Simply Good Foods (NasdaqCM:SMPL) Q4 2025 Earnings Call October 23, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsGeoff Tanner - President and CEOChris Bealer - CFOJoshua Levine - Vice President of Investor RelationsConference Call ParticipantsSteve Powers - AnalystPeter Grom - AnalystJohn Baumgartner - AnalystBrian Holland - Research AnalystKaumil Gajrawala - AnalystMatthew Smith - AnalystJon Andersen - AnalystMegan Clapp - AnalystRobert Moskow - Equities AnalystJames Salera - Equity Research AnalystOperatorGreetin ...

Simply Good Foods (NasdaqCM:SMPL) Q4 2025 Earnings Call October 23, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsGeoff Tanner - President and CEOChris Bealer - CFOJoshua Levine - Vice President of Investor RelationsConference Call ParticipantsSteve Powers - AnalystPeter Grom - AnalystJohn Baumgartner - AnalystBrian Holland - Research AnalystKaumil Gajrawala - AnalystMatthew Smith - AnalystJon Andersen - AnalystMegan Clapp - AnalystRobert Moskow - Equities AnalystJames Salera - Equity Research AnalystOperatorGreetin ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度报告净销售额为3.69亿美元，同比下降1.8% [26]；剔除OWYN收购前贡献及第53周影响后，有机净销售额增长3.5% [26] - 第四季度毛利润为1.266亿美元，同比下降13.3%，毛利率为34.3%，按GAAP基准同比下降450个基点 [27]；若剔除去年第四季度OWYN收购带来的库存价值调增（对毛利率造成90个基点不利影响），毛利率下降540个基点 [28] - 第四季度调整后EBITDA为6620万美元，同比下降14.5% [28]；剔除第53周影响，调整后EBITDA下降高个位数百分比 [28] - 第四季度摊薄后每股亏损0.12美元，去年同期为每股收益0.29美元，主要受6090万美元的非现金商誉减值损失影响（税后影响为每股0.45美元） [29][30]；调整后摊薄每股收益为0.46美元，去年同期为0.50美元 [30] - 2025财年全年报告净销售额增长9%，主要受OWYN收购推动（贡献近8个百分点增长），部分被第53周影响（约2个百分点）所抵消 [29]；有机净销售额增长3% [29][30] - 2025财年全年毛利润同比增长2.8%，毛利率下降220个基点 [30]；调整后EBITDA增长3.4% [30]；报告净收入下降主要受减值损失及OWYN相关一次性成本影响 [30] - 2025财年全年摊薄每股收益为1.02美元，同比下降26.1%；调整后摊薄每股收益为1.92美元，同比增长4.9% [30] - 截至第四季度末，公司拥有现金9800万美元，定期贷款未偿还本金余额为2.5亿美元，净债务与过去12个月调整后EBITDA之比约为0.5倍 [31] - 2025财年全年经营活动现金流为1.78亿美元，资本支出约为2000万美元 [31][32]；全年偿还了1.5亿美元定期贷款债务，并使用了约5100万美元回购近160万股普通股（约占流通股的2%） [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - Quest品牌第四季度占公司净销售额近三分之二，消费量同比增长11%，家庭渗透率提升170个基点至19% [15]；2025财年消费量增长12%，净销售额（按52周计）增长超过13% [15] - Quest咸味零食组合表现优异，第四季度消费量增长31%，全年增长34% [16]；预计到2026财年末将成为公司最大平台 [16] - Quest烘焙店平台持续表现良好，预计在2026财年第一季度推出高蛋白甜甜圈产品线扩展 [17] - Atkins品牌2025财年面临挑战，第四季度消费量下降12%，全年下降10% [19]；挑战主要集中在棒类和糖果产品，而奶昔业务第四季度下降4%，全年仅下降2% [19] - OWYN品牌第四季度消费量增长14%，全年增长34%，家庭渗透率提升100个基点至4.2% [21]；但近期增长因原材料质量问题有所放缓 [21] - 公司产品组合中，Quest和OWYN现已占净销售额的近四分之三，且两者在2025财年均实现两位数增长 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 营养零食大类（包括高蛋白性能营养、成人营养等）过去五年至少以高个位数增长，本财年增长超过13% [6] - 在电子商务渠道，Atkins品牌继续实现稳健增长，与主要合作伙伴的业务实现中个位数增长 [19] - 公司通过增加销售人才和能力，扩大在核心通道内外的分销机会，并加深渠道渗透 [8] - 公司投资于新的销售能力和渠道拓展，包括在俱乐部渠道的测试和分销增长 [21][90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为高蛋白、低糖、低碳水化合物食品和饮料领域的规模化领导者 [5]；行业正经历向此类产品转变的代际变迁 [5] - 公司通过收购OWYN增强了在快速增长即饮奶昔细分市场的地位，并定位为快速加速的清洁标签运动的领导者 [7] - 公司正在扩大咸味零食业务的产能，这是两年内的第二次产能扩张 [7] - 公司投资于创新，加强研发，缩短从概念到上市的时间 [7]；并提高组织效率以应对通胀，释放资金支持增长 [8] - 公司致力于打造一个兼具 insurgent 挑战者的敏捷性和规模化研发、供应链、销售能力优势的组织 [8][54] - 竞争环境激烈，但公司通过投资研发、增强销售能力、建立敏捷供应链和并购能力来应对 [52][53]；随着品类主流化，可寻址市场显著增加 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临两大挑战：Atkins品牌在竞争激烈的营养零食通道失去货架空间，以及通胀（特别是可可成本高企和关税影响） [9][12] - 对于Atkins，公司策略是调整货架空间以匹配销售，支持由强大核心产品组合驱动的可持续业务，而非支撑表现不佳的长尾产品 [11] - 关于通胀，公司已采取积极的生产力行动和定价措施，预计毛利率将从2026财年第三季度开始逐步改善，并在第四季度实现更显著的改善 [12][13][38][39] - 2026财年展望：净销售额增长预计在-2%至+2%之间，毛利率预计下降100-150个基点，调整后EBITDA同比预计在-4%至+1%之间 [35][36] - 2026财年将呈现"上下半年"态势，下半年预计在顶线和底线均强于上半年 [36]；第一季度调整后EBITDA预计同比下降约25% [39] - 公司预计2026财年资本支出在3000万至4000万美元之间，主要用于支持增长领域，特别是咸味零食业务的产能投资 [40] 其他重要信息 - 公司董事会批准将现有股票回购计划增加1.5亿美元，修订后授权剩余额度约为1.71亿美元 [32] - 公司对OWYN品牌遇到的产品质量问题（与收购前豌豆蛋白原料采购决策相关）已进行缓解，新配方自8月起已发货 [21][44][45] - 公司为Atkins品牌推出了新的广告、现代化包装、创新和更新网站，并推出了更小包装尺寸以提供更具吸引力的入门价格点 [10][11] - 公司新的"It's Basically Cheating"广告活动已启动，并在周四晚橄榄球赛等媒体平台投放 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: OWYN产品质量问题的后续影响及品牌发展路径 [43] - 产品质量问题与收购前豌豆蛋白原料采购决策有关，影响部分批次产品的口味和质地，估计涉及约10%的产品 [44]；问题已解决，自8月起新配方产品已发货，将最迟在财年第二季度全面进入市场 [45] - 公司已增加交易和营销投入以重新加速试用和增长率 [45]；对OWYN业务的长期轨迹充满信心，认为其在清洁标签领域是明确的领导者，分销和品牌知名度仍有上升空间 [45][46] 问题: 行业竞争格局及公司应对策略，以及资本配置和并购胃口 [50] - 营养零食类别增长强劲（过去五年高单数/低双位数，2025财年增长13%），竞争激烈但并非新动态 [52]；公司通过投资研发、增强销售能力、建立敏捷供应链和并购能力来应对 [52] - 随着品类主流化，可寻址市场显著增加，公司正加大努力将产品可用性扩展到核心通道之外 [53]；公司致力于提升组织节奏和输出以更好地应对竞争 [54] - 资本配置优先级未变，公司有能力同时进行股票回购、资本投资和并购 [55]；当前股价具有吸引力，回购是创造长期价值的好机会 [56] 问题: 2026财年营收指引的构成及Quest品牌增长是否减速 [59] - 2026财年指引中，Quest预计高个位数增长，OWYN预计双位数增长，Atkins消费量预计下降约20% [60]；上半年增长受定价弹性影响和Atkins分销损失的拖累，以及Quest和OWYN面临艰难同比比较 [60][61] 问题: 随着品类主流化，公司如何服务非传统通道的增量消费者 [64] - 公司通过扩大产品在核心通道外的实体可用性来应对，例如在主流通道设置二次陈列，投资新的零售团队推动全店展示，并拓展新渠道（如俱乐部、户外消费场所） [66][67] - 公司通过推出更主流的产品（如Quest薯片、烘焙产品）来支持主流化趋势 [67][68] 问题: Atkins品牌核心SKU的增长状况及尾部SKU精简进度 [70] - Atkins品牌75%的销售额来自处于品类流速排名前两个四分位的SKU，这些核心SKU增长健康 [71]；面临的衰退主要由长尾SKU驱动，公司正专注于精简处于底部四分位（约占SKU的10%-15%）的尾部产品 [71] 问题: 销售和营销费用占销售额比例下降，未来品牌支持的适当水平 [74] - 公司根据业务轨迹分配营销支出：Quest营销支出大幅增加（双位数），OWYN也将大幅增加营销投入以支持长期发展，而Atkins的广告支出已调整至与业务规模和轨迹相符的水平 [76][77] - 营销组合正向数字化、社交媒体、影响者和零售媒体转移 [77]；公司会寻找机会在年内增加营销投入 [78] 问题: OWYN产品质量问题对品牌形象的影响及应对措施 [80] - 产品质量问题已基本解决，对消费量和评分/评论产生了影响 [81]；公司已在受影响渠道加大投入以提升评分和推动试用 [81]；即使存在问题，该品牌仍实现中双位数增长，长期对业务充满信心 [81][82] 问题: 即将实施的提价对弹性的影响，以及Atkins入门价位产品的策略 [83] - 定价公告涉及部分产品组合，涨幅在中高个位数，预计弹性与历史水平一致，但初期影响可能略高而后消退 [84]；该品类长期对定价具有韧性 [84] - Atkins推出四连包产品以提供更低的绝对价格，旨在吸引新用户 [85] 问题: Atkins库存影响及Quest在俱乐部渠道的分销进展 [88] - Atkins净销售额上半年预计下降超过20%，反映了消费量下降和分销影响 [89] - Quest在去年第二季度面临沉重的促销活动同比比较，且定价弹性影响将在第二季度充分显现 [89]；公司与一家大型俱乐部客户的测试表现良好，正在讨论如何推广，预计分销将更均匀地分布在全年而非集中在上半年 [90][91] 问题: 可可成本占比及套期保值分层情况，毛利率缓解时机 [94] - 可可成本占总成本的中个位数百分比 [95]；上半年套期保值价格较高，第三季度将过渡到更低的成本（同比出现通缩），第四季度通缩效应将更加明显 [95] - 定价从第一季度开始生效，生产力改善效应主要在下半年显现 [96]；可可现货价格已大幅下降，为第四季度及2027财年带来进一步利好机会 [97]

业绩总结 - 2025财年净销售额增长9%，其中有机增长为3%[9] - 2025财年总净销售额为13.45亿美元，同比增长9%[36] - 2025财年第四季度净销售额为3.69亿美元，同比下降1.8%[32] - 2025财年调整后EBITDA增长3%[9] - 2025财年调整后EBITDA为1.036亿美元，同比下降25.6%[38] - 2025财年第四季度净利润为-1240万美元，同比下降142.2%[34] - 2025财年毛利率为36.2%[46] 用户数据 - Quest品牌在2025财年实现有机净销售额增长13%[14] - OWYN品牌在2025财年实现零售销售增长34%[25] 未来展望 - 2026财年净销售额预期增长范围为-2%至+2%[10] - 预计2026财年调整后EBITDA将下降4%至增长1%[46] - 2026财年第一季度预计调整后EBITDA将同比下降约25%[46] - 预计2026财年毛利率将下降150至100个基点[46] - 预计2026财年第四季度将是最强的季度，毛利率同比增长近200个基点[46] 财务状况 - 截至2025年8月30日，公司的现金及现金等价物为9850万美元，长期贷款余额为2.5亿美元[41] - 财年2025中，已借款2.4亿美元用于收购，剩余借款2500万美元[41] - 现金流来自运营为1.785亿美元，资本支出为2050万美元，偿还了1.5亿美元的长期贷款[45] - 公司改善了过去12个月的净债务与调整后EBITDA比率，降至0.5倍[41] 股东回报 - 公司董事会批准增加1.5亿美元的股票回购计划，目前剩余授权为1.71亿美元[12] - 截至2025年10月23日，计划中剩余授权约为1.71亿美元[42]

DENVER, Oct. 23, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- The Simply Good Foods Company (Nasdaq: SMPL) (“Simply Good Foods,” or the “Company”), a leader in the Nutritional Snacking category, today reported financial results for the thirteen and fifty-two weeks ended August 30, 2025. The acquisition of Only What You Need, Inc. ("OWYN") was completed on June 13, 2024. Therefore, the Company's year-ago performance for the fourteen and fifty-three weeks ended August 31, 2024, did not include results for the OWYN business for t ...

公司业务与品牌表现 - 公司作为“营养零食平台”运营，旗下拥有Quest、Atkins和OWYN三个主要品牌 [2] - Atkins业务约占净销售额的30%，但持续下滑，2024财年销售额下降6.6%，季度趋势恶化 [2] - Quest品牌保持增长但增速放缓，OWYN品牌处于增长早期阶段，其利润率预计将显著低于Atkins [3] - 公司销售高度集中于北美市场，大众零售商和电商渠道占销售额一半以上 [4] 行业竞争与运营挑战 - 行业竞争加剧，特别是来自老牌企业和利用低门槛进入的新蛋白棒品牌的竞争 [3] - 行业整合和低进入门槛放大了竞争风险，对利润率和货架空间造成压力 [4] - 尽管管理层关注创新，但研发支出相对于同行仍处于较低水平，且由于竞争压力促销强度增加 [4] 财务表现与前景 - 公司股票截至9月3日的交易价格为28.66美元，其追踪市盈率和远期市盈率分别为20.05和14.71 [1] - 公司的长期指引为4-6%的销售额增长和略高的EBITDA增长，但面临结构性阻力 [4] - 股权缺乏防御性或增长吸引力，资本回报率为8%，无股息，共识盈利增长约为8% [5] - 由于Atkins业务加速下滑、Quest增长放缓以及利润率压力，股价有10-15%的下行风险 [5]

业绩总结 - 第三季度报告的净销售额为3.81亿美元，同比增长13.8%，其中有机增长为3.8%[31] - 净收入为4110万美元，同比下降0.6%[10] - 财年迄今的净销售额为10.82亿美元，同比增长13.2%[31] - 财年迄今的调整后EBITDA增长10.6%，杠杆率改善至0.5倍[11] - 2025财年截至目前，净收入为$116.0百万，同比增长5.4%[38] - 2025财年截至目前，调整后每股摊薄收益为$1.46，同比增长9.8%[40] 用户数据 - OWYN的贡献为3360万美元，占报告净销售增长的10%[31] - Quest品牌的零售销售额增长11%，家庭渗透率提高120个基点至18.3%[13] - Atkins品牌的零售销售额下降13%，主要由于分销损失[23] - OWYN品牌的零售销售额增长24%，即饮奶昔的零售销售额增长超过20%[25] 未来展望 - 财年2025的净销售额预计为1.45亿美元，符合之前的预期范围[25] - 2025财年预计净销售额为$1,331.3百万，增长预期在8.5%至9.5%之间[47] - 预计2025财年调整后EBITDA为$269.1百万，增长预期在4%至5%之间[47] - 预计2025财年利息支出为$21-$22百万[47] - 预计2025财年资本支出为$10-$15百万[47] 财务状况 - 第三季度调整后的EBITDA增长2.8%，反映了净销售增长，但由于通货膨胀导致毛利率下降[10] - 2025财年截至目前，毛利润为$399.1百万，同比增长9.2%[38] - 截至2025年5月31日，现金及现金等价物为$98.0百万，长期贷款余额为$250.0百万[41] - 自2019年Quest收购以来，净债务平均每年减少超过$100百万[41]

文章核心观点 公司公布2025年第三财季和前39周财报 收购OWYN业务推动业绩增长 虽面临通胀和关税挑战 但公司有望实现有机净销售额和调整后EBITDA增长 并对全年业绩持乐观态度 [1][2] 第三财季总结 - 更新2025财年展望 考虑到目前业绩和第四财季趋势 公司缩小全年展望范围 预计实现约3%有机净销售额增长和中个位数调整后EBITDA增长 并成功整合OWYN [2] - 公司作为营养零食领域领导者 有明确增长框架 并采取措施应对短期通胀和关税挑战 支持长期增长投资 [2] 2025年第三财季业绩 净销售额 - 净销售额3.81亿美元 同比增长13.8% OWYN贡献3360万美元 占增长的10% 有机净销售额增长3.8% 主要由Quest推动 [3] - 零售总销量增长约3% Quest和OWYN分别增长约11%和24% Atkins下降约13% [3] 毛利润 - 毛利润1.385亿美元 同比增长3.7% 因包含OWYN业务及生产率和定价带来的适度收益 但受通胀影响 毛利率为36.4% 同比下降350个基点 [4] 运营费用 - 运营费用7920万美元 同比增加430万美元 销售和营销费用3380万美元 同比减少270万美元 一般及行政费用4120万美元 同比增加970万美元 [5] 其他财务指标 - 净收入4110万美元 同比下降0.6% 摊薄后每股收益0.40美元 调整后摊薄后每股收益0.51美元 调整后EBITDA 7390万美元 同比增长2.8% [5][6][7] 2025财年前39周总结 净销售额 - 净销售额10.819亿美元 同比增长13.2% OWYN贡献9960万美元 占增长的10.4% 有机净销售额增长2.8% 由Quest推动 国际有机净销售额同比下降160万美元 [8] - 零售总销量增长约6% Quest和OWYN分别增长约12%和44% Atkins下降约9% [9] 毛利润 - 毛利润3.991亿美元 同比增长9.2% 主要因包含OWYN业务和有机销量增长 但受通胀影响 毛利率为36.9% 同比下降140个基点 OWYN收购的非现金库存增加带来10个基点的负面影响 [10] 运营费用 - 运营费用2.305亿美元 同比增加2350万美元 销售和营销费用1.019亿美元 同比减少120万美元 一般及行政费用1.153亿美元 同比增加2690万美元 [11] 其他财务指标 - 净收入1.16亿美元 调整后EBITDA 2.119亿美元 同比增长10.6% 摊薄后每股收益1.14美元 调整后摊薄后每股收益1.46美元 [13][14] 资产负债表和现金流 - 2025财年第三财季末 公司现金9800万美元 定期贷款本金余额2.5亿美元 本季度偿还5000万美元 年初至今偿还1.5亿美元 自收购OWYN以来已偿还2.4亿美元 [15] - 运营现金流约1.331亿美元 同比下降 主要因营运资金使用增加 尤其是库存 [15] - 截至2025年5月31日 公司过去12个月净债务与调整后EBITDA比率为0.5倍 [16] 2025财年展望 - 公司预计净销售额增长8.5% - 9.5% 调整后EBITDA增长4% - 5% 2024财年的第53周对2025财年净销售额和调整后EBITDA增长有近2个百分点的负面影响 [5][18][24] - 公司预计有机净销售额增长主要由销量驱动 全年毛利率同比下降约200个基点 通胀和关税影响将被生产率、成本节约和定价部分抵消 [17] 财务指标定义及说明 - 调整后摊薄每股收益和调整后EBITDA为非GAAP财务指标 公司解释其计算方法和用途 并表示无法提供与GAAP指标的前瞻性调节 [19][20][21] - 净债务与调整后EBITDA为非GAAP财务指标 公司定义其计算方法 并表示无法提供与GAAP指标的前瞻性调节 [23][25] 业务相关信息 - 公司是一家消费包装食品和饮料公司 产品组合包括Quest、Atkins和OWYN等品牌的蛋白棒、即饮饮料、零食和糖果产品 [27] - “有机”或“传统”增长指不包括OWYN的公司业务综合表现 [22]

文章核心观点 公司公布2025财年第二季度和上半年财务业绩，重申2025财年展望，对未来发展充满信心，同时宣布CFO继任计划 [1][2][20] 财务业绩 第二季度（13周） - 净销售额增长4750万美元，达3.597亿美元，涨幅15.2%；OWYN贡献3380万美元，有机净销售额增长4.4% [3] - 零售外卖总额增长约7%，Quest和OWYN分别增长约13%和52%，Atkins下降约10% [4] - 毛利润增长1330万美元，达1.301亿美元，涨幅11.4%；毛利率36.2%，下降120个基点 [5] - 营业费用增长660万美元，达7540万美元；销售和营销费用增长40万美元，G&A费用增长610万美元 [6] - 一次性业务交易成本0.2万美元，净利息收支增长100万美元，达560万美元 [7] - 净利润增长360万美元，达3670万美元，涨幅10.9%；摊薄后每股收益0.36美元，调整后为0.46美元；调整后EBITDA增长1020万美元，达6800万美元 [7][8][9] 上半年（26周） - 净销售额增长8000万美元，达7.009亿美元，涨幅12.9%；OWYN贡献6610万美元，有机净销售额增长2.3% [10] - 零售外卖总额增长约8%，Quest和OWYN分别增长约12%和57%，Atkins下降约7% [11] - 毛利润增长2860万美元，达2.606亿美元；毛利率37.2%，下降20个基点 [12] - 营业费用增长1920万美元，达1.513亿美元；销售和营销费用增长140万美元，G&A费用增长1720万美元 [13] - 一次性业务交易成本0.8万美元，净利息收支增长310万美元，达1270万美元 [14] - 净利润增长620万美元，达7490万美元；摊薄后每股收益0.74美元，调整后为0.95美元；调整后EBITDA增长1830万美元，达1.381亿美元 [14][15][16] 资产负债表和现金流 - 第二季度末现金1.037亿美元，定期贷款本金余额3亿美元，本季度偿还5000万美元，年初至今偿还1亿美元 [18] - 经营活动现金流约6330万美元，上年同期9400万美元，主要因净营运资金减少 [18] - 截至2025年3月1日，净债务与调整后EBITDA比率为0.7倍 [19] CFO继任计划 - 2025年1月28日宣布CFO Shaun Mara将于7月3日退休，4月1日聘请Christopher J. Bealer为财务高级副总裁，预计接替CFO职位 [20] 2025财年展望 - 净销售额预计增长8.5% - 10.5%，调整后EBITDA预计增长4% - 6% [22][27] - OWYN 2025财年净销售额预计在1.4 - 1.5亿美元之间 [27] - 剔除2024财年第53周影响，2025财年净销售额预计增长4% - 6%，调整后EBITDA增长略高于净销售额增长 [27] 非GAAP财务指标定义及调整 EBITDA和调整后EBITDA - EBITDA为净收入加回利息、税、折旧和摊销；调整后EBITDA进一步剔除多项非核心费用 [45] 调整后摊薄每股收益 - 为摊薄每股收益剔除多项非核心费用并考虑税收影响 [48] 净债务与调整后EBITDA比率 - 为总债务减现金及现金等价物后除以过去12个月调整后EBITDA [52]