本标准为首次发布。 本标准主要起草单位：中国环境监测总站、浙江省生态环境监测中心、山东省生态环境监测中 心、辽宁省生态环境监测中心、新疆维吾尔自治区生态环境监测总站。 本标准规定了测定固定污染源废气低浓度颗粒物的便携式 β 射线法。 本标准适用于除铅锌冶炼、再生铅、铅蓄电池企业外的燃煤、燃油、燃气锅炉、工业窑炉、固 定式燃气轮机以及其他固定污染源废气低浓度颗粒物的测定。 本 标 准 适 用 于 低 浓 度 颗 粒 物 的 测 定 ， 当 测 定 结 果 大 于 50 mg/m3 时 ， 表 述 为 ">50 mg/m3"。 当标准状态（温度为 273.15 K、压力为 101.325 kPa）下干基采样体积为 0.5 m3时，本 标准的方法检出限为 0.3 mg/m3，测定下限为 1.2 mg/m3。 摘要 ：生态环境部发布HJ1457-2026与HJ1458-2026两项废气测定标准，首次发布，2026年5月1日 实施。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我 们的推送。 近 日 ， 生 态 环 境 部 首 次 发 布 了 《 固 定 污 ...

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 政策引领结构优化，固废处理质效齐升，乡村振兴战略与危废处置能力建设引导性公告为行业提供长期需求与转型升级动力[1] - 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高[2][18] - 看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐受益碳中和的资源化赛道、高分红环保国企[2] 当周投资观点总结 - **中共中央、国务院发布一号文件**：强调农村生态环境治理与农业现代化建设深度融合，将为农村污水处理、生活垃圾处置及农业面源污染防控等领域提供长期趋势，同时强化污染源管控和环境质量监测体系建设，有利于带动固废处理与环境监测服务需求增长[1][10][12] - **广东发布2025年危废利用处置能力建设引导性公告**：明确广东全省危废处置能力总体充足，需引导新增产能向危废资源化利用和高端处置方向优化布局，推动行业由规模扩张向质量提升的转型升级[1][13][17] - 背景数据：2025年广东全省处置危险废物804.4万吨，自行利用量188.8万吨，委外利用处置量609.8万吨[16] - 能力数据：2025年广东全省核准危险废物利用处置能力1459万吨/年，实际利用处置492.3万吨[16] - **持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续**：推荐高成长性标的与高股息资产[18] - **高股息资产**：推荐洪城环境，业务成长空间大，2016-2024年公司年收入复合增速13.0%、归母净利复合增速22.7%，2024年派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1%[18][21] - **高成长性标的**：推荐危废处置公司高能环境与惠城环保[20] - 高能环境：在土壤污染防治法等背景下订单加速释放，危废、垃圾焚烧在手优质项目多[20] - 惠城环保：坚持技术创新，2024年拥有61例授权专利，其20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功[20] 板块行情回顾 - 当周环保板块表现较好，跑赢大盘与创业板[2][23] - 当周上证综指跌幅为1.27%、创业板指跌幅为3.28%[2][23] - 环保板块（申万）跌幅为0.18%，跑赢上证综指1.09%，跑赢创业板3.10%[2][23] - 环保子板块涨幅：监测（-0.24%）、水处理（-1.36%）、水务运营（-0.68%）、节能（5.08%）、大气（1.61%）、固废（-1.25%）[2][23] - A股环保股涨幅前三：科融环境（28.91%）、双良节能（18.22%）、安车检测（12.01%）[2][23] - A股环保股跌幅前三：神雾节能（-11.25%）、宝馨科技（-7.26%）、三川智慧（-6.73%）[2][23] 当周碳交易行情 - 全国碳市场综合价格行情：最高价81.00元/吨，最低价74.00元/吨，收盘价较上周五降低3.62%[2] - 成交量与成交额： - 挂牌协议交易成交量23.46万吨，成交额1841.54万元[2] - 大宗协议交易成交量50.00万吨，成交额3929.00万元[2] - 全国碳排放配额总成交量73.46万吨，总成交额5770.54万元[2] - 累计数据：截至2026年1月23日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.8亿吨，累计成交额585亿元[2] 行业要闻回顾 - **固废处理**：天津市生态环境局发布《天津市废弃电器电子产品处理发展规划（2026—2030年）(征求意见稿）》[31] - **污染防治**：上海市生态环境局组织编制《上海市氮氧化物和挥发性有机物排污权核定技术规范》[31] - **大气治理**：上海发布《医疗废物焚烧大气污染物排放标准》[34] 重点公司财务与评级 - **惠城环保 (300779.SZ)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.22元增长至2027年的4.05元，预测PE从2024年的707.90倍下降至2027年的25.20倍[6] - **高能环境 (603588.SH)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.32元增长至2027年的0.82元，预测PE从2024年的25.40倍下降至2027年的12.31倍[6] - **洪城环境 (600461.SH)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.93元增长至2027年的1.07元，预测PE从2024年的9.90倍下降至2027年的9.13倍[6]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 政策引领结构优化，固废处理质效齐升，乡村振兴政策将为农村污水处理、生活垃圾处置及农业面源污染防控等领域提供长期需求，同时强化污染源管控和环境监测体系建设[1][12] - 广东危废处置能力建设引导性公告推动行业由规模扩张向质量提升转型，引导新增产能向资源化利用和高端处置方向优化布局[1][17] - 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高[2][18] - 看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐受益碳中和的资源化赛道、高分红环保国企[2] 当周投资观点 政策动态与影响 - **乡村振兴一号文件**：2026年2月3日发布，强调生态宜居、美丽乡村建设与农业现代化深度融合，推进农业农村污染防治攻坚，具体包括强化农业面源污染系统治理、土壤重金属污染溯源整治、畜禽养殖粪污和海水养殖生态环境问题综合治理等[10][11] - **广东危废引导性公告**：广东省2025年全省处置危险废物804.4万吨，其中自行利用188.8万吨，委外利用处置609.8万吨[16]；全省核准危险废物利用处置能力1459万吨/年，实际利用处置492.3万吨[16]；公告明确全省危废处置能力总体充足，需引导新增产能向资源化利用和高端处置方向优化，弱化低效填埋与焚烧，利好固废处理相关标的[13][17] 重点推荐逻辑 - **高成长性标的**： - **高能环境**：危废龙头，致力于成为全球领先的环境系统服务商，在手优质项目多，投产加快[20] - **惠城环保**：坚持技术创新，2024年拥有61例授权专利[20]；主业切入重大危废项目，其自主研发的20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功，有望带来新利润增长点[20] - **高股息资产**： - **洪城环境**：江西环保公用平台，业务多元，2016-2024年收入年复合增速13.0%、归母净利复合增速22.7%[18]；2024年派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1%，股息率高，配置价值凸显[21] 板块行情回顾 - **整体表现**：当周环保板块（申万）跌幅为0.18%，跑赢上证综指（跌幅1.27%）1.09%，跑赢创业板指（跌幅3.28%）3.10%[2][23] - **子板块涨跌**：监测（-0.24%）、水处理（-1.36%）、水务运营（-0.68%）、节能（5.08%）、大气（1.61%）、固废（-1.25%）[2][23] - **个股涨跌**：涨幅前三为科融环境（28.91%）、双良节能（18.22%）、安车检测（12.01%）；跌幅前三为神雾节能（-11.25%）、宝馨科技（-7.26%）、三川智慧（-6.73%）[2][23] 行业要闻回顾 - **固废处理**：天津市发布《废弃电器电子产品处理发展规划（2026—2030年）》（征求意见稿）[31] - **污染防治**：上海市发布《氮氧化物和挥发性有机物排污权核定技术规范》[31] - **大气治理**：上海发布《医疗废物焚烧大气污染物排放标准》[34] 重点公司财务与预测 - **惠城环保 (300779.SZ)**：投资评级为买入，预测EPS 2025E为0.56元，2026E为2.37元，2027E为4.05元；对应PE 2025E为181.28倍，2026E为43.04倍，2027E为25.20倍[6] - **高能环境 (603588.SH)**：投资评级为买入，预测EPS 2025E为0.49元，2026E为0.68元，2027E为0.82元；对应PE 2025E为20.49倍，2026E为14.92倍，2027E为12.31倍[6] - **洪城环境 (600461.SH)**：投资评级为买入，预测EPS 2025E为0.98元，2026E为1.03元，2027E为1.07元；对应PE 2025E为9.94倍，2026E为9.49倍，2027E为9.13倍[6] 当周碳交易行情 - **价格行情**：本周（2.02-2.06）全国碳市场最高价81.00元/吨，最低价74.00元/吨，收盘价较上周五降低3.62%[2] - **成交量与额**：挂牌协议交易成交量23.46万吨，成交额1841.54万元；大宗协议交易成交量50.00万吨，成交额3929.00万元；本周全国碳排放配额总成交量73.46万吨，总成交额5770.54万元[2] - **累计数据**：截至2026年1月23日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.8亿吨，累计成交额585亿元[2]

山东省海洋生态环境监测与应急处置中心成立与定位 - 山东省海洋生态环境监测与应急处置中心于2024年11月正式挂牌运行，是省生态环境厅直属事业单位，与山东省烟台生态环境监测中心实行“两级管理、一体运行” [1] - 中心落地烟台是省厅基于烟台市得天独厚的自然条件、无法取代的区位与资源优势作出的战略部署，旨在立足烟台、辐射全省 [1] - 中心致力于为烟台市全域和山东省海洋生态环境保护提供坚实的技术支撑与应急保障 [1] 中心在支持环境保护与“美丽海湾”建设方面的具体工作 - 强化监测支撑：2025年针对烟台市地表水、环境空气、海洋等环境要素开展全面监测，获得各类监测数据49万余个，为环境污染防治提供精准数据支持 [2] - 提升服务效能：坚持“监测+监管”理念，与市局共同建立“1+4+7”协作监测机制、监测干部共培共育实施方案和监测仪器共享规则，强化省市联动 [2] - 推动技术赋能：成功争创国家海洋环境监测基地和“鲁新杯”山东省创新工作室，积极应用遥感、大数据、人工智能等新技术，提升对海湾生态环境的实时感知、精准分析和预警能力 [2] 中心未来工作方向 - 中心将继续发挥省级机构的技术、资源和人才优势，紧密对接烟台市海洋环境保护与美丽海湾建设需求 [2] - 中心计划提供更快速、更精准、更系统的技术支撑，共同守护烟台的碧海蓝天，为美丽山东和海洋强省建设作出积极贡献 [2]

公司海外扩张动态 - 力合科技在哈萨克斯坦的建厂计划目前处于初步意向阶段 [1] - 具体投资金额、建设时间和地点均未确定 [1] - 该事项目前不属于重大投资事项 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1，200万元至1，800万元 [2] - 公司上年同期归属于上市公司股东的净利润为亏损15，241.36万元 [2] - 公司预计2025年业绩将实现扭亏为盈 [2]

核心观点 报告的核心观点是，春节错位效应开始影响高频数据同比，但整体经济基本面保持平稳增长，同时多个行业存在结构性投资机会，包括非银金融、煤炭、环保、电商及电子等[1][3] 行业表现 - 近1个月表现最佳的行业为有色金属、传媒、石油石化、综合和基础化工，涨幅分别为24.5%、18.1%、15.5%、14.2%和12.9%[1] - 近1个月表现最弱的行业为银行、食品饮料、非银金融、农林牧渔和通信，涨跌幅分别为-6.1%、-4.1%、-2.6%、-1.0%和-0.2%[1] 宏观经济与固定收益 - 本期国盛基本面高频指数为129.6点，当周同比增加6.0点[3] - 利率债多空信号因子为3.5%[3] - 生产方面，工业生产高频指数为128.1，当周同比增加4.8点[3] - 总需求方面，商品房销售高频指数为40.2，当周同比下降6.6点[3] - 物价方面，CPI月环比预测为0.0%，PPI月环比预测为0.0%[3] - 库存高频指数为164.3，当周同比增加7.5点[3] - 交运高频指数为135.1，当周同比增加11.3点[3] - 融资高频指数为248.4，当周同比增加31.2点[3] 非银金融行业 - 公募业绩基准正式稿落地，短期资金面扰动不改行业长期向好趋势[4] - 保险板块中长期资负共振逻辑未变，负债端受益于存款搬家、医疗养老需求增加，资产端受益于长端利率企稳和资本市场活跃[4] - 证券板块受益于市场风险偏好抬升和交投活跃度维持高位，证券IT公司与券商具备β属性[4] 煤炭行业与力量发展公司 - 力量发展是一家立足内蒙古、宁夏，并掘金海外的民营综合煤炭供应商[5][6] - 公司煤种优势强，成本管控能力突出，2024年吨煤毛利率达60%，在17家样本主流上市煤企中位列第一[6] - 公司2014-2024年ROE远超中国神华、兖矿能源等头部煤企[6] - 公司拥有四座煤矿，合计产能1010万吨/年，储量合计10.05亿吨[6] - 主力煤矿大饭铺煤矿（650万吨/年）产品为“力量2”和“力量混”，热值在4000大卡以上，其中“力量2”热值约5000大卡，硫分低于0.6%，享有品牌溢价[6] - 公司通过收购布局宁夏永安煤矿（120万吨/年）和韦一煤矿（90万吨/年），预计带来210万吨/年焦煤产能增长[7] - 公司通过增持MCMing股份至40.13%，目标控股51%并表，MCMing拥有多座南非矿权，其中Makhado项目（400万吨/年）预计2026年初投产，测算吨煤利润有望贡献约40美元[8] - 公司获得塞拉利昂金红石合作开采项目80%权益，完全投产后预计年产48万吨重砂矿，对应收入约1.6亿美元，毛利约0.80亿美元[9] - 公司高股息属性突出，2025年中报派发中期股息0.05港元/股及特殊股息0.035港元/股，以1.63港元股价测算半年度股息率达5%[9] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.37亿元、16.80亿元、24.04亿元，对应PE分别为10.0X、7.3X、5.1X[10] 环保行业 - 政策驱动治理升级，三部门联合发布文件推动污染地块治理从“单一修复”向“修复与开发协同”转型，为土壤修复、环境咨询等领域带来增量空间[11] - 政策加强重点行业大气环境绩效分级管理，通过差异化机制为大气污染治理、环保监测等领域带来发展机遇[11] - 推荐关注环境监测细分领域标的，如聚光科技、龙净环保[11] 电商行业与京东集团 - 2026年国补政策落地，家电及数码3C产品补贴比例为15%，有望改善京东零售端需求[13] - 由于2025Q4国补退坡及高基数影响，京东零售业务收入增速或阶段性承压，2026年有望恢复至正常增长节奏[13] - 外卖行业反垄断调查有助于推动竞争回归理性，京东外卖通过收入多元化（佣金全覆盖、广告业务上线）和成本优化，UE（单位经济效益）有望改善[14] - 七鲜小厨全国化拓展加快，目标在2026年底前完成国内所有一二线城市的覆盖[14] - 预测公司2025-2027年收入为13074亿元、13755亿元、14699亿元，non-GAAP归母净利为261亿元、284亿元、320亿元[15] 电子行业与香农芯创公司 - 香农芯创2025年预计收入增长超40%，超340亿元；归母净利润4.8-6.2亿元，同比增长81.77%-134.78%[15] - 业绩增长主要系AI驱动下存储产品供不应求，涨价周期持续，同时自主品牌海普存储进入放量期[15] - 海普存储2025年预计实现销售收入17亿元，其中25Q4预计实现13亿元，首次实现年度规模盈利[16] - 2026年第一季Server DRAM合约价预计季增逾60%，NAND Flash合约价预计上涨33-38%，存储涨价持续[17] - 公司于2024年5月获得AMD经销商资格，有助于完善算力+存力布局，把握AI机遇[18] - 上调盈利预测，预计公司2025/2026/2027年营收为340/587/866亿元，归母净利润为5.5/30/50亿元[18]

公司业务与产品 - 公司下属子公司Orthodyne主要生产工业色谱仪及分析系统、连续分析仪及工业气体检测器，并向客户提供全套的过程分析解决方案 [2] - Orthodyne产品已应用于航天领域，检测液氢等火箭燃料中的杂质成分，以保障其使用过程安全可靠 [2] - Orthodyne产品可用于氦气纯度及杂质分析，部分核聚变装置采用氦气作为冷却介质，并已实现商业化 [2] 业务规模与财务影响 - Orthodyne在航天和核聚变两个应用领域的业务收入较小，其占比不超过公司全年收入的0.5% [2] - Orthodyne在上述领域的业务对公司整体业绩无重大影响 [2]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 政策与需求双轮驱动，环境监测龙头持续受益，行业确定性及成长性强，板块持仓与估值处于历史低位，配置性价比高，反弹有望持续 [1][22] 当周投资观点 - 三部门联合发布《关于做好污染地块环境修复与开发建设衔接的指导意见》，标志着污染地块治理从“单一修复”向“修复与开发协同”转型，为土壤修复、环境咨询及环境监测领域带来增量空间，推荐关注环境监测标的如聚光科技 [1][9][12] - 三部门发布《关于加强重点行业大气环境绩效分级管理的指导意见》，通过“分级施策、优奖劣罚”的差异化机制，为企业绿色转型提供方向与激励，直接利好大气污染治理、环保监测及节能降碳技术装备领域，尤其有利于掌握国际领先创新技术、有望获评A+级和A级的企业，推荐关注龙头企业如龙净环保、聚光科技 [1][13][20] - 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓及估值均处历史底部，看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐受益碳中和、需求空间打开的资源化赛道（如危废龙头高能环境、进军废塑料循环市场的惠城环保）以及高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境 [2][22][23] 板块行情回顾 - 当周（报告期）环保板块表现强劲，申万环保指数涨幅为4.72%，跑赢上证综指（涨幅0.84%）3.89个百分点，跑赢创业板指（跌幅0.34%）5.06个百分点 [3][24] - 公用事业板块涨幅为1.14%，跑赢上证综指0.30个百分点，跑赢创业板指1.48个百分点 [3][24] - 环保子板块全线上涨，其中节能板块涨幅最高达7.99%，其次为固废（5.67%）、监测（5.55%）、大气（5.48%）、水处理（3.48%）及水务运营（3.42%）[3][24] - 当周A股环保股涨幅前三为雪浪环境（39.12%）、雪迪龙（13.17%）、龙净环保（11.70%），跌幅前三为安车检测（-5.00%）、龙马环保（-1.88%）、三达膜（-1.10%）[3][24] 行业要闻回顾 - 生态环境部发布《危废排除管理清单（2026年版）》，明确了11类固体废物不属于危废，涵盖石油天然气开采、纸浆制造等多个行业，自发布之日起施行，旨在完善危废鉴别制度，推进分级分类管理 [33] - 2025年度河南省评选出24家零碳工厂（如郑州煤矿机械集团）及14家超级能效工厂（如河南明泰铝业）[33] - 山西省确定了2025年第二批重点产业链“链核”企业名单 [36] 重点公司分析 - **惠城环保**：投资评级为“买入”，预计2025-2027年EPS分别为0.56元、2.37元、4.05元，公司坚持技术创新，拥有61项授权专利，主业切入重大危废项目，其自主研发的20万吨/年混合废塑料深度裂解制化工原料示范项目已试生产成功，有望带来新利润增长点 [6][23] - **高能环境**：投资评级为“买入”，预计2025-2027年EPS分别为0.49元、0.68元、0.82元，公司致力于成为全球领先的环境系统服务商，在土壤污染防治法等政策背景下订单加速释放，危废、垃圾焚烧在手优质项目多且投产加快 [6][23] - **洪城环境**：投资评级为“买入”，预计2025-2027年EPS分别为0.98元、1.03元、1.07元，公司是江西环保公用平台，业务涵盖水务、清洁能源、固废等，2016-2024年归母净利润复合增速达22.7%，内生成长空间大，2024年现金分红6.0亿元，占归母净利润的50.1%，高分红凸显配置价值 [2][6][23] 碳交易市场行情 - 本周（1.19-1.23）全国碳市场碳排放配额收盘价较上周五上涨3.18%，最高价81.00元/吨，最低价73.00元/吨 [2] - 本周全国碳市场总成交量242.52万吨，总成交额1.76亿元，其中挂牌协议成交量29.52万吨，成交额2289.70万元；大宗协议成交量213.00万吨，成交额1.53亿元 [2] - 截至2026年1月23日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.7亿吨，累计成交额584亿元 [2]

公司业务构成 - 公司业务主要通过下属子公司Orthodyne开展 其核心产品为工业色谱仪及分析系统、连续分析仪及工业气体检测器 并向客户提供全套过程分析解决方案 [2] 商业航天领域应用与收入 - 公司产品已应用于航天领域 具体功能为检测液氢等火箭燃料中的杂质成分 以保障使用过程安全可靠 [2] - 公司在商业航天领域的业务收入较小 其占比不超过公司全年收入的0.5% 对公司整体业绩无重大影响 [2] 核聚变领域应用与收入 - 公司产品可用于氦气纯度及杂质分析 部分核聚变装置采用氦气作为冷却介质 相关应用已实现商业化 [2] - 公司在核聚变领域的业务收入较小 其占比不超过公司全年收入的0.5% 对公司整体业绩无重大影响 [2]