"The Hemlo stream reflects our commitment to disciplined capital deployment and long-term value creation," added Haytham Hodaly, President of Wheaton Precious Metals. "This transaction highlights our continued focus on investing in assets with strong geological potential and responsible stewardship. We are pleased to partner with HMC, whose leadership is guided by a strong strategic vision for unlocking further value at Hemlo." Accessibility StatementSkip Navigation VANCOUVER, BC, Sept. 10, 2025 /PRNewswire ...

公司信息 * Royal Gold (RGLD) 宣布以10亿美元现金对价收购First Quantum旗下Kansanshi矿山的整个矿山寿命期的黄金流权益[4][6] * 交易对手方为一家加拿大特殊目的载体(SPV) 其担保方为Kansanshi所有权链中的所有实体 直至母公司[7] * 公司近期将循环信贷设施的到期日延长了两年至2030年 并将弹性额度从2.5亿美元提高至4亿美元[13] * 公司行使了弹性额度 信贷便利的总可用资金将增至14亿美元[13] * 为支付本次收购 公司使用了可用现金并提取了8.25亿美元的信贷额度 提取后信贷额度剩余5.75亿美元可用[13] * 截至3月31日 公司过去十二个月的调整后EBITDA为6.28亿美元 现金余额为2.4亿美元[13] * 完成此次提款后 隐含的净债务与EBITDA比率为1.2倍[13] * 公司预计在第四季度完成对Sandstorm和Horizon的收购 并计划为此进一步提取约4亿美元信贷额度[13] * 预计年底净债务与调整后EBITDA比率约为1.5倍 但该数字未包含Kansanshi及Sandstorm Horizon交易的预估贡献[13] * 公司计划在完成Sandstorm和Horizon收购后的两年内偿还所有未偿债务[14] * 公司以股票作为Sandstorm交易的对价 旨在为此次机会保留流动性和资产负债表灵活性[15] * Sandstorm管理层在此次收购宣布前已知晓该机会并一直支持此项投资[15] * 此次收购使公司按资产净值(NAV)计算的黄金权重从78%提升至约80% 金银合计权重达90%[16] * 按司法管辖区划分 赞比亚权重约为9% 加拿大约为24% 美国为11%[16] * Kansanshi资产在资产净值中的权重约为9% 使Mount Milligan的权重从13%降至约12%[16] 核心交易条款 * 流权益金率起始为每生产百万磅铜交付75盎司黄金 直至交付总量达42.5万盎司[6] * 随后流权益金率降至每百万磅铜交付55盎司黄金 直至总交付量达65万盎司[6] * 最后流权益金率降至每百万磅铜交付45盎司黄金 直至矿山寿命结束[6] * 流权益覆盖整个采矿租约及其矿山寿命期[6] * 每交付一盎司黄金的现金支付价为即期价格的20% 若满足第一加速选项的条件 则升至即期价格的35%[11] * 加速交付的黄金无需支付现金对价[11] * 流权益生效日期为今日(2025年8月5日) 预计今年将收到约1.25万盎司黄金交付[7] * 预计未来十年黄金年交付量将平均在3.5万至4万盎司之间[7] * 公司承诺在矿山寿命期内支持First Quantum的当地社会项目[7] 加速交付选项 * 授予First Quantum两个加速交付选项 旨在为其提供流义务方面的灵活性[8] * 加速选项可导致流权益金率和交付门槛最高降低30% 并加速交付价值最高3亿美元的黄金[8][9] * 第一选项：若First Quantum在2026年3月31日起连续三个季度达到最低BB信用评级或维持净债务与EBITDA比率在2.25倍或以下 则可行使[9] * 行使第一选项可加速交付价值最高2亿美元的黄金 并使流权益金率和交付门槛最高降低20%[9] * 若行使 其有最多14个月的时间交付黄金[9] * 第二选项：若First Quantum达到投资级信用评级或连续四个季度维持净债务与EBITDA比率在1.25倍或以下 并证明符合其他特定运营条件 则可行使[10] * 行使第二选项可加速交付价值最高1亿美元的黄金 并使流权益金率和交付门槛进一步最高降低10%[10] * 若行使 其有最多7个月的时间交付黄金[10] * 两项均为一次性选项 自条件达成之日起有一年的行使期[10][20] Kansanshi矿山运营 * Kansanshi矿山由First Quantum开发 自2005年2月起持续运营[5][11] * 该矿山是长寿、大型的铜生产商 拥有重要的黄金副产品收益[5] * First Quantum正处于完成S3选矿厂扩建的最后阶段[11] * 扩建完成后 预计铜产量将从今年的16万-19万吨稳步提升 至本十年末达到约27.5万吨[12] * 2024年发布的最新技术报告显示 铜和黄金产量在2030年代末之前将保持稳定 随后在矿山寿命后期下降[12] * 采矿预计持续至2046年 堆存矿石的处理预计持续至2049年2月[12] 行业与宏观环境 * 赞比亚是一个成熟的矿业司法管辖区 政府大力支持矿业[5] * 2023年 矿业是赞比亚GDP的第二大贡献者 政府于2024年启动了进一步支持和促进矿业发展的战略[5] * First Quantum是一流交易对手 拥有长期的成功运营记录[4] * 在当前较高的金属价格环境下 公司预计能快速偿还债务[14] * 收购符合公司通过在与矿业友好的司法管辖区 与优秀运营商合作 增加优质长寿贵金属资产来实现长期增长的战略[17]