Aoris国际基金2025年第三季度表现 - 全球股市（以MSCI AC世界累积指数（除澳大利亚）为代表）在9月季度以澳元计上涨6.5% 以本地货币计涨幅为8.0% 但汇率波动使澳元回报减少了1.5个百分点 [1] - 该基金A类（未对冲）单位在季度内扣除费用后回报为-2.6% 而其基准指数回报为6.5% 表现落后基准9.1个百分点 [1] - 该基金C类（对冲）单位在季度内下跌1.0% 而其基准指数回报为8.0% 表现落后基准9.0个百分点 [1] Copart公司近期表现与市场数据 - Copart公司是一家在线拍卖和车辆再营销服务提供商 其一个月回报率为-3.71% 过去52周股价下跌了32.63% [2] - 截至2025年12月18日 Copart公司股价收于每股39.22美元 市值为379.66亿美元 [2] - 截至2025年第三季度末 共有59只对冲基金的投资组合持有Copart公司股票 较前一季度的61只有所减少 [4] Aoris基金对Copart的投资观点与操作 - Copart主要为认为维修成本过高的美国汽车保险公司提供拍卖服务 其唯一重要竞争对手是IAA公司 [3] - 过去多年IAA市场份额持续输给Copart 但过去一年IAA运营表现改善并夺回部分市场份额 [3] - 鉴于对Copart竞争优势、长期增长及盈利前景的质疑 Aoris基金于7月初将该股票从其投资组合中卖出 [3]

公司业绩表现 - 第三季度Wedgewood Composite基金净回报率为5.9%，低于同期标准普尔指数8.1%和罗素1000成长指数10.5%的回报率，但高于罗素1000价值指数5.3%的回报率[1] - Copart公司毛利润金额增长12%，每股收益增长24%，但单位销量出现下滑[3] - Copart公司每单位售价增长6%，尽管过去一年二手车价格指数基本持平[3] 公司股价与市场表现 - Copart公司一个月回报率为-0.53%，过去52周股价下跌13.10%[2] - 截至2025年10月22日，Copart股价报收44.93美元，市值432亿美元[2] - 公司股价表现不佳，投资者担忧其美国保险客户单位销量下降[3] 公司财务状况与资本结构 - Copart资产负债表上拥有近50亿美元净现金，相对于略超400亿美元的市值[3] - 公司估值倍数相对于股市变得更具吸引力[3] - 若公司将超额资本用于股票回购，可显著改善回报[3] 市场竞争格局 - 公司市场份额流失与最大双头垄断竞争对手有关，该对手在美国最大保险公司之一（Progressive Corp）积极争夺市场份额[3] - 预计随着Copart持续投资于行业领先的拍卖流动性，此类份额流失将恢复正常[3] 机构持仓情况 - 第二季度末有61只对冲基金持仓Copart，较前一季度的57只有所增加[4] - Copart未入选对冲基金最受欢迎的30只股票名单[4]