纽交所启动对库客音乐的退市程序 - 纽交所监管部决定启动对库客音乐美国存托股票的退市程序，交易将立即暂停 [1] - 退市决定依据《上市公司手册》第802.01C条，因公司未能维持连续30个交易日平均收盘价不低于1美元，且在过去一年内曾调整美国存托凭证比率 [2] - 公司有权对退市决定申请复核，纽交所在所有程序完成后将向美国证券交易委员会申请正式退市 [3] 纽交所启动对其他公司的退市程序 - 纽交所监管部决定启动对Enlightify Inc普通股的退市程序，交易将立即暂停 [6] - 纽交所美国交易所决定启动对dMY Squared Technology Group, Inc三项证券的退市程序，交易将立即暂停 [8] 纽交所集团做空兴趣数据 - 截至2025年9月30日结算日，纽交所总做空股数为15,710,997,947股，较前次修订值15,996,590,641股有所下降 [7] - 同期，纽交所高增长板总做空股数为2,253,321,955股，纽交所美国交易所总做空股数为850,741,031股 [7]

文章核心观点 - 多个国家市场（奥地利、英国、葡萄牙、挪威、新加坡）因叙事快于分析而出现整体低估，其估值相对于全球同行存在大幅折价 [1][2] - 这些市场拥有产生收入、现金流充裕的公司，但被投资者过快忽视，其共同点是强大的现金生成能力、稳健的资产负债表以及被全球投资者冷落的故事 [2][12] - 在全球资本成本正常化的背景下，能够通过股息、现金流和有形价值为投资者提供回报的市场可能引领下一个周期，价值投资的核心是从低廉的估值开始并让时间发挥作用 [15][16] 奥地利市场 - 奥地利是一个典型的周期性小型市场，其指数集中在银行、能源、工业和资本品领域，这些公司的表现与欧洲的资本支出周期和东欧信贷增长密切相关 [3] - 市场情绪低迷导致奥地利公司估值 modest，但拥有稳健的股息收益率，公司仍控制着关键基础设施、中间产品和区域银行特许经营权 [3] - 瑞弗森国际银行作为例证，该银行在中欧和东欧根基深厚，拥有存款丰富的资金基础和多元化的收益流，股票收益率约为6%，近期股息为每股1.10欧元，相对于有形资产账面价值存在深度折价 [4] 英国市场 - 英国市场处于被忽视和现金流的交汇点，相对于美国存在显著的估值差距，即使经过行业结构调整后亦然，并提供 materially 更高的股息收益率 [5] - 如果生产力和投资出现改善，任何周期性好转都可能伴随估值重估，当盈利势头稳定时，对抗现金收益率和30%至40%的相对估值折价很少是明智之举 [5] - Domino's Pizza Group ADR 作为例证，该公司是英国和爱尔兰的特许经营总代理，运营高度数字化的配送网络，盈利稳步增长，持续进行股票回购，股息收益率约为2.5%，估值相对于美国同行存在深度折价 [6] 葡萄牙市场 - 葡萄牙市场规模较小且安静，因此被忽视，其上市市场偏向公用事业和能源领域，拥有受监管或长期合约的现金流及实物资产支持 [7] - 这种结构使盈利比宏观叙事所暗示的更稳定，并支持可观的股息，但投资者常将其视为“低增长、低估值”而忽略，其指数主要由电力和可再生能源平台以及一家综合能源冠军企业锚定 [7] - 葡萄牙能源公司作为例证，这是一家受监管的公用事业和可再生能源平台，支付约每股0.20欧元的年度股息，按当前价格计算收益率约为4.1%，增长由电网现代化、监管机构允许的更高回报以及可再生能源容量的持续扩张驱动 [8] 挪威市场 - 挪威市场能源标签过重，但其背后有世界级的运营商、 disciplined 的资本配置和由全球最大主权财富基金锚定的国家资产负债表支撑 [9] - 当石油波动性压低公开市场估值时，投资者往往能获得高自由现金流收益率和来自拥有不可替代的近海基础设施和物流公司的慷慨分配 [9] - MPC Container Ships ASA 作为例证，该公司拥有并租赁一支支线和中型集装箱船队，通过多年合同锁定长期收入，在将派息政策重置为净利润的30%至50%后，其追踪收益率接近9%，业务继续产生高自由现金流 [10] 新加坡市场 - 新加坡是由银行主导的现金生成机器，其三大银行立足于保守的承销、强大的资本实力以及与贸易、财富管理和区域增长相关的费用引擎 [11] - 加上拥有硬资产和长期租约的深度REIT生态系统，其股市在 quietly 产生收入的同时复合账面价值，特点是高股本回报率、高股息覆盖率和政策偏向稳定 [11] - 新加坡交易所ADR体现了这一特质，其从交易、衍生品、外汇、大宗商品和上市业务中赚取费用，随着交易量回升以及新的多年扩张计划，盈利 quietly 增长，管理层将FY2025股息提高至每股0.375新加坡元，按季度支付，收益率约为3.5% [11] 全球价值投资逻辑 - 经过十多年由超低利率、股票回购和少数大盘成长股引领的美国市场 dominance 后，估值 pendulum 亟待回摆，美国与世界其他地区的估值差距已拉大至历史罕见极端水平 [14][15] - 投资者目前可以以相当于美国同行一半的估值购买欧洲和亚洲稳健、支付股息、有资产支持的企业 [15] - 随着全球资本成本正常化和通胀重塑资本配置，能够通过收益率、现金流和有形价值让投资者耐心等待的市场可能引领下一个周期 [16]

全球市场情绪与联动 - 澳大利亚股市预计开盘上涨+0.5%，受华尔街连续三天上涨的积极情绪带动 [1] - 美国标普500、道琼斯和纳斯达克指数在过去72小时内均上涨，提振了澳大利亚交易员的情绪 [3] - 全球其他主要股市亦表现积极，伦敦富时指数上涨+1%，日经指数上涨约+0.12% [3] - 尽管存在美国政府可能停摆的风险，但市场情绪未受显著影响，因历史数据显示此类事件对金融板块冲击有限 [4] 澳大利亚证券交易所个股动态 - BHP集团向澳大利亚政府表示，近期事件仅为旨在压低价格的“谈判策略”，公司首席执行官将其定性为“商业问题” [5] - Metallium与嘉能可签署了电子废物供应和金属承购协议，市场论坛用户认为此举将扭转市场情绪至“买入” [5] - Race Oncology公司宣布发现其抗癌药物的主要作用机制，预计将迎来重要的交易日 [5] - 金矿类公司持续成为市场焦点，因黄金价格在当周上涨 [6] - Ryman Healthcare昨日上市，收盘时股价持平 [6] 大宗商品与外汇市场 - 澳元兑美元汇率为0.661美元 [7] - 新加坡铁矿石价格为每吨103.60美元 [7] - 布伦特原油价格下跌-1%至每桶65.33美元 [7] - 黄金价格表现强劲，达到每盎司3863美元 [7] - 美国天然气期货价格上涨+4.2%至每千兆焦耳3.44美元 [7]

公司纪律行动 - 纳斯达克因员工在社交媒体发布与枪击事件相关言论而解雇一名初级可持续发展策略师 该公司对暴力和任何认可或庆祝暴力的评论采取零容忍政策 [4] - 博德研究所解雇一名在个人社交媒体账户上发布关于枪击事件"极度冒犯性"评论的员工 [5] - 珀金斯科伊律师事务所解雇一名在社交媒体上批评Kirk的律师 该公司表示这些评论不代表公司观点 [6][7] - Office Depot解雇密歇根州门店一名员工 因视频显示员工拒绝为Kirk守夜活动打印海报 公司启动内部审查并与客户联系解决订单问题 [8][9] - 乔伯罗基金会终止一名咨询委员会成员的职务 该成员对近期事件发表不当言论 [10] - 卡罗莱纳黑豹队解雇传播部门员工Charlie Rock 因其在社交媒体发布质疑人们为何对Kirk被枪杀感到悲伤的内容 [13][14] - 西艾达学区解雇一名高中员工 因其涉嫌发布庆祝Kirk死亡的视频 [16] 媒体行业动态 - 微软全国广播公司解雇政治分析师Matthew Dowd 因其在报道枪击事件时评论Kirk是"最具分裂性的年轻人物"并推动"仇恨言论" [12] 市场表现 - 纳斯达克公司股价下跌1.74%至93.95美元 [4][5] - 康卡斯特公司股价下跌1.02%至33.06美元 [12]