The Metals Company is up 490% over the past year as it looks to lead the way in deep-sea mining.Amid geopolitical uncertainty and trade tensions, the U.S. has a renewed focus on invaluable natural resources. One stock investors have been buzzing over is The Metals Company (TMC 3.28%). Since November 2024, the stock has skyrocketed by 437%.Investors have reason to be optimistic. Under U.S. President Donald Trump, the company appears well-positioned to advance in a relatively unexplored deep-sea mining indust ...

公司及行业 - 纪要涉及的公司为Odyssey Marine Exploration (OMEX) 和另一家未具名的矿业公司（提及Metals Inc 但内容聚焦于铜金勘探公司）[1][25] - 行业包括海洋关键矿物勘探（多金属结核和海底磷酸盐）以及陆地铜金矿产勘探[1][25] 核心观点和论据 **Odyssey Marine Exploration (OMEX)** - 公司定位为可持续海底关键矿物勘探企业 专注于电池金属和肥料矿物[1] - 美国政策转向支持关键矿物开发 包括海底资源 联邦资金提议超过10亿美元[3][6] - 公司财务状况改善：通过执行期权和认股权证筹集超过800万美元营运资金 债务转换减少未偿债务53%以上（超过950万美元债务转换）[5] - 项目组合多样化以分散商品和地缘政治风险 包括： - 墨西哥磷酸盐项目(Fosigmex) 公司持股35% 可解决美洲粮食安全问题[12][13] - 库克群岛多金属结核项目 公司持有三家许可持有者中两家的投资 资源估值达470亿美元（OML） 另一家(CIC)区域面积大10倍但采用相同保守估值[14][15] - 公司估值潜力：三个项目估值范围在7亿至14亿美元 远超当前市值[16] - 监管优势：提前四年获得BOEM（美国能源管理局）承包商资格 便于获取美国水域采矿权[8] **铜金勘探公司（未具名）** - 公司专注于铜金资产勘探和开发 团队拥有超过180年行业经验 发现和圈定340亿磅铜和5000万盎司黄金资源[30] - 股价表现优异：自4月以来上涨34% 年初至今上涨284%[29] - 项目进展： - 牙买加Superblock项目：与邻居公司合作 整合过去生产的Penance矿（历史资源品位20克/吨黄金） 正在钻探[34][37] - 牙买加Bellas Gate项目：Freeport-McMoRan投资7500万美元获取75%权益 正在钻探14个斑岩铜矿前景[34][40] - 秘鲁Khaleesi项目：完全许可并获社会许可 计划下月开始首次钻探 土壤地球化学显示铜含量高达1260 ppm（行业兴奋阈值为300 ppm）[35][44][45] - 公司市值约6500万美元 现金约1000万美元 所有项目全额资助[47] 其他重要内容 - 库克群岛与美国政府签署合作协议 估计拥有120亿湿吨多金属结核 Odyssey已与政府合作12年 设备已部署在当地[10][11] - 行业比较：Odyssey与The Metals Company (TMC) 的主要区别在于Odyssey采用多项目分散策略 而TMC专注于联合国监管区域的多金属结核[21][22] - 秘鲁项目位于世界级铜矿带 距离Las Bambas矿和Constancia矿均小于45公里 周边有必和必拓、力拓等大型矿业公司[42]

文章核心观点 - 金属公司宣布任命迈克尔·赫斯和亚历克斯·斯皮罗为董事会成员，以推进其在国际水域商业开采多金属结核的计划，这与公司美国战略执行及当前政策环境相契合 [1][4] 公司动态 - 公司宣布任命迈克尔·赫斯和亚历克斯·斯皮罗为董事会成员，推进在国际水域商业开采多金属结核计划，此任命紧跟美国商业许可申请且契合新行政命令 [1][4] 新董事信息 - 迈克尔·赫斯是专注美国能源供应链的投资者和运营商，有超15年评估、融资和发展能源基础设施等业务经验，现任赫斯资本首席投资官 [2] - 亚历克斯·斯皮罗是知名诉讼律师和投资者，有超十年为大公司及高管提供咨询经验，活跃于科技、矿业和能源公司投资与咨询领域 [3] 董事表态 - 迈克尔·赫斯表示公司能助力解锁关键金属国内供应，期待为董事会作贡献推动商业生产及美国矿产独立 [3] - 亚历克斯·斯皮罗称其法律和监管背景契合公司快速应对复杂法律环境需求，很高兴在关键时期加入董事会 [4] 公司CEO表态 - 公司董事长兼CEO杰拉德·巴伦欢迎两人加入董事会，认为迈克尔·赫斯的网络和经验、亚历克斯·斯皮罗的法律专业知识和资本市场经验对公司有重要价值 [4] 公司简介 - 金属公司致力于从海底多金属结核开采低影响关键金属，有供应金属和促进金属循环利用两大使命，已对近海结核收集和陆上加工的环境与社会影响进行超十年研究 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司净亏损1610万美元，即每股亏损0.05美元，而2023年同期净亏损3350万美元，即每股亏损0.11美元 [54] - 2024年第四季度勘探和评估费用为830万美元，而2023年第四季度为2670万美元，减少了1840万美元，主要原因是环境研究成本降低以及采矿技术和工艺开发成本降低 [54] - 2024年第四季度一般和行政费用为810万美元，而2023年第四季度为660万美元，增加了150万美元，主要是由于股份支付成本增加以及咨询和顾问费用增加 [54] - 2024年第四季度经营活动净现金使用量为1380万美元，而2023年第四季度为1520万美元，支出减少主要是由于项目开发和环境研究支出降低以及营运资金水平的年度变化 [55] - 2024年第四季度自由现金流为负1390万美元，而2023年第四季度为负1560万美元，自由现金流是一项非公认会计准则指标 [56] - 截至2024年底，公司应付账款和应计负债余额为4270万美元，其中大部分是欠AllSeas的2580万美元各类服务费用，且大部分可以由公司选择以股权结算 [57] - 2024年第四季度，公司进行了注册直接发行，发行了1990万股普通股和995万份B类认股权证，发行于2025年2月完成，公司收到了全部1990万美元的总收益 [56] - 2024年第四季度，公司从AllSeas的营运资金贷款中提取了250万美元 [56] - 2025年第一季度，公司将无担保ARRIS Baron信贷额度的本金增加了600万美元，与AllSeas附属公司的2500万美元信贷额度于3月通过双方协议终止，750万美元AllSeas营运资金贷款的到期日延长至2025年9月 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司美国子公司The Metals Company USA LLC将于2025年第二季度通过现有的美国监管制度提交商业生产申请，该决定经过了仔细考虑、法律尽职调查和政府对话 [13][14] - 公司认为美国监管制度比国际海底管理局（ISA）目前提供的制度更具吸引力，NOAA采用灵活的监管方法，能适应每个申请人的具体技术和情况，且其环境许可方法能确保分析公正、透明，有助于建立公众信任和投资者信心 [33][37][39] - 行业方面，ISA多次未能按时出台深海采矿法规，中国在深海采矿领域积极投入，韩国、日本和印度对深海采矿表示支持和兴趣 [11][22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为在未来三十年，对基础金属的需求将超过人类历史上的开采总量，深海结核是获取关键金属的优质来源，且公司有能力以最小的环境影响和有限的资本支出进行开采和加工 [5][11] - 公司相信美国监管路径提供了及时获得商业许可的最大可能性，且环境研究结果令人鼓舞，有望推动行业进入生产阶段，以最轻的地球和人类影响提供金属 [18][111] 其他重要信息 - 公司拥有大量环境影响数据，累计环境支出超过2亿美元，通过科学研究收集了近1PB的数据，多项研究表明深海生态系统具有恢复能力 [47][41][44] - 公司服务业务收到了一些反向咨询，但目前员工忙于自身申请，部分机会被拒绝，预计下半年可能会转化为合同 [93][97][99] 问答环节所有的提问和回答 问题: 向DISHMA的申请是针对现有许可证区域还是不同区域 - 美国认为根据公海自由原则，其在相关海域的采矿权与ISA成员国相同，公司尚未确定具体申请区域，将在与NOAA的预咨询过程中寻求建议，且会利用过去十四年的工作成果，以最快进入商业生产 [61][63][64] 问题: 若通过不同路径获得批准，合作伙伴AllSeas能否合法参与 - 生产船只需要悬挂美国国旗，公司与AllSeas已对此进行研究，这是一个相对直接的过程，且申请人是公司于2013年成立的美国子公司 [67][68] 问题: 该想法是否已向正在开会的ISA提出 - 公司正在将此想法告知ISA [69] 问题: NOAA流程是完全替代ISA许可途径，还是作为次要或主要途径与ISA流程并行 - 这是一条新的、更具优势的途径，并非关闭一扇门打开另一扇门，而是增量的前进道路，基于NOAA四十五年的工作和大量环境研究，且美国政府的政治意愿发生了变化 [74][75][76] 问题: 能否提供新流程的关键里程碑或大致时间表 - 公司已有清晰的认识，但鉴于与监管机构的对话正在进行中，将后续提供更多信息，该流程包括双向咨询，且公司的申请与NOAA过去的工作相契合 [77][78][79] 问题: 这对即将进行的经济研究时间表有何影响 - 经济研究仍预计在提交美国申请之前完成，该分析对美国申请同样重要，尽管新路径带来了一些需要与合格人员讨论的问题，但仍在公司的优先事项中 [80][81] 问题: 财务影响研究预计何时完成 - 经济研究的很多工作已经完成，但需要专家签字确认，环境工作正在全速推进，环境数据不断涌入 [86][87] 问题: 若获得美国政府的开采许可证，许可证将针对哪个区域 - 公司将在与赞助国的协商中明确具体区域，根据DISHMA法律，存在区域重叠的可能性 [88] 问题: 终止与第三赞助国合同的原因是什么 - 这是基于资源优先级的考虑，公司在Nori和Tomal区域有明确的资源、测试采矿、测试加工和环境工作，而Marawa区域的勘探结果不太理想，且有其他方对与基里巴斯合作感兴趣 [89][90][91] 问题: 服务业务在未来一到两年内能否产生收入和利润 - 公司对服务业务感到兴奋，拥有丰富的专业知识和成功经验，收到了一些咨询，但目前员工忙于自身申请，预计下半年可能会转化为合同 [93][96][99] 问题: 能否讨论公司当前财务状况，预计第一季度末的流动性如何 - 公司认为缺乏监管确定性一直是股价估值的阻碍，希望继续谨慎管理资本，在获得监管确定性之前，不会大量筹集生产前资本支出资金，目前的信用额度调整是为了确保满足申请需求 [101][103][105] 问题: 是否会在6月27日向ISA提交申请合同 - 公司将保留在ISA的地位和权利，6月27日会准备好申请，但尚未决定提交给哪个监管机构，决策将基于许可确定性 [109]