财务表现 - 2026年上半年营收152亿人民币，净利润18.16亿人民币，同比分别增长3%和5%，盈利超预期4%[2] - 毛利率50.9%，同比提升0.8个百分点，比预期高0.5个百分点[2] - 分销费用率30.5%，比预期低0.7个百分点；行政费用率4.7%，同比下降0.5个百分点[2] 业务亮点 - 跑步/训练/篮球/运动休闲零售销售变化为-3%/+5%/-13%/持平[3] - 截至6月底总库存与2025年底基本持平，整体渠道库存健康，为4个月销售额[3] - 截至2026年6月门店7579家，李宁青年店数量较2025年6月增加81家[3] 费用与分红 - 2026年上半年A&P费用同比增长28%，费用率增加2.2个百分点[3] - 宣布每股中期股息40.97港仙（35.12分人民币），派息率同比持平于50%[3] 估值与评级 - 目标价24.60港元，评级买入[4] - 预测股价升值70.1%，股息收益率3.7%，股票回报率73.8%，超额回报率62.7%[10]