行业竞争格局 - 美国移动通信市场由AT&T等少数巨头主导，形成寡头垄断格局，新进入者难以突破 [1] - 行业竞争历来激烈，寡头成员为争夺市场份额展开激烈角逐 [2] - 有线电视运营商和SpaceX的Starlink等新玩家试图进入移动通信市场，但AT&T应能维持其业务地位 [1][2] 公司股息可持续性 - AT&T当前股息收益率为4.4%，高于市场平均水平 [1] - 基于过去12个月盈利计算的派息率为36%，表明股息支付有充足盈利支撑 [4] - 基于现金流计算的现金股息支付率为45%，仍显示充足的覆盖能力 [6] - 公司每季度支付近20亿美元股息 [4] 公司财务与资本配置 - AT&T在2026年上半年回购了46.69亿美元股票 [7] - 股票回购降低了流通股数量，使股息支出从2025年上半年的41.35亿美元降至2026年同期的39.73亿美元 [7] - 当前股价为25.29美元，市值1730亿美元 [5] - 52周股价区间为19.89美元至29.79美元 [6] - 毛利率为43.71% [6]