Q2 results are in for Bitdeer (NASDAQ: BTDR ). While net loss deepened compared to a year ago, and was a deviation from last quarter's net profit, the results show a company that is deliberately sacrificing short-termMandela has been a cryptocurrency enthusiast and trader since 2017. He loves coding and writing about cryptocurrencies and crypto investment strategies. He has an in-depth understanding of distributed ledger technology, the Web3 technology stack, and crypto investing. He enjoys researching and ...

Bitdeer Technologies Group (BTDR) came out with a quarterly loss of $0.76 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.19. This compares to earnings of $0.03 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -300.00%. A quarter ago, it was expected that this company would post a loss of $0.48 per share when it actually produced a loss of $0.37, delivering a surprise of +22.92%.Over the last four quarters, the co ...

Bitdeer Technologies (BTDR) Q2 2025 Earnings Call August 18, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsYujia Zhai - Founder & CEOHaris Basit - Chief Strategy OfficerJeff LaBerge - Head - Capital Markets & Strategic InitiativesGregory Lewis - Managing DirectorJihan Wu - Chairman & CEOMike Grondahl - Head - Equities & Director - ResearchBrett Knoblauch - Managing DirectorBrian Kinstlinger - MD, Director - Research & Head - Technology ResearchFedor Sha - Senior Research AssociateBill Papanastasiou - Vice PresidentC ...

财务数据和关键指标变化 - Q2总营收1.556亿美元 环比增长122% 同比增长57% [6] - 毛利润1280万美元 调整后EBITDA 1730万美元 较Q1显著改善 [6] - 自挖矿业务收入5930万美元 同比增长42.5% 环比增长59.4% [19] - SealMiner ASIC设备销售带来6950万美元收入 [6] - 云算力收入归零 因长期合约到期并将算力转至自挖矿业务 [20] - 毛利率8.2% 低于去年同期的24.6% 但较Q1的-4.6%有所改善 [21] - 净亏损1.475亿美元 主要受可转换票据非现金衍生品损失影响 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自挖矿算力增长103.3% YoY 45.5% QoQ 达到14.2 EH/s [19] - 7月自挖矿算力进一步增至22.3 EH/s 较年初增长162% [7] - SealMiner A2设备对外销售5.3 EH/s 7月追加销售0.6 EH/s [6][7] - 托管业务收入下滑 因将100MW德州设施转为自用并淘汰低效设备 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 挪威Tidal站点126MW和不丹Jigmaling站点235MW已通电 总可用电力达1.3GW [14] - Q3预计新增挪威49MW和不丹265MW电力 总容量将达1.6GW [14] - 俄亥俄州Clarington站点570MW电力协议取得进展 规避了新的监管成本 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标10月实现40 EH/s自挖矿算力 年底可能超额完成 [9][16] - SealMiner A3矿机将于10月量产 芯片效率达行业领先水平 [11] - 采用双轨策略开发CLO4芯片 目标实现5J/TH的突破性能 [12] - 正在申请数字电路架构专利 技术可拓展至高性能计算领域 [13] - HPC AI战略取得进展 正在与专业开发商进行深入谈判 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q1被视为业绩拐点 垂直整合战略开始显现成效 [7] - 预计随着算力提升和矿机效率改进 毛利率将持续改善 [22] - 对比特币长期看涨 但采取平衡策略部分出售挖矿所得 [54][55] - 认为当前处于比特币牛市早期阶段 优先将产能用于自挖矿 [51] 其他重要信息 - 季度资本支出1.065亿美元 其中7600万用于数据中心建设 [26] - 期末持有2.998亿美元现金及5.331亿美元借款 [27] - 加密货币资产账面价值1.693亿美元 低于市场价值 [28] - 2025年基础设施资本支出指引2.6-2.9亿美元 [27] 问答环节所有的提问和回答 关于HPC数据中心 - Clarington站点优先采用定制化建设模式 资本需求极低 [33] - 挪威和Rockdale站点也有开发意向 但进展较慢 [33] - 预计本季度公布开发合作伙伴 随后确定最终租户 [99] 关于ASIC业务 - A3矿机初期主要供自用 暂未大规模对外销售 [44][46] - 定价将高于A2但具体未定 取决于市场需求 [47] - 当前优先满足自挖矿需求 长期目标成为主要供应商 [51] 关于供应链 - 晶圆供应改善但未提前公布具体分配情况 [42] - A2矿机销售覆盖全球市场 未受美国关税影响 [60][62] 关于比特币策略 - 采取平衡策略 部分出售比特币维持美元流动性 [54] - 长期看好比特币价格可能达百万美元 [55] 关于技术路线 - CLO4芯片新技术有望拓展至其他高能耗计算领域 [101] - 但非比特币应用商业化还需至少2年时间 [102]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为1.556亿美元，同比增长56.8%[9] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1730万美元，较2024年同期下降26.4%[11] - 2025年第二季度净亏损为1.477亿美元，相较于2024年亏损有所增加[12] - 2025年第二季度毛利为1282万美元，较2024年同期下降47.5%[47] - 2025年第二季度运营亏损为134,237千美元，较2024年同期显著增加[47] - 2025年上半年净利润为261,740千美元，而2024年同期为亏损17,137千美元[47] 用户数据 - 2025年第二季度来自SEALMINER A2的商业销售收入为6950万美元，占总收入的44.7%[12] - 2025年第二季度销售的矿机总算力为5.0 EH/s，带来6950万美元的收入[17] - 自2025年3月以来，自矿BTC数量从12.1增加至13.9，增长14.9%[15] 未来展望 - 预计到2025年底，自矿算力将显著增长，可能成为全球最大的比特币矿工之一[38] - 2025年第四季度将上线1.6 GW的电力容量，支持未来的矿业扩展[32] - 预计到2028年，ASIC市场的潜在收入总额将达到约212.5亿美元[24] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司的总资产为2,041,070千美元，较2024年12月31日增长30.9%[48] - 截至2025年6月30日，流动负债总额为1,082,035千美元，较2024年12月31日略有下降[49] - 截至2025年6月30日的现金及现金等价物为299,792千美元，较2024年12月31日下降37.1%[48] - 截至2025年6月30日的库存为208,782千美元，较2024年12月31日增长221.5%[48] - 截至2025年6月30日的总负债为1,334,319千美元，较2024年12月31日增长4.1%[49] 其他信息 - 2025年上半年调整后的EBITDA为(38,834)千美元，较2024年同期下降176.3%[53]

财务表现 - Q2营收达1.556亿美元 同比增长56.8% 环比增长121.9% [1][3] - 自挖矿业务收入5930万美元 同比增长42.6% [11][12] - SEALMINER A2外销贡献6950万美元收入 [1][11] - 净亏损1.477亿美元 同比扩大7.3倍 [16][30] - 调整后EBITDA为1730万美元 同比下降26.4% [18][37] - 现金及等价物2.998亿美元 加密货币持仓1.693亿美元 [5][28] 运营数据 - 管理总算力达30.6 EH/s 自挖矿算力16.5 EH/s [3][6] - Q2自挖矿比特币565枚 持有量增至1502枚 [6][28] - 矿机效率提升至25.7 J/TH 同比降低18.7% [6][12] - 全球电力容量达1.257 GW 预计年底超1.6 GW [7][23] - 俄亥俄州Clarington站点570 MW项目进入最终阶段 [3][7] 技术研发 - SEALMINER A4项目目标芯片效率5 J/TH [3] - 7月完成SEAL04芯片定制硅软件开发 [3] - 美国工程团队扩建以支持芯片研发 [3] - A3/A4矿机将巩固行业能效领先地位 [3] 基础设施 - 已投运数据中心容量1.257 GW [7] - 在建管道容量1.433 GW 包括挪威49MW和埃塞俄比亚50MW [7] - 预计2026年完成俄亥俄州Massillon 221MW项目 [7] - 2025年资本支出维持2.6-2.9亿美元指引 [22] 业务发展 - 与潜在合作伙伴就俄亥俄州HPC/AI项目深入谈判 [1][3] - 云计算算力收入归零 因合约到期转自挖矿 [12] - 托管业务收入下滑 因客户淘汰低效矿机 [12] - HPC/AI云业务收入130万美元 [12]

公司业绩预期 - Bitdeer Technologies Group预计在2025年第二季度财报中每股亏损0.19美元，同比变化-733.3% [3] - 预计营收为8062万美元，同比下降18.8% [3] - 过去30天内共识EPS预期被下调25.58% [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型显示公司Most Accurate Estimate高于共识预期，ESP为+3.51% [12] - 结合Zacks Rank 3评级，模型预测公司大概率会超出EPS预期 [12] - 该模型对正向ESP预测准确率接近70% [10] 历史表现 - 上一季度公司实际亏损0.37美元，比预期亏损0.48美元高出22.92%的正面意外 [13] - 过去四个季度中仅一次超出盈利预期 [14] 行业对比 - 同行业公司Amprius Technologies预计季度亏损0.08美元，同比改善38.5% [18] - Amprius营收预期1292万美元，同比增长285.7% [19] - Amprius的ESP为+4%，Zacks Rank 3，历史四次季度中有三次超预期 [19][20] 市场影响 - 实际业绩与预期差异将显著影响股价短期走势 [1][2] - 盈利超预期可能推动股价上涨，但非唯一影响因素 [15][16] - 行业整体呈现技术服务类公司盈利改善趋势 [18][19]

文章核心观点 公司公布2025年6月未经审计的挖矿和运营更新情况，包括自挖矿算力提升、矿机制造进展、基础设施建设进度等，还加入罗素指数，未来有望提升机构投资者关注度和交易流动性 [1][3][5] 运营更新 自挖矿情况 - 自挖矿算力提升21%至16.5 EH/s，6月自挖比特币203枚，较2025年5月增长约4% [1][3][4] 矿机制造与研发 - SEALMINER A1有3.9 EH/s已通电 - SEALMINER A2共制造14.9 EH/s矿机，另有1.1 EH/s处于最终组装阶段，6月向外部客户发货2.4 EH/s，在美国、挪威和不丹部署3.0 EH/s - SEALMINER A3处于大规模生产的最后准备阶段，机器测试结果符合预期 - SEALMINER A4有望实现约5 J/TH的芯片效率 [4] HPC/AI业务 - 与美国多个开发合作伙伴和潜在终端用户就大型HPC/AI站点进行讨论 - 扩展无服务器GPU基础设施容量，引入Agent云服务功能 [4] 托管业务 - 2025年6月客户托管矿机数量不变，但托管算力增加0.2 EH/s [4] 基础设施建设 - 挪威Tydal所有设备已交付，预计2025年第三季度全面通电 - 不丹Jigmeling已有132 MW通电，剩余368 MW预计2025年第三季度分阶段通电 [4] 融资情况 - 通过超额认购的私募发行成功完成3.75亿美元2031年到期的4.875%可转换优先票据发行 [4] 罗素指数相关 - 2025年6月30日起加入罗素2000®和3000®指数 [1][4][5] 生产与运营总结 | 指标 | 2025年6月 | 2025年5月 | 2024年6月 | | --- | --- | --- | --- | | 管理的总算力（EH/s） | 30.6 | 27.4 | 22.3 | | - 自有算力 | 16.7 | 13.7 | 8.5 | | • 自挖矿 | 16.5 | 13.6 | 7.3 | | • 云算力 | - | - | 1.2 | | • 已交付但未挖矿 | 0.2 | 0.1 | - | | - 托管 | 13.9 | 13.7 | 13.8 | | 管理的矿机数量 | 200,000 | 189,000 | 223,000 | | - 自有 | 114,000 | 103,000 | 86,000 | | - 托管 | 86,000 | 86,000 | 137,000 | | 自挖矿比特币数量 | 203 | 196 | 179 | | 持有的比特币数量 | 1,502 | 1,351 | 113 | [5] 基础设施建设更新 已完成项目 - 德克萨斯州Rockdale 563 MW、田纳西州Knoxville 86 MW、华盛顿州Wenatchee 13 MW、挪威Molde 84 MW、挪威Tydal 120 MW、不丹Gedu 100 MW、不丹Jigmeling 132 MW电力容量已上线 [7] 在建项目 - 挪威Tydal二期105 MW预计2025年第三季度完成 - 俄亥俄州Massillon 221 MW预计2025年下半年完成 - 俄亥俄州Clarington一期266 MW预计2027年第二季度完成 - 不丹Jigmeling 368 MW预计2025年第三季度分阶段通电 [7][9][10] 规划项目 - 俄亥俄州Clarington二期304 MW、德克萨斯州Rockdale 179 MW、加拿大Alberta 99 MW有规划安排 [7][9] 即将参加的会议和活动 - 2025年9月4日参加第5届年度Needham虚拟加密会议 - 2025年9月8 - 10日参加纽约HC Wainwright全球投资会议 - 2025年10月7日参加亚利桑那州凤凰城CEO峰会 [13]

公司获奖与认可 - Bitdeer AI荣获2025年AI Breakthrough颁发的MLOps创新奖 该奖项旨在表彰人工智能行业中最杰出的公司、技术和产品 [1][2] - 获奖原因是公司通过AI云平台提供全面的MLOps解决方案 包括可扩展的基础设施、自动化编排以及与流行框架的无缝集成 加速企业AI应用的价值实现 [2] - AI Breakthrough董事总经理Steve Johansson指出 Bitdeer AI的坚固基础设施、用户友好平台和持续优化承诺 帮助各种规模的组织加速业务转型 [3] 平台技术与服务 - Bitdeer AI云平台提供无服务器GPU基础设施、预配置MLOps管道和集成监控仪表板 使组织能够快速实验大规模模型并管理版本控制 无需大量DevOps资源 [3] - 平台支持一键访问NVIDIA优化环境 企业团队可在整个ML生命周期中保持一致的监督和控制 [3] - 公司提供高性能GPU支持 包括NVIDIA H100、H200以及即将推出的GB200 NVL72和B200 并拥有位于新加坡、美国、加拿大等地的GPU集群 服务全球客户 [4] 市场定位与客户群体 - Bitdeer AI致力于通过简化基础设施管理和优化AI模型生命周期 成为组织扩展AI计划的可靠合作伙伴 [4] - 其无服务器架构、灵活定价和端到端服务使其成为中小企业、研究机构和大型企业的首选 旨在加速AI采用 [4] - 作为新加坡的NVIDIA云合作伙伴 公司提供高性能GPU云基础设施 帮助各行业推进有影响力的AI计划 [6][7] 未来发展规划 - Bitdeer AI计划将其平台发展为下一代云服务 结合AI驱动的自动化和自适应基础设施 构建真正智能的云 预测开发者需求并自动化重复任务 [5] - 这些增强功能将进一步降低组织部署AI解决方案的门槛 同时确保强大的安全性和合规性控制 [5] 行业背景 - AI Breakthrough Awards是Tech Breakthrough的一部分 致力于表彰人工智能技术、服务、公司和产品的卓越成就 涵盖生成式AI、机器学习、AI平台等多个类别 [8]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为7012.8万美元，较2024年第一季度的1195.1万美元下降41.5%[9] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损为5610万美元，较2024年第一季度的2730万美元亏损增加105.1%[11] - 2025年第一季度净收入为4094.7万美元，较2024年第一季度的606万美元显著增长[11] - 2025年第一季度毛利为负322.5万美元，较2024年第一季度的3413.1万美元下降109.5%[11] - 2025年第一季度其他净收益为5.0305亿美元，较2024年的2447万美元大幅增加[38] 资产与负债 - 截至2025年3月31日，公司总资产为1,598,625千美元，较2024年12月31日的1,557,854千美元增长2.6%[39] - 截至2025年3月31日，公司流动资产总额为878,317千美元，较2024年12月31日的949,447千美元下降7.5%[39] - 截至2025年3月31日，公司流动负债总额为639,174千美元，较2024年12月31日的1,100,119千美元下降41.9%[42] - 截至2025年3月31日，公司非流动负债总额为164,802千美元，较2024年12月31日的181,137千美元下降9.0%[42] - 截至2025年3月31日，公司净资产为794,649千美元，较2024年12月31日的276,598千美元增长187.2%[42] 研发与费用 - 2025年第一季度研发和销售及管理费用总计为7580万美元[11] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为25,387千美元，较2024年第一季度的18,187千美元增长39.5%[46] - 2025年第一季度股权激励费用为10,404千美元，较2024年第一季度的7,803千美元增长33.3%[46] 未来展望 - 预计到2025年第四季度，全球电力容量将达到1.8 GW[28] - 预计到2028年，ASIC市场的总可寻址市场(TAM)将达到212.5亿美元[15] 其他信息 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为2.156亿美元，数字货币持有量为1.311亿美元[11] - 2025年4月，已启用的算力为3.7 EH/s，预计在2025年第二季度启用剩余的0.1 EH/s[12] - 2025年第一季度利息收入/净费用为10,880千美元，较2024年第一季度的(608)千美元显著改善[46]