0.70045美元 因贸易平衡数据略超市场预期 [3][5] - 新西兰元上涨0.1%至0.60045美元 [3][5] 股市与科技行业 - 纳斯达克综合指数过去两日下跌2.9% 为自去年10月以来最大跌幅 [2][4] - 市场波动由龙头公司引发 包括谷歌母公司Alphabet在公布财报时披露了激进的资本支出计划 以及软件股因适应生成式AI新时代而遭遇抛售 [2][4] 加密货币市场 - 加密货币在抛售后企稳 此前数字资产跌至2024年11月以来最低点 [3][5] - 比特币最新上涨0.2%至72,745.23美元 [3][5] - 以太币上涨1%至2,146.63美元 [3][5]

比特币与黄金在2025年的表现分化 - 2025年，比特币价格下跌，而黄金价格上涨，两者表现出现显著分化[1] - 比特币价格下跌与美联储缩减资产负债表直接相关，而黄金上涨则主要受地缘政治紧张和主权需求推动[1] - 这种分化表明，比特币主要追踪金融体系中的信贷可得性，而非简单的“数字黄金”叙事[1] 驱动资产价格的核心机制 - 比特币价格与美联储资产负债表规模高度相关，美联储缩表时比特币下跌，扩表时比特币上涨[1] - 黄金价格主要受地缘政治紧张局势和主权需求驱动，与信贷市场状况关联度较低[1] - 2025年信贷紧缩期间，山寨币受到的冲击比比特币更为严重，比特币重新占据了主导地位[1] 2026年市场动态的潜在逆转 - 2026年的市场环境可能发生逆转，政治压力要求降低利率、扩大资产负债表以支持经济增长[1] - 若美联储增加信贷可得性，比特币将因此变得更具吸引力，主要驱动力将发生方向性转变[1] - 比特币对白银的比率自2018年以来呈现周期性，每14个月触底后反弹，当前周期正接近这一时点[1] 相关投资产品概况 - CoinShares Bitcoin and Ether ETF (BTF) 通过期货合约提供比特币和以太坊敞口，该基金资产规模为1860万美元，费用率为1.27%[1] - CoinShares Altcoins ETF (DIME) 采用主动管理策略投资于Solana和Avalanche等Layer 1山寨币，而非追踪一篮子资产，其费用率为0.00%[1]

公司战略转型 - 公司从比特币挖矿业务向人工智能基础设施领域进行重大战略转型 从加密货币先驱转变为“新云”初创企业 [1] - 公司与微软达成价值97亿美元的合作协议 旨在托管下一代计算 为大规模人工智能工作负载提供支持 [2] - 公司正将原本用于比特币挖矿的闲置能源站点 改造为数据中心以适应新的AI业务方向 [2] 财务表现与市场反应 - 公司股价在周三盘中下跌近19% 在过去五个交易日内累计下跌28% 市场关注焦点从营收转向股权稀释风险 [3] - 尽管公司股价在过去一年内上涨了314% 但市场对为筹集资金而可能进行的股权发行感到担忧 [4] - 公司需要到年底前获得大约14万个GPU 市场担忧公司将通过发行股票来支付这笔巨额开支 [4] 即将到来的关键考验 - 公司第二季度财报将于周四盘后公布 此次财报将检验其战略转型是远见卓识还是过度扩张 [1] - 若财报能展示清晰的里程碑、明确的融资计划以及有纪律的推广执行 与微软的交易将被视为一个发展平台而非一场赌博 [5] - 此次财报是对公司云业务雄心的可信度测试 将决定公司是侥幸成功的比特币矿商还是真正的早期云服务竞争者 [6]

华盛顿邮报裁员与业务收缩 - 华盛顿邮报宣布大规模裁员，削减约三分之一员工，并对新闻编辑室主要部门进行裁撤，以寻求盈利路径 [2] - 公司预计2024年亏损约1亿美元，此次裁员被员工描述为“大屠杀”，标志着其战略雄心大幅收窄 [3] - 具体业务调整包括：解散体育部门、关闭图书版块、暂停每日播客“Post Reports”，同时大幅缩减国际新闻和本地新闻（Metro desk）的报道规模 [3] AMD (AMD) 股价下跌 - 尽管公司第四季度业绩超出营收和利润预期，但股价仍大幅下挫 [4] - 摩根大通分析师指出，关键问题在于AMD能否展示出真正的运营杠杆，在实现之前，股价可能持续承压，特别是随着今年晚些时候MI450/Helios产品的推出可能带来利润率风险 [5] 礼来 (LLY) 业绩强劲 - 公司第四季度业绩及2026年展望均超出市场预期，股价反弹 [5] - 其GLP-1药物Mounjaro和Zepbound收入超出预期，两款药物年收入同比增长均超过100% [5] Uber (UBER) 业绩未达预期 - 公司第四季度利润未达到华尔街的高预期，股价走低，原因包括向更便宜出行的转变以及更高的保险成本 [6] - 公司更新了自动驾驶汽车计划，目标是在年底前在15个城市运营自动驾驶汽车 [6] AppLovin (APP) 面临竞争压力 - 股价下跌，因有报道称一家名为CloudX、融合AI的新创公司可能撼动移动广告技术栈 [7] - 报道称CloudX将使用大语言模型来自动化通常由工程师和广告运营团队完成的工作 [7] MGM Resorts (MGM) 因BetMGM业绩而上涨 - 股价上涨，因其合资公司BetMGM宣布2025年为创纪录的一年 [7] - BetMGM净收入达到约28亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为2.2亿美元，增长由在线体育博彩和iGaming的强劲增长驱动 [7] 比特币 (BTC-USD) 延续跌势 - 比特币在上一交易日加密货币抛售（导致市值蒸发近4700亿美元）后恢复跌势 [8] - “大空头”投资者迈克尔·伯里警告，此次抛售可能演变成自我强化的“死亡螺旋”，并对过去一年囤积比特币的公司造成持久损害 [8] - 伯里认为比特币已被证明主要是投机性的，未能像贵金属那样确立其作为货币贬值对冲工具的地位 [9] - 他警告，若比特币再下跌10%，全球最大的企业加密货币库MicroStrategy (MSTR) 可能面临数十亿美元的亏损，且“资本市场基本对其关闭” [9] Anthropic 宣布Claude保持无广告 - 在OpenAI确认将在其聊天机器人中测试广告近三周后，竞争对手Anthropic宣布其Claude将保持无广告模式 [10] - 公司声明Claude将保持无广告，用户不会在对话旁看到“赞助”链接，其回复也不会受广告商影响或包含未要求的第三方产品植入 [11] - 此举被视为对OpenAI/ChatGPT的明确挑战，引发了关于AI是否应支持广告的全行业讨论 [12]

The software-led tech selloff extended into Wednesday, with the iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (NYSE:IGV) falling for a seventh straight session and sliding back to levels last seen during the April 2025 tariff shock.The weakness spilled across the broader tech complex. The Nasdaq 100 fell 2.2%, after Tuesday's 1.7% decline, as investors continued to rotate aggressively out of long-duration growth and into energy and materials.That rotation has been unusually violent. Crypto markets echoed the te ...

公司战略与业务发展 - 瑞银集团正在为其客户创建一条通往代币化服务和加密货币接入的路径 [1] - 公司采取以客户为主导的聚焦方法 正在构建核心基础设施并探索针对性服务 包括为个人客户提供加密货币接入以及为企业提供代币化存款解决方案 [2] - 公司正寻求利用人工智能来帮助释放收益 在整个银行业务中实施“人工智能赋能的能力”以简化服务并提高生产力 [4] 市场动态与客户需求 - 随着数字资产成为金融体系中更相关的一部分 下一代投资者期望无缝的技术体验 数字资产和代币化的出现正在创造从根本上改变运营方式的机会 [2][3] - 客户将越来越重视来自能够提供真正全球连接、创新产品接入和跨境无缝解决方案的合作伙伴的受信任建议 [4] - 瑞银集团认为其独特的定位能够将这些趋势转化为更强的盈利能力和长期价值创造 [4] 财务表现与公司规模 - 瑞银集团管理的投资资产超过7万亿美元 [1] - 公司去年利润约为79亿美元 同比增长53% [5] - 公司股价在消息公布当日下跌约6% 最新交易价格为44.79美元 [1] 具体业务举措与行业关联 - 公司计划开始向瑞士的特定客户开放加密货币投资渠道 提供比特币和以太坊的接入 [2] - 公司在2023年收购瑞士另一主要银行瑞士信贷后 在银行业中成为更大的参与者 [5] - 公司未在季度更新中提及稳定币 但在去年12月被指定为Stripe以稳定币为重点的区块链Tempo的早期设计合作伙伴 [4] - 瑞士央行瑞士国家银行据报道通过增持迈克尔·塞勒的比特币国库巨头Strategy的股份 增加了其对比特币的风险敞口 [5]

市场整体表现与科技股抛售 - 美国主要股指出现分化 道琼斯指数上涨超过80点 涨幅近0.2% 而标准普尔500指数下跌约0.33% 纳斯达克指数下跌0.9% [3] - 科技股抛售广泛 软件股领跌 且抛售已蔓延至芯片制造商等其他科技领域 英伟达下跌2% Meta下跌3% 但苹果逆势上涨2.4% [7][8] - 市场抛售缺乏具体催化剂 更多源于对人工智能可能取代部分软件功能的普遍担忧和行业整体低迷 [6][7] 大型科技公司财报与前景 - Alphabet和亚马逊将于本周公布财报 市场在科技股抛售背景下对其财报期待不高 [8][18] - 分析师认为Alphabet已重新验证其竞争力 被视为人工智能搜索领域的领导者 其云业务可能增长超过40% 但由于股价短期内已大幅上涨 市场预期较高 [21][22] - 分析师将亚马逊列为未来12个月的首选 因其零售、广告和AWS三大业务有望首次同时强劲增长 预计AWS年收入1500亿美元的业务增速将从百分之十几提升至百分之二十几 公司股价可能实现30%以上的年度涨幅 [25][26][27] Uber与自动驾驶汽车威胁 - Uber股价承压 公司给出了疲软的利润展望 [9][10] - 尽管公司季度业绩强劲 预订量增长22% 收入增长20% 调整后税息折旧及摊销前利润增长35% 但已不再像疫情后那样超预期 而是符合预期 [11][12] - 长期风险在于自动驾驶汽车可能对Uber商业模式构成威胁 关键分歧在于未来自动驾驶汽车供应是分散化（利于Uber整合）还是集中在如Waymo和特斯拉等Uber生态系统之外的供应商手中（可能侵蚀Uber市场份额和佣金率） [12][13][14] 人工智能投资主题的延伸 - 人工智能的发展将伴随对电力和能源的巨大需求 预计美国未来五年能源需求将增长20%至30% 这为相关基础设施公司带来机会 [30][31][41] - 除了大型科技公司 人工智能的“赋能者”公司（如提供激光器、数据中心连接、冷却解决方案的公司）也将受益于这一长期趋势 [33][34] - 电力领域投资机会广泛 涵盖风能、太阳能、天然气、核能等所有能源类型 美国政府目标是将核反应堆从95座增至400座 推动了相关投资主题 [41][42] 其他公司动态与分析师观点 - 德州仪器宣布以75亿美元收购芯片设计公司Silicon Labs 以增强其在嵌入式及无线连接领域的布局 这是该公司自2011年以来最大收购 [50][52] - 能源公司Enphase Energy股价大涨 因第四季度业绩超预期并发布强劲的一季度指引 受太阳能和电池安装需求增加推动 特别是税收抵免政策到期前的订单激增 [56][57] - 波士顿科学股价下跌 因公司发布的2026年财务指引疲软 有机增长预期为10%-11% 低于去年增速 尽管第四季度业绩强劲 [60][62] - 辉瑞公司正寻求进入竞争激烈的减肥药市场 其最高剂量9.6毫克的药物已进入三期试验 预计2028年上市 公司认为其差异化的产品组合（包括每月或每三月注射一次的药物以及口服药物）将使其在未来市场占据领先地位 [64][66][68][69] - 礼来公司发布积极年度预测 预计销售额最高增长27%至约830亿美元 主要受其减肥药推动 股价上涨10% 而诺和诺德则预测今年销售额可能下降高达13% [83][85]

市场现状与表现 - 比特币价格持续下跌 周二延续跌势 触及2024年总统选举后不久以来的最低水平[1] - 比特币年初至今下跌15% 其疲软态势已蔓延至山寨币领域[1] 投资产品与策略 - CoinShares Altcoins ETF 是一个将多种山寨币容纳于单一基金内的先驱产品[1] - 该ETF采用主动管理策略 为投资者提供了灵活性 并能专注于更高质量的“高级别”山寨币[1] - 该ETF的选币范围不包括市值最大的山寨币以太坊 旨在帮助市场参与者避开山寨币领域最具投机性的品种[1] 山寨币市场结构变化 - 可投资的山寨币市场已收缩成一个头重脚轻的金字塔结构 新流动性并未沿着市值曲线向下轮动[1] - 流动性集中在主要币种和偶尔具有ETF潜力的大型市值币种 而长尾币种仅有短暂、微弱的叙事性上涨且数周内消退[1] - 当前前十大山寨币占据了山寨币总市值的历史性高比例 表明该板块反弹将由包括DIME成分股在内的大型币种引领[1] - 这种变化并非熊市中暂时的避险行为 而是一种结构性重组 定义“山寨币季节”的广度已经消失[1] - 即使山寨币整体上涨 大部分贝塔收益也归于前十大币种 而非长尾币种[1]