股价表现 - 8月23日盘中股价上涨20.16%至26.64美元/股 成交额达1.52亿美元 总市值82.76亿美元 [1] - 8月22日获海通国际上调目标价至27.3美元并维持增持评级 [1] 财务数据 - 截至2025年06月30日收入总额93.93亿人民币 同比增长21.06% [1] - 同期归母净利润9.06亿人民币 同比减少22.57% [1] 业务概况 - 公司为全球最大自有品牌生活家居综合零售商 2021年名创优品门店GMV达180亿人民币(28亿美元) [1] - 旗下拥有名创优品和TOP TOY两大品牌 TOP TOY系2020年12月推出的潮流玩具集合店先驱品牌 [1] - 业务覆盖全球零售市场 自201年在中国开设首店后九年内成功孵化双品牌 [1]

核心战略 - 公司宣布"国际IP+自有IP"双轮驱动战略 强调补齐自有IP短板后发展潜力巨大 [2] - 自有IP是当前及未来重大战略 公司具备产品开发 营销和渠道优势 仅缺自有IP [10] - 首个自有IP"右右酱"市场反响热烈 经常卖断货且生产跟不上 [10] 财务表现 - 上半年营收93.93亿元 同比增长21.1% 期内利润9.06亿元 同比下滑23.1% [4] - 上半年毛利41.57亿元 同比增长22.6% 整体毛利率44.3% 同比微增0.6个百分点 [4][10] - 第二季度营收同比增速23.1% 超出18%-21%的业绩指引 [4] - 上调全年整体收入增长指引至超25% 高于年初22.8%的指引 [9] - 预计全年经调整经营利润36.5亿至38.5亿元 [9] 市场表现 - 中国内地市场营收51.1亿元 同比增长11.4% 第二季度增速提升至13.6% [4] - 海外市场收入35.3亿元 同比增长29.4% 第二季度收入19.4亿元 同比增长28.6% [6] - 美国市场收入同比增长超80% 整体同店收入改善至低单位数降幅 [6] - 高线城市恢复好于低线城市 第二季度同店收入同比转正 [4] 门店拓展 - 集团门店总数7905家 同比净增842家 其中名创优品门店7612家 净增744家 [7] - 中国内地净新开190家门店 海外市场净新开554家门店 [7] - 计划2025年净增500个以上海外门店 放缓直营店开店速度 更注重门店质量 [7] - 美国新开门店平均店销是老店的约1.5倍 坪效高出近30% [7] IP业务发展 - TOP TOY第二季度营收4.02亿元 同比增长超87% 门店总数293家 其中海外门店10家 [7] - 自有IP"右右酱"预计今年销售额达4000万元 明年破亿 [11] - 授权IP酷洛米去年零售额近1亿元 今年预估2.5亿元 明年目标6亿元 [11] - 自有IP吉福特熊今年GMV预计超3亿元 其中国内2亿元 海外3000万元 [11] - "Mini Family"海外出货额达3亿元 今年GMV目标10亿元 [11] 行业前景 - 中国潮玩市场刚刚崛起 具有巨大增长潜力 [3] - 消费者支持潮玩产品 资本市场认可该赛道 [10] - 潮玩市场新一轮军备竞赛已启动 [11]

业绩表现 - 2025年上半年营收93.93亿元同比增长21.1% 其中第二季度营收49.7亿元同比增长23.1% [2] - 调整后净利润同比增长10.6%至6.92亿元 调整后营业利润8.52亿元同比增长8.5% [2] - 第二季度实现四个季度以来首次同店销售正增长 名创优品品牌同店销售同比持平 TOP TOY品牌改善至低个位数增长 [2] 战略布局 - 公司推进"国际IP+自有IP"双轮驱动战略 对标泡泡玛特在潮玩市场的成功模式 [1][3] - 已签约9位潮玩艺术家并推出"右右酱"IP 通过TOP TOY以510万元收购HiTOY海创文化51%股权 获得三大核心IP（糯米儿Nommi、Honey甜心、霉霉MayMei）[3] - 上半年推出Nommi糯米儿一口甜心系列产品 被管理层视为在中国IP市场占据头部席位的关键举措 [3] 市场表现与预期 - 第二季度收入比野村预期高出3% 经营利润8.36亿元和净利润6.91亿元分别超预期12%和8% [2][4] - 管理层将2025年全年收入增长预期从不低于22.8%上调至不低于25% 海外市场同店销售下滑幅度收窄至低个位数 欧美市场实现中高个位数增长 [2] - 野村上调2025-2027年营收预期3-4% 盈利预期上调3-7% 目标价从24.20美元升至25.50美元 [4]

公司业务动态 - 名创优品在广州北京路开设华南首家MINISO LAND门店 为三层独栋建筑且总面积达1200平方米 [1] - 店内汇集5500个SKU 其中IP产品超100种且占比近90% 构建完整潮玩矩阵 [1] - 开业首日销售额突破45万元 印证新店型活力 [1] - 公司在全国核心城市已布局12家MINISO LAND和1家MINISO SPACE门店 [1] - 上海南京东路MINISO LAND全球壹号店开业9个月单店销售额突破1亿元 [1] - 公司计划在广州正佳广场再开一家MINISO LAND 看好本地消费承接能力 [1] 行业前景展望 - 中国潮玩行业处于发展初期 未来将趋向成熟并保持高增长潜力 [1] - 潮玩IP市场呈现多元化发展趋势 不同风格形态IP均能找到受众 [1] - 行业格局不会出现单一垄断 多类型IP共存发展 [1]

公司动态 - 名创优品华南首家MINISO LAND在广州开业，店内汇集5500个SKU、超100种IP产品，IP产品占比近90% [1] - 开业当天吸引超万人次打卡消费，成为北京路商圈存量旧物业改造升级示范 [1] - 自2025年7月5日试营业以来累计上新16档产品，其中首发6档，IP销售占比高达84.43% [1] 商业模式 - 公司通过"IP+场景"商业模式构建完整潮玩生态矩阵 [1] - 采取"双轨并行"IP运营策略：本土化演绎经典IP如迪士尼、三丽鸥，同时培育原创IP [1] - 通过超级IP与超级场景结合为广州建设国际消费中心城市注入新动能 [1] 战略布局 - MINISO LAND华南首店是"首店经济"标杆案例，体现"开好店、开大店"渠道战略 [1] - 自2024年10月以来在全国核心城市布局12家MINISO LAND和1家MINISO SPACE门店 [2] - 上海南京东路MINISO LAND全球壹号店创下9个月销售额破亿纪录 [2] - 南京德基广场MINISO SPACE成为首个进驻全球顶奢商圈的中国IP空间 [2]

股价表现 - 8月7日开盘上涨4.11%至20.52美元/股 成交额92.41万美元 总市值63.75亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额44.27亿人民币 同比增长18.89% [1] - 同期归母净利润4.16亿人民币 同比减少28.52% [1] 公司业务 - 全球零售商 提供创意生活家居产品 旗下有名创优品和TOP TOY两个品牌 [1] - 2021年名创优品门店网络GMV达180亿人民币(28亿美元) 为全球最大自有品牌生活家居综合零售商 [1] - TOP TOY系2020年12月推出的潮流玩具集合店品牌先驱 [1] 信息披露 - 预计8月29日披露2025财年中报（美国当地时间） [1]

股价表现 - 8月4日盘中股价上涨2.94%至19.105美元/股，成交额112.74万美元，总市值达59.35亿美元[1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额44.27亿人民币，同比增长18.89%[1] - 同期归母净利润4.16亿人民币，同比减少28.52%[1] 公司背景 - 公司为全球零售商，主营创意生活家居产品，旗下拥有名创优品和TOP TOY两大品牌[1] - 2021年名创优品门店GMV达180亿人民币（28亿美元），为全球最大自有品牌生活家居综合零售商[1] - TOP TOY系2020年12月推出的潮流玩具集合店品牌先驱[1] 未来事件 - 预计8月29日披露2025财年中报（基于纳斯达克官网预计日期）[1]

公司动态 - 名创优品聘请摩根大通和瑞银协助旗下TOP TOY在香港进行IPO [1]