公司与产品动态 - Ethena Labs 与美国唯一联邦特许的加密银行 Anchorage 扩大合作 为 USDtb 和 USDe 持有者引入平台内奖励 机构现可无需质押或锁仓即可从两种产品中赚取收益 专家认为此功能可能鼓励寻求受监管数字资产工具的公司更广泛地使用 Ethena 的稳定币 [1] - 此次更新是继双方早前合作将 USDtb 引入美国市场后的新进展 [1] - 尽管宣布了合作扩展 USDtb 的市值在12月4日仍下跌了22% 目前约为10.4亿美元 [4] - 在合作宣布后 Ethena 的 ENA 代币市场活动有所增加 截至发稿时该加密代币交易价格接近0.289美元 过去24小时上涨约6% [4] 产品表现与市场反应 - Ethena 的 USDe 曾达到超过140亿美元的市值 但近期面临困境 在10月的一次流动性事件中短暂脱钩至0.65美元后 其市值已大幅下降 [2] - 此次下跌暴露了其合成模型的弱点 该模型依赖于交易策略而非直接背书 许多持有者转向了由更简单结构支持的代币化资产和稳定币 这压低了 USDe 的供应量 [3] - USDtb 是 Ethena 新推出的、有收益的、完全背书的稳定币 使用 Tether 的 USDT 稳定币作为其底层抵押品 这是 Ethena 向受监管的现实世界资产整合迈进的一部分 被宣传为其原始合成美元更安全、更简单的替代品 [3] 行业趋势与市场格局 - 在特朗普政府领导下 今年美国对稳定币的兴趣有所扩大 《GENIUS法案》等支持性立法鼓励机构和零售用户进入市场 [5] - 2025年受监管的数字资产产品也出现显著增长 推动更多公司寻求由明确规则支持的稳定币 截至发稿时 所有稳定币的总市值已达到3160亿美元 [5] - Tether 的 USDT 以1850亿美元的市值保持最大稳定币地位 而 Circle 的 USDC 市值为780亿美元 Lookonchain 数据显示 在10月市场冲击后 Tether 和 Circle 已铸造了约200亿美元的稳定币 [6]

新闻核心观点 - 联邦特许加密银行Anchorage Digital为USDb和USDe持有者推出奖励计划 在不直接提供收益的情况下规避美国稳定币法规 [1] - 该计划通过独立于银行的实体运作 旨在为机构提供更灵活的国库管理方案 同时证明稳定币可兼具奖励和监管合规性 [2][5] 公司举措与结构 - 机构可在Anchorage平台持有USDb或USDe代币 无需质押或锁定资产即可获得闲置持有奖励 [1] - 奖励通过Anchorage Digital Neo Ltd支付 该实体与Anchorage Digital Bank完全分离 以应对GENIUS法案限制 [2] - 奖励计划由Anchorage自身提供资金 旨在提升机构国库管理的灵活性和资本效率 [2] - 该结构旨在为美国发行商提供模板 在合规前提下向代币持有者分配类奖励福利 [3] 行业背景与产品设计 - GENIUS法案今年通过 为稳定币行业提供法律框架 禁止发行商支付稳定币利息以防范未经监管的银行业务 实质上禁止生息稳定币 [3] - Ethena的USDb稳定币由Anchorage发行 由短期国债和贝莱德的代币化货币市场基金支持 [4] - USDe代币被设计为“合成美元” 持有比特币和以太坊等现货加密资产 并持有等量空头期货以锚定1美元价格 [4]

项目概述与市场定位 - Terminal Finance是由Ethena Labs孵化的去中心化交易所（DEX），计划于今年年底推出，其总锁仓价值（TVL）在推出前已超过2.8亿美元 [1] - 该项目定位为Ethena生态系统的核心DEX，该生态系统主要围绕Ethena的合成美元USDe及其生息版本sUSDe构建，平台还将支持由贝莱德BUIDL基金支持的代币USDtB的交易 [2] - 该交易所将提供这些稳定币与主要加密资产（如ETH和BTC）之间的现货交易对 [3] 产品机制与设计 - 交易所设计通过一种称为“收益抽取（yield Skimming）”的机制，将生息资产产生的收益重新注入其流动性池，并将回报重新分配给系统参与者 [3] - 产品设计围绕生息美元构建，据称这可以提高流动性效率和市场深度 [3] - 预存款阶段设置了三个有上限的资金库，分别容纳2.25亿枚USDe、1万枚ETH和100枚BTC，且这些资金库均已达到满额状态 [1] 市场背景与竞争格局 - 去中心化交易所已成为近期牛市的一个焦点，类似HyperLiquid的平台开始从币安和Coinbase等中心化交易所夺取市场份额 [2] - Ethena资产已成为DeFi流动性的主要组成部分，Terminal整合sUSDe正是建立在这一基础之上 [5] 用户参与与代币激励 - 超过1万个钱包地址参与了预存款阶段，早期参与者将有资格获得与Terminal即将进行的代币生成事件（TGE）相关的代币奖励 [4] - 根据Ethena的说法，基于自6月28日以来获得的积分，最高可达Terminal治理代币供应量的10%可能会分配给sENA持有者 [4]

公司战略与运营 - 公司计划进行自推出以来的首次大规模招聘，团队规模将扩大近50%，新增约10个职位 [1][2] - 新增职位将集中在工程、产品和业务开发部门，为两条全新的业务线和产品做准备 [2] - 招聘的具体职位包括安全主管、高级后端工程师、多个DeFi和交易工程师，以及新的业务开发和设计岗位 [3] - 这两项新计划预计在三个月内推出，其规模潜力可能与公司现有的第三大稳定币USDe相当 [2][4] 业务表现与增长 - 公司的总锁仓价值已上升至近118亿美元，月环比增长超过18% [5] - 公司稳定币USDe的交易量在过去一个月激增超过25%，日均交易量达到22亿美元 [8] - 增长动力来源于跨以太坊第二层网络和基于Solana的流动性场所的整合 [5] 行业合作与机构认可 - 公司的投资者和合作伙伴包括币安实验室、Dragonfly、富达和富兰克林邓普顿等知名机构 [6] - 公司与阿联酋数字资产 conglomerate 的投资部门M2 Capital达成战略合作，以扩大其全球足迹 [6] - Solana的顶级聚合器Jupiter计划通过公司的基础设施推出其新稳定币JupUSD [7] 行业趋势与产品定位 - 公司的“合成美元”模型（如USDe和USDtb）旨在不直接依赖法币支持的情况下维持链上价格稳定 [4] - 在监管对USDT、USDC等传统稳定币审查加剧的背景下，该模型获得了市场关注 [8]

公司动态：Jupiter推出稳定币JupUSD - 去中心化交易所聚合器Jupiter与稳定币发行商Ethena合作 计划在第四季度推出其自有稳定币JupUSD [1][2] - JupUSD初始阶段将由Ethena的USDtb完全抵押 而USDtb本身由贝莱德的代币化基金BUIDL支持 后续将增加Ethena的旗舰稳定币USDe作为抵押品 [2] - Jupiter计划将JupUSD整合至其不断发展的DeFi产品栈中 包括作为永续期货交易的抵押品 其借贷协议的流动性 以及通过其桌面和移动端互换产品进行交易 [4] - JupUSD的铸造和发行合约目前正在开发中 并准备在发布前进行审计 [5] 公司业务与市场地位 - Jupiter是Solana网络上最大的DEX聚合器 在过去30天内录得接近200亿美元的交易额 过去24小时内产生120万美元的收入 [4] - 公司首席运营官表示 Jupiter的目标是通过DeFi轨道服务全球每一个人 而稳定币是实现该目标的关键组成部分 [3] 合作伙伴Ethena概况 - Ethena创始人称Jupiter是其在该领域合作的“赢家” 并视其为在Solana上的首个稳定币合作伙伴的明显候选者 [5] - Ethena的核心稳定币产品USDe和USDtb约占稳定币总市值的5%以上 该总市值已膨胀至超过3030亿美元 [5] 行业背景：稳定币市场与监管 - 稳定币作为数字美元等价物 在美元受限或无法进入的市场（如DeFi市场）中使加密货币交易者能够建仓和平仓 DeFi是一个价值数十亿美元的领域 [3] - 稳定币总市值从一年前的1730亿美元跃升至当前超过3030亿美元 涨幅约为75% [5] - 今年早些时候《GENIUS法案》的通过为稳定币的交易和发行提供了监管框架 专家认为立法可能催生成千上万来自知名公司的稳定币产品 [6]

YZi Labs投资动态 - YZi Labs由币安联合创始人赵长鹏和何一创立 其前身为Binance Labs 现扩大了对Ethena Labs的投资 [1] - Ethena Labs是USDe协议背后的开发公司 USDe已成为第三大美元计价加密资产 流通量超过130亿美元 [1] Ethena Labs业务发展 - Ethena Labs进入新的增长阶段 包括将其业务扩展至BNB Chain [2] - 公司正在推出旨在连接加密与传统金融的产品 例如开发中的法币支持稳定币USDtb 以及与Securitize等合作方共同构建的机构结算层Converge 这些合作方与贝莱德有关联 [2] - USDe被定位为“合成美元” 使用比特币、以太坊和Solana作为支持资产 并通过在交易所持有等值的空头永续期货头寸来维持与美元的1:1挂钩 [3] - USDe推出不到两年 其供应量突破100亿美元里程碑的速度快于任何其他美元挂钩加密资产 [3] 行业影响与产品定位 - YZi Labs投资合伙人Dana Hou评价 Ethena已成为生息合成美元领域的定义者 [4] - 对用户而言 这些发展意味着在中心化交易所和去中心化金融协议中持有和使用数字美元的选择更多 [4] - 对机构而言 Converge等产品旨在为代币化资产创建一个熟悉的结算层 可能扩大链上金融基础设施的采用 [4]

YZi Labs对Ethena Labs的增持 - 与币安创始人赵长鹏相关的家族办公室YZi Labs正在加大对合成美元USDe发行方Ethena Labs的支持力度[1] - 此次增持的时机值得关注 币安近期刚在其部分服务中增加了对USDe的支持[1] - 这表明相关方明确押注Ethena正在获得实质性的市场吸引力[1] USDe的增长势头 - USDe的供应量和使用量均出现大幅跃升[2] - 该稳定币流通量已超过130亿美元 总锁仓价值已突破140亿美元[2] - 此类增长势头通常会引起市场关注[2] Ethena Labs的未来发展计划 - 计划的核心是将USDe上线更多交易所并接入更多DeFi工具 以增加其使用场景、流动性和日常应用[3] - 公司计划扩展其在BNB链上的业务 这与币安的关联紧密契合[3] - 公司正准备推出两款新产品：旨在符合监管要求的法币支持稳定币USDtb 以及面向机构和现实世界资产平台构建的结算层Converge[3] YZi Labs增持的潜在动机 - YZi Labs可能试图在USDe仍处于快速增长期时锁定更多影响力[4] - 早期参与使其具备先发优势 而当前更深入的参与可能使其能够帮助塑造未来的发展方向[4] - 币安刚刚在期货市场和收益产品等领域推出USDe 更广泛的使用可能为YZi Labs再次介入提供了更多理由[4] 对稳定币市场的潜在影响 - 稳定币不再仅仅与美元挂钩 其提供的收益、灵活性以及在DeFi和传统金融中的适用性变得同样重要[6] - USDe的增长给其他稳定币带来了更大的竞争压力 需要它们跟进[6] - 如果Ethena成功 可能会推动整个行业向新的方向发展[6]

投资动态 - 主要数字资产投资公司YZi Labs宣布增持Ethena Labs股份 巩固其作为Ethena关键机构支持者的角色 [1] - 此次增持基于Ethena合成稳定币USDe市值迅速扩张并超过140亿美元的背景 [1] - 此举凸显了行业对合成美元解决方案日益增长的兴趣 [1] 战略规划与资金用途 - 新增资金将用于三个领域：将USDe整合至更多交易所、在BNB链上进行技术扩展、开发新产品如法币支持的USDtb稳定币和Converge机构结算层 [2] - 这些举措旨在提升USDe在中心化和去中心化平台的采用率 增强其在稳定币和DeFi生态系统中的实用性 [2][3] - Ethena Labs创始人兼CEO表示 与YZi Labs深化合作有助于将生息资产嵌入加密经济核心 USDe在交易所、DeFi协议和全球用户中的扩展正使该愿景成为现实 [4] 市场表现与代币行情 - Ethena原生代币ENA在市场波动中表现显著 从其近期峰值0.8077美元大幅下跌24% 目前正测试50日指数移动平均线的技术支撑位 [5] - 在公告当日 ENA交易价格约为0.67美元 日内下跌4-5% 较本月早些达到的高点下跌24% [6] 公司发展路线图 - Ethena Labs为2025年制定了雄心勃勃的路线图 且USDe市值持续增长 [7] - 公司计划今年通过Anchorage Digital将USDtb引入美国银行系统 [7] - 此次股份增持公告凸显其发展路线图正获得加密货币行业重要投资者的密切关注 [7]

投资动态 - YZi Labs（前身为Binance Labs）加深了对Ethena Labs的投资支持，其投资部门规模达100亿美元 [1] - YZi Labs此次追加投资旨在资助USDe在中心化交易所、DeFi平台和BNB Chain上的集成扩展，以及新产品开发 [2] - YZi Labs最初于2024年2月通过其第六季孵化计划在Ethena公开上线前进行了投资，看好其加密原生合成美元概念 [3] 产品与市场表现 - Ethena Labs推出的合成美元USDe总锁仓价值（TVL）已达到130亿美元，成为第三大美元计价加密资产 [1] - USDe实现了加密历史上达到100亿美元里程碑的最快增长轨迹，在采用速度上超越了USDT和USDC等老牌稳定币 [2] - 截至数据发布时，Ethena协议TVL超过130亿美元，其治理代币ENA价格约为0.67美元，市值接近45.9亿美元 [5] 产品开发与战略 - Ethena Labs正在开发USDtb，这是一种追求符合GENIUS法案的法币支持稳定币，以及名为Converge的机构结算层 [2][4] - Converge机构结算层是与Securitize及BlackRock的代币化合作伙伴合作开发 [4] - 自2024年4月部署以来，Ethena在BNB Chain上扩大了影响力，新的货币市场、协议集成和生态系统合作伙伴关系正在进行中 [4] 投资逻辑与行业定位 - YZi Labs投资总监指出，公司被Ethena独特的稳定币设计所吸引，该设计通过加密原生机制而非传统银行关系产生收益 [3] - Ethena已成为生息合成美元这一领域的定义者 [5] - 行业正面临日益严格的监管审查，同时合成生息数字美元正在被机构快速采用 [1]

公司战略合作 - YZi Labs 宣布扩大对 Ethena Labs 的持仓与战略支持 [1] - 此次支持将推动 USDe 在中心化与去中心化平台的进一步应用 [1] - 合作内容包括将 USDe 扩展至 BNB Chain [1] 产品发展 - 合作将推进新产品 USDtb 的落地 [1] - 合作将推进机构结算层 Converge 的落地 [1] - Ethena 的总锁仓价值已超过 130 亿美元 [1]