市场表现与宏观动态 - 全球主要股指涨跌互现，A股早盘重挫后反弹，上证指数收跌0.67%报4096.6点，深证成指跌0.74%，创业板指跌0.64% [1] - 港股低开反弹但未完全收复缺口，恒生指数收跌1.35%报25408.46点，恒生科技指数微跌0.12%，恒生中国企业指数跌0.54%，大市成交额缩至3932.304亿港元 [1] - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.5%报47740.8点，标普500指数涨0.83%报6795.99点，纳指涨1.38% [1] - 地缘政治紧张局势影响能源市场，特朗普预计伊朗战争将很快结束，七国集团承诺必要时释放战略石油储备，WTI原油期货亚洲早盘一度重挫逼近85美元 [1][7] - 中国即将公布1-2月贸易数据，预计出口同比增长7.2%，进口增长7.0%，增速高于去年12月 [7] - 美国2月非农就业人数减少92k，远低于预期的130k增长，失业率为4.4%高于预期的4.3% [16] - 中国2月CPI同比上涨1.3%，高于预期的0.9%，PPI同比下降0.9%，降幅较预期的-1.4%收窄 [16] 行业与板块动向 - 能源与资源板块表现强势，A股及港股的油气、煤炭开采板块全线上涨，贵金属与农产品板块亦表现坚挺 [1] - 自动驾驶企业Momenta据传已在香港秘密提交IPO申请，拟集资至少10亿美元（约78亿港元） [9] - AI营销科技公司钛动科技正式递表港交所，冲刺“Multi-Agent第一股”，其按2024年收入在中国本土出海AI营销科技服务提供商中位列第一 [9] - 泡泡玛特签署协议在加州卡尔弗城设立美国区域总部，租用面积达2.2万平方尺，并计划在欧洲拓展20间门店 [13] - 宁德时代2025年净利润同比跃升42%至722亿元人民币（104亿美元），超出市场预期，主要受海外营收强劲及储能业务提振 [11] 公司动态与业绩 - 兆威机电香港首挂上市，开盘报78港元，较招股价71.28港元高出9.4%，香港公开发售部分超额认购约1535.76倍 [9] - 国民技术股份通过联交所上市聆讯，2025年前九个月收入9.58亿元人民币，同比增长16.73%，亏损收窄至7374万元人民币 [9] - 腾讯控股据传计划在派拉蒙影业收购华纳兄弟的交易中投资数亿美元，作为被动财务投资者 [13] - 复宏汉霖与科伦博泰生物-B分别有治疗实体瘤和特应性皮炎的新药临床试验申请获国家药监局批准 [13] - 晶门半导体预期2024年盈利约350万至400万美元，按年减少约60%至65%，主要因产品平均售价下降及研发投入增加 [13] - 联邦制药的德谷胰岛素注射液获批上市，该药已纳入国家医保目录（2025年版）乙类药品 [13] - 呷哺呷哺预期2024年净亏损介乎2.9亿至3.1亿元人民币，较2023年同期净亏损收窄约22.2%至27.2% [13] - 多家公司发布财报业绩，其中和黄医药2025年净利润456.909百万美元，同比大增1111.03%；京东物流2025年净利润6,646.683百万元人民币，同比增长7.25% [14] 个股交易与估值 - 港股市场中，小鹏汽车-W、比亚迪股份、中国海洋石油、中国神华等能源及新能源汽车板块个股涨幅居前 [17][22] - 美股市场中，英特尔、卡特彼勒、雅培制药、英伟达、谷歌-A等个股表现强势 [25] - A股科创板部分个股表现活跃，南网科技、艾罗能源、昱能科技等单日涨幅超过10% [27] - A股主板部分个股成交额居前，紫金矿业、佰维存储、特变电工等成交额均超过10亿元人民币 [28] - A/H股溢价显著，多只A股相对其H股有大幅溢价，例如浙江世宝A股较H股溢价328.63%，中石化油服溢价257.07% [32][34]

市场表现与宏观数据 - 美国经济数据强劲，2月服务业ISM指数升至56.1，为2022年中以来最快扩张速度[1][7][11] - 美国2月ADP就业人数增加6.3万人，创去年7月以来最高[1][7][11] - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.49%至48739.41点，纳指涨1.29%[1] - 中国A股主要指数下跌，上证指数收跌0.98%报4082.47点，创业板指跌1.41%[1] - 香港恒生指数收跌2.01%至25249.48点，连跌3日，大市成交额放量至3643.039亿港元[1] 地缘政治与政策动态 - 中东战况持续，伊朗否认与美国媾和，美国至中国航线原油运输成本跃升至创纪录的2909万美元[7][11] - 中国全国人大会议开幕，政府可能自2023年以来首次调低2026年经济增长目标[1][7][11] - 美国财长贝森特称，特朗普政府可能在本周将普适关税从10%上调至15%[11] 公司动态与业绩 - 美格智能在港招股，每股作价28.86港元，计划集资最多约10.1亿港元[8][9] - 中文在线向联交所递交上市申请，2025年前九个月收入为10.11亿元人民币，但亏损扩大至5.2亿元[9] - 多家公司发布盈喜，西部水泥预计2025年溢利增长33%至43%，周黑鸭预计2025年利润增长52.7%至68%[12] - 统一企业中国2025年全年纯利为20.5亿元人民币，按年增长10.9%[12][13]

钛动科技 (Tecdoo) - 公司于2026年2月27日正式向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为中金公司和摩根大通，有望成为“Multi-Agent第一股” [2][3] - 公司是一家成立于2017年的AI营销科技公司，专注于为全球企业提供效果导向的营销解决方案，核心是基于自研钛极多模态大模型和营销多智能体Navos [3] - 截至2026年2月18日，公司累计管理超过4亿个广告策略，与Meta、Google、TikTok、Snap等全球领先媒体平台合作，资源网络覆盖200多个国家和地区、约700万家媒体平台与超过1.5亿个达人 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，以2024年收入计算，公司在中国本土出海AI营销科技提供商中排名第一，在业务规模、客户体量、数据资产与全球媒体覆盖等核心指标上处于行业领先位置 [4] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司营收分别为0.73亿美元、1.02亿美元和1.30亿美元，其中2025年前三季度营收较2024年同期的0.74亿美元增长74.5% [4] - 同期毛利率维持在较高水平，分别为84.6%、82.4%和82.2% [4] - 公司持续盈利，2025年前三季度经调整净利润为0.57亿美元，较2024年同期的0.40亿美元增长42.5% [4] - 公司已获得钟鼎资本、eWTP、IDG资本等知名机构投资，IPO前钟鼎资本和eWTP分别持股12.90%和11.27% [5] - IPO募集资金计划用于迭代优化钛极多模态大模型及Navos智能体、寻求战略投资与并购、营销推广及补充营运资金 [5] TENWAYS - 公司于2026年2月27日正式向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为广发证券（香港） [6][7] - 公司是一家成立于2021年、以欧洲为中心的创新驱动型电动出行企业，专注于提供涵盖城市型、混合型与运载型等全系列的电助力自行车产品及服务 [7] - 根据弗若斯特沙利文资料，公司是欧洲成为规模化公司最快的电助力自行车公司，按2024年销量计算在比荷卢地区通勤分部名列电助力自行车品牌前五，且是2022年至2024年期间该地区增长最快的电助力自行车品牌 [7] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司营收分别为0.48亿欧元、0.61亿欧元和0.54亿欧元，其中2024年营收同比增长26.2%，2025年前三季度营收较2024年同期的0.53亿欧元增长3.1% [8] - 同期毛利率持续改善，分别为25.8%、30.4%和31.8% [9] - 公司在2025年前三季度实现扭亏为盈，经调整净利润为124万欧元，经调整净利润率为2.3% [9] - 公司已获得高瓴创投、腾讯、阿里巴巴、立讯精密等知名机构投资，IPO前高瓴创投持股21.17%，为最大外部投资方 [9] - 公司在2024年1月完成IPO前最后一轮融资后的估值为17.4亿元人民币 [10]

公司概况与市场地位 - 钛动科技股份有限公司专注于AI营销科技领域，致力于为全球商业增长提供效果导向的营销解决方案 [1] - 公司以自研的钛极多模态大模型与全球首批营销多智能体Navos作为核心技术基础 [1] - 按2024年收入计算，公司在中国本土出海AI营销科技服务提供商中位列第一，在业务规模、客户体量、数据资产和媒体覆盖等核心指标上处于行业领先位置 [1] 核心技术：钛极多模态大模型 - 钛极多模态大模型专为跨境营销场景设计，深度融合全球市场动态与真实业务反馈，通过实时学习与高速迭代实现持续自我进化 [2] - 模型采用混合专家模型架构，凭借“AI+BI”协同运作，在复杂营销流程下实现高效推理和可扩展执行，并能根据实际投放效果自动校准广告策略 [2] - 2026年1月，钛极问答推理模型在SuperCLUE营销专业榜单中综合能力位列第一，标志着其在市场洞察、创意生成等核心维度达到行业顶尖水平 [2] - 该模型是深耕跨境营销的“专才”，理解不同市场的文化语境和消费者行为，将认知转化为可执行的营销策略 [3] 核心产品：营销多智能体Navos - Navos是全球首批营销多智能体，将多个专业Agent协同运作，能够实现跨国家、跨语言的市场洞察与用户分析，指数级提升市场决策效率 [4] - 该系统支持批量自动化生产多样化、契合当地消费者偏好的创意内容，将创意素材的分析和生产效率提升近百倍 [4] 1. Navos以钛极大模型为引擎，并接入公司近十年积累的海量营销数据，包括全球媒体的实时投放反馈和跨区域、跨行业的运营经验 [4] - 用户通过自然语言提出需求，系统自动识别意图、拆解任务并调用合适的工具，工具包括Meta、Google、TikTok、Snap等全球媒体的API接口及内部业务系统 [5] - Navos已应用于电商、游戏、文娱及本地生活在内的多个行业，根据部分核心客户反馈，以往需要一至三个月的营销周期，现已缩短至数小时内 [5] 商业模式与运营数据 - 公司累计管理超过4亿个广告策略与1400万个标准化产品单元，提供广泛且精细的国际市场数据覆盖 [6] - 公司与Meta、Google、TikTok、Snap等全球头部媒体建立深度合作，媒体网络覆盖超200个国家和地区，整合约700万家媒体平台及1.5亿达人资源 [6][7] - 公司形成了“场景-数据-模型-效果”的自增强闭环，真实的投放效果数据持续回流，不断优化模型，形成自我强化的增长飞轮 [7] - 2025年前三季度，公司客户数量同比增长近一倍 [7] - 2025年，公司服务超10万家广告主，客户包括字节跳动、长虹等科技公司，斯凯奇、361°等消费品牌，以及世纪华通、三七互娱等游戏公司 [7] - 2025年前三季度，公司标准客户数量与2024年同比增长近一倍 [8] 行业背景与市场机遇 - 2024年中国电商出口额约2.15万亿元，预计到2029年将进一步增至3.55万亿元 [8] - 全球AI营销科技市场规模预计从2024年259亿美元增至2029年1182亿美元，年复合增长率35.5% [9] - 中国出海AI营销科技市场增速领跑，年复合增长率为42.2% [9] - 全球营销总支出预计到2029年将达到约2.0万亿美元 [9] - 生成式AI正在重塑信息分发与商业增长的底层逻辑，多智能体协作将成为AI应用的新技术范式 [10] 发展战略与募资用途 - 本次港股募资将大部分用于未来5年内钛极多模态大模型和Navos的持续迭代与优化 [10] - 公司将推动钛极支持生成式引擎优化和生成式引擎营销能力扩展，深度理解主流AI引擎的内容生成与推荐逻辑 [10] - Navos预计将演进为一个通用型协作工作空间，公司将持续拓展多类型智能体能力矩阵，以模块化方式孵化和接入更多专业场景智能体 [10]