You may recall that I recently did a deep dive analysis into Copart, Inc. ( CPRT ) in November 2025. I was of the opinion that this is one of the highest moat businesses in publicI am always on the lookout for businesses that have a strong cash generating ability and a strong enough competitive advantage that I can be sure they will be around for the next decade, and at a price where I can be as sure as possible that I can achieve at least 15 percent annualized returns, or else companies whose price is deep ...

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基金业绩表现 - Qualivian Investment Partners基金自成立至2025年9月30日 毛回报和净回报分别跑赢iShares MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL) 69.2%和61.3% [1] - 同期 该基金毛回报和净回报分别跑赢标普500指数 32.7%和26.1% [1] Copart公司概况与市场表现 - Copart Inc 是一家提供在线拍卖和车辆再营销服务的公司 [2] - 截至2025年12月22日 公司股价收于每股39.36美元 市值为381亿美元 [2] - 公司过去一个月回报率为0.77% 但过去52周股价下跌了33.41% [2] - 截至2025年第三季度末 共有59只对冲基金持有Copart股票 较前一季度的61只有所减少 [4] 行业竞争格局与公司基本面 - 在线车辆拍卖行业呈现双头垄断格局 Copart是其中规模更大、管理更优的参与者 [3] - 其主要竞争对手IAA被RB Global收购 凭借后者更雄厚的财力 IAA在过去一年采取了更激进的定价策略以争夺市场份额 并成功促使一家全国性保险公司转投IAA [3] - 过去4-5年汽车保险费用的飙升导致未投保和保险不足的驾驶人增加 进而使得通过Copart保险垂直渠道（占收入80%）的车辆数量减少 [3] - 上述因素导致Copart在过去12个月里的收入和盈利增长放缓至略低于10% [3] 基金投资决策变动 - Qualivian Investment Partners在2025年第三季度清仓了Copart的头寸 [3] - 清仓原因是行业竞争趋于非理性且公司基本面背景转弱 [3] - 该基金将出售Copart所得资金重新配置 新建了Brookfield Corp的头寸 [3]

Aoris国际基金2025年第三季度表现 - 全球股市（以MSCI AC世界累积指数（除澳大利亚）为代表）在9月季度以澳元计上涨6.5% 以本地货币计涨幅为8.0% 但汇率波动使澳元回报减少了1.5个百分点 [1] - 该基金A类（未对冲）单位在季度内扣除费用后回报为-2.6% 而其基准指数回报为6.5% 表现落后基准9.1个百分点 [1] - 该基金C类（对冲）单位在季度内下跌1.0% 而其基准指数回报为8.0% 表现落后基准9.0个百分点 [1] Copart公司近期表现与市场数据 - Copart公司是一家在线拍卖和车辆再营销服务提供商 其一个月回报率为-3.71% 过去52周股价下跌了32.63% [2] - 截至2025年12月18日 Copart公司股价收于每股39.22美元 市值为379.66亿美元 [2] - 截至2025年第三季度末 共有59只对冲基金的投资组合持有Copart公司股票 较前一季度的61只有所减少 [4] Aoris基金对Copart的投资观点与操作 - Copart主要为认为维修成本过高的美国汽车保险公司提供拍卖服务 其唯一重要竞争对手是IAA公司 [3] - 过去多年IAA市场份额持续输给Copart 但过去一年IAA运营表现改善并夺回部分市场份额 [3] - 鉴于对Copart竞争优势、长期增长及盈利前景的质疑 Aoris基金于7月初将该股票从其投资组合中卖出 [3]

公司财务表现 - 在2026财年第一季度 公司收入意外下降0.7% 同时单位销量下降6.7% [1] 分析师背景 - 分析师拥有14年意大利银行财务顾问经验 曾为超过1000名客户管理财务 [1] - 自2018年起 分析师为多个德语投资者平台撰写基本面股票研究 [1] - 在2019年至2025年间 分析师负责管理一项独立的股市研究服务 [1] - 分析师的投资风格深受沃伦·巴菲特、查理·芒格、彼得·林奇和菲利普·费雪的影响 注重以有吸引力的价格买入高质量公司并进行长期投资 [1]

人工智能的能源需求与投资机遇 - 人工智能是当今时代最大的投资机遇 其发展正消耗巨量能源 每次ChatGPT查询、模型更新或机器人突破都消耗大量电力 人工智能正在将全球电网推向极限 [1] - 华尔街正在向人工智能领域投入数千亿美元 但一个紧迫问题被忽视 即所有这些能源将从何而来 人工智能是有史以来最耗电的技术 为大型语言模型提供动力的每个数据中心耗电量堪比一座小城市 且情况预计将恶化 [2] - 行业领袖发出警告 OpenAI创始人Sam Altman指出 人工智能的未来取决于能源突破 埃隆·马斯克更为直接地表示 人工智能明年将耗尽电力 [2] - 随着全球追逐更快、更智能的机器 一场隐藏的危机正在幕后浮现 电网承压 电价上涨 公用事业公司正争相扩大产能 [2] 被忽视的能源基础设施公司 - 一家鲜为人知的公司可能成为最终的后门投资选择 该公司并非芯片制造商或云平台 但可能是美国最重要的人工智能股票之一 它拥有关键的能源基础设施资产 旨在满足即将到来的人工智能能源激增需求 [3] - 随着人工智能数据中心需求爆炸式增长 该公司正准备从数字时代最有价值的商品——电力中获利 [3] - 该公司是美国下一代电力战略的核心 拥有关键的核能基础设施资产 [7] - 该公司是全球少数能够跨石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施执行大规模、复杂EPC项目的公司之一 [7] - 该公司在美国液化天然气出口中扮演关键角色 该行业在特朗普总统 renewed "America First" 能源政策下即将爆发 [7] 公司的财务与投资优势 - 该公司完全无负债 事实上 其持有的现金储备几乎相当于其总市值的三分之一 [8] - 该公司还持有另一家人工智能热门公司的巨额股权 让投资者无需支付溢价即可间接接触多个人工智能增长引擎 [9] - 排除现金和投资 该公司的交易市盈率低于7倍 [10] - 该公司产生真实的现金流 拥有关键基础设施 并持有其他主要增长故事的股份 [11] 宏观趋势与公司定位 - 人工智能基础设施超级周期、特朗普时代关税推动的制造业回流潮、美国液化天然气出口激增以及核能领域的独特布局 这些趋势共同构成了投资背景 [14] - 该公司将人工智能、能源、关税和制造业回流所有这些趋势联系在一起 [6] - 在特朗普政策下 欧洲和美国盟友必须购买美国液化天然气 而该公司处于收费站的地位 对每一滴出口的液化天然气收取费用 [5] - 特朗普提出的关税政策推动美国制造商将业务迁回本土 该公司将率先对这些设施进行重建、改造和重新设计 [5] 市场认知与估值 - 当世界被炫目的人工智能股票吸引时 一些聪明的投资者正在悄悄买入这家在幕后为一切提供动力的公司的股票 [6] - 一些世界上最隐秘的对冲基金经理已在闭门投资峰会上推介该股票 因其完全不被关注且估值被严重低估 [9] - 华尔街开始注意到这家公司 因为它悄然乘上了所有这些顺风 且没有高估值 [8]

工业板块超卖股票投资机会 - 工业板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖，可能代表买入估值偏低公司的机会[1] - 根据Benzinga Pro，当RSI低于30时，资产通常被视为超卖[1] 超卖股票名单 - 主要超卖股票包括Copart Inc、Wheels Up Experience Inc和Mobile Infrastructure Corp[2][3][4] Copart Inc 分析 - 公司于11月20日公布的第一季度销售额未达预期[7] - 过去一个月股价下跌约9%，52周低点为38.61美元[7] - RSI值为28.7，周三股价下跌0.3%至38.85美元[7] - Benzinga Edge股票评级动量得分为11.63，价值得分为47.14[7] Wheels Up Experience Inc 分析 - 公司于11月5日公布第三季度每股亏损12美分，去年同期亏损为8美分[7] - 过去一个月股价下跌约51%，52周低点为0.59美元[7] - RSI值为27.7，周三股价下跌0.4%至0.62美元[7] - 首席执行官表示，新机队产品的Signature会员销售开局非常强劲，预计第四季度及来年企业和个人Signature会员销售将加速增长[7] - Benzinga Pro的图表工具帮助识别了该股票的趋势[7] Mobile Infrastructure Corp 分析 - 公司于11月10日公布了低于预期的季度业绩[7] - 过去一个月股价下跌约24%，52周低点为2.52美元[7] - RSI值为24.2，周三股价下跌8.5%至2.57美元[7] - 首席执行官表示，第三季度合同停车量环比增长1.4%，年初至今增长8.0%，投资组合利用率与去年同期及2025年第二季度水平相当[7] - Benzinga Pro的信号功能提示了该股票潜在的突破[7]

文章核心观点 - 工业板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖 这可能为买入估值偏低的公司提供了机会 [1][2] 超卖股票名单及技术指标 - 根据Benzinga Pro 相对强弱指数低于30通常被视为资产超卖 [1] - 主要超卖公司包括Copart Inc、Wheels Up Experience Inc和Mobile Infrastructure Corp [2][3][4] - Copart Inc 相对强弱指数为28.7 股价在过去一个月下跌约9% 52周低点为38.61美元 [7] - Wheels Up Experience Inc 相对强弱指数为27.7 股价在过去一个月下跌约51% 52周低点为0.59美元 [7] - Mobile Infrastructure Corp 相对强弱指数为24.2 股价在过去一个月下跌约24% 52周低点为2.52美元 [7] 公司近期表现与事件 - Copart Inc 于11月20日公布的第一季度销售额未达预期 其股票在周三下跌0.3% 收于38.85美元 [7] - Wheels Up Experience Inc 于11月5日公布的第三季度每股亏损0.12美元 上年同期每股亏损0.08美元 公司首席执行官提及机队现代化战略已实施一年 新机队的财务和运营表现令人鼓舞 Signature会员销售开局强劲 预计第四季度及来年将加速增长 其股票在周三下跌0.4% 收于0.62美元 [7] - Mobile Infrastructure Corp 于11月10日公布了低于预期的季度业绩 首席执行官表示第三季度业绩环比稳定 合约停车量继续呈上升趋势 第三季度环比增长1.4% 年初至今增长8.0% 投资组合利用率与去年同期及2025年第二季度水平相当 虽然定价竞争激烈 但更高的利用率通常带来长期定价权 其股票在周三下跌8.5% 收于2.57美元 [7]

公司核心观点 - Copart公司目前面临运营成本上升和激烈竞争的压力 其Zacks评级为4级（卖出）建议投资者考虑减持该股票 [1] 运营成本与利润率 - 公司运营成本持续数个季度上升 上一财季一般及行政费用达到9230万美元 同比增长1.4% [2] - 由于公司持续在销售、市场营销、技术和运营方面进行投资 预计这些成本将继续上升 可能对近期利润率构成压力 [2][8] 行业与技术风险 - 汽车安全技术和自动驾驶技术的进步 未来可能导致碰撞事故频率呈下降趋势 这将对Copart的库存水平产生不利影响 进而阻碍其收入增长 [3] - 当前先进的汽车零部件维修成本高昂 导致保险公司的全损频率增加 这是技术升级带来的负面影响 [3] 客户与供应商风险 - 历史上 一小部分车辆卖家贡献了Copart收入的很大一部分 尽管在2023至2025财年 没有单个卖家贡献超过10% [4] - 过去终止卖家协议曾导致相关市场收入减少 无法保证现有协议会持续或能获得新协议 主要卖家的流失、条款的不利变更或车辆供应无法增长 都可能对其业绩、财务状况和未来收入增长造成重大损害 [4][8] 市场竞争格局 - 公司在争取合同、供应协议和存储设施方面面临来自残值车和非残值车再营销商的激烈竞争 [5] - 主要竞争对手包括车辆拍卖商 如Ritchie Bros（及其子公司Insurance Auto Auctions）、Carvana、OPENLANE、Manheim和ACV Auctions 以及拆解商如LKQ Corporation [5] - LKQ和美国回收协会等团体经常绕过再营销商 直接从保险公司购买车辆 在国际市场 竞争对手还包括拍卖公司、拆解商和独立再营销商 [5] 同业可比公司表现 - 汽车领域内评级更优的股票包括通用汽车、OPENLANE和Garrett Motion 目前均拥有Zacks 1级（强力买入）评级 [6] - 过去30天内 市场对通用汽车2025年和2026年每股收益的共识预期分别上调了0.21美元和0.38美元 [6] - 市场对OPENLANE 2025年销售额和收益的共识预期 意味着同比分别增长9.4%和48.2% 其2025年和2026年每股收益预期在过去30天内分别上调了0.09美元和0.11美元 [7] - 市场对Garrett Motion 2025年销售额和收益的共识预期 意味着同比分别增长2.6%和16.7% 其2025年和2026年每股收益预期在过去30天内分别上调了0.03美元和0.08美元 [7]

新闻核心观点 - 伯克希尔哈撒韦公司在第三季度买入了Alphabet公司的股份 [1] 作者背景与分析方法 - 分析师专注于与供应链、基础设施和大宗商品相关的主要经济发展 [1] - 分析旨在提供深入分析和可操作的投资建议，特别强调股息增长机会 [1]