它现在品类上从盲盒，然后又开始做搪胶毛绒、做毛绒、做手机配件，慢慢的向多品类；我现在是本身 多品类，从多品类增加了盲盒、手办、搪胶毛绒，我们两家的品类未来会越来越像，打法越来越像，只 是我们唯一的区别是IP不一样，你有你的IP，我有我的IP。它有它的MOLLY、LABUBU，我有我的右 右酱，我有我的萝卜街，还有我的未来的很多自有IP......" 据东方财经报道，10月22日，@罗永浩的十字路口 上新新一期播客节目，嘉宾为名创优品创始人叶国 富。叶国富在谈话中表示，"我也看到网上有说'北有泡泡玛特，南有名创优品'这种说法，所以我们两 家公司成长路径是一模一样的。它2010年创业，也是卖杂货的，但是它卖的杂货，品类没有我们那么 多。#名创叶国富谈泡泡玛特# 第一，它是以玩具为主的杂货，我是以生活用品的杂货，慢慢地它开始做国际IP的玩具，后来慢慢走向 自己IP。但是我们转型的比较慢，我们也是从杂货到IP授权，我们做IP到现在，从16年开始做，今年25 年，也有十年经验了。我们有丰富的国际IP运作经验和IP的设计能力，但是我们没有意识到自有IP的发 展，我们今年开始做自有IP，我们现在签约17个我认为成功率很高的 ...

公司股价表现 - 名创优品股价周四上涨4%至22.56美元 [1] 子公司上市进展 - 旗下潮玩品牌TOP TOY已向港交所递交招股书拟在香港主板上市 [1] - TOP TOY主要业务为潮流玩具集合零售2024年在中国内地实现GMV约24亿元 [1] 券商观点与业务展望 - 名创优品主业经营拐点显现海外市场和TOP TOY仍处于高增长阶段 [1] - 永辉超市对公司利润的拖累预计主要体现在2025年2026年后将逐步贡献正向业绩 [1]

公司股价表现 - 名创优品股价周四上涨4%至22.56美元 [1] 子公司上市进展 - 旗下潮玩品牌TOP TOY近日向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市 [1] - TOP TOY主要业务为潮流玩具集合零售，2024年在中国内地实现GMV约24亿元 [1] 业务经营前景 - 名创优品主业经营拐点显现 [1] - 海外市场和TOP TOY业务仍处于高速增长阶段 [1] - 永辉超市对公司利润的拖累预计将主要体现在2025年，2026年之后将逐步贡献正向业绩 [1]

股价表现 - 名创优品午后股价上涨超过4%，截至发稿时上涨3.55%，报43.8港元 [1] - 成交额为1.62亿港元 [1] 公司业务动态 - 公司旗下潮玩品牌TOP TOY近日向港交所递交招股书，计划在香港主板挂牌上市 [1] - TOP TOY的主要业务为潮流玩具集合零售，2024年在中国内地市场实现商品交易总额约24亿元 [1] 机构观点与业绩展望 - 华创证券指出名创优品主业经营拐点显现 [1] - 海外市场和TOP TOY业务仍处于高速增长阶段 [1] - 永辉超市对公司利润的拖累预计将主要体现在2025年，2026年之后将逐步贡献正向业绩 [1]

股价表现 - 名创优品(09896)午后股价上涨超过4%，截至发稿时上涨3.55%，报43.8港元 [1] - 成交额为1.62亿港元 [1] 公司业务动态 - 公司旗下潮玩品牌TOP TOY近日向港交所递交招股书，计划在香港主板挂牌上市 [1] - TOP TOY的主要业务为潮流玩具集合零售，2024年在中国内地市场的GMV约为24亿元 [1] 机构观点与业绩展望 - 华创证券指出名创优品主业经营拐点显现 [1] - 海外市场和TOP TOY业务仍处于高速增长阶段 [1] - 永辉超市对公司利润的拖累预计将主要体现在2025年，2026年之后将逐步贡献正向业绩 [1]

上市计划与财务表现 - 名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY已向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，名创优品拟以分拆方式使其独立上市 [1] - 公司2024年在中国内地实现GMV约24亿元，其中自研产品收入占比接近50%，2022年至2024年GMV复合年增长率超过50% [1] - 公司营业收入从2022年的6.79亿元增长至2024年的19.09亿元，净利润从2022年的亏损0.38亿元转为2024年的盈利2.94亿元，2025年前6个月营业收入为13.60亿元，净利润为1.80亿元 [1] 业务模式与IP战略 - 公司已建立潮玩全产业链一体化平台，构建了由17个自有IP和43个授权IP组成的多层次IP矩阵，产品矩阵包括手办、3D拼装模型及搪胶毛绒等 [2] - 重要授权IP如三丽鸥系列（授权区域包括中国内地和33个海外国家与地区）还有3年到期，迪士尼系列（包括中国内地和61个海外国家与地区）还有1年多到期 [2] - 公司自研产品收入贡献显著提升，由2022年的低于40%增加至2023年、2024年及2025年上半年的约50% [3] 销售渠道与门店网络 - 公司销售渠道包括自营天猫旗舰店、小程序、其他主流电商平台、内容电商平台、山姆会员商店及Don Don Donki等大型零售商 [3] - 截至2025年6月30日，TOP TOY门店总数为293家，其中250家为“合伙人”模式加盟店，38家为直营店，5家为代理店 [3] - 公司重视旗舰店和快闪店建设，上海全球旗舰店于2025年3月开业，开业当日销售额超100万元，单日客流量超3万，2025年8月该店销售额超过700万元 [3] 公司股东与未来规划 - 名创优品创始人叶国富、杨云云夫妇通过数家实体拥有名创优品86.90%的持股，为TOP TOY的控股股东，2024年8月淡马锡领投TOP TOY，投后估值达到约100亿港元 [4] - IPO募集资金净额将主要用于丰富多元化IP矩阵、增强IP运营能力、深化全球化的全渠道布局、品牌建设与营销、提升供应链实力和数字化能力以及用作营运资金 [4]

股价表现 - 8月23日盘中股价上涨20.16%至26.64美元/股 成交额达1.52亿美元 总市值82.76亿美元 [1] - 8月22日获海通国际上调目标价至27.3美元并维持增持评级 [1] 财务数据 - 截至2025年06月30日收入总额93.93亿人民币 同比增长21.06% [1] - 同期归母净利润9.06亿人民币 同比减少22.57% [1] 业务概况 - 公司为全球最大自有品牌生活家居综合零售商 2021年名创优品门店GMV达180亿人民币(28亿美元) [1] - 旗下拥有名创优品和TOP TOY两大品牌 TOP TOY系2020年12月推出的潮流玩具集合店先驱品牌 [1] - 业务覆盖全球零售市场 自201年在中国开设首店后九年内成功孵化双品牌 [1]

核心战略 - 公司宣布"国际IP+自有IP"双轮驱动战略 强调补齐自有IP短板后发展潜力巨大 [2] - 自有IP是当前及未来重大战略 公司具备产品开发 营销和渠道优势 仅缺自有IP [10] - 首个自有IP"右右酱"市场反响热烈 经常卖断货且生产跟不上 [10] 财务表现 - 上半年营收93.93亿元 同比增长21.1% 期内利润9.06亿元 同比下滑23.1% [4] - 上半年毛利41.57亿元 同比增长22.6% 整体毛利率44.3% 同比微增0.6个百分点 [4][10] - 第二季度营收同比增速23.1% 超出18%-21%的业绩指引 [4] - 上调全年整体收入增长指引至超25% 高于年初22.8%的指引 [9] - 预计全年经调整经营利润36.5亿至38.5亿元 [9] 市场表现 - 中国内地市场营收51.1亿元 同比增长11.4% 第二季度增速提升至13.6% [4] - 海外市场收入35.3亿元 同比增长29.4% 第二季度收入19.4亿元 同比增长28.6% [6] - 美国市场收入同比增长超80% 整体同店收入改善至低单位数降幅 [6] - 高线城市恢复好于低线城市 第二季度同店收入同比转正 [4] 门店拓展 - 集团门店总数7905家 同比净增842家 其中名创优品门店7612家 净增744家 [7] - 中国内地净新开190家门店 海外市场净新开554家门店 [7] - 计划2025年净增500个以上海外门店 放缓直营店开店速度 更注重门店质量 [7] - 美国新开门店平均店销是老店的约1.5倍 坪效高出近30% [7] IP业务发展 - TOP TOY第二季度营收4.02亿元 同比增长超87% 门店总数293家 其中海外门店10家 [7] - 自有IP"右右酱"预计今年销售额达4000万元 明年破亿 [11] - 授权IP酷洛米去年零售额近1亿元 今年预估2.5亿元 明年目标6亿元 [11] - 自有IP吉福特熊今年GMV预计超3亿元 其中国内2亿元 海外3000万元 [11] - "Mini Family"海外出货额达3亿元 今年GMV目标10亿元 [11] 行业前景 - 中国潮玩市场刚刚崛起 具有巨大增长潜力 [3] - 消费者支持潮玩产品 资本市场认可该赛道 [10] - 潮玩市场新一轮军备竞赛已启动 [11]

业绩表现 - 2025年上半年营收93.93亿元同比增长21.1% 其中第二季度营收49.7亿元同比增长23.1% [2] - 调整后净利润同比增长10.6%至6.92亿元 调整后营业利润8.52亿元同比增长8.5% [2] - 第二季度实现四个季度以来首次同店销售正增长 名创优品品牌同店销售同比持平 TOP TOY品牌改善至低个位数增长 [2] 战略布局 - 公司推进"国际IP+自有IP"双轮驱动战略 对标泡泡玛特在潮玩市场的成功模式 [1][3] - 已签约9位潮玩艺术家并推出"右右酱"IP 通过TOP TOY以510万元收购HiTOY海创文化51%股权 获得三大核心IP（糯米儿Nommi、Honey甜心、霉霉MayMei）[3] - 上半年推出Nommi糯米儿一口甜心系列产品 被管理层视为在中国IP市场占据头部席位的关键举措 [3] 市场表现与预期 - 第二季度收入比野村预期高出3% 经营利润8.36亿元和净利润6.91亿元分别超预期12%和8% [2][4] - 管理层将2025年全年收入增长预期从不低于22.8%上调至不低于25% 海外市场同店销售下滑幅度收窄至低个位数 欧美市场实现中高个位数增长 [2] - 野村上调2025-2027年营收预期3-4% 盈利预期上调3-7% 目标价从24.20美元升至25.50美元 [4]

公司业务动态 - 名创优品在广州北京路开设华南首家MINISO LAND门店 为三层独栋建筑且总面积达1200平方米 [1] - 店内汇集5500个SKU 其中IP产品超100种且占比近90% 构建完整潮玩矩阵 [1] - 开业首日销售额突破45万元 印证新店型活力 [1] - 公司在全国核心城市已布局12家MINISO LAND和1家MINISO SPACE门店 [1] - 上海南京东路MINISO LAND全球壹号店开业9个月单店销售额突破1亿元 [1] - 公司计划在广州正佳广场再开一家MINISO LAND 看好本地消费承接能力 [1] 行业前景展望 - 中国潮玩行业处于发展初期 未来将趋向成熟并保持高增长潜力 [1] - 潮玩IP市场呈现多元化发展趋势 不同风格形态IP均能找到受众 [1] - 行业格局不会出现单一垄断 多类型IP共存发展 [1]