作为飞机的"心脏"，发动机的扰动因素频发，技术故障、产能爬坡缓慢以及地缘政治衍生风险相互交织，大量新 机身"等心装配"正成为产业链常态。失衡的天平正引发一系列连锁反应，航空公司调度灵活性受限，机队平均机 龄拉长，在推高维修成本的同时，也拖累了行业绿色转型步伐。而运力紧张与运营成本飙升的代价，也正向终端 旅客一侧蔓延。 多数受访者认为，解锁困局是一场长期战役。如何构建韧性供应链体系，对于航空产业来说迫在眉睫。随着国产 大飞机实力提升及航空动力突破，中国能否成为全球航空变局中的新变量，成为市场关切。 超过5300架的飞机交付缺口、17000架的积压订单，停航飞机数量连续创下历史高位……2025年岁末，全球航空产 业需求反弹，却被供需矛盾拖入一场漫长博弈。 国际航协理事长威利·沃尔什日前接受记者采访时发出警示：一场波及全产业链的白热化较量已然到来。航空供应 链瓶颈全面冲击行业，若不加快破局，航空公司的营收增长、绿色转型与旅客出行成本都将持续承压。 瑞士日内瓦机场的多国飞机。 王小伟/摄 停航飞机维持"高水位" 全球"停航"飞机数量连续在超5000架的历史高位徘徊，这是记者从国际航协得到的最新数据。 这种"高水位"， ...

The Trump administration is planning an executive order that would limit dividends, buybacks and executive pay for defense contractors that are over-budget and delayed, according to three sources brie... ...

The U.S. Air Force said on Tuesday it was acquiring two Boeing 747-8 jumbo jets for $400 million to establish a training and sustainment program for its future presidential airlift fleet. ...

波音公司获得了美国海军一份价值9.308亿美元的合同。该合同旨在为最多60架F/A-18 E/F"超级大黄 蜂"（Super Hornet）战斗机提供服役寿命改进服务。该合同是将"超级大黄蜂"战斗机的服役寿命从6， 000飞行小时延长至10，000飞行小时的努力的一部分。波音还将为海军提供Block III航电系统的集成服 务。这项工作将在圣安东尼奥、圣迭戈和圣路易斯进行，预计将于2028年11月完成。各相关款项将在具 体订单下达时拨付。 责任编辑：王永生 波音公司获得了美国海军一份价值9.308亿美元的合同。该合同旨在为最多60架F/A-18 E/F"超级大黄 蜂"（Super Hornet）战斗机提供服役寿命改进服务。该合同是将"超级大黄蜂"战斗机的服役寿命从6， 000飞行小时延长至10，000飞行小时的努力的一部分。波音还将为海军提供Block III航电系统的集成服 务。这项工作将在圣安东尼奥、圣迭戈和圣路易斯进行，预计将于2028年11月完成。各相关款项将在具 体订单下达时拨付。 责任编辑：王永生 ...

超过5300架的飞机交付缺口、17000架的积压订单，停航飞机数量连续创下历史高位……2025年岁末， 全球航空产业需求反弹，却被供需矛盾拖入一场漫长博弈。 国际航协理事长威利·沃尔什日前接受记者采访时发出警示：一场波及全产业链的白热化较量已然到 来。航空供应链瓶颈全面冲击行业，若不加快破局，航空公司的营收增长、绿色转型与旅客出行成本都 将持续承压。 作为飞机的"心脏"，发动机的扰动因素频发，技术故障、产能爬坡缓慢以及地缘政治衍生风险相互交 织，大量新机身"等心装配"正成为产业链常态。失衡的天平正引发一系列连锁反应，航空公司调度灵活 性受限，机队平均机龄拉长，在推高维修成本的同时，也拖累了行业绿色转型步伐。而运力紧张与运营 成本飙升的代价，也正向终端旅客一侧蔓延。 多数受访者认为，解锁困局是一场长期战役。如何构建韧性供应链体系，对于航空产业来说迫在眉睫。 随着国产大飞机实力提升及航空动力突破，中国能否成为全球航空变局中的新变量，成为市场关切。 停航飞机维持"高水位" 全球"停航"飞机数量连续在超5000架的历史高位徘徊，这是记者从国际航协得到的最新数据。 这种"高水位"，从近期多国航空公司及产业链公司动作中也 ...

The aerospace and defense industry is likely in for a massive shift in 2026 as SpaceX prepares for a public offering that could fundamentally redefine the sector's hierarchy. RTX stock is climbing. See the chart and price action here. SpaceX's projected valuation has reached a staggering $800 billion, a figure that eclipses the combined market capitalization of America's six largest defense contractors.Read Next: Top Stocks With Earnings This Week: Micron, FuelCell, Carnival and More Here's a look at the Be ...

It's time now for the big three. Three stocks, three charts, and three trades. Rick Ducat will take us through the charts. And here to take us through the trades is Scott Bower, the CEO of Prosper Trading Academy.Great to have you both with us. Scott, I'd love to start with a big picture thought on this market action that we're seeing to start the week. As I'm checking the board, we are still entirely in the red.>> Yeah. And you know, you guys were just discussing all of the eco data coming out and there's ...

▲资料图：当地时间2025年10月30日，韩国釜山，美国总统特朗普乘"空军一号"专机启程返回美国。图/IC photo 据《参考消息》报道，美国空军日前表示，波音公司负责建造的美国新一代总统专机"空军一号"再次延期，首机 交付时间将推迟至2028年年中。这是一系列推迟中的最新一次。 去年，美国空军已经把新"空军一号"交付时间推迟到了2027年。如今再次推迟交付时间，已比原计划晚了4年。这 也预示了特朗普有可能在2029年1月其总统任期结束前坐不上新飞机，"鸟枪换炮"的愿望又要落空了。 新"空军一号"是特朗普非常看重的"政绩工程"。早在第一个总统任期内，特朗普就亲自上阵与波音公司砍价，设 计了红蓝白相间的涂装——与他的私人专机相同，如今他的投入可能付诸东流。其中不仅有新"空军一号"技术升 级难度高的原因，还折射出了波音公司的经营困境甚至美国两党政争的痕迹。 10年前就已准备建造 美国总统目前乘坐的两架"空军一号"在1990年就已启用，迄今已用了35年。 早在2015年旧"空军一号"服役到25年时，美国空军就确定了以波音747-8作为下一代新"空军一号"机型平台的方 案。 2018年，特朗普在第一个总统任期内，正 ...

花旗首次给予波音"买入"评级，目标价为265美元。(格隆汇) ...

行业与公司 * 行业：航空航天与国防电子，具体聚焦于商用航空售后市场[1] * 涉及公司： * **原始设备制造商**：通用电气、赛峰集团、RTX普惠、MTU航空发动机[4][20][26][33][42] * **独立维修商/分销商**：StandardAero、VSE Corporation、FTAI Aviation、HEI的Wencor集团、Precision Aviation Group、Aviation Technical Services、TAT Technologies、Willis Lease Finance Corp[3][4][6][13][15][20][26][33][35][39][47] * **航空公司与租赁公司**：德国汉莎航空、新西兰航空、西南航空、JetBlue、AerCap、空客[16][20][26][32][33][38][40][42][44] * **零部件制造商**：Chromalloy[3][20] 核心观点与论据 1 售后市场定价与成本动态 * **维护成本大幅上涨**：自2021/2022年以来，总维护成本上涨约30-35%，预计2025年将继续以中高个位数百分比增长[1][4][22][26] * **工作范围显著扩大**：GE90发动机的第二次进厂维修比第一次重60-70%，类似的范围扩大趋势也出现在LEAP和GEnx发动机上[4][26] * **零部件价格通胀持续**：OEM零部件目录价预计在2025年有中高个位数增长，稀缺性导致某些零部件价格从约2万美元涨至3-3.5万美元，涨幅达63%[5][26] * **大修成本翻倍**：富含寿命件的发动机大修现在最低约200万美元，而十年前约为100万美元[5][26] 2 替代零部件优势与采用趋势 * **PMA件价格优势明显**：PMA件以比OEM目录价低20-25%的价格销售，PMA供应商可获得约50-70%的毛利率[1][3][10][20] * **可用件需求增长**：成本压力推动了对可用件的需求，其价格通常为OEM目录价的50-70%，目前约占整个售后零部件市场的10%[5][25] * **出租人态度谨慎**：历史上，大多数出租人因租赁返还条件而拒绝使用PMA件，但FTAI是一个积极批准使用PMA件的显著例外[3][20] 3 合同结构与风险分配 * **OEM早期承担风险**：在按小时付费合同的早期，OEM承担非成熟期风险，例如，如果发动机需要10次进厂维修而非1次计划大修，OEM将承担额外成本[6][26] * **合同条款带来节省**：运营商有权插入自供的可用件，每次维修事件可节省约60万美元，PT6A的标准大修费用约为70-80万美元，而OEM的SMART项目收费约为130-140万美元[6][26] * **PBH合同占比高**：估计LEAP发动机的按小时付费合同占比为60%，GTF发动机为85%[6] 4 系统性的稀缺性与周转时间 * **周转时间居高不下**：传统的发动机进厂维修通常需要100-125天，PT6A的“良好”大修仍需约120天，某些大修返回时间可能长达9个月以上[1][16][31][33][39] * **租赁费率上涨**：LEAP发动机租赁费率在过去12个月上涨约5-10%，CFM56-7B的涨幅超过-5B型号，高费率预计将持续12-18个月[10][16][33][44] * **零部件与发动机持续短缺**：可用件库存正在消耗，预计未来约2年可用性“更受限”，大约有400台GTF发动机需要更换措施[7][16][33][47] 5 平台特定展望 * **CFM56**：需求在未来十年保持强劲，租赁费率短期内保持高位，模块化策略和PMA件提供了灵活性[41][44] * **LEAP**：耐久性不足和早期可靠性问题推高了维修需求，预计第三方维修网络将有限扩展，服务收入预计从2025年的约32亿美元增长至2028年的约65亿美元[4][11][12][42][44] * **GTF**：齿轮传动涡扇发动机面临最严重的短缺，OEM需同时支持生产和在役飞机改装，恢复时间线延长[16][43][47] * **区域涡桨发动机**：OEM定价压力、长周期大修和零部件成本上升，正推动运营商转向交换件、独立维修商和租赁[46][47] 其他重要内容 * **研究方法**：该分析利用了AI工具对2025年进行的专家电话访谈记录进行综合，专家包括前雇员、竞争对手和行业专家[2] * **售后市场增长预测**：预计2026年售后市场增长8%，而国际航空运输协会的收入客公里预测增长6%[8] * **供应商风险敞口**：在商用售后市场销售占比最高的供应商依次是VSEC、FTAI、SARO和通用电气航空[13][15] * **产能与劳动力瓶颈**：全球维修产能紧张，劳动力受限，且CFM56-5B的测试能力稀缺[36][39] * **交换与模块化策略**：模块交换和发动机交换项目被用于缓解产能压力并缩短周转时间，例如FTAI的模块交换项目[30][35][38][39]