报告行业投资评级 - 看好，维持 [8] 报告的核心观点 - 上海出台《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，相关扶持政策将支持国产AI应用产业发展并加速落地，后续或有更高级别扶持政策出台 [6][12] - 算力补贴与模型补贴降低使用成本，有望加速AI落地进度 [12] - 高质量数据受重视，发放语料券支持采购高质量语料，或重估国内高质量中文语料价值 [12] - 关注政策支持下我国人工智能产业发展带来的投资机遇，建议关注国产大模型厂商、AI智能体相关标的、国产算力产业链、国产算力基础设施相关标的、高质量数据相关标的 [12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 7月28日，上海市经济信息化委印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，提到降低智能算力使用成本，发放6亿元算力券，加强算力调度平台建设，支持企业研发和应用大模型；对租用智能算力主体，市级最高给予30%租金补贴，推荐申报国家智能券补贴，市区协同最多给予1年、最高100%租金补贴；对自主智能算力设施部署项目，给予最高10%建设支持 [6] 事件评论 - 地方性扶持政策相继落地，后续或展望更高级别扶持政策，加速我国人工智能产业发展 [12] - 算力侧发放6亿元算力券，模型应用侧发放3亿元模型券，降低大模型使用成本，有望加速模型研发及落地进度 [12] - 发放1亿元语料券，加强语料公共服务平台建设，对购买非关联方语料的主体给予补贴，或重估高质量中文语料价值 [12]

财务表现 - 第四季度每股收益3 95美元 超出预期8 96% 同比增长23 7% [1] - 总收入764 4亿美元 同比增长18 1% 超出预期3 7% 按固定汇率计算增长17% [1] - 商业预订额首次超过1000亿美元 同比增长37%（固定汇率下增长30%） [3] - 商业剩余履约义务达3680亿美元 同比增长37%（固定汇率下增长35%） 其中35%将在未来12个月内确认 [4] 云计算与AI业务 - Azure云基础设施收入增长39%（固定汇率下增长35%） 推动股价在盘后交易中上涨9% [2][12] - 微软云收入467亿美元 同比增长27%（固定汇率下增长25%） 毛利率68% [5] - Azure AI服务收入符合预期 核心基础设施业务加速增长 [12] - AI基础设施优化使GPT-4o模型每GPU处理能力提升90% [21] 业务部门表现 生产力与业务流程 - 收入331亿美元 同比增长16%（固定汇率下增长14%） 占公司总收入43 3% [6] - M365商业云收入增长18%（固定汇率下增长16%） 付费席位增长6% [7] - LinkedIn收入增长9%（固定汇率下增长8%） 但人才解决方案受招聘市场疲软影响 [8] 智能云 - 收入299亿美元 同比增长26%（固定汇率下增长25%） 占公司总收入39 1% [11] - 服务器产品与云服务收入增长27% 其中Azure增长39% [12] - 企业支持服务收入增长7%（固定汇率下增长6%） 行业解决方案收入下降 [13] 更多个人计算 - 收入135亿美元 同比增长9%（固定汇率下增长7%） 占公司总收入17 6% [15] - Windows OEM收入增长3% 搜索和新闻广告收入增长21%（固定汇率下增长20%） [15][16] - 游戏收入增长10% Xbox内容与服务收入增长13%（固定汇率下增长12%） [16] AI创新与产品进展 - Copilot月活跃用户超1亿 全产品AI功能用户超8亿 [22] - GitHub Copilot用户达2000万 90%的财富100强公司使用该服务 [22] - Microsoft Fabric收入同比增长55% 服务超2 5万客户 成为公司历史上增长最快的数据库产品 [24] - Azure AI Foundry支持多模型提供商 80%的财富500强公司已采用 [21][25] 游戏业务 - 游戏平台月活跃用户达5亿 成为Xbox和PlayStation平台最大发行商 [17] - 《使命召唤：黑色行动6》玩家达5000万 总游戏时长超20亿小时 [17] - Minecraft创下月活跃用户和收入记录 40款游戏在开发中 [18] - Game Pass年收入首次接近50亿美元 云游戏流媒体时长超5亿小时 [18] 财务与资本 - 现金及短期投资余额945 6亿美元 长期债务431 5亿美元 [31] - 运营现金流426亿美元 自由现金流256亿美元 [32] - 季度股东回报94亿美元 全年累计回报超370亿美元 [32] 业绩展望 - 2026财年第一季度生产力与业务流程收入预计322-325亿美元 Office 365商业收入预计增长13-14% [33][34] - 智能云收入预计301-304亿美元 Azure收入预计固定汇率下增长37% [34][35] - 更多个人计算收入预计124-129亿美元 Windows OEM收入预计中高个位数下降 [36]

First Quarter FY2026 Results July 31, 2025 Disclaimer General All references in this presentation to the "Company", "Lightspeed", "us" or "we" are to Lightspeed Commerce Inc. All references in this presentation to dollars, "$" or "US$" are to United States dollars, and all references to Canadian dollars and "C$" are to Canadian dollars. Cautionary Note Regarding Forward-Looking Information This presentation contains "forward-looking information" and "forward-looking statements" (collectively, "forward-looki ...

A股7月收官，7月31日市场全天震荡调整，三大指数均跌超1%。盘面上，华为概念股全线爆发，*ST广 道暴涨29.94%领跑，思泉新材（20%）、数字认证（20%）、易点天下（20%）等11只个股涨停！慧博 云通、科创新源、凯格精机、良信股份、英维克等标的跟涨超10%。 消息面上，在WAIC上，华为384超节点真机与基于CloudMatrix 384超节点的华为云新一代昇腾AI云服 务首次亮相，该服务目前已在芜湖、贵安、乌兰察布和林格尔数据中心全面上线。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） （文章来源：21世纪经济报道） ...

智通财经7月31日电，有投资者问，六月份花六亿人民币购买的算力设备完成交付了没？杰创智能在互 动平台表示，智算云服务建设及运营项目目前进展顺利，购买资产公告所涉及的服务器等算力设备目前 已基本完成交付，即将开始业务运营。接下来公司将以此为基础，进一步打造智算云集群、升级商业模 式，扩大"AI+云计算"业务规模；同时在此基础上开发行业垂类大模型产品、AI智能体产品，加快落地 人工智能战略，持续推进业务升级转型。 杰创智能：购买资产公告所涉及的服务器等算力设备目前已基本完成交付 ...

据星环科技-U消息，星环科技与北京政务科技有限公司签署战略合作协议，双方将围绕京津冀及其他 地区的数字政务应用场景，探索在大数据与人工智能融合应用方面的合作机会。此次合作旨在深化数字 技术与政府治理现代化的结合，充分发挥北京政务科技的行业经验和星环科技的技术能力，共同推动智 慧政务应用的边界拓展，为数字中国建设贡献力量。 ...

计算机板块表现 - 7月31日计算机板块震荡上涨 计算机ETF（159998）盘中涨1.08% 实时成交额突破5000万元居同标的首位 [1] - 成分股超八成飘红 用友网络涨超8% 三六零、金山办公、润泽科技等个股涨幅居前 [1] - 截至7月29日 计算机ETF（159998）年内新增份额率超67% 暂居同标的第一 [1] - 计算机ETF（159998）跟踪中证计算机指数（930651.CSI） 成分股涵盖信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务 [1] AI应用动态 - 百度搜索电脑端测试开放智能体应用入口 用户可在搜索框下方"AI应用入口"直接调用智能体 [1] - 首页集成智能体主要来自文心智能体平台、搜索开放平台接入的外部优质AI应用及部分百度自研应用 功能处于灰度测试阶段 [1] - 百度创始人李彦宏表示智能体是其最看好的AI应用方向 认为"搜索是智能体分发的最大入口" [1] 海外科技巨头业绩 - Meta第二季度营收475.2亿美元 同比增长22% 净利润183.37亿美元 同比增长36% [2] - Meta预计2026年总支出和资本支出将大幅增加 主因基础设施成本上升和AI计划持续投资 [2] - 微软2025财年Q2营收764.4亿美元 同比增长18% Azure和其他云服务营收同比增长39% 创2022年末以来新高 [2] AI行业展望 - 平安证券认为国产开源模型和AI大模型应用国际竞争力持续提升 国产大模型迭代升级将拉动AI算力训练端及推理端需求 [2] - 天风证券指出国内大模型进化将加速ToC及ToB端智能体商用落地 AI商业化路径从工具向助手演进 [3] - 天风证券建议关注平台型互联网公司及具备模型或应用能力的AI生态企业 因算力瓶颈阶段性缓解推动产业链进入效率提升周期 [3]

火山引擎AI产品升级 - 火山引擎发布豆包图像编辑模型3.0、同声传译模型2.0及豆包大模型1.6系列升级，满足企业多元业务场景需求 [1] - 开源扣子核心能力，发布企业自有模型托管方案、Responses API等多个模型服务和工具产品，为构建Agent提供基础设施 [1] 微软Edge浏览器AI功能 - 微软在Edge浏览器中推出Copilot模式，增强AI功能包括阅读和理解网页内容、生成对比表格及语音功能 [2] - Copilot模式处于实验阶段，提供限时免费使用，微软认为浏览器是构建AI代理的最佳方式 [2] 昆仑万维多模态模型 - 昆仑万维推出并开源多模态统一预训练模型Skywork UniPic，融合图像理解、文本到图像生成、图像编辑三大核心能力 [3] - 模型基于大规模高质量数据进行端到端预训练，具备良好的通用性与可迁移性 [3] 1688全面AI化 - 1688推出"1688AI版"App和免费查企工具"88查"，并对现有App进行全面AI化升级 [4] - 新App集成AI搜索、AI选品、AI创款、AI图搜、AI查企等五大核心功能，聚焦创业与拿货场景 [4]

微软在第四财季财报中公布其云业务增长好于预期，并表示在人工智能基础设施上的支出创历史新高。 微软周三在财报中表示，备受关注的Azure云计算部门在第四财季的销售额增长了39%；公司还表示， 在截至6月30日的一年中，云计算部门的销售额增长了34%，达到超750亿美元，这是微软首次披露 Azure的收入数据。财报公布后，微软在美股盘后大涨约7%。近年来，微软已在其产品中部署了人工智 能工具，包括由ChatGPT制造商OpenAI提供支持的工具，押注于对话型聊天机器人和更强大的自动化技 术将推动其生产力软件和云服务的销售增长。 ...

F5 (FFIV) Q3 2025 Earnings Call July 30, 2025 04:30 PM ET Speaker0Afternoon, and welcome to F5 Incorporated Third Quarter Fiscal twenty twenty five Financial Results Conference Call. At this time, all participants are on a listen only mode. Afterwards, there will be a question and answer session. Also, today's conference call is being recorded. If anyone has any objections, please disconnect at this time.I will now turn the call over to your host, miss Suzanne Dulong. Thank you. You may begin.Speaker1Hello, ...