金宝汤公司2026财年第一季度业绩总览 - 公司报告2026财年第一季度业绩 营收未达市场预期但盈利超预期 两项指标均同比下滑 [1] - 调整后每股收益为0.77美元 同比下降13% 但超出市场预期的0.73美元 [2] - 净销售额为26.77亿美元 同比下降3% 未达到市场预期的26.59亿美元 [3] - 剔除业务剥离影响 有机净销售额下降1%至27亿美元 销量/组合下降是主因 部分被有利定价抵消 [3] 盈利能力与费用分析 - 调整后毛利润下降至8.01亿美元 低于预期的8.231亿美元 调整后毛利率下降150个基点至29.9% [4] - 毛利率下降主要由于成本通胀和供应链支出 以及不利的销量/组合 部分被供应链生产率提升 有利的净价格实现和成本节约抵消 [4] - 调整后营销和销售费用下降2%至2.37亿美元 主要因销售费用降低 成本节约措施和激励薪酬减少 部分被增加的营销支出抵消 [5] - 调整后行政费用下降9%至1.5亿美元 主要反映成本节约和激励薪酬降低的效益 [5] - 调整后息税前利润下降11%至3.83亿美元 主要因调整后毛利润下降 部分被降低的行政及营销销售费用抵消 市场预期为下降14.4% [6] 各业务部门表现 - 餐食与饮料部门净销售额下降4%至16.65亿美元 剔除noosa业务剥离 有机净销售额下降2% [7] - 餐食与饮料部门销量/组合下降3% 部分被1%的有利价格实现抵消 美国汤品销售额下降2% 主要因即食汤和浓缩汤下滑 部分被高汤增长抵消 [7] - 零食部门净销售额下降2%至10.12亿美元 剔除Pop Secret业务剥离 有机净销售额下降1% [8] - 零食部门销量/组合下降3% 部分被2%的有利价格实现抵消 表现疲软源于第三方合作与合同品牌 Snyder's of Hanover椒盐卷饼 新鲜烘焙 Goldfish饼干和Cape Cod薯片销售下降 部分被Pepperidge Farm饼干增长抵消 [8] 财务状况与资本配置 - 截至报告季度末 公司拥有现金及现金等价物1.68亿美元 总债务69.72亿美元 [9] - 截至2025年11月2日的季度 经营活动现金流为2.24亿美元 资本支出为1.27亿美元 [9] - 公司在财年第一季度支付了1.2亿美元现金股息 并回购了约2400万美元的股票 [11] - 截至2025年11月2日 公司有1.74亿美元的反稀释股票回购计划额度 以及根据2021年9月战略回购计划的3.01亿美元额度 [11] 战略举措与成本节约 - 公司将以2.86亿美元分两笔付款收购La Regina公司49%的股权 La Regina是Rao's番茄酱的长期生产商 [12] - 该交易旨在加强双方合作关系并支持未来创新 预计在2026财年下半年完成 [12] - 公司在财年第一季度实现了1500万美元的成本节约 使其朝着2028财年3.75亿美元的总节约目标累计达到1.6亿美元 [11] 2026财年业绩指引 - 公司重申2026财年全年指引 有机净销售额预计在同比下降1%至增长1%的范围内 [13] - 调整后息税前利润预计将下降9%至13% [13] - 调整后每股收益预计将下降12%至18% 范围在2.40美元至2.55美元之间 [13]

核心业绩表现 - 截至2025年10月的季度，公司每股收益为0.77美元，超出市场预期的0.73美元，但低于去年同期的0.89美元 [1] - 本季度营收为26.8亿美元，超出市场预期0.67%，但低于去年同期的27.7亿美元 [3] - 本季度每股收益超出预期5.48%，上一季度则超出预期8.77% [2] 近期业绩趋势与市场表现 - 在过去四个季度中，公司全部四次超出每股收益市场预期，并在过去四个季度中两次超出营收市场预期 [2][3] - 公司股价自年初以来已下跌约28.3%，而同期标普500指数上涨了16.4% [4] - 公司当前的Zacks评级为3（持有），预计其近期表现将与市场同步 [7] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为营收26.6亿美元，每股收益0.62美元 [8] - 市场对本财年的共识预期为营收99.4亿美元，每股收益2.45美元 [8] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [7] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks食品-杂项行业，在250多个Zacks行业中排名处于后21% [9] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [9] - 同业公司康尼格拉品牌预计将于12月19日公布业绩，市场预期其季度每股收益为0.44美元，同比下降37.1%，营收预计为30亿美元，同比下降6% [10][11] - 康尼格拉品牌的季度每股收益预期在过去30天内被下调了0.2% [10]

核心财务表现 - 季度每股收益为0.32美元，超出市场预期的0.30美元，但低于去年同期的0.42美元 [1] - 季度营收为31.9亿美元，略低于市场预期0.55%，但高于去年同期的31.4亿美元 [3] - 本季度盈利超出预期6.67%，而上一季度则低于预期14.63% [2] 近期业绩与市场表现 - 在过去四个季度中，公司仅有一次盈利超出市场预期，但有两次营收超出市场预期 [2][3] - 公司股价年初至今已下跌约25.8%，同期标普500指数上涨16.5% [4] - 公司所属的Zacks食品-肉类产品行业在250多个行业中排名位于后34% [9] 未来展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.31美元，营收30.8亿美元 [8] - 当前财年的共识预期为每股收益1.40美元，营收124.3亿美元 [8] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势不利，导致其Zacks评级为4级（卖出） [7] 行业比较 - 同属Zacks必需消费品板块的金宝汤公司预计将于12月9日公布截至2025年10月的季度业绩 [10] - 金宝汤预计季度每股收益为0.73美元，同比下降18%，营收预计为26.6亿美元，同比下降4.1% [10][11] - 金宝汤的季度每股收益预期在过去30天内被下调了0.2% [10]

核心观点 - 市场预期金宝汤在截至2025年10月的季度财报中将出现营收和盈利同比下滑 [1][3] - 实际业绩与预期的对比是影响股价短期走势的关键因素 [1][2] - 结合盈利ESP和Zacks评级，目前难以断定金宝汤将超出每股收益预期 [12] 财务预期 - 预计季度每股收益为0.74美元，同比下降16.9% [3] - 预计季度营收为26.6亿美元，同比下降3.9% [3] - 过去30天内，季度共识每股收益预期被下调0.2% [4] 盈利预期惊喜模型分析 - 最准确预期低于共识预期，显示分析师近期对盈利前景转趋悲观 [12] - 盈利ESP为-0.08% [12] - 该模型仅对正ESP读数有显著预测能力 [9] - 股票当前Zacks评级为第3级（持有） [12] 历史表现 - 上一季度实际每股收益0.62美元，超出预期0.57美元，惊喜幅度达+8.77% [13] - 过去四个季度均超出共识每股收益预期 [14] 市场影响与考量 - 超出或未达盈利预期并非股价涨跌的唯一依据 [15] - 其他因素或意外催化剂同样会影响股价 [15] - 投资于预期将超出盈利预期的股票可增加成功概率 [16]

核心财务业绩 - 季度每股亏损为0.1美元，逊于市场预期的亏损0.09美元，构成-11.11%的业绩意外 [1] - 本季度亏损较去年同期每股亏损0.12美元有所收窄 [1] - 季度营收为415万美元，超出市场预期6.39%，较去年同期的322万美元增长 [2] 历史业绩表现 - 在过去四个季度中，公司均未能超出市场每股收益预期 [2] - 在过去四个季度中，公司仅有一次超出市场营收预期 [2] - 上一季度实际每股亏损0.11美元，逊于预期的亏损0.09美元，业绩意外为-22.22% [1] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌约11.5%，同期标普500指数上涨16.5% [3] - 公司所属的Zacks农业运营行业在250多个行业中排名后21% [8] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.54美元，营收390万美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益0.24美元，营收1490万美元 [7] - 业绩发布前，市场对公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 同业比较 - 同业公司Campbell's预计在截至2025年10月的季度每股收益为0.74美元，同比下降16.9% [9] - Campbell's的季度每股收益预期在过去30天内被上调0.3% [9] - Campbell's预计季度营收为26.7亿美元，同比下降3.8% [10]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.57美元，超出市场一致预期的0.55美元，但低于去年同期的0.6美元 [1] - 本季度收益超出预期3.64%，上一季度收益为0.45美元，超出预期2.27% [1] - 季度营收为8.795亿美元，超出市场一致预期0.01%，高于去年同期的8.4581亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，两次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来已下跌约32.4%，而同期标普500指数上涨15.6% [3] - 股价未来的走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 盈利预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.49美元，营收9.0384亿美元 [7] - 当前财年的共识预期为每股收益1.91美元，营收35.4亿美元 [7] - 公司目前的Zacks评级为5级（强烈卖出），主要因盈利预期修正趋势不利 [6] 行业表现与同业比较 - 公司所属的Zacks食品-杂项行业在250多个行业中排名后31% [8] - 同业公司Campbell's预计季度每股收益为0.74美元，同比下降16.9%，但近期预期上调0.3% [9] - Campbell's预计季度营收为26.7亿美元，同比下降3.8% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长1% 有机净销售额下降3% 主要受第三季度有利发货时间影响在第四季度逆转 [7][8][26] - 第四季度调整后EBIT下降2% 调整后EBIT利润率下降50个基点 其中关税影响30个基点 [26] - 第四季度调整后EPS为0.62美元 下降2% 额外周贡献0.06美元 关税和剥离产生约0.04美元负面影响 [26] - 全年净销售额增长6% 主要受益于Sovos Brands收购 有机净销售额下降1% [27] - 全年调整后EBIT增长2% 调整后EPS下降4%至2.97美元 主要受利息支出增加影响 [27][8] - 第四季度调整后毛利率下降90个基点至30.5% 主要受成本通胀和供应链成本上升影响 包括约30个基点的关税影响 [29] - 公司净债务与调整后EBITDA杠杆比率在财年末为3.6倍 低于上年同期的3.7倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮业务第四季度有机净销售额下降3% 销量和组合下降4% 主要受第三季度有利发货时间逆转影响 [13][31] - 餐饮业务第四季度运营收益下降5% 运营利润率下降100个基点 主要受通胀和供应链成本影响 包括50个基点的关税影响 [31] - 零食业务第四季度净销售额增长2% 有机净销售额下降2% 主要受第三方合作伙伴和合同品牌以及Snyder's of Hanover椒盐卷饼销售下降影响 [32] - 零食业务第四季度运营收益与上年持平 运营利润率下降30个基点至14.2% [32] - 餐饮业务领导品牌消费量在第四季度增长1% 全年增长2% [12] - 零食业务领导品牌消费量在第四季度下降2% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体市场消费量在第四季度下降1% [7] - 餐饮业务领导品牌表现超越品类消费 获得0.2个份额点 八个领导品牌中有五个增长或保持份额 [12] - 汤业务整体表现与品类基本一致 总湿汤美元份额下降0.8点 [15] - 肉汤业务保持强劲表现 消费量增长7% [15] - 浓缩汤组合连续第七个季度实现美元份额增长 [15] - 意大利酱品类美元消费量在第四季度同比增长2% 公司意大利酱组合增长4% [16] - Rao's品牌美元份额在季度增长1.2点 [16] - 零食业务中 八个领导品牌中有五个实现份额连续改善 四个实现美元消费量连续增长 [19] - 饼干品类下降1% 但Milano美元消费量增长27% [23] - Cape Cod、Kettle Brand和Late July在更广泛的土豆片和玉米片品类中获得市场份额 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于四个关键增长领域：家庭烹饪、风味探索、高端化和健康福祉 [9] - 2025财年创新贡献约3%的净销售额 [10] - 将在2026财年下半年停止使用FD&C色素 符合消费者偏好 [10] - 建立增长办公室 专注于提升消费者洞察、整合营销、创新和收入增长管理等核心商业能力 [24] - 增加对领导品牌的营销支持和新产品创新 [23] - 将成本节约目标从2.5亿美元提高到3.75亿美元 [35] - 正在扩大数字化转型投资以提高敏捷性、效率和有效性 [24] - 采取多种措施减轻关税影响 包括库存管理、供应商协作、替代采购机会以及必要时的外科手术式定价行动 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者仍然谨慎并有意识地控制支出 继续通过各种方式寻求价值 如在家烹饪 [5] - 消费者越来越寻求风味导向的产品、高端体验以及健康福祉益处 [5] - 餐饮业务受益于在家烹饪趋势 尤其是浓缩烹饪汤、肉汤和意大利酱 [11] - 零食品类环境仍然面临阻力 但消费量连续改善 [5][18] - 预计2026财年将面临更显著的关税影响 总关税预计约占产品销售成本的4% [34] - 预计通过多种行动减轻约60%的关税影响 [34] 其他重要信息 - 2025财年产生11.3亿美元经营现金流 略低于上年同期 [33] - 资本支出为4.26亿美元 比去年下降18% [33] - 年内股票回购6200万美元 支付股息4.59亿美元 包括第三季度生效的5%股息增加 [33] - 季度末公司拥有约1.32亿美元现金及现金等价物 还有约15亿美元未使用的循环信贷额度 [33] - 从2026财年开始 改变Cape Cod、Kettle Brand和Late July品牌的市场份额报告方式 [3] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2026财年展望的上下行因素及季度分布 [43] - 管理层预计餐饮业务将继续受益于烹饪趋势 Rao's表现强劲 零食业务预计在下半年稳定 [44][45] - 预计价格将成为正面贡献因素 以抵消核心通胀压力 特别是在零食方面 [46] - 预计EPS下降18%-12% 其中0.04美元来自剥离影响 三分之二的下降归因于净关税影响 [47] - 第一季度有机净销售趋势将比第四季度有所改善 但仍面临压力 餐饮业务因促销时间安排和天气效益而出现波动 [51] - 利润率压力在整个财年都将存在 包括第一季度 [52] 问题: 零食业务稳定化的路径及驱动因素 [55] - 零食场合稳定且略有增长 但零食行为正在演变 公司专注于高端化、风味探索和健康福祉 [56] - 家庭渗透率相对稳定甚至略有增加 品牌相关性仍然存在 需要继续关注激活和创新 [57] - 关键优先事项包括增加品牌支持、产品创新、优化价格包装架构以及改善分销和店内执行 [57] - 预计零食组合将在2026财年恢复可持续的盈利增长 稳定将在下半年显现 [58][59] 问题: 关税对各部门利润率的影响 [60] - 大部分关税影响将集中在餐饮业务 约60%的总关税来自232条款钢铁和铝关税 影响餐饮业务 IPEA关税也影响Rao's进口 [61] 问题: 价格行动抵消关税成本的考虑 [64] - 定价是抵消关税的整体方案的一部分 公司正采取外科手术式的方法 在有机会的地方提高价格 [65] 问题: 第四季度关税影响低于预期 [66] - 第四季度关税影响较低主要归因于库存管理和供应商协作 [66] 问题: 关税缓解措施的可持续性和替代采购 [70] - 库存管理和供应商协作在2026财年仍将是一个杠杆 [71] - 钢铁铝方面没有替代来源 关键原材料必须进口 [72] - Rao's大部分产品在意大利生产并进口 在佐治亚州有一些生产灵活性 [73] - 对于其他IPEA关税 存在替代方案 但需要时间确保产品质量 [74] 问题: 提高生产力节约目标的可行性 [75] - 2025财年的节约来自Sovos整合的加速 2026财年仍有整合节约的机会 [76] - 其他领域包括组织有效性、IT数字路线图、网络优化和间接采购 [77] - 生产力目标从历史上的3%提高到5% 团队正在确定整个公司的机会 [79] 问题: 家庭渗透率与销量压力及Rao's规模扩大 [82] - 家庭渗透率持平至略有增加意味着购买率略有下降 需要继续关注品牌支持和创新 [83] - Rao's等品牌仍有巨大的家庭渗透率上升空间 团队专注于中高个位数增长 [85] - Rao's的增长可能因促销时间安排而出现波动 第一季度将面临强劲的同比比较 促销活动将从第一季度转移到第二季度 [86]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.19美元，超出Zacks共识预期的1.14美元，同比增长28% [1] - 季度营收为100.8亿美元，低于Zacks共识预期1.01%，但同比增长3.8% [2] - 过去四个季度中三次超过每股收益预期，两次超过营收预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价上涨25.5%，远超标普500指数7.9%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计短期内表现与市场同步 [6] 未来预期 - 下一季度共识预期为每股收益1.03美元，营收102.4亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益3.83美元，营收398亿美元 [7] - 盈利预测修订趋势在财报发布前呈现混合状态 [6] 行业状况 - 所属食品杂项行业在Zacks行业排名中处于后23% [8] - 同行业公司Campbell's预计季度每股收益0.56美元，同比下降11.1%，营收预计23.4亿美元，同比增长1.9% [9]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0.73美元 超出Zacks一致预期的0.65美元 但低于去年同期的0.75美元 [1] - 本季度盈利超出预期12.31% 过去四个季度均超出EPS预期 但上一季度仅超出1.37% [2] - 季度营收达24.8亿美元 超出预期1.55% 同比增长4.6% 过去四个季度仅一次超出营收预期 [3] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌18.7% 同期标普500指数上涨0.5% [4] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [7] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.70美元 营收24亿美元 本财年预期每股收益2.98美元 营收102.9亿美元 [8] - 盈利预期修订趋势目前不利 但可能随最新财报发布而改变 [7] 行业情况 - 所属食品-杂项行业在Zacks行业排名中处于后32% 行业前50%表现通常优于后50%两倍以上 [9] - 同业公司通用磨坊预计下季度每股收益0.71美元(同比降29.7%) 营收46亿美元(同比降2.4%) [10]

核心观点 - 金宝汤(CPB)预计在2025年4月季度财报中呈现营收增长但盈利同比下降的态势[1] - 实际业绩与市场预期的差异将显著影响股价短期走势[1][2] - 公司当前Zacks评级为3(持有)，盈利预期差(ESP)为-0.30%，显示分析师近期态度转趋保守[10][11] 财务预期 - 预计季度每股收益(EPS)为0.65美元，同比下滑13.3%[3] - 预计营收24.4亿美元，同比增长2.9%[3] - 过去30天内共识EPS预期被下调0.49%[4] - 最准确预估低于共识预期，显示分析师近期转向看空[10] 历史表现 - 上季度实际EPS为0.74美元，超出预期1.37%[12] - 过去四个季度均超市场EPS预期[13] 市场反应机制 - Zacks盈利预期差(ESP)模型通过比较最新分析师修正与共识预期来预测业绩偏离[5][6] - 正向ESP配合Zacks评级1-3级的股票有70%概率实现盈利超预期[8] - 当前负值ESP与中性评级组合难以预测业绩超预期[11] 影响因素 - 管理层在财报电话会中的业务讨论将决定股价变动的持续性[2] - 除盈利外，其他未预见催化剂也可能影响股价走势[14] - 历史业绩超预期记录可能影响分析师未来预测[12][13]