印度市场监管机构对摩根大通 Mauritius 子公司及本地经纪商的处罚 - 印度证券交易委员会（SEBI）禁止摩根大通旗下毛里求斯子公司 Copthall Mauritius Investment Ltd 及本地公司 Mansi Share and Stock Broking Ltd 进入资本市场，并没收其 3700 万卢比（约 38.6 万美元）的非法所得 [1] - SEBI 指控这两家公司在 8 月 13 日的收盘竞价窗口期间进行操纵性交易，以影响 BSE Sensex 指数的指示性均衡价格，从而使其在该基准指数的期权头寸获利 [2] - 摩根大通发言人拒绝置评，Mansi Share 在非工作时间未立即回应邮件 [2] 印度新收盘竞价机制面临的挑战与监管立场 - SEBI 于本月早些时候推出了基于竞价的系统，用于确定这个 5.1 万亿美元股票市场中超过 200 只股票的收盘价，旨在与国际接轨并减少操纵可能性 [3] - 新机制在收盘时段引发股票基准指数出现无法解释的飙升，遭到交易员反对 [3] - Equirus Securities Pvt 衍生品主管 Tejas Shah 认为，尽管此次打击引发对流程的担忧，但监管机构很可能坚持该框架 [4] - SEBI 主席 Tuhin Kanta Pandey 近期表示新系统将继续存在 [4] 操纵手法与交易细节 - 两家公司在收盘竞价期间对 Sensex 成分股下达了超大订单，在某些证券中占所有订单的 90% 以上 [6] - 随后它们取消了大部分订单，在不完全执行交易的情况下影响了指示性收盘价 [6] - SEBI 委员 Kamlesh Varshney 指出，这些大额买入和卖出订单被下达后又取消，使它们得以避免损失或从衍生品头寸中不当获利，否则这些头寸将到期无价值 [7] - 两家公司在收盘竞价期间对基础证券的交易，对其到期日 Sensex 期权头寸产生了相应影响 [5] 后续调查与市场影响 - Varshney 要求对 Copthall 和 Mansi Share 的交易进行详细审查，且不应受其命令调查结果的影响 [8] - 两家实体有 21 天时间回应指控，包括申请个人听证 [8] - 新价格设定机制在交易最后 15 分钟进行，其混乱开局引发交易员对竞价窗口期间流动性减少的担忧 [9] - 竞价期间的平均成交额较旧制度下最后 15 分钟的水平萎缩了 40% [9] 类似案例背景 - SEBI 对摩根大通的调查发生在其指控美国自营交易公司 Jane Street Group 市场操纵一年之后，Jane Street 否认指控并正在印度法院上诉以获取更多文件 [5]