核心观点 - MarineMax作为美国领先的休闲船零售商和全球码头所有者，2025财年第三季度业绩远低于预期，非GAAP每股收益0 49美元，低于分析师预期的1 17美元，营收6 572亿美元，同比下降13 3% [1][2] - 公司面临核心零售业务疲软、毛利率压缩以及制造部门6900万美元商誉减值等挑战，但高端码头和超级游艇服务等业务表现相对稳健 [1][5][6][8] - 管理层大幅下调全年业绩指引，调整后每股收益预期从1 40-2 40美元降至0 45-0 95美元，调整后EBITDA预期从1 4-1 7亿美元降至1 05-1 2亿美元 [10] 财务表现 - 非GAAP每股收益0 49美元，同比下滑67 6%，远低于预期的1 17美元 [1][2] - 营收6 572亿美元，同比下降13 3%，低于预期的7 382亿美元 [1][2] - 毛利率30 4%，同比下降1 6个百分点，主要受促销定价和产品结构变化影响 [2][7] - 调整后EBITDA3550万美元，同比下滑49 6% [2] - 同店销售额下降9%，零售业务营收同比下滑12 8% [2][5] 业务运营 - 核心零售业务承压，新船销售疲软，零售业务运营收入同比减少超50% [5] - 制造部门营收3220万美元，因6900万美元商誉减值导致运营亏损 [6] - 高端业务表现亮眼，包括IGY Savannah Harbor码头开业和迪拜Wynn Al Marjan Island码头管理合约，欧洲超级游艇租赁需求强劲 [8] 战略重点 - 公司专注于扩大高利润率业务，包括码头运营、超级游艇服务和金融产品，以降低零售船销售的周期性影响 [4] - 通过强化品牌合作、扩大码头网络和服务收入来提升业务韧性 [4] 行业与展望 - 行业面临供需失衡，库存水平高企，预计2025年下半年逐步恢复正常 [11] - 未来需关注同店销售恢复速度、利润率压力以及高端和经常性收入业务的表现 [11]

Back in February of this year, one company that I mentioned that I was bullish about was MarineMax (NYSE: HZO ). This was not the first time that I expressed a bullish view regarding the world's largest recreational boatCrude Value Insights offers you an investing service and community focused on oil and natural gas. We focus on cash flow and the companies that generate it, leading to value and growth prospects with real potential.Subscribers get to use a 50+ stock model account, in-depth cash flow analyses ...