Sequoia Strategy 2025年第四季度业绩与持仓 - Sequoia Strategy在2025年第四季度录得9%的回报率 同期标普500指数回报率为2.7% [1] - 该策略在2025年全年回报率为21.9% 同期标普500指数回报率为17.9% 在兼具强劲表现与波动的市场中跑赢指数 [1] - 投资策略核心是寻找高质量、基本面与财务状况强劲且价格合理的公司 投资组合集中但覆盖广泛的行业、商业模式和地区 [1] Align Technology公司概况 - Align Technology是一家医疗设备公司 以其Invisalign隐形矫治器正畸系统闻名 [2] - 截至2026年2月6日 公司股价报收于每股187.60美元 市值为135.98亿美元 [2] - 公司股票一个月回报率为9.07% 但过去十二个月股价下跌了11.52% [2] Sequoia Strategy对Align Technology的投资操作 - Align Technology是Sequoia Strategy在2025年新增的值得注意的头寸之一 [3] - 该头寸与MSA Safety Inc 和 Accenture Plc一同在2025年被加入投资组合 [3]

公司业绩表现 - 公司Align Technology (ALGN)连续第二个季度发布强劲财报 其第四季度数据显著高于市场预期[1] - 公司产品需求持续复苏[1]

Zacks Premium 研究服务 - Zacks Premium 研究服务提供多种工具帮助投资者更明智、更自信地进行投资 这些工具包括每日更新的 Zacks Rank 和 Zacks Industry Rank 对 Zacks 1 Rank List 的完全访问权限 股票研究报告以及高级股票筛选器 [1] Zacks Style Scores 概述 - Zacks Style Scores 是一组与 Zacks Rank 共同开发的互补性指标 旨在帮助投资者挑选在未来30天内最有可能跑赢市场的股票 [2] - 每只股票会根据其价值、增长和动量特征获得 A、B、C、D 或 F 的评级 评级越高 股票表现优异的可能性越大 [2] 风格分数具体类别 - **价值分数**：考量市盈率(P/E)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市销率(Price/Sales)、市现率(Price/Cash Flow)等一系列比率 以识别最吸引人且被低估的股票 [3] - **增长分数**：考察预测及历史盈利、销售额和现金流等因素 以寻找能够持续增长的股票 [4] - **动量分数**：利用如一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素 识别建立股票头寸的良好时机 [5] - **VGM 分数**：是上述所有风格分数的综合 结合了加权后的风格 帮助筛选出具有最吸引人价值、最佳增长预测和最强劲动量的公司 [6] Zacks Rank 与 Style Scores 的协同应用 - Zacks Rank 是一个利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的专有股票评级模型 自1988年以来 1(强力买入)评级股票产生了平均年化 +23.83% 的回报 表现超过标普500指数两倍以上 [7] - 在任何给定时间 有超过200家公司被评为强力买入(1) 另有约600家公司被评为买入(2) 总计超过800只顶级评级股票可供选择 [8] - 为实现最佳回报 应优先考虑同时具有 Zacks Rank 1 或 2 以及 Style Scores 为 A 或 B 的股票 对于评级为 3(持有)的股票 其风格分数也应为 A 或 B 以确保尽可能大的上涨潜力 [9] - 由于风格分数旨在与 Zacks Rank 协同工作 股票盈利预测修正的方向应是选股的关键因素 即使某只股票具有 A 或 B 的风格分数 但如果其 Zacks Rank 为 4(卖出) 或 5(强力卖出) 则其盈利预测呈下降趋势 股价下跌的可能性也大得多 [10] 案例公司：艾利科技 - 艾利科技是一家总部位于加利福尼亚的公司 主要制造和销售用于牙科、正畸和牙科记录存储的隐形矫治器系统、口内扫描仪以及 CAD/CAM 数字服务 [11] - 该公司 Zacks Rank 为 2(买入) VGM 分数为 B [12] - 得益于具有吸引力的估值指标 如 15.93 的远期市盈率 该公司还拥有 B 的价值风格分数 [12] - 对于2026财年 过去60天内有两名分析师上调了其盈利预测 Zacks 共识预期每股收益已提高 0.07 美元至 11.02 美元 该公司平均盈利意外为 +6.2% [12] - 凭借坚实的 Zacks Rank 和顶级的价值及 VGM 风格分数 该公司应成为投资者的关注对象 [13]

公司业绩与展望 - 2025年业绩呈现前低后高态势 上半年较为困难 第二季度尤其具有挑战性 但第三季度势头增强 第四季度势头更加强劲[1][2] - 公司对2026年持乐观态度 认为拥有良好势头且市场比过去更为稳定[3] - 2025年公司股价同比下跌约26%[4] 产品与市场策略 - 在青少年市场面临压力 但公司最大的竞争对手仍是传统的金属托槽 该业务主要在北美[5] - 公司推出了针对6至10岁患者的Invisalign Pallet Expander和Invisalign First等预青少年产品 该业务在全球范围内实现了显著的年同比增长[5] - 在美国 大多数标准化使用Invisalign的正畸医生对Invisalign和金属托槽收取相同价格 公司产品疗程可比金属托槽快约6个月 且复诊次数可能减半 为医生和家长节省成本[7][8] - 公司利用数字技术和人工智能提升服务效率 例如扫描牙齿后可在15分钟内提供治疗方案 而9年前需要近两天时间 基于全球完成的2200万病例数据 公司技术不断精进 现已能处理100%的正畸病例[17][18][19] 区域市场表现 - 北美市场是最大挑战 但在第四季度出现了一些积极迹象和进展[12][14] - 国际市场是增长动力 欧洲、土耳其、中东、东欧、伊比利亚地区（西班牙、葡萄牙）及英国均实现强劲的两位数增长[13] - 亚太地区业务实现良好的两位数增长 其中中国业务表现良好 东南亚其他地区业绩强劲[13][14] - 拉丁美洲业务增长接近20%[14] 行业与渠道动态 - 牙科诊所（包括全科牙医和正畸医生）面临挑战 客流量同比持平或下降 同时运营成本逐年上升 过去几年处境艰难 虽能维持服务患者和合理的客流量 但增长未恢复到疫情前水平[9][10][11] - 公司是NFL的长期合作伙伴和重要赞助商 利用超级碗等场合通过“微笑区”等活动推广品牌和技术[15][16]

公司概况与市场地位 - 公司是牙科和正畸领域的领导者，以其创新的Invisalign隐形矫治系统闻名，该产品是传统牙套的透明替代方案 [1] - 公司是Dentsply Sirona和3M等其他牙科产品制造商的强大竞争对手 [1] - 公司当前股价为161.30美元，市值约为115.7亿美元 [4] 近期股价表现与目标 - 2026年2月5日，Stifel Nicolaus为ALGN设定了210美元的目标价，较当前161.30美元的价格有约30.19%的潜在上涨空间 [1][4] - 当前股价161.30美元，日内上涨2.71%或4.25美元，日内交易区间在156.25美元至170.08美元之间 [4] - 过去52周，股价最高达到232.20美元，最低为122美元 [4] 机构投资者活动 - AE Wealth Management LLC近期收购了5,190股，价值约65万美元，这与Stifel Nicolaus的乐观目标价一致，表明对ALGN未来表现的积极展望 [2] - 其他投资公司也显示出兴趣：Steigerwald Gordon and Koch Inc.新建了价值约2.6万美元的头寸；Rothschild Investment LLC将其持股增加了140.3%，现持有149股，价值2.8万美元；True Wealth Design LLC大幅增持7,650%，现持有155股 [3] - 这些投资活动反映了市场对Align Technology市场地位和增长前景的信心不断增强 [2][3]

市场表现 - 美国股市周四走低 道琼斯指数下跌超过350点 [1] - 好时公司股价在周四交易时段大幅上涨 涨幅达7.4%至221.10美元 [2] 公司业绩 - 好时公司第四季度调整后每股收益为1.71美元 超出分析师普遍预期的1.40美元 [1] - 公司第四季度销售额为30.9亿美元 同比增长7% 超出市场预期的29.8亿美元 [1] 公司前景 - 好时公司发布了优于预期的2026财年展望 [1]

2025年第四季度及全年业绩概览 - 第四季度调整后每股收益为3.29美元，同比增长34.8%，超出市场预期10.1% [1] - 第四季度GAAP每股收益为1.89美元，同比增长35.9% [1] - 全年调整后每股收益为10.51美元，同比增长12.6%，超出市场预期2.8% [1] - 第四季度营收为10.5亿美元，同比增长5.3%，超出市场预期1.33%，其中汇率变动带来约1.4%的正面影响 [1] - 全年营收为40.3亿美元，同比增长0.9%，超出市场预期0.2% [2] - 业绩公布后，公司股价在盘后交易中上涨近13% [2] 分业务板块表现 - 隐形矫治器业务营收为8.381亿美元，同比增长5.5%，受益于创纪录的67.69万例矫治器出货量，同比增长7.7% [3] - 隐形矫治器业务营收受汇率变动带来1.5%的正面影响 [3] - 成像系统及CAD/CAM服务业务营收为2.094亿美元，同比增长4.2%，增长由各地区销量增长及iTero lumina扫描仪持续采用驱动 [4] - 成像系统及CAD/CAM服务业务营收受汇率变动带来1.2%的正面影响 [4] 利润率与成本 - 第四季度毛利润为6.836亿美元，同比下降1.9% [5] - 第四季度毛利率为65.3%，同比收缩477个基点，主要因净营收成本增长22% [5] - 第四季度销售、一般及行政费用为4.417亿美元，同比增长3.9% [5] - 第四季度研发费用为8300万美元，同比下降12.5% [5] - 第四季度营业利润为1.589亿美元，同比下降10.3% [5] - 第四季度营业利润率为15.2%，同比收缩263个基点 [5] 财务状况与资本配置 - 截至第四季度末，现金及现金等价物为10.9亿美元，2024年末为10.4亿美元 [6] - 截至第四季度末，累计经营活动产生的净现金为5.932亿美元，2024年末为7.382亿美元 [6] - 第四季度公司以平均每股142.87美元的价格回购了约70万股普通股 [8] - 截至2025年12月31日，根据2025年4月宣布的10亿美元股票回购计划，仍有8.312亿美元可用于回购 [8] 2026年业绩展望 - 预计2026年全年营收同比增长3%至4% [9] - 市场共识预期2026年营收为41.8亿美元，暗示同比增长3.8% [9] - 预计2026年隐形矫治器出货量将实现中个位数同比增长 [9] - 预计2026年非GAAP营业利润率将同比改善100个基点，至约23.7% [10] - 预计2026年资本性支出在1.25亿至1.5亿美元之间 [10] - 预计2026年第一季度营收在10.1亿至10.3亿美元之间，同比增长3%至5% [10] - 市场共识预期第一季度营收为10.2亿美元，暗示同比增长3.9% [10] 业务进展与产品动态 - 第四季度隐形矫治器出货量创纪录，增长动力来自成人、青少年及儿童患者，以及全科医生和正畸医生渠道的增长 [11] - 第四季度在拉丁美洲实现重要里程碑，使用Invisalign治疗的患者累计超过100万 [11] - 从产品角度看，Invisalign First、Invisalign腭扩张器以及MAOB（带咬合块的颌骨前移器）持续推动各地区同比增长 [11] - 第四季度在菲律宾和泰国推出了带颌骨前移功能的Invisalign系统，该系统旨在通过前移下颌并排齐牙齿来矫正II类骨性和牙性问题 [12] - 公司继续在几个欧洲市场试点Exocad ART（高级修复治疗），并计划在今年更广泛地推广 [12] 行业可比公司表现 - 直觉外科公司2025年第四季度调整后每股收益为2.53美元，超出市场预期12.4%，营收28.7亿美元，超出市场预期4.7% [14] - 直觉外科公司长期盈利增长率预计为15.7%，高于行业预期的12.7% [15] - 瑞思迈公司2026财年第二季度调整后每股收益为2.81美元，超出市场预期4.59%，营收14.2亿美元，超出市场预期2.30% [15] - 瑞思迈公司收益率为4.25%，高于行业的2.6% [16] - 格洛布斯医疗公司2025年第三季度调整后每股收益为1.18美元，超出市场预期49.37%，营收7.691亿美元，超出市场预期4.85% [16] - 格洛布斯医疗公司长期盈利增长率预计为15.8%，高于行业预期的12.7% [17]

公司业绩表现 - 公司季度营收超出分析师预期 [1] - 公司季度盈利超出分析师预期 [1] 公司产品 - 公司主要产品为隐适美牙齿矫正系统 [1]

公司业绩表现 - 艾利科技第四季度每股收益为3.29美元，超出分析师普遍预期的2.97美元 [1] - 公司第四季度销售额为10.47亿美元，超出分析师普遍预期的10.33亿美元 [1] 市场反应 - 公司股价在盘前交易中大幅上涨10.4%，至178.13美元 [1]

Align Technology (ALGN) 最新季度业绩 - 2025年第四季度每股收益为3.29美元，超出Zacks一致预期2.99美元，同比去年同期的2.44美元增长34.8% [1] - 当季营收为10.5亿美元，超出Zacks一致预期1.33%，同比去年同期的9.9522亿美元增长5.5% [3] - 本季度盈利惊喜为+10.10%，上一季度盈利惊喜为+10.13% [2] 公司历史业绩与市场表现 - 在过去四个季度中，公司有三次超出每股收益一致预期，有三次超出营收一致预期 [2][3] - 今年以来，公司股价上涨约0.6%，同期标普500指数上涨1.1% [4] - 业绩发布前，盈利预期修正趋势向好，公司股票目前获得Zacks Rank 2 (买入)评级 [7] 未来业绩预期与行业背景 - 市场对下一季度的共识预期为：营收10.2亿美元，每股收益2.33美元；对本财年的共识预期为：营收41.8亿美元，每股收益11.00美元 [8] - 公司所属的医疗-牙科供应行业，目前在Zacks 250多个行业中排名处于前40% [9] - 研究显示，Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [9] 同行业公司比较 - 同行业公司The Cooper Companies (COO) 预计将报告截至2026年1月的季度业绩 [10] - 市场预期COO季度每股收益为1.03美元，同比增长12%，营收预计为10.3亿美元，同比增长6.3% [10][11] - 在过去30天内，对COO的季度每股收益共识预期被下调了0.5% [10]