战略合作与市场拓展 - 公司Teads与Google TV达成战略合作，显著扩展其联网电视(CTV)主屏幕广告库存[1] - 该合作使品牌广告商能够在美国、英国等全球主要市场，通过Google TV设备获得首个视觉印象的高关注度广告位[1] - 此次合作旨在为客户创造影响力，结合Google TV的广泛覆盖、优质广告资源与Teads的创意及全渠道能力，为品牌提供独特的切入点[3] 广告库存规模与覆盖 - Teads的CTV主屏幕广告库存现已覆盖超过5亿台独立电视设备[4] - 自2023年推出以来，公司已成功激活超过4000个CTV主屏幕广告活动[4] - 全球高端品牌如Cartier、Nestlé和Air France均已在该平台投放广告活动[4] 平台价值与受众质量 - Google TV聚合了来自超过1万个应用程序的40万部以上电影和节目，提供优质观看环境[2] - 通过个性化配置和推荐，平台为用户提供定制化体验，使内容发现更直观，为主屏幕广告创造了更有价值的注意力捕获时刻[2] - Google TV Masthead为广告商提供了接触大规模、高参与度受众的机会[2] 创意能力与广告效果 - Teads通过其内部创意团队Teads Studio，将标准视频素材转化为动态、交互式的体验，以提升广告关注度和记忆度[3] - 作为CTV主屏幕3D创意格式的先驱，公司曾与米其林合作“Motion for Life”广告活动，该3D创意执行带来了显著的品牌提升效果[3] - 具体效果包括：品牌好感度提升7%，安全感知提升8%，品牌考虑度提升6%[3] 公司背景与行业地位 - Teads是全渠道效果平台，致力于通过预测性AI技术连接优质媒体、品牌创意、情境驱动的可寻址性和测量，为营销人员的品牌与效果目标实现有意义的商业成果[9] - 公司是开放互联网上规模最大的广告平台之一，直接与全球超过1万家出版商和2万家广告商合作[9] - 公司总部位于纽约，在全球30多个国家拥有约1700名员工[9]

北美电视操作系统市场格局演变 - 到2029年，零售商将掌控北美电视操作系统市场份额的47%，显著高于2025年的27% [1] - 这一变化的核心驱动力在于零售商优先发展由电商推动的零售媒体广告，而非传统的电视出货量领导地位 [1] - 到2027年北美市场将出现转折点，搭载沃尔玛CastOS设备的出货量将达到1,400万台 [4] - 到2029年，搭载沃尔玛CastOS设备的出货量预计达1,480万台，亚马逊FireTV达880万台，两者合计2,360万台，而总市场规模为5,000万台 [4] 主要零售商竞争动态与增长 - 沃尔玛收购Vizio后，迅速将其出货量从2024年的480万台提升至2025年预计的660万台，增幅达37.5% [4] - 同期，亚马逊将FireTV出货量从2024年的610万台提升至2025年预计的680万台，增幅为11.5% [4] 全球电视操作系统市场格局 - 中国市场由本地化安卓生态主导，市场份额稳定在96%，预计将持续保持 [1] - 在北美和中国以外的全球其他地区，谷歌TV目前以40%的市场份额领先，但其份额未来将被Vidaa、Titan和TiVo三大竞争者逐步瓜分 [1] 操作系统功能演进与战略合作 - VIDAA OS在2026年CES上更名为V Home OS，以反映其超越电视的更广泛角色，并与微软合作整合Copilot生成式AI功能以提升用户体验 [4] - 谷歌已将Gemini AI整合至Google TV，并在CES推出互动式可购物视频功能，利用AI识别屏幕商品，实现从内容发现到结账的无缝衔接 [4] - 行业战略聚焦于将操作系统发展为不仅支持AI，更能作为直接购物入口，例如通过对话式AI实现“观看即购买” [4]

北美电视操作系统市场格局演变 - 预计到2029年，零售商将掌控47%的北美电视操作系统市场份额，高于2025年的27% [1] - 这一快速变化凸显零售商正优先发展由电商推动的零售媒体广告，而非传统的电视出货量领导地位 [2] - 到2027年北美市场将出现转折点，届时搭载沃尔玛CastOS设备的出货量将达到1400万台 [6] - 到2029年，搭载沃尔玛CastOS设备的出货量预计达1480万台，亚马逊FireTV达880万台，两家零售商总出货量2360万台，而市场规模为5000万台 [6] 全球电视操作系统市场三大板块 - 在中国，没有谷歌服务的本地化安卓生态占据主导，保持96%稳定的市场份额，预计这一水平将持续 [3] - 在全球其他地区（不包括北美和中国），谷歌TV目前以40%的市场份额占据领先，但未来份额将逐步被Vidaa、Titan和TiVo瓜分 [3] 主要零售商平台增长数据 - 沃尔玛收购Vizio后，迅速将其出货量从2024年的480万台提升至2025年预计的660万台，增幅为37.5% [6] - 亚马逊将FireTV出货量从2024年的610万台提升至2025年预计的680万台，增幅为11.5% [6] 人工智能与购物功能集成成为关键驱动力 - 在2026年CES上，VIDAA OS更名为V Home OS，体现其更广泛角色，并与微软合作整合Copilot生成式AI功能以提升用户体验 [6] - 谷歌已将Gemini AI整合至Google TV，并在CES上推出互动式可购物视频功能，利用AI识别屏幕商品，实现从发现到结账的直接路径 [6] - 对话式购物功能（如询问“这些运动鞋在哪里买？”）正成为多个电视操作系统平台重要的市场驱动因素 [6]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 谷歌已构建起从TPU算力基础设施、Gemini多模态模型家族，到AI Studio及Vertex AI开发者平台的全栈闭环，不断赋能其AI布局并加深数据护城河 [2][10] - 当前AI应用加速走向兑现，板块本轮行情具备持续性，坚定看好智谱、Minimax等大模型公司上市后表现 [2][10] - 当前核心边际包括模型能力提升与发布事件催化，以及商业模式推进（C端流量入口逻辑与B端劳动力替代逻辑） [2][10] - 2026年模型范式变化有望带来超额机会，长期看好AI产业升级机遇 [2][10] 谷歌AI布局梳理 AI医疗 - 谷歌侧重于提供基础设施和开源模型的模式 [10] - 在HIMSS 2025上重点展示Vertex AI Search for Healthcare，其Visual Q&A功能能直接理解表格、图表等视觉信息，结合Gemini多模态能力从复杂病历中快速找到关键信息 [10] - 2025年11月Google Cloud与Color Health合作推出Color Assistant智能助手辅助乳腺癌筛查，Gemini 2.5贯穿用户全流程体验，平台运行在Google Cloud Vertex AI之上 [10] AI for Science (AI4S) - 谷歌布局的核心优势在于其具备极少数机构拥有的全链条能力 [10] - 凭借以TPU为核心的AI算力基础设施和以Gemini为基础的大模型底座，研发科学智能技术，已造出多个世界级的科学智能模型和工具体系 [10] - 已在多个科学领域进行AI布局并得到应用，包括AlphaFlod（生物学）、WeatherNext（气象学）、GNoME和AlphaQubit（物理材料）、AlphaEvolve（数学和计算机）等 [10] 端侧AI布局 - **具身智能**：为所有机器人提供软件与模型支撑，明确转向“基础模型驱动”路径，从VLM向VLA进化，推动多模态大模型向物理世界执行能力延伸 [10] - **AI眼镜**：基于Android XR + Gemini生态，首款产品预计2026年发布 [10] - **AI手机**：采用自研Tensor G5芯片+Gemini生态，2025年发布Pixel 10系列，2026年有望发布搭载新一代Tensor G6芯片的Pixel 11系列 [10] - **Google TV**：2025年11月将Gemini AI引入Google TV设备，2026年CES上Gemini进一步提升Google TV实用性，升级为家庭智能中枢、能对话的AI助理 [10] - **Robotaxi (Waymo)**：根据最新数据，当前已有2500辆落地5城，12月最新周服务单量较4月增长80%，平均完成45单/分钟，最新的周出行量超45万次，安全性是人类驾驶员的10倍 [10]

行业投资评级 - 行业评级：超配 [4] - 前次评级：超配 [4] - 评级变动：维持 [4] 核心观点 - 科技巨头正不断深化AI终端布局，从智能电视到智能汽车，推动AI应用场景落地 [1][2] - 谷歌通过Gemini AI升级Google TV，显著提升大屏终端的交互体验与实用性 [1] - 字节跳动旗下豆包大模型在汽车智能化领域加速“上车”，合作广泛且已实现规模化搭载 [2] 行业动态与巨头布局 - **谷歌Gemini赋能Google TV**：谷歌于2025年11月将Gemini AI引入Google TV，并在CES 2026上进一步升级功能 [1] - **核心功能升级**：升级包括自然语言内容发现与推荐、教育深度学习、照片视频AI编辑、语音优化设置等 [1] - **视觉丰富框架**：Gemini能动态整合高清图片、视频片段及实时体育比分等多媒体内容回应查询，使信息呈现更直观 [1] - **深度解析功能**：可生成带旁白解说的交互式主题概览，内容经过简化，适合全家学习 [1] - **个人内容管理**：用户可通过自然语言指令搜索Google Photos相册，并直接在大屏上对照片进行AI再创作 [1] - **语音优化设置**：用户可通过自然语言指令（如“屏幕太暗”）自动调整设备参数，无需进入复杂菜单 [1] 汽车智能化应用 - **豆包大模型“上车”进展**：豆包大模型搭载量位于行业前列，合作车企包括奔驰、比亚迪、奥迪、荣威、长安马自达、东风奕派等 [2] - **价格与车型覆盖**：合作车型价格带横跨十万级到三十万级，覆盖轿车、SUV、混动、纯电等多种形态 [2] - **与奔驰合作**：2025年9月，字节跳动与奔驰升级战略合作，为奔驰在中国市场的智能座舱、智能辅助驾驶研发等提供支持，涉及豆包大模型等技术，奔驰全新纯电轿车CLA已搭载豆包大模型作为虚拟助手 [2] - **与比亚迪合作**：2025年12月，比亚迪与火山引擎达成深度合作，将豆包大模型深度融入DiLink系统，在语音交互、内容推荐等多场景共创，合作覆盖比亚迪旗下仰望、腾势、方程豹、王朝、海洋五大品牌的全量在售车型 [2] - **与上汽奥迪合作**：上汽奥迪E5 Sportback与火山引擎共创奥迪助手，实现从手机到车机打通，利用大模型进行模糊意图和上下文理解 [2] 建议关注标的 - **IDC领域**：东阳光、润泽科技（已覆盖）、大位科技 [3] - **应用领域**：汉得信息 [3] - **汽车智能化领域**：虹软科技、德赛西威（已覆盖）、中科创达（已覆盖）、经纬恒润（已覆盖） [3] 行业市场表现 - **近一年走势**：计算机行业近一年（12个月）涨幅为33.95%，同期沪深300指数涨幅为26.06% [6] - **相对表现**：计算机行业近1个月上涨4.13%，近3个月下跌3.85% [6]

产品发布与升级 - 谷歌生成式人工智能助手Gemini即将登录Google TV平台，用户可通过自然语言与AI实时对话，实现内容推荐、学习辅导、家庭规划等多元化场景交互[1] - 此次升级将分批推送至全球超3亿台活跃的Google TV及搭载Android TV OS的智能电视与机顶盒[3] - Gemini的加入不会取代现有Google Assistant功能，用户仍可通过传统语音指令控制电视[3] 技术能力与优势 - Gemini作为谷歌推出的划时代大语言模型，其核心优势在于多模态理解能力与超长上下文处理[3] - Gemini的100万token上下文窗口支持跨文档深度分析[3] - AI能实时调用Google地图、日历等生态服务，完成机票预订、行程提醒等任务[3] 市场推广与生态布局 - 首批推送将于今日启动，TCL QM9K系列用户将率先体验，随后扩展至Google TV流媒体播放器、沃尔玛onn 4K Pro电视及2025款海信、TCL部分机型[3] - 随着Android XR头显设备的年底发布，Gemini还将进一步渗透至虚拟现实场景，构建"电视-手机-穿戴-XR"的全终端智能生态[3]

美股市场表现 - 美股三大股指连续第三个交易日齐创盘中与收盘历史最高纪录，道指涨0.14%，标普500指数涨0.44%，纳指涨0.7% [3][5] - 大型科技股涨跌互现，苹果涨超4%，英伟达涨近4%，特斯拉涨近2%；脸书、亚马逊跌超1%，谷歌跌0.88%，微软跌0.67% [10] - 芯片股多数上涨，费城半导体指数涨1.57%刷新历史新高，应用材料涨超5%，拉姆研究涨逾4%，台积电涨逾2% [12] 美联储政策与市场预期 - 美联储理事米兰表示当前利率水平非常具有限制性，联邦基金利率适当水平大约在2%至2.5%，几乎比当前水平低两个百分点 [7] - 市场预期年底前将有两次25基点降息，投资者密切关注宏观经济数据以确保货币宽松预期不变 [8] - 美联储仍致力于将通货膨胀率持续稳定在2%的水平，市场预计即将发布的PCE价格指数将揭示物价压力上升 [7][8] 人工智能与科技行业动态 - 英伟达计划向OpenAI投资高达1000亿美元，双方建立战略合作伙伴关系，将部署10吉瓦的英伟达系统 [3][12] - Meta宣布Facebook Dating将接入人工智能助手以帮助用户匹配，并引入"Meet Cute"功能每周推荐惊喜匹配对象 [11][12] - 谷歌宣布为Google TV推出Gemini功能，允许自然语言对话，全面推送后将覆盖超过3亿台活跃设备 [12] 黄金市场表现 - 现货黄金涨1.67%报3747.00美元/盎司，美股尾盘刷新历史高位至3748.84美元 [14] - COMEX黄金期货涨2.07%报3782.40美元/盎司，费城金银指数收涨2.60%报291.07点继续创收盘历史新高 [15][16] - 技术面强劲，市场预期降息将进一步加深，白银突破每盎司43美元阻力位，黄金突破每盎司3708美元预示价格上行 [18]

美股市场表现 - 美股三大股指连续第三个交易日齐创盘中与收盘历史最高纪录，道指涨0.14%至46381.54点，标普500指数涨0.44%至6693.75点，纳指涨0.7%至22788.98点 [4][5] - 大型科技股涨跌互现，苹果涨超4%，英伟达涨近4%，特斯拉涨近2%；脸书和亚马逊跌超1%，谷歌跌0.88%，微软跌0.67% [9][10] - 费城半导体指数涨1.57%刷新历史新高，应用材料涨超5%，拉姆研究涨逾4%，台积电涨逾2%，英特尔跌逾2%，博通跌超1% [11] 美联储政策动向 - 美联储理事米兰表示当前利率水平非常具有限制性，联邦基金利率适当水平大约在2%至2.5%，几乎比当前水平低两个百分点，最好迅速将政策调整至中性水平 [6] - 米兰预计50个基点的系列降息将重新调整政策，在大幅降息之后，2026年和2027年将进一步小幅降息 [6] - 芝商所FedWatch工具显示市场预期年底前将有两次25基点降息，投资者密切关注宏观经济数据以确保货币宽松预期不变 [6] 科技行业动态 - 英伟达计划向OpenAI投资1000亿美元，双方建立战略合作伙伴关系，将部署10吉瓦的英伟达系统，但英伟达不获得控制权 [8][11] - Meta宣布Facebook Dating将接入人工智能助手，帮助用户找到更匹配的对象并引入"Meet Cute"功能每周推荐惊喜匹配对象 [11] - 谷歌为Google TV推出Gemini功能，允许用户与人工智能进行自然语言对话，将覆盖超过3亿台活跃的Google TV和Android TV OS设备 [11] 黄金市场表现 - 现货黄金涨1.67%报3747.00美元/盎司，美股尾盘刷新历史高位至3748.84美元 [15] - COMEX黄金期货涨2.07%报3782.40美元/盎司，费城金银指数收涨2.60%报291.07点继续创收盘历史新高 [16][17] - 澳新银行集团商品策略师指出技术面强劲，市场预期降息将进一步加深，白银突破每盎司43美元阻力位，黄金突破每盎司3708美元预示价格上行 [19] 宏观经济数据预期 - 本周将发布最新的个人消费支出价格指数，市场预计这一美联储青睐的通胀指标将揭示物价压力的上升 [7] - 巴克莱欧洲股票策略主管表示美股进一步支撑将更依赖于强劲的宏观经济数据，而非更多的鸽派利率政策 [6] 行业政策影响 - 美国总统特朗普签署公告将企业为H-1B签证申请人支付的费用从数千美元提高至10万美元，旨在确保引进高技能人才 [12][13] - 签证费暴涨引发混乱，许多H-1B签证持有者被迫取消出行计划，分析人士指出此举将对美国科技行业造成不小冲击 [13]

公司产品更新 - 谷歌宣布将人工智能聊天机器人Gemini集成到Google TV中 [2] - Gemini on Google TV旨在帮助用户浏览内容或学习新知识 [2] - 该功能超越了现有Google Assistant的能力 [2]

科技行业裁员规模 - 2025年科技行业已有超过22,000名员工被裁，其中仅2月就有16,084人[8] - 2024年共有549家公司裁员超过150,000人[8] 大型科技公司裁员 - 微软计划在全球裁员9,000人，占其全球员工总数的不到4%，此前在1月、5月和6月已进行多轮裁员[27][38][41] - 英特尔计划在俄勒冈州裁员近2,400人，此前宣布裁员500人，并计划在代工部门裁员15%至20%[24][35] - 亚马逊在设备和服务部门裁员约100人，自2022年初以来累计裁员约27,000人[40] - 谷歌在平台和设备部门裁员数百人，并将其智能电视团队裁员25%[34][63] - Meta在Reality Labs部门裁员超过100人，并计划针对“低绩效者”裁员5%[53][123] 软件与云服务公司裁员 - Salesforce在米尔皮塔斯和旧金山办公室裁员221人，并在总部再裁员262人[1][2] - 甲骨文在圣克拉拉裁员101人，并在普莱森顿、雷德伍德城和西雅图计划裁员[10] - 思杰在销售和支持部门裁员300人，占员工总数的10%[29] - 协同软件公司Atlassian在客户服务和支持部门裁员150人[18] - 网络安全公司CrowdStrike裁员5%，约500人[44] - 数据存储公司NetApp裁员700人，占员工总数的6%[48] 初创公司与独角兽裁员 - 电动汽车公司Rivian因联邦电动汽车税收抵免结束裁员约200人，占员工总数的1.5%，并再次裁员140人[4][30] - AI数据标注公司Scale AI裁员200人并终止500名全球承包商合作，占员工总数的14%[21] - 在线约会应用Bumble裁员240人，占员工总数的30%，预计每年节省4,000万美元[32] - 以色列营销技术独角兽Yotpo裁员200人，占全球员工的34%[15] - AI编码初创公司Windsurf裁员30人并向剩余200人提供买断方案[16] 电商与消费科技裁员 - 在线旅游公司Expedia裁员3%，主要影响产品和技术团队的中层职位[51] - 汽车租赁初创公司Turo因取消IPO计划裁员150人[57] - 印度二手车电商平台Cars24在产品和技术部门裁员约200人[52] - 社交拼贴平台Zeen关闭运营，该公司成立于2019年，融资900万美元[20] 媒体与娱乐行业裁员 - 亚马逊音频部门重组，播客公司Wondery裁员100人[17] - 音频流媒体平台Pocket FM裁员75人，此前在2024年7月曾裁员200名作家[122] - 游戏公司电子艺界裁员300至400人，包括Respawn Entertainment的约100人[49] 硬件与制造业裁员 - 个人电脑制造商联想在美国裁员超过100人，占其美国员工的3%[23] - 通用汽车在密歇根州的Factory Zero工厂裁员200人，该工厂生产电动汽车[55] - 电池制造商Northvolt裁员2,800人，占员工总数的62%，此前已申请破产[67] 金融科技与区块链裁员 - 区块链软件公司Consensys裁员7%，约47名员工[19] - 支付公司Block裁员931人，占员工总数的8%[68] - 区块链研发初创公司Eigen Lab裁员29人，占员工总数的25%[26]