Eastman Chemical Company (EMN) Q2 2025 Earnings Call August 01, 2025 08:00 AM ET Speaker0Good day, everyone, and welcome to the Second Quarter twenty twenty five Eastman Conference Call. Today's conference is being recorded. This call is being broadcast live on the Eastman website, www.eastman.com. We will now turn the call over to Mr. Greg Riddle, Eastman Investor Relations.Please go ahead, sir.Speaker1Thank you, Becky, and good morning, everyone, and thanks for joining us. On the call with me today are Ma ...

纪要涉及的行业和公司 行业为化工行业 公司为Eastman（伊士曼） 纪要提到的核心观点和论据 业务表现与展望 - Additives and Functional Products业务表现良好 预计与Q1相近甚至略好 得益于关税暂停和稳定的终端市场 涉及水处理、个人护理、农业等领域[1] - Advanced Materials业务预计有适度的环比改善 虽耐用消费品和汽车终端市场仍具挑战 但业务团队应对良好 汽车行业下半年的生产环境有待观察 6月的态势将奠定部分基调[1][2] - 纤维业务因关税暂停 预计结果较有利 虽仍会环比下降 但降幅会减小[2][3] - Chemical Intermediates业务面临挑战 丙烯和丙烷混合情况比预期更严峻 5月德州Longview工厂意外停产 影响裂解装置和下游衍生品业务 本季度预计损失约1500万美元[3][4] 市场与订单情况 - 专业业务和纤维业务有积极态势 中间体业务较具挑战 订单情况与经济在低水平企稳相符 稳定的终端市场表现出韧性 约占投资组合的50%[4][6][8] - 欧洲市场在低需求水平下相对稳定 中国市场除醋酸丝束外 先进材料业务因关税暂停 经济活动有所恢复 当地需求可承受10%的额外关税或总计30%的关税[8] - 美国市场消费者相对健康 消费者信心处于较低水平 但与六到八周前相比无重大差异 耐用消费品市场仍然疲软[10] 成本与现金流 - 近期丙烷和乙烷价格下降 若下半年需求增强 可能有助于提升丙烯市场 从而获得价差收益[11] - 增加了2500万美元的成本节约目标 目标是使大部分成本节约成为永久性的 运营方面的成本节约可能不具永久性 如减少承包商使用、优化周转计划等[12][13] - 若需求持续低迷或恶化 可通过调整固定成本结构、采用活动策略等方式降低成本[14] - 维持12亿美元的现金流指引 实现该目标的途径有两种 一是贸易形势明朗 下半年业务稳定改善 通过盈利实现 二是维持低水平需求 采取额外的营运资金行动 但会对损益表产生不同影响[15][16][17] 项目与业务发展 - DOE撤回对德州Longview甲醇项目的资金支持 该项目此前已完成授标合同 获得近2500万美元政府资金 且技术在Kingsport工厂得到验证 与百事有基本负荷合同 并与其他品牌有相关讨论[18][20] - 项目回报率原本超12% 可通过DOE途径、重新规划项目范围等方式确保回报率 公司将评估多种前进路径并提供更新[20][21][22] - Kingsport工厂Q1实现最佳正常运行时间和产量 Q2计划内的周转工作进展顺利 有望在下半年将产量提高2.5倍以上 商业团队进展良好 未偏离修订后的目标[34] - 处理难回收材料的能力不断提升 成为竞争优势 未发现原料采购方面有重大变化 甚至在某些情况下可能更易获取[36][37] - 因宏观环境 客户新产品推出时间有所延迟 但随着时间推移 机械回收的局限性逐渐显现 客户开始转向公司寻求解决方案 公司在新应用领域获得新业务 有望抵消现有客户的压力[38][39] - 法国项目暂无重大进展 公司关注生产者责任和进口情况 倡导确保材料来源和质量 甲醇业务有两种发展模式 即发展特种塑料和提供大规模包装解决方案[41][42][43] - 生物基和纤维素业务取得进展 虽规模小于聚酯业务 但势头渐起 主要利用Kingsport现有资产 所需资本投资较适度[44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在Q1撤回全年指引 预计Q2后恢复 EPS指引方面需视运营情景而定 且需对Q4情况进行定性说明[15][17][18] - 公司与国会支持者和DOE就Longview项目进行沟通 各方对此感到意外 田纳西州和德克萨斯州的议员非常支持 公司希望政治程序能发挥作用[31][32][33] - 公司在Kingsport增加RPC生产线 与Longview项目规模相当 但Kingsport已有聚合物产能 是增量部分[28][29] - 百事作为基本负荷客户 公司认为其无需以股权或资本贡献的形式参与项目 公司正与其他全球品牌就Longview项目的额外产能进行富有成效的讨论[29][30]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收22 9亿美元 同比下降0 9% [1] - 每股收益1 91美元 同比提升18 6% [1] - 营收低于Zacks共识预期0 81% 每股收益超预期1 06% [1] 业务板块表现 销售收入 - 化学中间体业务营收5 45亿美元 超分析师预期3 5% 同比增长4 2% [4] - 纤维业务营收2 88亿美元 低于预期10 9% 同比下滑13% [4] - 先进材料业务营收7 19亿美元 低于预期6% 同比下滑3 9% [4] - 添加剂及功能产品营收7 33亿美元 超预期3 8% 同比增长4 1% [4] - 其他业务营收500万美元 超预期11 1% 同比增长25% [4] 调整后息税前利润 - 添加剂及功能产品EBIT 1 41亿美元 超预期10 3% [4] - 先进材料EBIT 1 16亿美元 超预期1 6% [4] - 化学中间体EBIT 1900万美元 低于预期16 6% [4] - 纤维业务EBIT 8800万美元 低于预期10 3% [4] - 其他业务EBIT亏损5300万美元 略优于预期1 3% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌12% 同期标普500指数下跌5 1% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期可能跑输大盘 [3]