网约公交服务的核心价值 - 融合灵活性与普惠性的出行模式，优化群众出行体验并有效破解传统公交在非高峰时段和低客流区域空载率高、候车时间长的难题 [1] - 精准破解出行最后一公里痛点，高效衔接核心交通枢纽与目的地，满足学校、医院、大型社区等潮汐式出行场景的集中性、时段性需求 [2] - 大幅优化时间成本，以北京望京区域为例，2公里路程乘坐网约公交可比共享单车或步行节省10-20分钟行程时间 [2] - 具备突出经济效益，2-3元的普惠票价相较于出租车形成绝对价格优势，让市民低成本享受便捷服务 [2] 行业运营模式创新 - 通过智能调度系统优化运力配置，盘活存量公交资源，降低车辆空驶率，压缩运营成本 [2] - 精准填补传统公交线路覆盖盲区与薄弱区域，延伸公交服务辐射范围，基于需求导向提升服务质量与用户满意度 [2] - 服务模式从大水漫灌式供给转向精准滴灌式服务，是推动公共服务改革、助力客流回升的有益探索 [4] - 全国已有20余个城市加入试点，形成规模化探索良好态势，如无锡动态公交注册用户突破2.2万人，单日最高订单量达1816单 [3] 市场接受度与运营数据 - 鹰潭网约公交接入主流网约车平台后月订单稳定在3.8万单以上，今年1-10月累计运送乘客24万人次，单日最高接单量达2715单 [3] - 各地实践获得广泛认可，包括北京定制公交、西安捷巴士、珠海横琴动态公交等创新模式已落地生根 [3] - 公交企业通过创新运营模式拓展多元化发展路径，在公益属性与市场规律间寻找平衡点，提升自我造血能力 [4] 政策支持与行业定位 - 国务院颁布《城市公共交通条例》通过制度化手段强化公交优先发展的战略定位，表明城市公交绝不能丢、更不能弱 [5] - 网约公交的推广是公交优先战略在新时代的生动实践，有助于构建多层次公交服务体系 [5][6] - 行业通过优化站点与线路布局提升运营效率，如石家庄公交有效提振市民乘车意愿 [4]

文章核心观点 - 新加坡多只知名股票近期突破52周新高，这反映了强劲的基本面和持续的势头，而非单纯的估值过高 [1][16] - 投资者应关注公司的盈利能力和基本业务基本面，而非仅仅关注价格水平 [16][17] - 所分析的三家公司通过其收入、增长和防御性特征的组合，为投资组合提供了有价值的多元化 [17] DBS Group Holdings Ltd (SGX: D05) 分析 - 公司是新加坡最大的银行，业务遍及多个国家，是海峡时报指数的成分股，股价在2025年10月7日创下54.80新元的新高 [3] - 2025年上半年税前利润为68.25亿新元，较2024年同期增长3% [3] - 在高利率环境下，净息差保持健康，为2.08%，追踪股息率为5% [4] - 公司对利率周期高度敏感，利率下降可能降低其净息差和利润，但其在贷款、财富管理和资金业务方面的多元化收入来源增强了韧性 [4] - 公司在数字化转型方面投入巨大，持续加强底层基础设施，数字银行举措持续促进用户增长和效率提升 [5] - 尽管利率宽松时盈利可能下降，但强劲的股息收益率和多元化模式使其成为可靠的长期持有资产 [5] SBS Transit Ltd (SGX: S61) 分析 - 公司是新加坡领先的公共交通运营商，运行大部分巴士网络、两条地铁线和一条轻轨线，作为必需服务提供商，具有防御性 [6] - 2025年9月股价达到52周高点3.40新元，受益于客流量恢复至疫情前水平 [6] - 2025年上半年税后利润为3110万新元，较2024年同期的3370万新元下降7.7% [7] - 追踪年化股息率为7.3%，2025年上半年宣派中期股息每股0.0895新元，较上年同期增长60% [8] - 作为受监管业务，其上行空间受政策决定限制，政府已在2022、2023和2024年上调票价以应对运营成本上升 [9] - 公司的政府合同模式提供可预测收入流，但面临续约风险，陆路交通管理局已将淡滨尼巴士配套授予Go-Ahead集团，过渡定于2026年7月进行 [9] - 公司提供稳定性和温和增长，鉴于监管限制和近期合同损失，投资者应降低增长预期，该股主要作为防御性收益选择，吸引力在于股息一致性而非资本增值潜力 [10] Sheng Siong Group Ltd (SGX: OV8) 分析 - 公司是新加坡最大连锁超市之一，专注于提供高性价比商品，业务已扩展至中国，股价在2025年7月创下2.23新元的历史新高 [11] - 2025年上半年税后利润为7230万新元，同比增长3.4%，宣派中期股息每股0.032新元，与2024年持平 [12] - 公司在2025年上半年和2024年共新开11家门店，截至2025年7月，新加坡门店总数达82家，并有更多门店在筹备中 [12] - 公司近期与裕廊集团签署协议，租赁双溪加土地，用于建立新仓库、配送中心和总部，以取代现有万礼链物业的设施 [13] - 除了新店扩张，管理层计划采用新技术优化销售组合、提高效率和生产力 [14] - 公司面临挑战，即随着新加坡门店网络成熟，维持增长不易，但对于防御型投资者，其提供了持续增长和可靠股息收入的组合，在新加坡的持续扩张机会和审慎的海外增长提供了长期潜力 [15]

项目合作背景与概况 - Instacart与全美第九大公共交通系统TriMet合作，为符合条件的辅助客运系统乘客提供Instacart+会员资格，作为传统线下出行的补充 [1] - 该试点项目于2024年3月启动，通过TriMet的LIFT项目招募了超过200名辅助客运系统乘客，包括老年人和残障人士 [3] - 项目旨在为乘客提供更多独立性、便利性和可及性，同时为交通机构节省成本并释放必要的工作人员时间 [1] 项目成果与效益 - 项目在头六个月为TriMet节省了超过35万美元，若在全系统推广，预计每年可产生高达450万美元的节约 [1] - 超过280名乘客被提供了Instacart+会员资格，近90%的乘客选择加入 [5] - 参与者在项目期间下达并接收了近4000份订单，每单中超过一半为新鲜食品 [5] - 项目预计每年为每位乘客平均节省1525美元，若3000名活跃LIFT乘客采用该计划，年节省总额可达450万美元 [5] - 乘客对服务满意度高，绝大多数订单被评为5星，TriMet因此获得了美国公共交通协会颁发的2024年创新奖 [5] 公司业务与市场地位 - Instacart是北美领先的杂货技术公司，与超过1800家零售商合作，提供来自北美近10万家商店的配送和自提服务 [2][7] - 平台覆盖美国98%的家庭，并在线接受EBT SNAP支付 [2] - 在波特兰都会区，Instacart为所有家庭提供超过40家本地实体零售商的在线接入 [2] - Instacart Health项目旨在提高营养安全性，使健康选择对消费者更容易 [7] 行业影响与未来展望 - 该项目展示了Instacart如何帮助公共机构更好地服务社区并应对预算压力，为全国范围内的辅助客运服务转型提供了潜力 [5][6] - 通过引入Instacart作为传统辅助客运服务的补充选项，TriMet改善了乘客的可及性、便利性和独立性，同时缓解了车队需求并降低了运营成本 [6] - 基于试点项目的成功势头，TriMet正在扩展该计划，提供了一个可扩展的模型 [6]

公司业务拓展 - 郑州公交集团于9月27日新开通3条主题文旅巴士线路，包括“商隐号”诗韵中原文旅巴士、“黄河号”海事广场文旅巴士和“采摘号”四季寻鲜文旅巴士 [1] - 公司采用“公交+文旅”的运行模式，旨在提供更具文化内涵与互动体验的出行选择 [1] - 此举是公司拓展“公交+文旅”服务场景的重要举措，通过主题化、场景化出行服务促进本地文化和旅游资源的深度融合 [1] 具体线路规划与特色 - “商隐号”线路以诗词文化为核心，串联郑州国棉六厂、芝麻街公园里、西流湖、奥体中心、李商隐公园等核心地标 [1] - “黄河号”线路定位为“探寻黄河文化，唤醒城市记忆”，从紫荆山出发，途经黄河大堤、文化路等，最终抵达黄河岸边的海事广场，乘客可短暂停留远眺黄河 [1] - “采摘号”线路聚焦亲近自然体验田园生活，采用创新的“动态目的地”设计，目的地根据应季水果蔬菜成熟情况灵活调整，首站目的地定为中牟黄河滩区的苹果园 [2] - “采摘号”线路从紫荆山出发，经花园路、S312抵达采摘点 [2]

护学定制公交发展现状 - 浦东新区新增3条护学定制公交线路（DZ30 DZ31 DZ32）使总线路数达13条 覆盖学校数量增至8所 [1] - 线路设计采用"定点上车 直达校门"模式 串联地铁站 住宅区与学校 单条线路日均运送学生超60人 [1][2] - 服务使校门口接送车辆减少四五十辆 学生通勤时间缩短约20分钟 有效缓解校园周边交通拥堵 [1][2] 运营数据与实施效果 - 自2024年3月试点以来累计运营5626个班次 安全运送学生达150114人次 [2] - 线路平均上座率维持在80%左右 单程票价10元 显著降低家长接送成本 [1][2] - 服务配备随车安保 到站短信通知系统及志愿者协同维护 形成完整的安全保障体系 [1] 政企合作推进模式 - 由浦东新区建交委联合教育 公安等多部门共同推动试点 [2] - 首批7条线路于2023年9月开通 覆盖5所学校 新场实验中学首批64名学生参与 [1] - 通过部门协作实现公交资源与教育需求的精准对接 形成可持续的公共服务方案 [1][2]

公司活动与合作 - 平安产险江苏分公司党委委员、副总经理薛超率队赴南京东山公交客运有限公司开展党建共建暨风险减量专项交流活动 [1] - 活动主题为"党建聚合力 平安护出行" 旨在通过党建合作深化业务协同并提升风险减量成效 [1][3] - 平安产险江苏分公司向公交驾驶员赠送防暑降温物资 以实际行动传递对一线劳动者的关怀 [1] 公司战略与服务理念 - 公司宗旨为"为民服务" 坚持以人民为中心的经营理念 依托科技赋能持续升级服务体系 [3] - 公司充分发挥数据和技术优势提升风险减量工作成效 共同预防事故安全风险 [3] - 未来将继续深化与东山公交集团党委的战略协作 全力守护公众出行安全 [3] 客户关系与业务合作 - 东山公交客运有限公司党委书记易剑秋感谢平安产险江苏分公司十几年的专业服务 [1] - 双方就党建共建工作建议、内部风险管理体系及保险服务需求进行专项交流 [1] - 以党建为引领深化业务合作 推动"党建红"与"平安橙"协同发展的新篇章 [3]

智慧交通应用 - 南宁市在全区率先实现地铁、公交、BRT等多种出行方式无缝切换及联程票价优惠 [1] - 官方小程序"一码通城"用户总量突破140万，累计服务出行超1677万人次 [1] - 投入专项资金打造"互联网+公交"全域出行综合服务平台，整合全市公共交通数据资源 [1] 智能化服务创新 - 2014年创新推出"的巴"服务模式，采用App预约的灵活运营方式，AI调度系统日均服务订单超500单 [1] - 开通292条定制公交线路覆盖多场景，日均服务超8万乘次 [2] - 开通广西首批高标准城际公交线路（南宁至扶绥），日发车70余班次，日均服务往返旅客超2000人次 [2] 特色公交服务 - 完成18条骨干公交线路无障碍升级，打造"银发畅行"品牌 [2] - 创新"地铁快巴"服务模式，开通18条微循环接驳线路 [2] - 推出"菜篮子"公交专线，上座率保持80%以上 [2] - 打造28条特色文旅公交线路，包括"三月三"歌圩专线、季节性"赏花专线"等 [2] 未来发展规划 - 持续推动"人工智能+城市公交"深度融合 [2] - 探索与越南、新加坡、马来西亚等国家在智慧交通标准互认、技术交流等领域的合作 [2] - 打造面向东盟的智慧交通技术展示与交流中心 [2]

战略合作 - 贵阳公交公司与宁德时代达成深度战略合作协议，旨在提升本地高压电池维修能力 [1] - 合作内容包括核心技术授权、核心零部件支持及标准化维修流程指导 [1] 维修成效 - 今年以来已成功对35台BRT车辆的宁德时代电池进行模组均衡、单体更换等中轻度维保 [1] - 返修率控制在≤2%的标准范围内，保障了电池安全与性能 [1] 效率提升 - 专业维修站点启用前，平均两天仅能维修完成两台车辆 [1] - 7月初未来方舟专业站点启用后，日均维修能力升至2.5台次，工作效率提升25% [1]

核心观点 - 北京市修订《公共汽电车站台规范》以适应多样化公交运营模式 重点涵盖定制公交 响应式公交站台设置 招呼站创新 电子站牌标准化 公交地铁换乘优化及重点区域通透型候车亭要求 [1][2][9] 站台设置规范调整 - 定制公交和响应式公交优先利用现有站台 必要时可单独设站 [1][3] - 相邻站点间距大且存在少量乘客需求时可设置招呼站 具备临时停靠和候车条件 [1][3] - 快速路 主干路站台宜采用港湾式设计 并与交叉口一体化布局 [3] - 单幅路 两幅路道路可采用岛式站台或非机动车道外绕方案 人行道剩余宽度需达标 [3] - 快速路辅路及主干路公交站人行道宽度不低于3米 支路不低于2米 [3] - 单个站台停靠位不超过2个 每个长度宜20米 根据车型调整 停靠线路不宜超过6条 [5] - 可利用港湾空间设临时停车区 有条件时配置司机休息用房形成公交微场站 [4] 站台设施与无障碍要求 - 站台人均候车面积不宜小于0.7平方米 不足时需拓宽或设分站台 [6] - 站台需配置带靠背座椅 高度不宜低于0.4米 宽度大于2.5米时设前置长椅 [6] - 每个站台至少设置1个废物箱 且不得影响乘客集散 [6] - 新建改扩建车站需预留电力 互联网接入条件 支持物联网 自动驾驶技术发展 [6] - 应设置盲文站牌及语音提示 便利视觉障碍者使用 [8] - 电子站牌信息更新周期不超过30秒 宜与物理站牌一体化设计 [9] 重点区域站台设计 - 长安街 二至四环路 城市副中心 机场临空经济区等重点区域需采用通透型候车亭 [7] - 候车亭挡板需采用钢化透明材质 遮挡面积不超过总面积30% 不得影响景观和视线 [1][7] - 候车亭需覆盖候车空间 具备遮阳避雨功能 且需安全 简洁 节能 [6] 公交地铁换乘优化 - 站台边缘距交通枢纽出入口需保持25-100米 距学校医院出入口50-100米 距商场景区不宜超过100米 距地铁站和小区出入口不超过50米 [8] - 邻近地铁站的公交站应设置轨道交通导向标志 [8] - 站牌需标明线路编号 首末站 发车时间 票价 行驶方向及服务电话 宜公布发车间隔 [8] - 站牌上宜标注可换乘地铁的公交站点 提升换乘便利性 [1][8] 特殊公交类型站牌规范 - 定班公交站牌需明确标注线路类型 每日运营时段及发车时刻表 [9] - 定制公交 响应式公交站牌需与常规公交区分 展现线路类型和站点信息 [9] - 独立设置的定制公交 响应式公交及招呼站站牌可与灯杆等设施合并设置 [9]

核心观点 - 公司在不确定环境中实现稳健增长 收入达52.37亿欧元 EBITDA达3.08亿欧元 EBIT大幅增长61%至9400万欧元 净财务债务降至12.5亿欧元 [1][3][6][8][11] - 股东结构变更完成 Rethmann集团持股增至66% 法国存款储蓄银行保留34%股权 [1][3] - 成功发行8亿欧元债券 其中3亿欧元3年期和5亿欧元7年期 获得超额认购 [7] 业务发展 - 在法国历史性启动首条私营区域铁路线 连接马赛 土伦和尼斯 大幅增加列车运营里程 [3] - 获得巴黎大区公交线路运营权 包括Ourcq区域及戴高乐机场四条快速公交线 [3] - 鲁昂大都市区续签9年公共交通网络运营合同 服务71个市镇50万居民 [3] 国际市场拓展 - 美国拉斯维加斯启动5.8亿美元辅助客运系统合同 配备850名员工及400辆车辆 [4] - 德国保留两大区域铁路合同 包括下萨克森州9年运营权及巴伐利亚州至2043年的14年延长运营 [5] - 斯德哥尔摩西南部区域铁路线投入运营 推动收入增长 [11] 财务表现 - 收入同比增长5.4%至52.37亿欧元 按固定汇率计算增长6.2% [8][11] - EBITDA增长2%至3.08亿欧元 [8][11] - 经常性经营结果增长9%至9800万欧元 [8] - 净财务债务较2024年6月减少1.03亿欧元 [8]