公司表现 - 波音公司自2018年737 MAX坠机事件以来一直未能扭转业务局面 [1] - 2024年市场对波音公司的期望较高 但门塞事故再次影响了公司表现 [1] 行业分析 - 航空航天 国防和航空行业具有显著的增长前景 [1] - 行业分析师通过数据驱动的分析提供投资建议 并直接提供数据分析监控 [1] 投资机会 - 航空航天论坛专注于发现航空航天 国防和航空行业的投资机会 [1] - 分析师通过航空航天工程背景提供复杂行业的分析 并解释事件对投资主题的影响 [1]

Airbus said it delivered 766 commercial aircraft last year.That was four short of its target, which had been reduced from 800 over supply-chain constraints.It's likely that Airbus delivered about twice as many planes as struggling US rival Boeing.Airbus delivered 766 aircraft last year, or four short of its target, the European planemaker said on Thursday.AD Despite facing its own challenges, the total shows its 2024 was much brighter than Boeing's year. The American planemaker is yet to announce full-year ...

公司表现 - 波音公司股价在2024年下跌32.1% [1] - 公司面临运营失误、工业行动、高级管理层变动、显著现金流出以及飞机交付不及预期等问题 [1] 商用航空领域挑战 - 2024年初阿拉斯加航空一架波音737 MAX发生门塞脱落事件，引发对波音安全性和质量的担忧 [2] - 公司前CEO戴夫·卡尔霍恩在春季故意放缓737 MAX交付以改进质量控制 [2] - 737 MAX交付放缓是波音和航空公司都不愿看到的情况，但各方希望确保飞机质量 [2] - 秋季因新劳动合同争议导致罢工和生产线关闭，737 MAX交付远未达到每月38架的目标 [3] - 宽体777X飞机项目进展不顺，首次交付时间从2020年推迟至2026年，增加成本和库存占用 [4] 国防领域挑战 - 波音国防、太空与安全部门（BDS）在2024年面临供应链压力和固定价格开发项目的费用及亏损 [5] 管理层变动与未来展望 - 2024年8月行业资深人士凯利·奥特伯格接替卡尔霍恩成为CEO，9月BDS CEO泰德·科尔伯特离职 [6] - 尽管面临挑战，波音仍获得Pegasus航空737 MAX大订单，显示航空公司对波音的信任 [7] - 公司拥有多年737 MAX订单积压，国防部门大部分收入仍盈利，宽体飞机如777X需求强劲 [7] - 如果奥特伯格能改善执行，波音有望在2025年取得良好表现，并计划在2035年前开发新飞机 [8]

分组1：航空行业表现与趋势 - 2024年波音股价下跌32% 而美联航股价上涨135% 远超其他六大美国航空公司 [1] - 2024年六大航空公司中有六家表现优于标普500指数23%的涨幅 主要原因是供应链问题限制了飞机交付速度 [3] - 2025年航空行业可能受益于油价下跌 特朗普政府可能推动增产并缓解国际紧张局势 [5] 分组2：波音公司前景 - 波音被分析师视为首选投资标的 预计2025年将交付400架737 MAX 现金流将从持平增至5-6倍 [2] - 美国联邦航空管理局目前限制737 MAX交付量为每月38架 但预计今年将解除限制 [2] 分组3：达美航空与美联航对比 - 达美航空被分析师看好 其商业模式强调高端旅行 盈利能力领先行业 [4] - 达美航空2024年股价上涨50% 虽然低于美联航 但其高端座位票价最高 85%新增座位为高端座位 [5] - 达美航空预计将在2025年表现更好 分析师建议逐步转向达美 [5] 分组4：美国航空与西南航空 - 美国航空2024年股价上涨27% 分析师认为其估值较低 市盈率为13倍 但达美和美联航分别为11.4倍和9.8倍 [8] - 美国航空与花旗银行的信用卡合作预计将带来积极影响 分析师上调其评级 [8] - 西南航空被认为迷失方向 尽管董事会重组 但新管理层需要时间调整文化和策略 [10] 分组5：航空公司财务表现 - 达美航空将于1月10日公布第四季度财报 美联航将于1月22日公布 [6] - 达美航空股价目前为60美元 年初至今持平 美联航股价为101美元 年初至今上涨3% 美国航空股价为17美元 年初至今下跌1% 西南航空股价为32美元 年初至今下跌近4% [7]

公司财务发布 - 波音公司将于2025年1月28日发布2024年第四季度财务业绩 [1] - 公司总裁兼首席执行官Kelly Ortberg和执行副总裁兼首席财务官Brian West将在当天上午10点（东部时间）召开电话会议，讨论业绩和公司展望 [1] 投资者关系 - 电话会议的网络直播链接可在波音公司投资者关系页面的“活动与演示”部分获取 [2] - 新闻稿和演示材料将在活动前发布在该页面 [2] - 参与者应在会议前检查网络直播网站，确保其计算机能够访问音频流和幻灯片演示 [2] - 获取所需免费下载软件的说明将发布在该网站上 [2] 联系方式 - 投资者关系联系方式：[email protected] [3] - 通讯联系方式：[email protected] [3]

宏观展望 - 高盛分析师预计2025年市场将出现多个轮动，资本将集中在少数几个行业，包括制造业、能源和国内生产商 [2] - 制造业、能源和国内生产商股票被推荐为2025年的投资方向 [2] 波音公司 - 波音公司在运输和国防行业中具有显著的每股收益（EPS）增长潜力，预计未来12个月EPS将从当前的每股亏损10.44美元增长至2.64美元 [3][4] - 波音股票12个月目标价为192.21美元，预计有11.34%的上涨空间 [5] - 德意志银行重申对波音股票的买入评级，目标价为215美元，预计有26%的上涨空间 [7] - State Street在2024年11月增持波音股票2.3%，使其持股达到42亿美元，占公司4.5%的股份 [6] 英特尔公司 - 英特尔通过在美国俄亥俄州和亚利桑那州增加生产设施，符合国内半导体生产的趋势 [8] - 英特尔股票当前交易价格仅为52周高点的40%，State Street增持其股票2.8%，持股达到46亿美元 [9] - 分析师预计英特尔未来12个月EPS将从当前的每股亏损0.46美元增长至0.29美元 [11] - 英特尔股票12个月目标价为30.04美元，预计有50.12%的上涨空间 [10][12] 雪佛龙公司 - 高盛预测原油价格将大幅上涨，供应紧张将推动能源股表现 [13] - 雪佛龙股票12个月目标价为174.60美元，预计有16.73%的上涨空间 [15] - UBS集团给予雪佛龙股票买入评级，目标价为195美元，预计有32.5%的上涨空间 [16] - Franklin Resources在2024年11月增持雪佛龙股票，持股达到26亿美元 [17]

特朗普能源政策 - 特朗普在竞选期间支持“Drill, baby, drill”口号，承诺通过改革能源许可和增加联邦土地上的水力压裂来提高国内石油和天然气产量 [1] - 特朗普计划在就职第一年内将能源账单削减一半，并提名Chris Wright担任能源部长以推动国内钻探 [1] 能源价格下降的受益行业 - 特朗普的能源政策可能导致石油和天然气价格下降，从而显著受益某些行业 [2] - 能源价格下降将降低航空公司的燃料成本，提升其成本效率 [2] 联合航空 - 联合航空的燃料成本下降将改善其每可用座位英里成本（CASM），提升盈利能力和运营利润率 [2] - 2024年第三季度，联合航空的现金流同比增长70%，CASM同比增长0.1%，CASM-ex同比增长6.5% [3] - 联合航空的运力同比增长4.1%，调整后税前利润率为9.7%，高于达美航空的8.6% [3] - 联合航空在2024年第三季度的喷气燃料支出为30亿美元，同比下降10.4%，平均每加仑燃料价格为2.56美元 [3] - 联合航空对2024年第四季度的每股收益（EPS）预期为2.50至3.00美元，与分析师共识估计的2.76美元一致 [4] 皇家加勒比邮轮 - 邮轮运营的燃料成本占运营费用的7%至15%，燃料成本下降将提升其毛利率 [5] - 皇家加勒比邮轮2024年第三季度每股收益为5.20美元，超出共识估计17美分，收入同比增长17.5%至48.9亿美元 [7] - 皇家加勒比邮轮的负载率上升至111%，毛利率收益率增长13.4%，每可用乘客邮轮天数的总邮轮成本增长1.3% [7] - 皇家加勒比邮轮对2024年全年每股收益的预期为11.57至11.62美元，与共识估计的11.58美元一致 [8] 波音公司 - 燃料成本下降将提升航空公司的利润，促使航空公司订购更多燃油效率更高的新型飞机 [10] - 波音公司2024年因工会罢工损失约55亿美元，但其订单积压超过5000亿美元，需求强劲 [9] - 波音公司股票在2024年12月上涨9%，全年下跌26%，但有望在2025年实现重大反弹 [11] 其他 - 市场分析师认为有五只股票比联合航空更具投资价值 [12]

波音公司新合同 - 波音公司获得一份价值6.158亿美元的合同，为F-15鹰式战斗机生产被动主动警告生存系统（EPAWSS），合同预计在2030年12月31日前完成 [1][2] - 合同由美国空军生命周期管理中心授予，波音将提供A组和B组套件、系统工程计划管理以及临时承包商支持材料，相关工作将在密苏里州圣路易斯和新罕布什尔州纳舒厄进行 [2] F-15战斗机的优势 - F-15战斗机以其速度、敏捷性和先进系统著称，具备多用途战斗能力，能够实现无与伦比的空中优势和精确打击能力 [3] - F-15EX是F-15系列中最先进的版本，配备数字电传飞行控制系统、新型电子战系统、全玻璃数字驾驶舱以及最新的任务系统和软件能力 [4] 全球军事航空市场前景 - 军事冲突、恐怖主义和边境争端的增加，以及战斗机技术的快速进步，促使各国增加对经过实战验证的战斗机的国防支出 [5] - Mordor Intelligence预测，2025-2030年全球军事航空市场的复合年增长率为5.2% [5] 波音公司的市场机会 - 波音的国防、太空与安全部门在2024年第三季度获得了价值80亿美元的关键合同，截至2024年9月30日，该部门的积压订单金额达到616.2亿美元 [6] - 波音的产品组合包括F/A-超级大黄蜂、EA-18G咆哮者和T-7A红鹰等成熟战斗机，以及F-15 [6] 其他航空航天公司的机会 - 诺斯罗普·格鲁曼公司（NOC）提供有人和无人空中系统，其长期（三至五年）盈利增长率为19.1%，2025年销售额预计同比增长3.4% [7][8] - 巴西航空工业公司（ERJ）提供先进的战斗机型，过去四个季度的平均盈利惊喜为127.28%，2025年销售额预计同比增长18.3% [9] - 洛克希德·马丁公司（LMT）生产F-35闪电II、F-22猛禽等先进军用飞机，其长期盈利增长率为4.5%，2025年销售额预计同比增长4.1% [10] 波音股价表现 - 波音股价在过去六个月下跌8.1%，而行业同期增长0.6% [11] - 波音目前的Zacks评级为5级（强烈卖出） [12]

公司现状与挑战 - 波音公司股价在2024年下跌31% 成为道琼斯工业平均指数中表现最差的股票 [3] - 2024年1月阿拉斯加航空737 Max飞机发生舱门脱落事件 引发客户和监管机构的广泛审查 [3] - 737 Max在2018年和2019年发生两起坠机事故 共造成346人死亡 [5] - 777X宽体客机认证延迟 原定2020年投入使用 现推迟至2026年 [7] 产品策略与创新 - 波音公司上一次推出全新机型是20多年前的787梦想客机 该机型于2011年投入商业运营 [4] - 近年来波音主要对现有机型进行更新 而非设计全新飞机 [5][8] - 737 Max是1960年代设计的单通道客机的第四代衍生型号 [5] - 737 Max项目曾被加速推进 以与空客A320neo竞争 [6] 管理层建议 - 前CEO Phil Condit建议公司尽快启动新飞机设计 以提振员工士气和公司前景 [1][8] - Condit强调员工需要对公司使命感到兴奋 而不仅仅是为薪水工作 [2] - 劳资协议规定 如果在新协议期间启动新项目 波音下一款商用飞机将在西雅图地区制造 [3] 技术问题 - 737 Max配备的MCAS软件在事故中起关键作用 该软件因新发动机导致飞机在某些情况下有上仰趋势而添加 [5]

波音公司文化变革 - 波音公司需要进行深刻的文化变革 这一变革的成果需要通过长期的表现来验证 [1] - 波音公司存在明显的缺陷 仍需大量工作来改进 [1] - 波音公司新任CEO Kelly Ortberg强调 公司领导层需要与员工和业务紧密结合 并在工厂现场花费时间 以体现公司价值观 [3] - 波音公司将通过实际行动而非纸上谈兵来推动文化变革 [3] 波音公司面临的挑战 - 波音公司在2024年经历了艰难的一年 成为道琼斯工业平均指数中表现最差的公司 [2] - 波音公司面临七周罢工和阿拉斯加航空事件引发的危机 导致交付和认证延迟 引起一些航空公司高管的抱怨 [2] 政府与波音公司的关系 - 美国交通部长Pete Buttigieg希望下一届政府能够继续将波音公司的进展作为优先事项 [4][6]