财务业绩 - FY26运营每股收益（OEPS）为129.9澳分，同比增长10%，FY27预计增长9%，低于市场预期的11%[1] - FY26开发收益达17.922亿澳元，增长34%；投资收益7.221亿澳元，增长7%；运营成本4.197亿澳元，增长5%[1] 业务发展 - 在建开发项目（WIP）增长53%至197亿澳元，其中78%为配送中心（DCs），年产量达75亿澳元[1] - 合作资产管理规模（AUM）达754亿澳元，较FY25增长5%，资产组合租金有近10%的提升空间[1] 租赁与市场表现 - 尽管在DC合作等方面取得进展，但年初至今总回报率（TR）仅为1%，相对A - REIT 200和ASX 200分别为 - 13%和 - 1%[2] - 新披露显示部分未租赁项目接近交付，市场期待租赁节奏加快推动股价表现[2] 盈利预测调整 - 预测期内盈利下调2%，主要因纳入实际数据、项目变更及中期物流WIP增加[3] - FY27 OEPS预测为143.1澳分，较FY26增长10%，高于公司指引的9%[3] 估值与评级 - 基于DCF/NAV的目标价降至33.66澳元，下调1%，维持买入评级[4]