贵金属市场动态 - 黄金和白银期货价格在周四暴跌至一个月低点，结束了今年早些时候的历史性上涨行情[1][5] - 黄金价格连续第七日下跌，跌至每盎司4588.70美元，远低于1月份超过5600美元的峰值[2] - 白银期货价格跌至每盎司70.39美元，较近期约120美元的高点大幅下挫[2] 价格异动驱动因素 - 传统观点认为战争会推高贵金属价格，但伊朗冲突同时导致市场计入通胀预期并排除了降息可能，这与教科书理论相悖[3] - 伊朗封锁霍尔木兹海峡（全球20%能源供应的关键水道）推动油价突破每桶100美元，这被直接视为通胀加速器[3] - 市场对美联储降息的预期急剧转变，预计2026年仅有一次降息，并将下个月降息的概率降至零，甚至计入了小幅加息的可能性[6] - 持有黄金等零收益资产的机会成本因利率预期变化而飙升，这对金价构成压力[6] - 白银因同样具有利率敏感性，且其工业需求在滞胀环境下受挫，其价格遭受的打击比黄金更为严重[7] 宏观经济与市场环境 - 美国全国平均汽油价格已跃升至每加仑3.88美元，分析警告这可能波及消费者价格，重新推高通胀[3] - 油价持续攀升，对中东关键能源基础设施的袭击推动布伦特原油一度高达每桶119美元，最终收于约104美元[9] - 美元表现优于包括瑞士法郎和日元在内的所有其他货币，成为伊朗冲突中相对于国债和黄金最明显的避险赢家[9] - 强于预期的美元可能冲击全球贸易并侵蚀美国企业盈利[11] 市场观点与历史对比 - 分析师认为，美联储已无可能降息，这一认识正被金属市场消化，导致黄金抛售尤为明显[3] - 有观点指出，杠杆交易者正在抛售黄金以弥补石油头寸的亏损，ETF投资者也因降息幻想破灭而逃离，同时美元走强压制了大宗商品综合价格[11] - 当前情况与2022年形成鲜明对比，当时俄罗斯入侵乌克兰后，黄金价格跃升至一年高位[12] - 今年早些时候的历史性上涨部分是由美国扣押委内瑞拉独裁者尼古拉斯·马杜罗以及对关税的担忧所驱动[12] - 有市场参与者认为，在全球不确定性时期金价和银价下跌是反直觉的，这种局面可能不会持续[12]

报告行业投资评级 - 黄金谨慎偏多，预计近期黄金价格以震荡偏强格局为主，Au2604合约震荡区间在1130元/克 - 1170元/克 [8] - 白银谨慎偏多，预计维持震荡偏强格局，价格波动区间在22000元/千克 - 23000元/千克 [8][9] - 套利建议逢高做空金银比价，期权建议暂缓 [9] 报告的核心观点 - 地缘上美国与伊朗局势有缓和迹象，油价高位震荡回落，市场风偏修复，贵金属价格同步回暖 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 美国总统特朗普表示愿与伊朗对话，宣布豁免部分石油相关制裁、派遣海军为油轮护航，但消息存疑，且美国约束以色列对伊朗军事行动 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 03 - 10，沪金主力合约开于1139.00元/克，收于1150.00元/克，较前一交易日收盘变动0.88%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于1150.40元/克，收于1154.88元/克，较午后收盘上涨0.42% [2] - 2026 - 03 - 10，沪银主力合约开于21547.00元/千克，收于22758.00元/千克，较前一交易日收盘变动5.62%，成交量471040手，持仓量200036手；夜盘开于22651元/千克，收于22536元/千克，较午后收盘下跌0.98% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 03 - 10，美国10年期国债利率收于4.156%，较前一交易日变化 - 0.19BP，10年期与2年期利差为0.568%，较前一交易日 + 0.02BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 03 - 10，Au2604合约上，多头较前一日变化513手，空头变化 - 643手，沪金合约上个交易日总成交量为318758手，较前一交易日变化 - 29.34% [4] - 2026 - 03 - 10，Ag2606合约上，多头变动5870手，空头变动7918手，白银合约上个交易日总成交量882961手，较前一交易日变化 - 30.54% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,070.71吨，较前一交易日下降2.61吨；白银ETF持仓为15,655吨，较前一交易日减少56吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 03 - 10，黄金国内溢价为 - 5.58元/克，白银国内溢价为 - 366.03元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为50.53，较前一交易日变动 - 4.49%，外盘金银比价为61.05，较上一交易日变化0.97% [6] 基本面 - 2026 - 03 - 10，上金所黄金成交量为45916千克，较前一交易日变化 - 34.17%；白银成交量为346662千克，较前一交易日变化 - 25.67% [7] - 2026 - 03 - 10，黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [7]

白银价格近期剧烈波动 - 白银价格在3月2日仍交易于每盎司95美元上方，但在随后的48小时内暴跌近10% [1] - 此前，白银在1月29日创下每盎司121.64美元的历史新高后，于1月30日单日暴跌31.4%，创下自1980年3月以来最差单日表现 [2][3] - 整个2月份，白银价格稳步回升，月度涨幅超过10%，并在3月初一度反弹至接近95.85美元 [4] - 在3月第一周，受美元走强和美联储降息预期降温影响，白银价格再次下跌，回落至80美元出头的低位并进入盘整 [5] 机构观点与价格预测 - 尽管市场波动剧烈，但主要机构的年终价格目标和观点基本保持不变 [2][6][7] - 摩根大通预测2026年白银年均价格为每盎司81美元，并指出在强劲资金流入期间价格可能显著超过该平均水平 [6][8] - 德意志银行设定了每盎司100美元的年终目标，认为在金属牛市后期阶段，白银表现往往优于黄金 [6][8] - 花旗集团设定了2026年第二季度每盎司150美元的目标，理由包括看涨的投资需求和美国以外地区实体供应枢纽趋紧 [8] - 瑞银集团对基本面持乐观态度，强调供应短缺以及来自太阳能、电子和电气化领域的结构性需求 [8] 市场基本面与驱动因素 - 机构观点认为，金融市场波动与基本面情况脱节，而基本面并未改变 [7] - 供应短缺的叙事没有改变，交易商的实物溢价保持坚挺 [2] - 1月底的价格崩盘由两个因素共同触发：时任总统特朗普提名凯文·沃什为美联储主席导致美元飙升，以及芝加哥商品交易所在同一周末提高了白银期货的保证金要求，引发了一系列强制平仓 [3]

市场整体表现 - 美股股指期货在开盘前走低 道指期货跌0.6% 纳指100期货跌0.4% 标普500期货跌0.3% [1] - 前一日美股三大指数收涨 纳斯达克指数涨1.3% 标普500指数涨0.8% 道琼斯工业平均指数涨0.5% 道指结束了此前连续三个交易日的下跌 [1] - 盘前交易中 股指期货变动不大 道指期货微跌0.1% 标普500期货和纳斯达克100期货几近持平 [13] 地缘政治与大宗商品 - 因美国与以色列周末袭击伊朗导致伊朗最高领袖身亡 伊朗随后进行报复 油价自周末以来持续上涨 [2] - 伊朗声称关闭重要的霍尔木兹海峡 并会点燃任何试图通过的船只 导致油轮交通中断 油价进一步上涨 [1][2] - 美国基准西德克萨斯中质原油期货价格上涨3.5% 至每桶77.25美元 本周累计涨幅达15% [2] - 黄金期货上涨近1% 至每盎司5175美元 白银期货上涨1.5% 至每盎司84.40美元 [3] - 美元指数上涨0.2% 至98.99 [3] 债券与利率 - 影响各类消费贷款利率的10年期美国国债收益率攀升至4.12% 高于周三收盘的约4.10% 上周收于3.95% 且本周每日均上涨 [3] 加密货币 - 比特币在周六伊朗遇袭后一度跌至63000美元低点 目前交易价格在73000美元左右 日内变动不大 [4] 个股表现与财报 - 博通盘前股价大涨6.5% Cracker Barrel Old Country Store股价跳涨5.5% StubHub股价暴跌15% [4] - Costco Wholesale今日盘后公布财报 盘前股价小幅走低 [4] - “美股七巨头”股票在盘前交易中涨跌互现 变动不大 亚马逊股价下跌不到1% 此前该公司股价昨日上涨约4% 领涨道指 [5] - BJ’s Wholesale Club Holdings盘前股价下跌超过4% 因公司2026财年盈利展望不及预期 [5][6] - 公司预计全年调整后每股收益为4.40至4.60美元 而Visible Alpha调查的分析师预期为4.67美元 [6] - 公司第四财季业绩超预期 调整后每股收益为0.96美元 营收同比增长5.6% 达到55.8亿美元 分析师预期分别为0.92美元和55.5亿美元 [6] - 进入周四交易时 BJ's股价在过去12个月内基本持平 但在2026年内上涨了11% [7] - 伯克希尔哈撒韦公司恢复股票回购 新任首席执行官格雷格·阿贝尔购买了1500万美元公司股票 [8][9] - 公司在一份监管文件中宣布于周三开始回购股票 上一次回购是在2024年第二季度 [8] - 公司表示 其长期股票回购政策允许在回购价格低于保守估算的内在价值时进行回购 并出于领导层过渡的透明度考虑披露了此次回购 [9] - 新任CEO格雷格·阿贝尔表示 他购买了价值1500万美元的A类股 金额相当于其税后年薪总额 并计划每年用全部年薪购买公司股票 [9] - 公司上周六报告 在巴菲特担任CEO的最后一个季度 第四季度运营利润同比下降近30% 至102亿美元 主要因对卡夫亨氏和西方石油公司的持股进行了减值 [10] - 伯克希尔B类股进入周四时在过去12个月内下跌了2% 盘前上涨1.3% [10] 宏观经济与就业数据 - 2025年 约6%参与Vanguard 401(k)计划的员工动用了应急资金 [11] - 与此同时 401(k)账户平均余额创下历史新高 达到167,970美元 同比增长13% [11] - 401(k)账户余额中位数达到44,115美元 单年增长16% 该指标能更好衡量典型储户状况 [11] - 市场回报了坚持投资的参与者 标普500指数上涨16% 债券上涨7% [11] - 就业市场表现不同 除医疗保健外 非农就业人数在2025年大部分时间下降 裁员人数激增至疫情以来最高水平 信用卡拖欠率达到13年高点 [11]

贵金属期货市场表现 - 黄金和白银期货价格在周三均出现上涨 [1] 价格上涨驱动因素 - 投资者正在评估美联储降息的可能性 [1] - 投资者正在评估地缘政治紧张局势 [1]

贵金属期货市场表现 - 国内期货市场午盘涨跌互现，贵金属及部分有色金属合约表现强势 [1] - 铂期货主力合约价格涨幅超过10% [1] - 沪银期货主力合约价格涨幅超过8% [1] - 钯期货主力合约价格涨幅超过6% [1] - 沪锡期货主力合约价格涨幅超过4% [1] 其他商品期货市场表现 - 原木期货主力合约价格跌幅超过2% [1] - 焦炭期货主力合约价格跌幅超过1% [1] - 焦煤期货主力合约价格跌幅超过1% [1] - 低硫燃料油（LU）期货主力合约价格跌幅超过1% [1] 央行黄金储备动态 - 中国人民银行已连续15个月增持黄金储备 [1]

贵金属市场行情 - 白银期货价格在周三尾盘时段大幅下跌，跌幅高达13% [1] - 贵金属板块整体持续波动 [1]

贵金属市场当日表现 - 黄金和白银期货在早盘交易中强劲开局，但随后回吐了部分涨幅 [1] - 近月黄金期货结算价上涨0.3%，至每盎司4,920.40美元 [1] - 近月白银期货结算价上涨1.4%，至每盎司84.165美元 [1] - 这是两种贵金属连续第二个交易日收高 [1] 市场观点与潜在走势 - 有市场观点认为，尽管连续收涨，但上周晚些时候出现的深度下跌趋势可能恢复 [1]

黄金市场动态与价格展望 - 黄金期货在周三削减涨幅，徘徊在每盎司4,900美元附近[1] - 尽管近期出现戏剧性回调，但分析师对金价进一步走高持乐观态度[1] - 高盛分析师重申其预测存在显著上行风险，预计到2026年底金价将达到每盎司5,400美元[2] - 高盛的预测基于两大驱动因素：央行维持近期的积累速度，以及随着美联储降息，私人投资者将增加黄金ETF购买[2] - 高盛认为未计入的私人部门进一步多元化需求，是前景的显著上行风险[3] - 摩根大通分析师同样看好黄金，预测央行和投资者今年的需求足以在2026年底前将金价推至每盎司6,300美元[4] - 摩根大通认为，即使近期存在短期波动，长期上涨势头将保持不变[5] - 今年以来，金条价格已上涨约14%[6] 白银市场动态与价格展望 - 白银期货连续第二天反弹，周三徘徊在每盎司90美元附近[1][3] - 上周五白银价格曾戏剧性暴跌超过30%[3] - 周三白银期货连续第二天飙升8%[3] - 高盛对白银持更为谨慎的态度，建议厌恶波动的客户保持谨慎[4] - 高盛指出伦敦市场缺乏现成可用的白银，这放大了价格波动[4] - 摩根大通预测今年白银的底部在每盎司75-80美元左右，并认为该贵金属不太可能完全回吐近期涨幅[5] - 今年以来，白银价格已上涨约16%[6] 市场驱动因素 - 黄金和白银期货周三反弹之际，美元恢复跌势[5] - 美元走弱往往会提振大宗商品价格，因为美元计价资产对海外买家而言更便宜[5]

黄金与白银市场动态 - 黄金期货价格在周三徘徊在每盎司5000美元附近 白银期货价格在周一连续第二天反弹 因投资者在上周撼动华尔街的暴跌后逢低买入[1] - 周三黄金和白银期货的反弹伴随着美元恢复跌势 美元走弱往往通过降低海外买家购买美元计价资产的成本来提振大宗商品价格[5] - 年初至今 黄金价格已上涨约14% 白银价格上涨约16%[6] 机构对黄金的观点与预测 - 高盛分析师重申其预测存在显著上行风险 预计到2026年底金价将达到每盎司5400美元[2] - 高盛预测基于两个驱动因素：一是央行维持近期的购买步伐 二是随着美联储降息 私人投资者将增加黄金ETF的购买[2] - 高盛认为其预测未计入私人部门潜在的进一步多元化需求 这被视为前景的显著上行风险[3] - 摩根大通分析师同样看好黄金 预测今年来自央行和投资者的充足需求将最终推动金价在2026年底达到每盎司6300美元[4] - 摩根大通分析师认为 尽管近期存在短期波动 但长期上涨势头将保持不变[5] 机构对白银的观点与预测 - 高盛对白银的态度更为谨慎 因其上周五经历了超过30%的戏剧性暴跌[3] - 高盛建议厌恶波动的客户对白银保持谨慎 理由是伦敦市场缺乏现成可用的白银 这放大了价格波动[4] - 摩根大通分析师预测 今年白银价格的底部将在每盎司75-80美元左右 且该贵金属不太可能完全回吐近期涨幅[5] - 白银期货周三徘徊在每盎司90美元附近 连续第二天飙升8%[3]