公司核心观点 - 公司管理层对实现生产目标的路径充满信心，认为2025年是转型之年，公司在财务、战略和许可方面均处于有利位置 [4] - 公司预计在2026年加速执行，其新的综合申请流程有望比顺序流程更快地获得商业开采许可 [5] - 公司对在一年内获得许可的能力信心很高，因此正在推进生产准备工作，并预计在几天内完成与Allseas的更新商业协议 [6] 2025年第四季度及全年财务业绩 - 截至2025年12月31日，公司持有现金约1.176亿美元，总流动性（包括现金及未提取的信贷额度）为1.62亿美元，预计到2026年3月31日流动性约为1.54亿美元 [4][8][18] - 2025年第四季度，运营亏损为4470万美元，净亏损为4040万美元，每股净亏损为0.08美元 [8] - 2025年第四季度经营活动所用现金为1140万美元 [8] - 2025年全年净亏损为3.198亿美元（或每股0.83美元），而2024年全年净亏损为8190万美元（或每股0.25美元） [21] - 2025年全年亏损增加主要受两个因素影响：NORI矿区特许权负债公允价值因经济研究发布增加1.31亿美元，以及与瑙鲁和汤加修订赞助协议相关的认股权证公允价值产生3800万美元的非经常性费用 [21] 战略与运营进展 - 公司正在德克萨斯州布朗斯维尔港独家谈判，计划开发一个集成的结核加工和精炼中心，占地1,466英亩 [2][8][10] - 已为该地制定了年产1200万吨产业园区的初步总体规划，并正在进行预可行性研究 [8][9] - 该土地开发决策预计以美国政府提供财政支持为前提，目前公司尚未做出任何资本承诺 [8][10] - 公司于2026年3月19日与Mariana Minerals签署战略合作伙伴协议，共同推进布朗斯维尔加工设施的可行性研究，并开发基于人工智能的工艺控制系统 [3][8][11] - Mariana Minerals带来了以软件和人工智能为先导的项目执行方法，曾帮助特斯拉在20个月内建成德州锂工厂 [11] 监管与许可里程碑 - 2026年3月9日，美国国家海洋和大气管理局确定公司子公司TMC USA根据《深海海底硬矿物资源法》提交的综合勘探许可证和商业开采许可申请已基本符合要求，这是美国监管和许可程序的关键一步 [13] - 2026年1月22日，TMC USA向NOAA提交了首个综合申请，将太平洋克拉里昂-克利珀顿区的商业开采许可申请面积从约25,000平方公里增加到约65,000平方公里 [14] - 该申请区域估计拥有6.19亿吨湿结核资源，并具有额外2亿吨的潜在勘探上升空间 [15] - 2026年1月21日，NOAA发布了新规，建立了综合申请和审查流程，允许公司利用勘探阶段的数据申请商业开采，减少重复工作并提高监管效率 [16] 行业动态与政策支持 - 2025年，美国政府的行政命令和NOAA的新综合申请法规为行业提供了强有力的政策支持 [4] - 2026年3月19日，美国和日本达成了一项新的关键矿产行动计划，旨在加强供应链韧性，其核心组成部分是加速“商业可行的”深海采矿研发 [17] - 公司通过符合美国证券交易委员会标准的矿产储量，是唯一证明了商业可行性的公司 [17] - 去年的行政命令要求多个政府机构探索和支持国内加工，公司正在推进相关工作以解锁美国政府对该行业国内加工中心的支持 [7] 公司结构与其他事项 - 公司关联的The Metals Royalty Co.预计将于2026年4月在纳斯达克开始公开交易，代码为TMCR [12] - TMCR拥有NORI区域2.0%的总覆盖特许权使用费，公司目前持有TMCR约25%的股权 [12] - 公司有权在协议第二至第十周年期间，分两笔交易以约定的上限回报回购最多75%的NORI特许权，若全部执行，TMCR在NORI项目收入上的剩余总覆盖特许权使用费将降至0.5% [12]