市场整体表现与基金策略 - 2026年第二季度，罗素1000价值指数上涨13.9%，但许多个股表现滞后，半导体和AI相关板块涨幅异常，市场反弹呈现投机性，高贝塔与低波动股票表现差异显著，动量股大幅跑赢市场 [1] - 基金对AI投资持谨慎态度，认为估值膨胀令人担忧，类似互联网泡沫时期，未来盈利增长必须证明当前资本支出的合理性，基金选择估值合理的优质企业以应对投机市场向基本面回归的趋势 [1] - 基金本季度回报率为5.69%，落后于罗素1000价值指数的13.87%，主要原因是缺乏对半导体等高表现板块的敞口，而医疗保健板块的选股提供了正向贡献 [1] Workday公司分析 - Workday是云端后台办公软件的领导者，涵盖人力资本管理、财务管理和企业资源规划产品，60%的财富500强公司是其HCM客户 [3] - 截至2026年8月31日，Workday收盘价为197.45美元，过去一个月回报率为15.87%，但过去一年股价下跌13.29%，市值475.9亿美元 [2] - 本季度股价下跌，因投资者担忧AI可能颠覆应用软件供应商，但最新季度数据显示订阅收入增长14%，12个月积压订单增长16%，客户留存率保持行业领先，利润率扩大，管理层重申全年订阅收入指引并上调运营利润率指引 [3] - AI采用正在推进，Workday开发的智能代理已被超过4000家客户使用，招聘代理活动同比大幅增长 [3] - 基金认为AI颠覆论显著低估了企业转换成本和Workday的非代码护城河，这使其业务具有持久性 [3]