文章核心观点 - 八月末是买入三只AI半导体股票的时机，尽管AI基础设施交易近期出现波动，但需求仍在扩张，近期股价回调提供了更清晰的入场点[2] NVIDIA (NVDA) - 股价收于214.72美元，周跌幅4.64%，但年初至今上涨15.27%，过去一年上涨22.87%[3] - 第一财季非GAAP每股收益1.87美元，高于市场预期的1.7738美元，营收816.15亿美元，同比增长85.23%[4] - 数据中心营收达752.46亿美元，同比增长92%，数据中心网络营收近148亿美元，几乎增长两倍[4] - 管理层指引第二财季营收910亿美元，上下浮动2%，非GAAP毛利率75.0%，并授权额外800亿美元股票回购[4] - CEO黄仁勋表示“需求已呈抛物线式增长，原因是代理式AI已经到来”，并“完全有信心在2025年至2027日历年间实现1万亿美元的Blackwell和Rubin营收”[5] - 247模型基础目标价269.52美元（上涨25.52%），分析师目标价304.12美元[5] - 风险：第二财季指引排除中国数据中心计算营收，市盈率43倍估值较高[5] Broadcom (AVGO) - 股价368.45美元，过去一个月下跌7.15%，但一年内仍上涨28.16%[6] - 第二财季非GAAP每股收益2.44美元，高于预期的2.3972美元，连续八个季度超预期，营收221.87亿美元，同比增长47.87%[7] - AI半导体营收108.0亿美元，同比增长143%，自由现金流102.62亿美元，占营收46%[7] - 第三财季指引合并营收294亿美元，同比增长84%，AI半导体营收160亿美元，同比增长超过200%[8] - 第二财季AI订单超过300亿美元，CEO Hock Tan表示“对XPU和网络的需求简直无法满足”[8] - 重申2027财年AI半导体营收超过1000亿美元，Tan称“目前可见性一直延伸到2028年”[8] - 基础模型目标价398.25美元（上涨8.09%），分析师目标价527.88美元[8] - 风险：超大规模客户集中度和VMware相关债务是两大结构性隐患，即将发布的财报预期较高[8] AMD - 股价473.25美元，年初至今上涨120.98%，12个月内上涨189.08%，但过去一个月下跌14.32%[9] - 第二财季非GAAP每股收益1.66美元，高于预期的1.6107美元，营收115.36亿美元，增长50.11%[10] - 数据中心营收67.18亿美元，同比增长107%，占公司营收58%，非GAAP毛利率从43%扩大至56%[10] - 管理层指引第三财季营收约130亿美元，上下浮动3亿美元，同比增长约41%[10] - 未来重点是Helios和MI450，CEO苏姿丰表示“客户对Helios的需求非常强劲，且超出最初预测”，Anthropic将在Helios部署高达2吉瓦的MI450系列GPU，首批1吉瓦部署于2027年上半年开始[11] - 苏姿丰将2027年目标提高：“现在预计2027年数据中心部门营收将同比增长一倍以上”[11] - 247模型基础目标价623.35美元（上涨31.72%），分析师目标价614.43美元[11] - 风险：178倍市盈率仅当2027年增长如期实现时才合理，游戏营收同比下降31%，AI业务承担所有增长重任[11] 三家公司对比与行业背景 - 三家公司覆盖AI硅片堆栈的不同角度：NVIDIA主打商用GPU和CUDA护城河，Broadcom主打定制XPU和网络层，AMD作为可信的第二大GPU平台叠加Helios机架级系统[12] - 每家公司近期均超预期，指引第三季度强劲增长，且夏季股价回调为下一轮催化剂重置了市场情绪[12] - 硅片仅是交易的一半，数据中心背后的电力、冷却和网络供应商是另一半[12] - 即将发布的NVIDIA第二财季和Broadcom第三财季财报将为秋季市场定调[12]