苹果公司近期表现与前景 - 过去六个月苹果股价上涨11.6%，表现优于同期标普500指数5.8%的涨幅 [1] - 2026财年第一季度收入同比增长16%至近1440亿美元，调整后每股收益增长19%，主要受iPhone强劲销售驱动 [2] - 未来增长动力包括生成式AI智能手机的普及以及高利润的服务业务表现 [3] 供应商思睿逻辑的比较优势 - 过去六个月思睿逻辑股价上涨33%，涨幅接近苹果的两倍 [5] - 苹果是思睿逻辑最大客户，在2026财年第三季度贡献了后者94%的收入 [5] - 思睿逻辑为智能手机提供音频编解码器、触觉反馈、电源管理和摄像头控制器芯片 [7] 思睿逻辑的财务表现与估值 - 最新季度收入同比增长4.4%，因产品组合优化，每股收益跃升18%至2.97美元 [8] - 预计当前财年每股收益将增长20%至9.05美元，超过标普500公司16%的平均增长预期 [9] - 当前市盈率为19倍，低于标普500平均25倍的市盈率，也显著低于苹果近35倍的市盈率 [9][10] 行业需求与增长催化剂 - 韦德布什证券分析师指出苹果2026财年iPhone出货量可能达到2.5亿部，远超华尔街2.3亿部的预期 [11] - 约有3.15亿部iPhone在过去四年未进行升级，庞大的换机用户群可能使出货量超出预期 [11][12] - 智能手机组件需求强于预期，推动了思睿逻辑的收入增长 [8]

业务展望 - 2025年营收预计同比增长10-15%，主要驱动力包括光学业务（+20% YoY）、精密机械（+20% YoY）、电磁驱动（+15-20% YoY）和汽车声学（中个位数YoY）[1] - 光学业务增长源于塑料镜头规格升级（6P/7P）和混合镜头（OIS/望远镜）以及WLG旗舰订单预计在2025年下半年落地[1] - 精密机械增长受益于AI手机中VC（Vapor Chamber）的采用以及海外和中国客户的铰链订单[1] - 电磁驱动增长来自触觉反馈升级和机器人订单[1] - 汽车声学业务通过海外OEM和中国电动车品牌（理想、小米、吉利等）的份额提升及产品线扩展（扬声器、麦克风、算法）实现增长[1] 利润率提升 - 声学升级（大师级SLS/组合方案）和光学产品结构改善（6P+/WLG）将推动2025/26年利润率扩张[2] 市场地位 - 在主要美国客户中占据声学（扬声器/MEMs）、触觉反馈和VC组件的主要份额[3] - 在安卓客户旗舰机型中主导中框外壳、大师级SLS、X轴触觉反馈和WLG镜头项目[3] 新兴业务驱动 - 机器人领域已建立执行器产品组合，并向多家顶级机器人客户量产发货[4] - AI眼镜领域是多家中国品牌特定扬声器的独家供应商[4] - 汽车领域计划以2.88亿元收购河北楚光汽车部件53.7%股权（2024年营收2.52亿元），强化汽车产品布局[4] 估值 - 当前股价对应2025/26年市盈率15.8倍/13.3倍，相比2025/26年39%/18%的EPS增长具有吸引力[4]