财务表现 - FY26公司各业务板块表现出色，通信部门EBIT超预期6%，金属探测部门超预期3%[1] - FY26通信业务EBIT利润率达31%（下半年为34%），高于公司2027财年30%的目标[2] - 预测2027财年通信业务收入增长约20%，金属探测业务增长约8%[3] 市场与订单 - 通信业务订单约3.8亿美元，同比增长50%，由DTC业务带动[1] - 2026年下半年非洲以外金属探测业务收入较上半年反弹44%[2] 估值与评级 - 目标价上调13%至每股48澳元，基于50/50的SOTP和DCF估值法，并考虑1澳元/股的并购期权价值[4][14] - 维持“中性”评级，因股价已合理反映估值，预计2028财年后每股收益增长将放缓至中个位数[1] 风险与机遇 - 下行风险包括黄金价格下跌、宏观经济衰退、通信产品过时等[17] - 上行风险有符合管理层战略的增值收购、通信业务收益增长超预期[17]