文章核心观点 - 文章认为在当前周期下，沃尔玛相比好市多是更具吸引力的投资选择，因其在防御性覆盖和人工智能整合方面具有优势[1] - 沃尔玛的估值更具吸引力，其远期市盈率为37倍，而好市多为41倍[1][9] - 沃尔玛的增长故事更具说服力，其与Gemini的人工智能合作及自动化成本框架为其在7130亿美元营收基础上扩大利润率提供了可信路径[10] 公司业绩与增长动力 - **沃尔玛业绩**：第一季度FY27营收达到1756.8亿美元，同比增长6.1%[4]；全球电子商务增长26%[4]；广告收入增长37%[4]；美国不含燃料的可比销售额增长4.1%[6] - **好市多业绩**：第三季度FY26营收达到705.3亿美元，同比增长11.58%[5]；可比销售额增长9.8%[5]；数字化推动的可比销售额增长21.5%[5]；会员费收入增长10.7%[5]；全球会员续费率保持在89.7%[5] - **沃尔玛增长引擎**：电子商务、广告和第三方市场[3][6]；其第三方市场销售额在最近一个季度飙升近50%，为过去10个季度中最佳[1][4]；一般商品份额增长为五年来最强，特别是在高收入家庭中[4] - **好市多增长引擎**：会员费和自有品牌Kirkland[3][6]；其可比销售额增长调整后为6.6%[6] 技术与自动化战略 - **沃尔玛的自动化与人工智能**：公司与Gemini建立人工智能合作伙伴关系[2][10]；约60%的门店现已接收自动化货运[2][7]；约50%的电子商务履行中心体积已实现自动化[6]；公司正在通过VIZIO收购将联网电视转变为广告平台[7] - **好市多的技术应用**：技术策略相对狭窄[8]；数字化故事集中于个性化轮播和移动端订购[5]；技术应用包括推送通知和Pre-Scan结账系统的推广[6] 资本支出与商业模式 - **沃尔玛的资本投资**：第一季度资本支出为66.8亿美元，同比增长34%[7]；投资导致自由现金流为负[7]；公司正在大力投入以将规模转化为结构性利润率[7] - **好市多的扩张计划**：计划在FY26年底前新增约12个仓库，使总数达到940个[8]；并对部分Kirkland商品进行降价[8] - **商业模式对比**：沃尔玛正致力于重建其成本基础，而好市多则是在优化现有模式[7][8]；沃尔玛由人工智能驱动的广告和市场飞轮是真正的利润率杠杆[7] 估值与市场观点 - **估值比较**：沃尔玛交易于37倍远期市盈率，好市多交易于41倍远期市盈率[1][9]；两者估值均不便宜[9] - **市场情绪**：有37个买入评级和1个卖出评级支持沃尔玛的论点[10]

市场回顾与基金表现 - 2026年第二季度全球股市回报强劲，但市场表现高度集中于AI资本支出主题，科技板块回报率数倍于全球和国际指数，市场集中度达到自1999年以来的最高水平 [1] - 同期，Baird Chautauqua国际增长基金（投资者类别）回报率为+10.39%，跑输其基准MSCI ACWI美国除外指数（+14.49%）；Baird Chautauqua全球增长基金（投资者类别）回报率为+12.18%，跑输其基准MSCI ACWI指数（+14.93%）[5] - 从年初至今，投资组合的下跌主要源于估值压缩，而非盈利恶化，许多持仓公司的营收、盈利能力和现金流持续增长，但估值倍数下降 [4] 行业与地区表现 - 2026年第二季度，信息技术行业表现最为突出，回报率达39.15%，工业（12.75%）和金融（11.48%）也录得双位数增长，而能源行业表现最差，回报率为-12.86% [8] - 从地区看，台湾（+48.95%）、荷兰（+36.13%）和美国（+15.28%）表现领先，而中国（-6.57%）和香港（-6.16%）表现落后 [8] - 在MSCI ACWI美国除外指数和新兴市场中，成长风格跑赢了价值风格；在MSCI ACWI指数内，成长风格同样跑赢，大市值股票表现与小市值股票持平 [7] 投资组合操作与持仓 - 投资组合通过超配台积电（TSMC）和ASML等被视为护城河最深的半导体公司，以及自动化领导者基恩士（Keyence）和发那科（Fanuc）而获益 [2] - 然而，未持有或低配内存股（如三星、SK海力士、铠侠）拖累了相对表现，这些股票因零售参与度激增（包括通过杠杆ETF和衍生品）而录得三位数涨幅 [2] - 基金利用市场强劲的机会，减持了涨幅最大的半导体和自动化持仓，并将资金重新配置到少数表现落后但信念更高的头寸，例如增持了Adyen、Constellation Software，并继续建仓3i集团和友邦保险（AIA）[3] - 在国际基金中，退出了Bank Rakyat，并减持了布鲁克菲尔德可再生能源（Brookfield Renewable）、加拿大太平洋堪萨斯城铁路（Canadian Pacific Kansas City）、星展银行（DBS）、发那科、Genmab、基恩士、Recruit、瑞安航空（Ryanair）、赛峰（Safran）、铃木（Suzuki）和台积电，所得资金用于增持3i集团、Adyen、友邦保险和Constellation Software [42] 主要贡献者与拖累者分析 - **国际基金前五大贡献者**：Recruit Holdings（平均权重3.41%）、ASML（5.12%）、基恩士（4.80%）、台积电（9.29%）、发那科（4.41%）[27] - **国际基金前五大拖累者**：阿里巴巴（3.67%）、露露乐蒙（Lululemon， 2.06%）、布鲁克菲尔德可再生能源（4.00%）、Coloplast（2.21%）、BeOne Medicines（4.16%）[28][29] - **全球基金前五大贡献者**：美光科技（Micron， 2.59%）、ASML（4.42%）、Recruit Holdings（2.13%）、台积电（5.42%）、基恩士（2.35%）[29] - **全球基金前五大拖累者**：再生元制药（Regeneron， 2.62%）、TJX公司（3.63%）、露露乐蒙（1.47%）、阿里巴巴（2.17%）、布鲁克菲尔德可再生能源（2.53%）[30] 宏观经济与政策环境 - 地缘政治风险溢价迅速消退，同时资本持续集中于AI基础设施领域，导致能源板块回吐涨幅并落后于市场，而AI基础设施交易的动能达到历史极端水平 [14] - 美联储在6月转向鹰派，点阵图预示未来可能加息；欧洲央行（ECB）自2023年以来首次加息，逆转了连续八次的降息；日本央行（BOJ）将政策利率上调至三十年高位 [17] - 美国劳动力市场呈现分化：需求侧保持强劲，职位空缺接近两年高位，但工人信心下降，辞职率处于多年低位，认为工作难找的消费者比例升至五年高位 [18] - 贸易政策仍存不确定性，最高法院裁决后，美国平均有效关税税率从约16%降至9%，随后实施的10%临时全面关税将于7月底到期，更持久的针对钢铁、铝、铜等行业的具体关税正在成为替代方案 [19] 主要地区经济状况 - **美国**：AI资本支出热潮已成为美国增长的最重要引擎，抵消了实际收入受挤压导致消费者支出更趋谨慎的影响 [18] - **欧洲**：呈现温和滞胀，经济活动温和收缩而通胀高于目标，德国约一万亿欧元的基础设施和国防财政扩张开始体现在数据中，可能在未来几年提振欧元区增长 [20] - **中国**：呈现双速经济，政策支持的出口、先进制造业和IT硬件供应侧强劲，但需求侧明显疲弱，5月零售额多年来首次转为负增长，刺激措施传导至实体经济的效果有限 [21] 公司基本面与投资逻辑 - **Recruit Holdings**：3月季度业绩超预期，HR技术部门收入大幅超出管理层此前展望，其中美国收入同比增长26%，AI驱动的“Premium Sponsored Jobs”带来的价格/组合效应完全抵消了疲软的成交量 [31] - **ASML**：2026年第一季度业绩稳健并上调全年指引，订单保持强劲，需求持续走强，受AI基础设施投资、强劲芯片需求和客户加速2026年及以后的产能扩张计划推动 [32] - **基恩士**：3月季度业绩超预期，收入同比增长18%，为四年来最强增长，海外市场尤其强劲，半导体和电子终端市场需求旺盛，营业利润率扩大至近54% [33] - **美光科技**：2026财年第三季度业绩非常强劲，指引高于共识，AI驱动的需求和供应紧张继续推动价格上涨，这是DRAM和NAND增长的主要驱动力 [38] - **露露乐蒙**：2026年第一季度业绩符合预期，但下调了第二季度和全年指引，反映了北美需求放缓，尽管国际增长持续 [34] - **阿里巴巴**：季度业绩符合预期，但5月中旬至季末股价下跌，因投资者对其AI模型性能、AI资本支出以及中国消费者支出疲软变得更加谨慎 [35] - **布鲁克field可再生能源**：2026年第一季度FFO/每股同比增长15%，远高于共识和其10%的增长目标，但股价因与布鲁克菲尔德提议合并BEP和BEPC股票类别相关的临时技术性交易因素而落后 [36] - **再生元制药**：季度财务业绩良好，但Eylea向Eylea HD的转换慢于预期，其LAG3黑色素瘤三期试验失败打击了投资者信心 [39] - **TJX公司**：截至4月的财年第一季度，在销售、利润率和每股收益上均超预期，同店销售额同比增长6%，远高于指引，并基于7月季度的强劲开局上调了全年展望 [40] 投资策略与展望 - 投资策略偏好拥有持久竞争优势、健康利润率、强劲资产负债表和持续现金生成能力的公司 [48] - 通过持有不可或缺的半导体设备公司（台积电、ASML）和自动化领导者（基恩士、发那科），参与当前AI建设的经济效益，而无需预测下游哪个模型平台最终胜出 [49] - 大中华区持仓（约占国际基金的18%和全球基金的12%）是经过深思熟虑的超配，集中在符合政府优先事项的国内经济长期增长领域，季度表现疲弱更多源于资本追逐其他新兴市场的AI交易，而非基本面恶化 [53] - 软件和数字平台、医疗保健等领域的持仓经历了估值压缩，但这些公司的现金流和竞争地位仍在增强，其护城河建立在深度客户集成、监管复杂性和网络规模之上，市场对其终值的评估与运营现实严重脱节 [52] - 投资组合的潜在盈利能力保持完好，在许多情况下甚至有所提升，而价格却已下跌，这种内在价值上升与股价下跌之间的背离为未来的回报积蓄了能量 [56]

Image source: Amazon. The state of Amazon It is easy to understand why Amazon's capex spending concerns many investors. It pledged to spend $200 billion on capex in 2026 alone. This is not unusual in today's tech industry but is more than the $175 billion to $185 billion from Alphabet or the $125 billion to $145 billion pledged by Meta Platforms. Moreover, despite its $143 billion in liquidity, the capex spending reduced free cash flow to just $1.2 billion over the trailing 12 months. Consequently, it sold ...

[Table_Title] 国务院批复同意《扩大消费"十五五"规 划》，持续强调扩大服务消费 [Table_Title2] 社会服务 行业评级: 推荐 [Table_Summary] 事件概述: 近日，国务院批复《扩大消费"十五五"规划》，原则上同意《扩大消费"十五五"规划》，提出深入实施提振 消费专项行动，扩大服务消费，升级商品消费，丰富业态场景，提升消费能力，优化消费环境，健全制度政 策，完善扩大居民消费长效机制，更好发挥消费对经济发展的基础性作用。 分析与判断: ►规划正式获批落地，扩大消费战略地位持续强化 国务院以国函形式正式批复《扩大消费 "十五五" 规划》，标志着扩大消费从阶段性政策举措升级为 "十五五" 时期的系统性国家级战略规划。这是继中央经济工作会议将扩大内需列为首位重点任务后，政策层面的又一重 要落地。规划明确坚持扩大内需这个战略基点，深入实施提振消费专项行动，完善扩大居民消费长效机制，更 好发挥消费对经济发展的基础性作用。从 "十四五" 时期最终消费支出对经济增长平均贡献率达 58.8% 的基础 出发，"十五五" 时期消费的压舱石作用将进一步凸显，政策支持的连续性和确定性显著增强。目标到 ...

Briggs Barton - Specialist Sales - US Consumer AC briggs.barton@jpmorgan.com J.P. Morgan Securities LLC North America Specialist Sales J P M O R G A N 13 July 2026 7 Straight Months [Chase Consumer Spending Data], DG Raising #s, HSY Preview, Macau GGR [Still Unexciting] Briggs Barton +1 212 622 2677 briggs.barton@jpmorgan.com MORNING UPDATE DETAILED COMMENTARY M. Boss provides an update June Chase Data which looks strong – June was a seventh consecutive month of Total Consumer Spending acceleration [+5.7% v ...

公司与合作伙伴 - UiPath宣布与The Very Group达成为期三年的合作伙伴关系，旨在利用智能体人工智能革新其定价策略 [1] - 此次合作是The Very Group在构建和扩展其智能体人工智能能力更广泛旅程中的关键一步 [1] 合作内容与技术方案 - UiPath将为The Very Group实施由人工智能驱动的智能体定价解决方案，以实现更快速、更透明的决策 [1] - 该方案将增强The Very Group现有的数据驱动定价策略，并提供清晰的人工智能可解释性 [2] - 合作将引入高级解决方案，包括营销活动模拟与优化以及复杂的场景规划 [2] - 该计划将支持The Very Group运营模式的一致性，并消除部分手动流程，使员工有更多时间处理技术性和分析性任务 [2] 预期效益与业务影响 - The Very Group预计将优化毛利率和库存管理，并在竞争日益激烈的零售环境中提高定价敏捷性 [3] - 智能体人工智能将为绩效和利润率带来全新水平的可视性，并支持整个组织做出更稳健的决策 [3] - 该合作结合自动化与智能、可解释的决策，使零售商能更好地采用战略性、数据驱动的方法，以提升盈利能力和客户价值 [4] - The Very Group拥有超过20万种产品，定价是零售业最强大的杠杆之一，该合作有助于其领先于不断变化的消费者需求和趋势，从而在定价和商品销售上做出更明智的决策 [4] 行业定位与战略意义 - 此举将The Very Group置于零售创新的前沿，引领采用智能体人工智能实现定价现代化 [4] - UiPath作为关键的技术合作伙伴，正在推动这一转型 [4]

Flash | 13 Jul 2026 05:28:24 ET │ 9 pages Malaysia Equity Strategy Postcard from HK: Marketing Feedback CITI'S TAKE We met investors in HK recently, where we observed a decent demand on Malaysia. In the context of ASEAN, SG unsurprisingly appears to be the clear consensus OW with a more cautious tone on ID whereas MY/TH appear to be in the middle of the pecking order. Investors generally agree that Malaysia stands out from a macro perspective, even taking into account ME tension volatility. Key top down dis ...

市场整体表现 - 周一盘前股指期货走低，主要受针对伊朗的袭击重燃以及芯片股抛售影响 [3] - 上周五主要股指多数收高，标普500指数收于7,575点，上涨0.42%；道琼斯工业平均指数收于52,637点，上涨0.29%；纳斯达克综合指数收于26,281点，上涨0.29%；罗素2000指数是唯一收跌的主要指数，下跌0.43%至2,979点 [3] 半导体行业 - 韩国半导体巨头SK海力士在纳斯达克首日上市，股价飙升12.76%，收于168.01美元 [4] - 该公司此次美国股票发行筹集了接近265亿美元，正式超越阿里巴巴2014年250亿美元的美国上市记录，成为美国历史上规模最大的外国公司股票发行 [4][5] 加密货币与相关公司 - 加密货币市场周五大幅上涨，比特币突破64,500美元，完全收复了当周早些时候的跌幅，整个加密市场上涨约1.4% [11] - 加密货币相关股票跟随上涨，Circle Internet Group股价飙升近15%，原因是其获得了美国货币监理署批准成立一家全国性信托银行 [12] 分析师评级变动（股票） - **上调评级**：BeOne Medicines评级从持有上调至买入，目标价从333美元上调至380美元 [19]；Biogen评级从持有上调至买入，目标价235美元 [19]；Capital One评级从持有上调至买入，目标价229美元 [19]；Deckers Outdoor评级从持有上调至买入，目标价从110美元上调至130美元 [19]；Shopify评级从持有上调至买入，目标价从140美元上调至160美元 [19] - **下调评级**：Best Buy评级从买入下调至持有，目标价维持在82美元不变 [19]；Kymera Therapeutics评级从跑赢大盘下调至与板块持平，目标价从106美元上调至115美元 [19]；Resmed评级从买入下调至中性，目标价从270美元下调至235美元 [19]；Papa John's International评级从中性下调至弱于大盘，目标价从42美元下调至34美元 [19]；Sezzle评级从跑赢大盘下调至与大盘持平，目标价从115美元上调至190美元 [19] - **首次覆盖**：Atmos Energy首次覆盖给予超配评级，目标价200美元 [19]；BelFuse首次覆盖给予买入评级，目标价325美元 [19]；Costco Wholesale首次覆盖给予与板块持平评级，目标价1,000美元 [19]；Fastenal Company首次覆盖给予买入评级，目标价55美元 [19]；Walt Disney首次覆盖给予买入评级，目标价115美元 [19] 债券市场 - 国债收益率全线上涨，30年期国债收益率收于5.06%，基准10年期国债收益率收于4.56% [6] - 收益率上涨的主要原因是美国预算赤字膨胀、大规模政府债券发行，以及投资者为吸收大量市场供应要求更高的回报 [6] 大宗商品市场 - 原油价格周五小幅走低，布伦特原油下跌0.39%至76美元/桶，西德克萨斯中质原油下跌0.72%至71.56美元/桶 [7] - 天然气价格上周库存增幅超预期，周五下跌2.46%至2.94美元 [7] - 黄金价格周五微跌0.08%至4,119美元/盎司，白银价格微跌0.12%至59.76美元/盎司 [8] - 2026年第二季度是黄金自2013年以来表现最差的一个季度，下跌了13% [8] 赞助内容（锂行业） - 锂生产商EnergyX的私人估值已超过10亿美元 [2][18] - 该公司技术可比传统方法多回收高达3倍的锂，预计到2040年锂需求将增长至当前水平的5倍 [9][20] - 通用汽车、浦项制铁等全球巨头以及超过5万名个人投资者已投资该公司 [9][20]

报告行业投资评级 - 报告未对越南整体行业或市场给出明确的“买入”、“持有”或“卖出”等传统投资评级，其核心是评估和排名越南最具价值和最强品牌 [2][3] 报告的核心观点 - 越南经济在2026年展现出韧性，宏观经济基础稳定，增长具有弹性，通胀受控，劳动力市场紧俏 [22][23][24] - 越南前100大品牌总价值达430亿美元，较上年增长11%，反映了品牌的稳定性和强劲决心 [3][22] - 品牌价值增长由多个关键行业驱动，其中航空业品牌价值同比增长79%，银行业贡献了152亿美元的品牌价值，房地产和零售业也表现稳健 [25][72][80][91] - 可持续发展认知正日益塑造越南的品牌领导力，领先品牌将ESG绩效与长期价值创造和声誉实力相结合 [3][100][111] 根据相关目录分别进行总结 国家概览 - 越南2025年GDP增长8%，预计2026年将放缓至6%-7%，进入更可持续的发展阶段 [23] - 2025年通胀率平均约为3%，预计2026年将微升至4%-5%，显示价格压力可控 [23] - 劳动力市场保持紧俏稳定，2025年及2026年初失业率略高于2% [24] - 尽管整体经济放缓，但航空、银行和房地产等关键行业表现强劲 [25] 估值分析 2026年越南最具价值品牌 - **Viettel集团**以79亿美元的品牌价值连续第11年蝉联榜首，同比增长7% [28][32] - **Vinamilk**以26亿美元的品牌价值保持第二，增长率为0% [29][32] - **Vietcombank**以25亿美元的品牌价值位列第三，同比增长7% [30][32] - **VietinBank**以22亿美元的品牌价值排名第四，同比大幅增长32% [31][32] - **MB银行**以20亿美元的品牌价值跃升至第五，同比增长27% [32][35] - 前十名中的其他品牌包括：Vinhomes（18亿美元，+13%）、BIDV（18亿美元，+11%）、Techcombank（17亿美元，+5%）、Agribank（10亿美元，-17%）和FPT（10亿美元，新上榜） [32][37][38][40][42][43] 品牌价值增长最快：Vietjet - **Vietjet**品牌价值增长117%至9.06亿美元，是越南及全球增长最快的航空公司品牌 [46] - 增长主要得益于国际航线扩张（连接澳大利亚、印度、印尼、哈萨克斯坦、俄罗斯）和本地旅游业的复苏 [46][47] - 2025年辅助收入达2.62亿美元，占航空总收入的41% [46] 值得关注的品牌：Green SM - **Green SM**（前身为Xanh SM）以6.35亿美元的品牌价值新上榜，是东南亚备受关注的智能可持续电动出行品牌 [49] - 正在执行积极的国际扩张战略，已进入越南、老挝、印尼、菲律宾、印度和哈萨克斯坦市场，并计划在年底前进军欧美 [50][54] - 在菲律宾，通过与75家当地运输公司合作部署近18,500辆汽车，显著加强了市场影响力 [53] - 品牌强度指数（BSI）得分为58/100，评级为A级，显示出增长潜力 [51] 品牌强度分析 - **Bao Viet**以96/100的BSI得分成为越南最强品牌，品牌价值增长22%至7.35亿美元 [57][61] - **Vinpearl**以95.4的BSI得分位列第二强品牌，品牌价值增长86%至3.81亿美元 [58][61] - **Vietcombank**以95.3的BSI得分位列第三，同时是越南最强的银行品牌 [59][61] 行业分析 航空业 - 2026年越南航空业品牌总值从7.93亿美元增至14亿美元，同比增长79% [64] - 增长主要由**Vietjet**和**Vietnam Airlines**驱动，反映了客运量、航线扩张和盈利能力改善 [64][65] - 行业正从复苏转向扩张，增长越来越多地由国际连通性而非国内需求驱动 [66] 银行业 - 银行业是品牌价值最大的贡献行业，总值从2025年的135亿美元增至2026年的152亿美元 [72] - 行业正转向更多元化和数字化的增长模式，零售和中小企业贷款以及数字银行采用成为关键驱动力 [74][75] - 领先品牌包括**Vietcombank**、**VietinBank**（品牌价值增长32%）、**MB**（增长27%）和**VPBank**（增长41%） [71][73] 房地产业 - 房地产业品牌总值从2025年的24亿美元增至2026年的27亿美元 [80] - 增长集中在资本雄厚的大型开发商，**Vinhomes**以18亿美元的品牌价值保持行业领先 [80][81] - 行业正从以量取胜的增长转向以执行力和质量驱动的价值创造 [84][85] 零售业 - 零售业品牌总值为16亿美元，在国内消费韧性的支持下保持稳定 [91][92] - 行业正向更整合的全渠道模式过渡，**Bach hoa XANH**和**Co.opmart**等品牌表现突出 [93] - **Bach hoa XANH**的品牌强度评级从2025年的AAA提升至2026年的AAA+ [93] 可持续发展分析 - **Viettel集团**在越南品牌中拥有最高的可持续发展感知价值，达7.01亿美元 [101] - **Vinamilk**在社会可持续发展认知方面领先全国，其“Stand Tall Vietnam Milk Fund”等项目影响广泛 [108][109] - **Vinhomes**拥有最高的正向差距价值（3800万美元），表明其可持续发展表现超过了公众当前的认知水平 [103] - **Vietnam Airlines**在环境、社会和治理各分类的认知度均位列越南品牌前五，致力于绿色航空 [110][111] 品牌聚焦：VPBank - **VPBank**品牌价值增长41.3%至10亿美元 [116] - 其品牌雄心围绕“繁荣越南”的愿景，将金融定位为提升生活质量的平台 [117] - 通过构建多层次金融生态系统（包括VPBankS、FE CREDIT、CAKE by VPBank等）来强化客户参与度和创造竞争优势 [120][123][124] - 通过大规模文化和娱乐活动（如音乐会、体育赛事）重塑公众认知，特别是在年轻一代中建立品牌关联 [126][127][130] 洞察：打造全球冠军企业——越南提升国有企业的战略推动 - 越南正通过政治局第79号决议等政策，着力打造具有全球竞争力的国家冠军企业，特别是国有企业 [138][139] - 目标是在2030年前，使50家国有企业进入东南亚500强，1-3家进入全球500强 [141] - 改革重点包括治理现代化、采用数字管理系统、与国际最佳实践接轨，以及发挥金融部门（特别是国有商业银行）的催化作用 [145][146] - 这一战略转变与品牌价值排名中国有企业在银行、电信、能源和基础设施领域占据主导地位的趋势相符 [140]

Thailand 50 2026 The annual report on the most valuable and strongest Thai brands Thailand's top brands remain resilient as more than one-third achieve double-digit growth + Thailand's top 10 brands reach a combined value of $27.2 billion, more than half of the full ranking brand value + PTT retains its position as Thailand's most valuable brand, while AIS, Kasikornbank and Krung Thai Bank continue to rank among the country's leading brands + MAMA is the fastest-growing brand in the ranking, supported by st ...