公司技术里程碑 - Zyphra公司在AMD GPU和网络平台帮助下开发出首个大规模专家混合模型ZAYA1 [1] - ZAYA1模型在推理、数学和编码基准测试中表现出与领先开源模型相当或更优的性能 [2] - 该成果展示了AMD Instinct GPU在生产规模AI工作负载方面的可扩展性和效率 [2] 数据中心业务展望 - AMD Instinct MI350系列GPU成为公司历史上增长最快的产品 [3] - 公司预计未来3至5年数据中心业务收入复合年增长率将超过60% [3] 客户端与游戏业务展望 - 公司通过扩展企业应用和增长AMD Ryzen处理器产品组合来加强领导地位 [4] - 预计客户端收入市场份额将超过40% [4] - 基于超过10亿台AMD游戏设备和3代主流游戏机的基础 [4] 嵌入式与游戏业务展望 - 预计嵌入式、客户端和游戏业务整体收入复合年增长率将超过10% [3]

Key Takeaways Intel's Client Computing Group revenue rose to $8.53B from $8.16B on rebounding PC demand.Upgrades to Windows 11, rising AI PC adoption and expanded Microsoft integration boosted Intel.Demand for Lunar Lake, Arrow Lake and Panther Lake is expected to support Intel's upcoming growth.Intel Corporation (INTC) is witnessing solid traction in the Client Computing Group. In the third quarter, the company reported a revenue of $8.53 billion from this segment, up from $8.16 billion in the year-ago qua ...

财务业绩摘要 - 第三季度营收创纪录达92.46亿美元，同比增长36%，环比增长20% [2] - GAAP净利润为12.43亿美元，同比增长61%，GAAP摊薄后每股收益为0.75美元 [2] - 非GAAP净利润为19.65亿美元，同比增长31%，非GAAP摊薄后每股收益为1.20美元 [5] - GAAP毛利率为52%，同比增长2个百分点；非GAAP毛利率为54% [1][5] - 运营活动产生的现金流为21.59亿美元，自由现金流为15.30亿美元 [25][33] 各业务部门表现 - 数据中心部门营收43.41亿美元，同比增长22%，主要受第五代AMD EPYC处理器和AMD Instinct MI350系列GPU的强劲需求推动 [6] - 客户端和游戏部门营收40.48亿美元，同比增长73%；其中客户端营收创纪录达27.50亿美元，同比增长46%；游戏营收12.98亿美元，同比增长181% [6][7] - 嵌入式部门营收8.57亿美元，同比下降8% [7] 战略合作与客户进展 - 与OpenAI建立战略合作伙伴关系，AMD将成为部署6吉瓦AMD GPU以支持OpenAI下一代AI基础设施的核心首选合作伙伴，首批1吉瓦AMD Instinct MI450 GPU部署将于2026年下半年开始 [8] - 与Oracle合作，OCI将提供首个由AMD "Helios"机架设计支持的公开可用AI超级集群，初始部署5万个GPU，于2026年第三季度开始 [8] - 与Cisco和G42扩大合作，部署由AMD Instinct MI355X GPU支持的大规模AI集群 [8] - 与美国能源部宣布两台新一代超级计算机，其中Lux AI超级计算机将是美国首台AI工厂超级计算机 [8] 产品与技术更新 - 发布ROCm 7软件，提升训练和推理性能，并扩展基础设施管理和部署的企业工具 [8] - 推出AMD Ryzen Threadripper 9000WX和Ryzen Threadripper PRO 9000X系列处理器 [8] - AMD FSR 4 ML升级技术得到快速采用，支持游戏数量自发布以来翻倍至超过85款 [8] - 扩展x86嵌入式处理器产品组合，包括AMD EPYC Embedded 4005系列和AMD Ryzen Embedded 9000处理器 [8][13] 财务展望 - 预计第四季度营收约为96亿美元，同比增长约25%，环比增长约4% [10] - 预计非GAAP毛利率约为54.5% [10] - 当前展望未包含任何AMD Instinct MI308对中国的出货收入 [10]

财务表现 - 2025年第二季度营收达77亿美元创历史新高 同比增长32% 环比增长3% [1][2] - GAAP毛利率为40% 同比下降9个百分点 主要受美国政府出口管制影响导致8亿美元库存及相关费用 [1][15] - 数据中心业务营收32亿美元 同比增长14% 主要受EPYC处理器需求推动 [6] - 客户端和游戏业务营收36亿美元 同比增长69% 其中Ryzen桌面处理器创25亿美元营收纪录 [6] 产品与技术 - 推出AMD Instinct MI350系列GPU及系统 针对生成式AI和高性能计算优化 [10] - 发布新一代"Helios"机架级解决方案 采用MI400 GPU和EPYC "Venice" CPU [10] - 推出ROCm 7开放AI软件平台 扩展开发者工具支持 [10] - 172台超级计算机采用AMD技术 包括Top500榜单前两名 [10] 战略合作 - 与HUMAIN合作部署500兆瓦AI计算能力 为期五年 [10] - 与Red Hat扩大合作 在AMD GPU上优化AI推理性能 [10] - 与KDDI和Nokia达成协议 采用EPYC处理器推进5G网络建设 [10] - 以30亿美元出售ZT Systems制造业务给Sanmina 预计2025年底完成 [10] 未来展望 - 预计2025年第三季度营收87亿美元±3亿美元 同比增长28% [11] - 非GAAP毛利率预期达54% 不含对中国MI308产品的收入 [11] - 公司强调在计算和AI产品组合的强劲需求 预计下半年显著增长 [2]

数据中心业务 - 公司预计2025年第二季度数据中心收入将显著增长，主要受支持超大规模数据中心及AI应用的芯片销售推动，Zacks一致预期数据中心收入为33.1亿美元，同比增长16.7% [3] - 第四代EPYC CPU的采用以及Instinct MI300系列AI加速器需求增长（尤其是来自Meta、微软、IBM等云合作伙伴）进一步推动数据中心业务 [1][2] 客户端与游戏业务 - 客户端业务收入预计同比增长69.3%，Zacks一致预期为25.2亿美元，增长动力来自AMD Ryzen处理器在桌面和移动平台的强劲需求 [4] - 游戏和客户端业务预计实现两位数百分比增长，主要受益于桌面性能提升、游戏产品需求持续以及笔记本和商用PC市场的商业化起步 [5] 嵌入式业务 - 嵌入式业务收入预计同比持平，Zacks一致预期为8.18亿美元，同比下降4.9%，主要受工业市场疲软影响 [6] 其他公司表现 - Arista Networks（ANET）2025年第二季度预计表现强劲，年内股价回报率6.3%，Zacks评级为1 [10] - Bumble（BMBL）年内股价下跌6.8%，但Zacks评级为1，Yum Brands（YUM）年内股价上涨8.3%，Zacks评级为2 [11]

公司动态 - HostColor宣布在多个新数据中心提供搭载AMD Ryzen和EPYC处理器的裸金属服务器 [1][2] - 新增纽约市DataBank数据中心作为主要服务地点 位于谷歌拥有的曼哈顿第八大道111号电信大楼 [2] - 其他新增数据中心包括洛杉矶的Equinix LA3和CoreSite LA2 [2] 产品配置 - 曼哈顿数据中心提供Ryzen 9 5950X/7950X/9950X及Threadripper Pro 7965WX处理器 [3] - EPYC服务器平台包含7C13/7443P/7662等9款型号 最高配置为EPYC 9754 [3] - 支持IPv4/IPv6地址定制 网络服务可选计量传输（TB/月）或非计量带宽（100Mbps-10Gbps） [4] 服务优势 - 提供非计量带宽端口 允许客户完全使用物理端口容量 [4][5] - 与超大规模云服务商相比 不收取互联网流量/IOPS/DNS查询等附加费用 [6] - 所有AMD服务器兼容AWS/Azure/Google Cloud等主流云平台 [7] 技术支持 - 免费基础设施技术支持(FITS)涵盖网络接口/CPU/RAM/存储等物理组件维护 [8] - 半托管服务包括Linux环境配置/OS重装/网络设置管理/私有网络搭建等 [9][10] 应用场景 - AMD服务器适合AI应用/软件自动化平台/大型数据库管理系统等数据处理场景 [7] - 支持高性能计算(HPC)工作负载 [7] 公司背景 - 自2000年起提供边缘计算/裸金属/云基础设施服务 覆盖全球100+数据中心 [11] - 欧洲子公司HostColorEurope在19个国家提供云基础设施和托管服务 [11]

数据中心业务 - 公司预计2025年第一季度数据中心收入将受益于强劲表现 主要得益于第四代EPYC CPU和Instinct MI300X系列AI加速器的产品组合优势[1][2] - 数据中心合作伙伴包括戴尔科技、HPE、联想和超微 均在生产Instinct平台[2] - 第一季度数据中心收入共识预期为34亿美元 同比增长47.5%[2] 客户端业务 - 客户端收入增长主要受Ryzen处理器在桌面和移动平台需求提升驱动[4] - 与戴尔科技合作推出的商用PC Ryzen Pro处理器预计助推该业务增长[5] - 客户端业务收入共识预期为20.4亿美元 同比增长49.34%[5] 游戏与嵌入式业务 - 游戏业务预计同比下降 因半定制销售下滑和渠道库存调整[6] - 游戏收入共识预期为5.7亿美元 同比大幅下降38.1%[7] - 嵌入式业务受工业和通信市场疲软影响 收入共识预期为8.38亿美元 同比微降0.9%[7] 其他公司业绩参考 - Affirm预计第三财季业绩 ESP为+63.27% 年初至今股价下跌14.1%[10] - StoneCo预计第一季度业绩 ESP为+6.25% 年初至今股价上涨72.8%[10] - 百度预计第一季度业绩 ESP为+8.67% 年初至今股价上涨6.7%[11]

文章核心观点 - 2024年AMD开局不佳股价下滑 虽财报有亮点但数据中心营收未达预期 不过华尔街仍乐观 技术分析显示有买入机会 [1][4][5] 公司业绩表现 - 2024年年初至今AMD股价下滑超18% 截至发稿股价跌至98.85美元 过去一个月下跌8% [1][2] - 2024年第四季度和财年财报中 公司每股收益和营收双超预期 但数据中心营收未达预期 [1] - 公司数据中心营收同比增长69%至38.6亿美元 远落后于英伟达的356亿美元 后者增长93% [2] - 除数据中心外 客户端营收因锐龙处理器需求强劲同比增长58% 游戏营收暴跌59% 嵌入式处理器销售下降13% [3] 市场观点与分析 - 华尔街大多乐观 许多分析师视股价下跌为买入机会 [4] - 技术分析师TradingShot认为AMD有看涨趋势 预计下一轮上涨将反弹至320美元 [5] - 自2024年3月4日峰值后AMD股价已下跌一年 目前交易价格低于200周移动平均线 技术指标显示长期买入机会 [6] - 当前下跌趋势与上升通道模式的看跌阶段一致 类似之前周期 价格在跌破0.618斐波那契回撤位后两周触底 [7] - 目前AMD价格徘徊在0.618斐波那契水平上方 0.786斐波那契水平略低 接近上升通道底部 [8] - 一周相对强弱指数接近超卖水平 与2022年10月底部情况一致 分析师认为风险回报比佳 未来三周可能形成底部 [9]