核心交易概述 - 普惠加拿大公司与新加坡航空旗下低成本航空酷航签署了一份为期15年的维护协议 该协议涵盖酷航波音787梦幻客机机队上至少24台APS5000辅助动力装置 [1] 协议细节与产品技术优势 - 协议旨在确保APS5000 APU机队保持最佳性能 提供可预测的维护成本 长期耐用性和派遣可靠性 [2] - APS5000采用全电先进设计 能提高燃油效率 减少排放并增强可维护性 为辅助动力技术设立了新基准 [2] - APS5000是其同类产品中最安静的APU 拥有业内最低的排放 在海平面可产生450kVA的电力 启动和运行高度可达43,100英尺 [3] - 普惠加拿大的APU机队维护方案提供了灵活性及可预测的成本 同时最大化性能并延长维护间隔 [3] 市场地位与公司背景 - 已有超过1,400台APS5000 APU被生产出来 该机队已累计飞行近1,600万小时 [3] - 普惠是RTX的业务部门 是飞机发动机和辅助动力装置设计 制造和服务领域的全球领导者 服务于军用 商用和民用航空客户 [4] - 普惠通过其全球维护 修理和大修设施网络 为超过90,000台在役发动机提供支持 [4] - RTX公司2025年销售额超过880亿美元 在全球拥有超过180,000名员工 [5]

核心观点 - 瑞银重申对波音公司的买入评级 目标价275美元 主要基于其787梦想飞机生产呈现积极趋势以及地缘政治支出增加带来的行业性机会 [1] 评级与目标价 - 瑞银分析师重申对波音公司的买入评级 [1] - 瑞银给出的目标股价为275美元 [1] 787梦想飞机生产与需求 - 截至1月9日的30天内 梦想运输机航班数量同比增长69% 表明运往波音查尔斯顿组装厂的零部件大幅增加 [2] - 梦想运输机航班数据暗示787梦想飞机的月产量达到5.4架 [2] - 在通常的生产放缓期之前 梦想运输机月航班数在12月达到7.4次 为2020年12月以来首次 [2] - 埃塞俄比亚航空订购了9架波音787-9梦想飞机 以扩展其国际网络 该网络目前覆盖145个目的地 [3] 737 MAX机型认证进展 - 美国联邦航空管理局坚称其并非波音获得两款新737 MAX机型认证的障碍 [3] - 美国联邦航空管理局表示已投入资源以确保波音获得较小的737 MAX 7和较大的MAX 10机型的认证 [3] 公司业务概况 - 波音公司设计 制造和销售商用飞机 军用飞机以及太空和国防系统 [4] - 波音在全球范围内提供广泛的航空服务 支持和培训 [4] - 作为领先的航空航天制造商和美国出口商 波音为超过150个国家的航空公司和政府提供服务 [4]

公司近期表现与市场反应 - 波音公司股价在过去52周内大幅上涨43% [1] - 股价上涨与基本面强劲发展相关 公司将于1月27日公布第四季度业绩 [1] - 尽管拥有强劲的订单储备和增长 波音股价在过去六个月仅上涨9.7% [5] - 随着订单储备转化为收入以及现金流改善 预计股价上涨将更为强劲 [5] 运营与生产进展 - 波音在737和787项目上实现了“稳定生产的实质性进展” [2] - 完成对Spirit AeroSystems的收购 此举有望支持增长并改善现金流 [2] - 2025年第三季度 公司营收同比增长30% 达到233亿美元 [4] - 尽管报告了运营层面亏损 但这主要是由于与777X认证更新相关的49亿美元费用所致 [4] 订单与商业表现 - 波音自2018年以来首次在飞机订单量上超过空客 这被分析师视为公司“转型是真实的”明确指标 [3] - 截至2025年底 公司拥有6,130架飞机的强劲订单储备 [6] - 2026年初订单活跃 达美航空订购了最多60架波音787梦幻客机 [7] - 阿拉斯加航空订购了105架737-10飞机 并拥有35架同系列最大型号的额外选择权 [7] - 公司总订单储备金额为6,360亿美元 提供了清晰的收入可见性 [4] 业务部门与增长动力 - 公司业务涵盖商用飞机、国防产品和太空系统 客户遍布150多个国家 [3] - 2024财年公司营业额为665亿美元 [3] - 国防和太空业务是另一个增长催化剂 该部门运营利润率显著改善 [8] - 国防和太空业务订单储备达760亿美元 收入可见性强 其中20%的订单来自美国以外的客户 [8] - 考虑到全球地缘政治紧张局势 预计该部门的订单接收将保持强劲 [8]

公司动态 - 非洲最大的航空公司埃塞俄比亚航空向波音公司订购了9架787梦幻客机 [1] 行业趋势 - 长途旅行需求正在增长 [1]

订单与产品 - 达美航空向波音公司下达了其首个直接订单，订购多达60架787梦幻客机，其中包括30架787-10的确认订单，并拥有额外30架同型号飞机的选择权 [1] - 此次订购的787-10机型最多可容纳336名乘客，比其替换的旧机型燃油消耗降低25%，是宽体机中每座运营成本最低的机型 [3] - 此次新宽体机订单使达美航空对波音的确认订单总数达到130架，其中包括此前订购的100架737-10飞机 [5] 战略与运营 - 此次订单旨在支持达美航空的远程国际航线增长，并实现其宽体机队的现代化更新，将用于高需求的跨大西洋和南美航线扩张 [1] - 引进新飞机将推动达美航空的运营改进，并在未来十年稳定替换效率较低的老旧飞机 [3] - 787梦幻客机以其无与伦比的效率、航程和乘客舒适度，非常适合达美航空的国际扩张和机队现代化战略 [4] 合作关系与影响 - 达美航空目前运营着超过460架波音飞机，此次订单进一步强化了双方长期的合作伙伴关系 [4] - 此次订单将支持波音生产体系及供应链中的美国航空航天制造业就业岗位 [4] - 787-10和737-10机型的效率与灵活性将使达美航空能够在扩张和多元化其航线网络时，在更多航线上运送更多乘客 [5] 产品特性与客户体验 - 787梦幻客机拥有当今所有宽体机中最大的舷窗，客舱气压高度更低，有助于乘客在抵达目的地时感觉更加精神焕发 [3] - 波音公司表示期待向达美航空交付新的梦幻客机，并支持其提供卓越乘客体验和推动航空业可持续发展的承诺 [4]

阿拉斯加航空订单核心信息 - 阿拉斯加航空宣布了其史上最大订单 向波音订购110架飞机 包括105架尚未获得认证的737-10型飞机和5架787梦幻客机 [1] - 该订单将用于替换老旧飞机并扩大机队规模 订单确保了关键的交付位次 并将飞机交付时间线延长至2035年 [2] - 订单包含额外35架737-10型飞机的选择权 可在同一交付时间框架内行使 到2035年交付结束时 公司总机队将从目前的413架增至550架 [3] 订单的战略意义与背景 - 此次多年期订单可能标志着客户对波音领导层和供应链重拾信心 因为阿拉斯加航空正是2024年初因螺栓缺失导致舱门脱落事故的涉事航司 该事故引发了数月的调查、生产放缓及领导层变动 [2] - 阿拉斯加航空预计737-10型号将在今年获得美国联邦航空管理局批准 并于2027年开始接收该机型交付 [3] 波音公司相关数据 - 根据波音公司上一份季度报告 其订单积压已增至超过5900架商用飞机 价值6360亿美元 [4] 市场表现对比 - 近期交易中 阿拉斯加航空股价小幅下跌 而波音股价上涨0.5% 过去12个月 两家公司股价走势相反 阿拉斯加航空股价下跌近四分之一 波音股价上涨超过30% [5]

行业技术现状 - 所有商用飞机都配备被称为“黑匣子”的飞行数据记录仪和驾驶舱语音记录仪 [1] - 黑匣子由包括GE Aerospace和霍尼韦尔在内的少数公司设计 其设计目标为近乎不可摧毁 [1] - 现代商用飞机非常复杂 例如波音787梦想飞机会记录数千条不同的信息参数 [2] 数据记录仪的功能与价值 - 黑匣子是揭示事故前因后果的少数关键信息来源之一 对调查至关重要 [2] - 记录的数据参数对调查有巨大影响 调查目标是尽快向现场人员提供信息以推动调查 [3] - 例如 在六月印度航空事故中 数据显示两个发动机燃油开关在一秒内相继被置于切断位置 驾驶舱录音也捕捉到飞行员对此的讨论 [2] - 这些关键数据有助于预防未来事故 一次事故可能给航空公司或飞机制造商造成数亿美元损失 [3] 技术局限与发展方向 - 在某些情况下 黑匣子会被毁坏或永远无法找到 [4] - 专家指出需要进一步发展 如驾驶舱视频记录仪和实时数据流传输技术 [4] - 耐坠毁驾驶舱视频记录器技术已存在 并已安装在许多直升机和其他类型飞机上 但目前并非强制要求 [5] - 驾驶舱视频记录仪的推广涉及隐私和成本问题 但美国国家运输安全委员会多年来一直建议联邦航空管理局强制要求安装 [5]

协议核心内容 - 迪拜航空flydubai与波音公司签署谅解备忘录，订购75架737 MAX飞机，并包含75架选择权 [1] - 这是该航空公司的第四笔737 MAX订单，新协议将有助于其机队现代化和网络扩张 [1] - 协议最终确定后，将增加此前采购中未完成的737 MAX订单 [5] 机队与运营影响 - 新协议将使公司能够利用737 MAX系列（包括737-8、737-9和737-10型号）的灵活性、通用性、独特尺寸和航程，以适应其不断增长的业务 [3] - 737 MAX的燃油效率、航程和可靠性已支持其网络扩张至超过135个目的地 [2] - 可靠的飞机供应和及时交付对行业持续增长至关重要，此协议确保公司为未来增长做好准备，既增加机队也替换现有飞机 [5] - flydubai目前运营着96架波音737飞机 [5] 行业与市场背景 - 根据波音2025年商用市场展望，未来20年中东地区的单通道飞机机队预计将增长超过一倍，以加强区域内及与欧洲大部分地区的连通性 [7] - 737 MAX系列相比其替代机型，能提供更好的燃油效率、改进的环境性能和更高的乘客舒适度，并为中东地区的增长进行了优化，提供比以往737型号更远的航程和更大的座位容量 [6] - 迪拜航空在2023年还首次订购了宽体飞机，购买了30架787梦幻客机 [7]

订单核心信息 - 巴林国家航空公司 Gulf Air 与波音公司最终确认订购15架787梦幻客机，并拥有额外3架的选择权 [1] - 此次订单在 Gulf Air 于2025年7月承诺的基础上增加了3架787飞机，使其订单总量达到17架宽体喷气式飞机 [2] - 该协议在迪拜航展期间由 Gulf Air 首席执行官和波音商用飞机销售高级副总裁签署 [2] 公司战略与影响 - 此次签约标志着 Gulf Air 长期机队发展努力取得重大进展，旨在加速其增加运力、加强长途运营的战略 [3] - 787梦幻客机以其燃油效率、航程和乘客体验著称，是 Gulf Air 连接超过50个目的地的长途运营的核心 [3] - 公司目前已有10架787飞机在役，这将有助于其扩大在亚洲、欧洲和美国的新老市场网络 [3] 产品优势 - 787作为 Gulf Air 的旗舰机型，拥有所有宽体机中最大的窗户，客舱空气更湿润且压力高度更低以提升舒适度 [5] - 该机型配备可感知并抵消湍流的技术，以提供更平稳的飞行体验 [5] - 波音公司认为787的卓越效率和乘客舒适度与 Gulf Air 对可持续性和卓越运营的承诺完美契合 [4] 行业与公司背景 - 波音是一家领先的全球航空航天公司，也是美国顶级出口商，为超过150个国家的客户开发、制造和服务商用飞机、防务产品及空间系统 [6] - 波音致力于建立以安全、质量和诚信为核心价值观的文化 [6]

公司动态 - 海湾航空与波音公司签署协议，购买12至15架波音787梦幻客机 [1]