(Reuters) -Vercel, the U.S.-based cloud platform that helps developers build and quickly deploy scalable websites, said on Tuesday it had raised $300 million in an oversubscribed Series F round, valuing the startup at $9.3 billion. The round was co-led by venture capital firm Accel and Singapore sovereign wealth fund GIC, with new investors including BlackRock, StepStone and Khosla Ventures. Growing reliance on AI for critical workflows is driving both investor capital into AI infrastructure and demand f ...

股价表现 - 年初至今股价上涨207.5% 远超金融板块12%和金融综合服务行业3.3%的回报率 [1] - 表现优于同行 Riot Platforms和CleanSpark同期回报率分别为49%和5% [1] - 技术面上股价位于50日和200日移动平均线之上 显示看涨趋势 [6][7] 比特币业务 - 第四季度营收环比增长29.4%至1.873亿美元 比特币挖矿量达1,825枚 [2] - 比特币业务收入1.803亿美元 环比增长27.7% 单枚比特币平均收益98.8美元 [2] - 拥有行业领先的能效水平 每太哈希15焦耳 电力成本低至每千瓦时3.5美分 [2] - 6月实现50 EH/s算力目标 年化硬件利润约8.3亿美元 [11] AI云业务 - AI云服务收入从360万美元增长至700万美元 几乎翻倍 [3][8] - 在线及即将部署的GPU超过10,000台 包括英伟达新一代液冷GB300 NVL72系统 [3] - 获得英伟达优选合作伙伴资格 业务扩张迅速 [3] - 预计AI云业务年化收入将达2-2.5亿美元 [12] 基础设施扩张 - 当前运营810兆瓦数据中心 电网连接功率增长35%至2,910兆瓦 [14] - 正在建设首座直接芯片液冷AI数据中心Horizon 1及德克萨斯州2吉瓦数据中心枢纽 [14] - 不列颠哥伦比亚省160兆瓦设施正从比特币挖矿向AI转型 [13] - 计划部署超过60,000台英伟达Blackwell GPU [13] 财务数据 - 现金及等价物5.645亿美元 [15] - 通过现有现金、运营现金流和GPU融资完全支持扩张计划 [15] - 获得两笔融资 以个位数利率为2亿美元GPU采购提供24-36个月期限资金 [15] 业绩预期 - 2026财年第一季度每股收益预期0.18美元 较30日前下调28% [16] - 2026财年营收预期11.3亿美元 较2024财年增长120.9% [17] - 2026财年每股收益预期1.08美元 较30日前下调6.1% [17] 估值水平 - 价值评分D级显示估值偏高 [18] - 远期市净率4.29倍 高于行业平均3.59倍 [18] - 相比CleanSpark的1.27倍和Riot Platforms的1.71倍估值较高 [18]

财务业绩预期 - 公司将于8月28日公布2025财年第四季度财报 市场一致预期每股收益为0.17美元 收入预期为1.938亿美元 [1] - 比特币挖矿收入持续增长 第三季度同比增24%至1.412亿美元 当季挖出1,514枚比特币 较上季1,347枚增长12% [2] - 第四季度比特币月度收入逐月提升：4月5,010万美元 5月6,470万美元 6月6,550万美元 单币收益从4月86,522美元升至6月105,730美元 [3] 运营效率与成本 - 公司为全球最大低成本比特币矿商之一 第三季度算力同比增长326% 6月实现50 EH/s算力目标 年化硬件利润约8.3亿美元 [4] - 电力成本持续优化 6月单币净电费26,259美元 低于5月27,033美元 但高于4月24,381美元 [4] - 硬件利润逐月增长：4月3,600万美元 5月4,780万美元 6月4,920万美元 [5] AI云服务发展 - AI云服务收入第三季度同比增33%至360万美元 4-6月分别实现200万/220万/220万美元收入 [2][5] - 公司运营660MW数据中心 预计2025年扩至910MW 新增50MW液冷数据中心Horizon 1专为AI及高性能计算设计 支持200kW机架密度 计划2025年第四季度交付 [5][14] GPU基础设施扩张 - 采购2,400片NVIDIA Blackwell B200/B300 GPU 与现有1,900片Hopper GPU合并后总数达4,300片 [15][16] - 追加采购4,200片Blackwell B200 GPU 使总规模达8,500片 包括800片H100/1,100片H100/5,400片H100/1,200片B300 [17] - 王子乔治园区配备50MW专用电力 可支持超20,000片Blackwell GPU [16] 战略布局与产能 - 签订600MW电网连接协议用于Sweetwater 2项目 使德克萨斯州总电力保障达2.75吉瓦 [13] - Sweetwater 1于2026年4月通电 Sweetwater 2于2027年底通电 [13] 市场竞争表现 - 年内股价累计上涨134.1% 远超金融板块11.8%的涨幅 显著优于同行MicroStrategy（涨21.3%）及CleanSpark（涨5.1%） [6] - 面临同业激烈竞争 CleanSpark第三季度产出2,012枚比特币（同比增28%） MicroStrategy比特币收益率达19.7% 预计年底若比特币达15万美元可实现30%收益率及200亿美元收益 [19] 估值水平 - 价值评分F显示估值偏高 远期市现率81.93倍 高于金融服务业平均26.32倍 [10][11]

公司GPU业务扩张 - 公司从英伟达额外购买4200台Blackwell B200 GPU 使总GPU数量增至约8500台 包括800台H100 1100台H100 5400台H100和1200台B300 [1] - Blackwell架构相比Hopper在AI计算性能和能效方面有显著提升 可实现更低成本和能耗 [2] - 2025年7月公司曾以约1.3亿美元购买2400台Blackwell GPU(1300台B200+1100台B300) 将在未来数月部署于Prince George园区 [2] - Prince George园区拥有50MW专用电力支持 可容纳超过20000台Blackwell GPU [2][10] 比特币挖矿业务表现 - 公司是全球最大且成本最低的比特币矿商之一 2025财年第三季度算力同比增长326% [3] - 6月实现50 EH/s的安装算力目标 年化硬件利润约8.3亿美元 [3] - 7月硬件利润环比增长28.7%至6330万美元 硬件利润率较6月提升100个基点 [3] AI云服务增长 - 2025财年第三季度AI云服务收入同比增长33%至360万美元 [4][10] - 公司运营660MW数据中心 预计2025年扩展至910MW [4] 行业竞争态势 - 在比特币挖矿市场面临Strategy和CleanSpark的激烈竞争 [5] - Strategy2025年第二季度末比特币收益率达19.7% 年内至今收益率为25% 以美元计分别为95亿美元和132亿美元收益 [6] - Strategy预计若比特币价格达15万美元 收益率将达30% 收益200亿美元 [6] - CleanSpark2025财年第三季度产出2012枚比特币 同比增长28% 每比特币平均收入9.9万美元(同比增50%) 成本44806美元远低于同期98500美元的平均现货价格 [7] 股价表现与估值 - 公司股价年内至今上涨135.5% 超越Zacks金融板块12.5%和金融综合服务行业5.6%的回报率 [8] - 股票交易存在溢价 远期12个月价格/现金流比为82.39倍 高于行业26.72倍 价值评级为F [13] - 2025年每股收益共识预期为0.14美元 过去30日未变 上年同期为每股亏损0.29美元 [14]

股价表现 - 过去一个月股价上涨5.8%，超越金融板块0.6%的回报率和金融综合服务行业4.4%的跌幅[1] - 年初至今股价累计上涨100.4%，显著超越行业10.6%和同行1.8%的涨幅水平[4] - 技术面上股价位于50日与200日移动平均线上方，显示看涨趋势[7] 比特币挖矿业务 - 2025财年第三季度比特币挖矿收入同比增长24%至1.412亿美元[2] - 当季比特币产量达1,514枚，较上季度的1,347枚实现增长[2] - 2025年7月比特币产量728枚，较6月620枚增长，当月收入环比增长27.6%至8,360万美元[2] - 算力同比增长326%，2025年6月实现50 EH/s装机目标，年化硬件利润约8.3亿美元[12] - 2025年7月硬件利润环比增长28.7%至6,330万美元，硬件利润率较6月提升100个基点[12] 人工智能云服务 - 2025财年第三季度AI云服务收入同比增长33%至360万美元[3] - 2025年7月AI云收入230万美元，高于6月的220万美元[3] - 为美国领先AI云提供商提供白标计算服务[3] - 新增2,400片英伟达Blackwell B200/B300 GPU，总GPU数量提升至约4,300片[17] - 不列颠哥伦比亚省Prince George园区配备50MW专用电力，可支持超20,000片Blackwell GPU[17] 基础设施扩张 - 签署600MW电网连接协议，使德克萨斯州西部总保障电力达2.75吉瓦[13] - 德克萨斯州可再生能源市场具备低成本电力、高带宽光纤和低延迟（至达拉斯约6毫秒）优势[13] - 数据中心容量660MW，预计2025年扩展至910MW[15] - Horizon 1液态冷却数据中心（50MW）支持200kW机架密度，专为英伟达Blackwell GPU设计，预计2025年第四季度交付[16] - 完成Mackenzie光纤升级，支持AI云服务跨区域扩展[18] 财务预估 - 2025财年第四季度每股收益共识预估0.17美元，收入预估1.938亿美元[20] - 2025财年全年每股收益共识预估0.14美元，收入预估5.158亿美元，较2024财年增长173.3%[21] 估值水平 - 价值评分D级显示估值偏高[22] - 远期市现率70.42倍，显著高于行业21.64倍的平均水平[22] - 当前Zacks评级为3级（持有），建议等待更佳配置时机[25]

财报预期 - 公司将于5月14日公布2025财年第三季度财报 预期每股收益为17美分 较过去30天下降数美分 去年同期为8美分 [1] - 预期营收为1.5569亿美元 较去年同期增长186.45% [1] 比特币业务表现 - 比特币挖矿收入呈现月度波动：1月5200万美元 2月4390万美元 3月4530万美元 [3] - 单比特币收入持续下降：1月99789美元 2月95570美元 3月85012美元 [4] - 尽管单比特币电力成本下降 但单比特币收入下滑预计将影响毛利率 [4] 云计算业务表现 - 人工智能云服务收入逐月增长：1月80万美元 2月120万美元 3月160万美元 [5] 盈利预测模型 - 公司当前盈利ESP为-40.00% 且Zacks评级为4级（卖出） 不符合盈利超预期的正向组合条件 [6] 同业比较 - 拉尔夫·劳伦当前盈利ESP为+2.72% Zacks评级3级 年内股价上涨16.5% 将于5月22日公布财报 [7] - Workday盈利ESP为+2.24% Zacks评级3级 年内股价下跌21.9% 将于5月22日公布财报 [8] - Deckers Outdoor盈利ESP为+14.90% Zacks评级3级 年内股价下跌37.9% 将于5月22日公布财报 [8]

文章核心观点 - 百度在人工智能和自动驾驶领域取得显著进展 但股价近一年下跌约15% 投资者面临是否投资的艰难抉择 凯西·伍德旗下ARK Invest近期投资1200万美元 引发对百度股票是否被低估的讨论 投资者需权衡其潜力与面临的挑战 [1][2][4] 百度业务转型 - 百度从互联网搜索主导转型为聚焦人工智能的企业 在线营销服务增长放缓 人工智能云部门成为重要增长驱动力 连续五年位居中国人工智能公共云市场首位 [2] - 百度推出ERNIE系列大语言模型 与全球同行竞争 每日处理数十亿次API调用 自动驾驶部门Apollo Go在多个城市运营机器人出租车服务 并在迪拜和阿布扎比扩大测试 还持有爱奇艺多数股权 收购YY直播 [3] ARK Invest投资动态 - 2025年3月底 ARK Invest通过两只交易型开放式指数基金购买约1200万美元百度股票 这是自2022年底因监管环境退出后重新投资 该投资符合其对颠覆性创新的关注 [4][5][6] 百度股价分析 - 截至2025年4月初 百度股价约92美元 年初至今上涨约8.7% 但仍低于52周高点116.25美元 过去一年下跌约15.5% 引发“逢低买入”观点 [7] - 百度过去十二个月的市盈率约为10 远期市盈率约为12.5 市销率约为0.24 市净率约为0.86 这些指标显示股票可能被低估 但PEG比率接近2.96 表明股价与增长预期相符 [8] - 19位分析师对百度股票的共识评级为“持有” 平均目标价111.25美元 较当前股价有超21%的上涨潜力 但目标价范围较广 部分投行近期下调评级 反映公司短期走势和中国股票风险的不确定性 [9] 百度投资优劣势 - 优势在于在中国互联网领域占主导地位 人工智能和自动驾驶取得进展 生态系统快速扩张 估值有吸引力 有股票回购计划 获凯西·伍德投资 [10] - 挑战包括中国科技行业监管不确定性 竞争激烈 在线广告市场疲软 人工智能和自动驾驶盈利需大量投资 以及中国宏观经济和中美地缘政治紧张带来的风险 [11]