With a market cap of $10.2 billion, Align Technology, Inc. (ALGN) is a global medical device company best known for its Invisalign clear aligners, Vivera retainers, and iTero intraoral scanners. The company provides advanced orthodontic and restorative digital solutions across the United States, Switzerland, and international markets. Shares of the Tempe, Arizona-based company have delivered weaker returns than the broader market over the past 52 weeks. ALGN stock has decreased 37.5% over this time frame, ...

公司股权变动 - Navera投资管理公司于2025年10月28日减持Align Technology 785,194股，价值约1.2299亿美元，减持后仅持有2,365股 [1] - 此次减持后，Navera持有Align Technology的股份占其13F申报资产管理规模的0.0057% [2] 公司财务与市场表现 - 截至2025年10月28日，公司股价为133.14美元，过去一年下跌38.3%，跑输标普500指数57.93个百分点 [2] - 公司市值为96.5亿美元，过去12个月营收为39.6亿美元，过去12个月净利润为4.3761亿美元 [3] - 过去12个月营收较2022年初的峰值下降约1.2% [6] - 过去12个月每股收益较五年多前的峰值下降78% [7] 业务运营与竞争格局 - 公司核心业务为Invisalign隐形矫治器和iTero口内扫描仪的销售，并提供软件、服务及辅助产品的经常性收入 [4] - 主要客户为美国、瑞士、中国及国际市场的牙科专业人士，服务成人和儿童患者，拥有超过21,000名员工 [5] - 2024年竞争对手Angelalign Technology的全球案例量飙升46.7%至359,400例 [7] - 公司2025年第三季度案例发货量为647,800例，同比增长4.9% [8] - 公司于2025年9月向美国国际贸易委员会对Angelalign提起诉讼，以限制竞争 [8]

公司概况与业务 - 公司总部位于亚利桑那州坦佩 市值接近92亿美元 在数字化正畸和修复牙科领域享有全球声誉 [1] - 产品组合包括Invisalign隐形矫治器 iTero口内扫描仪和exocad CAD/CAM软件 [1] - 通过Align Digital Platform整合先进软件 服务和灵活交付 为全球牙科专业人士提供综合解决方案 [2] 财务表现与预期 - 华尔街预计公司2025财年第三季度摊薄后每股收益为1.90美元 较去年同期的1.69美元同比增长12.4% [3] - 在过去四个季度中 公司有三次未达到华尔街每股收益预期 仅一次超出预期 [3] - 分析师预计2025财年每股收益将同比增长15.8%至8.12美元 2026财年预计进一步增长8.1%至8.78美元 [5] 近期运营挑战与应对 - 第二季度业绩不佳源于多方面因素 包括患者病例转化不均 经济不确定性（如美国关税影响）以及正畸治疗融资渠道减少 导致病例启动的季节性增长弱于往常 [4] - 管理层正通过精简业务 重新分配资源和聚焦重点来应对挑战 2025年下半年的策略是智能削减成本 提高效率和稳定长期增长路径 [4] 股价表现 - 公司股价表现逊于大盘 过去52周内下跌45.9% 年初至今下跌38.3% [6] - 同期标普500指数上涨17.6% 2025年内上涨14.2% [6] - 与标普500医疗保健板块ETF相比 表现好坏参半 该ETF过去52周下跌6.4% 但年初至今上涨4.1% 与公司两位数的跌幅形成对比 [6]

核心观点 - Align Technology（ALGN）通过扩大Invisalign业务和iTero口腔扫描技术的快速发展，预计未来几个季度将实现显著增长 [1] - 公司财务状况稳健，无债务且现金流强劲，但外汇不利因素对营收造成压力 [9][10][11] - 过去一年公司股价下跌22.2%，而行业下跌1.6%，标普500指数上涨11.3% [2] - 公司长期盈利增长率预计为11.2%，高于行业的9.9%，且过去四个季度盈利均超预期，平均超出3.4% [2] Invisalign业务扩展 - Invisalign产品组合提供无需金属牙套的牙齿矫正方案，近期在土耳其获得Invisalign Palatal Expander系统的上市批准 [4] - 第一季度在美国、加拿大、澳大利亚和新西兰推出带有下颌前移功能的Invisalign系统，专为II类骨骼和牙齿矫正设计 [5] - 加强与全球DSO（如Smile Docs和Heartland Dental）的合作，推动牙科数字化工具的采用，包括my Invisalign应用和ClinCheck软件 [6] iTero业务进展 - iTero口腔扫描仪作为数字牙科扫描的首选技术，正在全球利基市场扩大影响力 [7] - 第一季度推出下一代iTero Lumina扫描仪，新增修复功能和多学科工作流程支持，2024年开始有限市场发布修复软件 [7] - iTero Lumina目前可作为独立扫描仪或从iTero Element 5D Plus升级使用 [7] 财务状况 - 公司无债务，第一季度现金及等价物为8.73亿美元（2024年底为1.04亿美元） [10] - 第一季度经营活动净现金流为5220万美元，高于去年同期的2800万美元 [10] 外汇不利因素 - 公司大部分收入来自美国以外地区，第一季度两大业务均受到外汇不利影响 [11] 盈利与收入预期 - 2025年每股收益（EPS）共识预期为10.33美元，过去30天保持不变 [12] - 2025年收入预期为41.5亿美元，同比增长3.9% [12] 其他医疗行业公司表现 - Chemed（CHE）2025年盈利和收入增长率预计均为9%，过去一年股价上涨2.5%（行业增长7.1%） [13] - Hims & Hers Health（HIMS）股价过去一年上涨129.7%（行业增长35.9%），盈利超出预期平均2.8% [14] - Cencora（COR）股价过去一年上涨25.9%（行业下跌14.4%），盈利超出预期平均6% [15]