财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收7.31亿美元，同比下降11%，主要受销量下降和锆石价格不利影响 [9] - 运营亏损3500万美元，净亏损8400万美元，包括3900万美元重组费用 [9] - 调整后每股亏损0.28美元，调整后EBITDA为9300万美元，利润率12.7% [10] - 自由现金流为-5500万美元，资本支出8300万美元 [9][10] - 净债务29亿美元，净杠杆率6.1倍，加权平均利率5.8% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二氧化钛收入同比下降10%，销量下降11%，价格持平 [10] - 锆石收入同比下降20%，销量和价格均下降10% [11] - 其他产品收入同比下降7%，主要因生铁销量下降 [12] - 生产成本同比增加2800万美元，受原材料和采矿成本上升影响 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销量环比增长2%-3%，但低于正常涂料季节水平 [35] - 欧洲、中东和非洲市场销量下降，竞争加剧 [35] - 亚太市场增长主要由印度推动，受益于5月反倾销税实施 [7][36] - 拉丁美洲市场持平，受巴西反倾销调查延迟影响 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行成本改善计划，目标2026年前实现1.25-1.75亿美元可持续节约 [8] - 关闭Botlek工厂以优化成本结构 [8][15] - 减少资本支出至3.3亿美元以下，较原计划减少6500万美元 [22] - 将季度股息削减60%至0.05美元/股 [19][24] - 行业自2023年以来已有75万吨产能退出，中国近期宣布关闭28万吨产能 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年营收30-31亿美元，调整后EBITDA 4.1-4.6亿美元 [20] - 预计下半年印度市场持续增长，其他地区维持份额 [20][70] - 预计Q4成本结构改善，采矿项目将在年底前投产 [21] - 预计2025年自由现金流为-1至-1.7亿美元 [22] - 行业周期延长，但相信市场终将复苏 [85][89] 其他重要信息 - 推出5000万美元库存融资计划增强流动性 [15][94] - 继续推进稀土业务开发，预计Q4有相关产品销售 [31][80] - 通过澳大利亚-印度自贸协定在印度市场占据优势地位 [7][112] 问答环节所有提问和回答 问题: 全年EBITDA指引范围的主要决定因素 - 主要取决于销量和价格，预计印度市场增长部分抵消欧洲价格压力 [28][29] 问题: 稀土业务进展 - 继续开发稀土业务，预计Q4有相关产品销售，但非当前资本配置重点 [31][32] 问题: 销量下降中市场份额变化 - 北美份额稳定，欧洲受竞争影响，亚洲增长主要来自印度 [35][36] 问题: 资本支出削减影响 - 主要削减非战略性投资，南非采矿项目按计划推进 [39][42] 问题: 库存和运费成本增加原因 - 因工厂关闭和关税预期调整库存位置 [46][47] 问题: 自由现金流和营运资本管理 - 通过匹配生产与销售优化现金流，考虑调整采矿产量 [54][57] 问题: 下半年业绩改善驱动 - 预计Q4其他产品销售和成本节约计划带来改善 [66][68] 问题: 各地区竞争态势 - 欧洲和中东竞争最激烈，北美稳定，印度增长强劲 [69][71] 问题: 股息政策考量 - 为保持财务灵活性削减股息，未来将重新评估 [75][76] 问题: 稀土业务合作进展 - 正与多国政府和公司探讨合作机会 [80][81] 问题: 行业供需平衡 - 产能退出改善供需，但中国需求疲软仍是关键变量 [102][104] 问题: 欧洲与印度市场差异 - 欧洲竞争加剧，印度受益于自贸协定和反倾销税 [110][112]

财务业绩 - 2025年第二季度营收7.31亿美元，同比下降11%，主要受二氧化钛和锆石销量下降以及锆石平均售价降低影响 [8][9][10] - 二氧化钛销售额5.87亿美元，同比下降10%，销量下降11%但汇率影响带来1%正面作用 [9] - 锆石销售额6800万美元，同比下降20%，销量和均价各降10% [10] - 运营亏损3500万美元，净亏损8400万美元，调整后净亏损4500万美元 [13] - 调整后EBITDA 9300万美元，同比下降42%，EBITDA利润率12.7% [14] - 自由现金流为-5500万美元，资本支出8300万美元 [18] 市场与运营 - 全球终端市场需求疲软导致涂料旺季表现弱于预期，二氧化钛销量环比降2%，同比降11% [4] - 巴西反倾销调查延迟影响区域销售，但印度关税政策实施后初现积极势头 [4] - 成本改善计划进展超预期，预计2026年底前实现1.25-1.75亿美元可持续节约 [5] - 调整产能利用率以保持现金流，并通过商业举措维护关键市场份额 [5] 资本分配与展望 - 2025年资本支出进一步削减至不足3.3亿美元，季度股息削减60%至每股0.05美元 [6][11] - 修订全年指引：预计营收30-31亿美元，调整后EBITDA 4.1-4.6亿美元，自由现金流预计消耗1-1.7亿美元 [19] - 截至季度末总债务31亿美元，净债务29亿美元，流动性3.97亿美元，无重大债务到期压力 [17] 行业动态 - 高利率和关税不确定性抑制消费者 discretionary spending，房地产销售和建筑活动持续低迷 [4] - 垂直整合模式支撑公司作为全球领先二氧化钛生产商的地位，采矿项目按计划推进 [4][21]

文章核心观点 公司在2025年Q2及H1运营中安全表现良好，生产和成本按计划推进，虽预计因定价前景不确定产生不超1.25亿美元资产减值，但不影响运营等方面；各产品生产有不同表现，市场需求整体较好但中期有不确定性；资本项目进展顺利；公司在公司治理、财务等方面有多项动态[4][5][7]。 运营情况 - 安全方面2025年H1无失时工伤事故，滚动12个月失时工伤频率率降至0.03/200,000工时（2024年6月30日为0.09），7月初团队达700万工时无失时工伤里程碑[8][10] - 生产上按计划推进，预计H2因挖掘矿石量增加产量提升；Q2重矿物精矿产量35.83万吨，同比增5%；钛铁矿产量24.54万吨，同比增3%；初级锆石产量1.31万吨，同比增1%；金红石产量2300吨，同比降8%；精矿产量1.04万吨，同比降11%；成品总发货量18.18万吨，同比降23% [7][8][9] - 湿法选矿厂A升级项目按计划推进，预计Q3开始调试，项目估计资本成本维持在3.41亿美元 [8][20] - 钛铁矿市场Q2稳定，需求超供应，公司H2订单充足 [8] 资本项目 - 湿法选矿厂A升级：资本成本估计3.41亿美元，预计到2025年底超75%预算将支出；6月两艘新挖泥船运往莫桑比克，7月初抵达，首艘预计月底登陆 [20][21] - 选择性采矿作业：2025年初投产，目标运行速率300吨/小时，年生产HMC 5万吨，成本低于600万美元；Q2优化后选矿厂达设计预期，Q3有进一步提升计划；已订购第二套SMO 2，预计2026年H1投产，成本约1500万美元 [23][24][25] 市场情况 - 2025年Q2公司产品需求持续超供应，钛铁矿价格稳定，锆石和金红石价格下降 [26] - 全球钛原料需求强劲，受中国外颜料生产商情绪改善支撑；中国颜料生产Q2保持健康但较Q1略降；钛金属市场占公司销售约20% [27] - 中国精矿生产商HMC产量增长但速率放缓，原料市场供应过剩，金红石和低品质钛铁矿生产商受影响大；锆石市场因需求弱和替代品影响低迷，但公司高品位锆石需求好 [28][29][30] - 市场中期定价恢复和增长存不确定性，公司及外部评论下调长期定价假设 [31] 公司动态 - 实施协议：原到期日为2024年12月21日，现权利和福利在延期过程中有效；6月董事与总统会面讨论协议延期重要性，公司与政府持续建设性沟通 [32][33] - 纳入FTSE4Good指数：公司被纳入该指数系列，该指数衡量具强ESG实践公司表现 [35] - 新首席财务官：James McCullough 2025年5月1日加入公司 [37] - 终止收购讨论：2025年6月19日公司终止与Oryx Global Partners Limited和Michael Carvill的收购讨论，因对方修订价格远低于初始提议被董事会拒绝 [38][39] 财务情况 - 减值费用：预计H1因定价前景不确定致资产减值不超1.25亿美元，为非现金费用，不影响运营等方面，未来情况允许可转回 [40] - 股息和财务状况：2019年以来公司通过股息和回购向股东返还约2.95亿美元，2025年中期股息预计在每股8 - 12美分；6月30日净债务8310万美元（2024年12月31日为2500万美元），预计H2净债务增加，2026年H2随现金流增加减少 [41][42][43]

公司财报发布安排 - 公司将于2025年7月30日股市收盘后发布2025年第二季度财报 通过PR Newswire和官网tronox.com发布 [1] - 财报电话会议定于2025年7月31日纽约时间上午10点举行 公众可通过网络直播和电话会议参与 需在investor.tronox.com注册观看直播及配套幻灯片 [1] - 电话会议结束后将在investor.tronox.com提供回放 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的高品质钛产品生产商 产品包括二氧化钛颜料 特种级二氧化钛产品 高纯度钛化学品及锆 [3] - 业务涵盖钛矿砂开采及升级加工 生产高品位钛原料 生铁和其他矿物 包括含稀土矿物独居石 [3] - 公司在六大洲拥有约6500名员工 垂直整合模式覆盖全产业链 技术专长使其成为全球领先的二氧化钛生产商 [3] - 产品广泛应用于油漆 塑料 纸张等日常用品 增强其亮度和耐久性 [3] 投资者关系联系方式 - 媒体联系: Jennifer Guenther +1 203 705 3701转103701 [4] - 投资者关系联系: Jennifer Guenther +1 646 960 6598 [4]

公司业绩与战略 - Energy Fuels 2025年第一季度收入同比下降33.5%至1690万美元 主要因铀价下跌而暂停铀销售 去年同期铀销售贡献2500万美元收入[2] - 重矿物砂(HMS)业务成为本季度主要收入来源 贡献1550万美元 销售6836吨金红石、12852吨钛铁矿和1429吨锆石 主要来自Kwale项目[2] - 公司2025年铀销售计划缩减至22万磅(2024年为45万磅) 因铀价过去一年下跌12% 计划在价格改善后恢复销售[3] - Kwale项目已进入复垦阶段 预计2025年收入将继续下滑并持续亏损[4] 业务多元化布局 - HMS业务长期优势在于可低成本副产稀土矿物独居石 并实现钛锆矿物(钛铁矿、金红石、锆石)商业化[5] - 通过收购Base Resources获得马达加斯加Toliara项目 预计年产2.6万吨独居石 项目已恢复开发 最终投资决策(FID)预计2026年初做出[7] - 推进巴西Bahia项目 并通过合资持有澳大利亚Donald项目49%权益 Donald项目FID可能2025年下半年做出[8] 同业比较 - 同业公司Tronox Holdings在全球拥有9家TiO2颜料厂、6个矿砂矿和5家加工厂 战略聚焦垂直整合以实现TiO生产自给自足[10] - 铀业公司Cameco一季度收入增长24%至7.89亿美元 铀业务收入增长10%至6.19亿美元 燃料服务业务收入飙升88%[11] - Cameco铀业务净利润下降10%至2.27亿美元 但燃料服务业务净利润暴涨240%[12] 市场表现与估值 - Energy Fuels股价年内上涨12.5% 远超行业平均0.4%涨幅[15] - 公司远期市销率达13.26倍 显著高于行业2.75倍 价值评分为F[16] - 2025年每股亏损预期为0.28美元 但2026年预计实现每股收益0.06美元 过去60天2025年亏损预期恶化33%[17][20]

公司可持续发展报告发布 - 公司发布2024年可持续发展报告 详细展示在环境 员工健康 社区支持等领域的进展 [1] - 报告强调通过太阳能项目 流程自动化等措施使2024年范围1和2温室气体排放强度较2019年基准降低21% [4] - 2024年外部填埋废物量较2019年基准减少13% 主要得益于废物减量 材料循环利用和探索循环经济机会 [4] 可持续发展战略执行 - 公司启动三项水资源管理试点项目 以改进用水计量并制定全球水资源管理目标 [4] - 与高排放供应商合作推进范围3减排战略 同时利用尾矿中的稀土浓缩物为清洁能源转型提供关键金属 [4] - 在澳大利亚实施"和解行动计划"关键行动 南非新《社会与劳工计划》获得批准 强化社区参与 [4] 公司业务与行业地位 - 作为全球领先的钛白粉生产商 公司拥有6500名员工 业务覆盖六大洲 具备独特的垂直整合模式 [3] - 除钛白粉外 公司还生产特种级钛白粉产品 高纯度钛化学品 锆石 以及含稀土矿物独居石 [3] - 通过矿产开采和升级设施生产高品位钛原料 生铁等产品 价值链技术专长行业领先 [3] 管理层表态 - 首席执行官强调可持续发展是增长愿景核心 通过差异化举措创造价值并履行对地球和利益相关方责任 [2] - 首席可持续发展官指出报告体现了全球团队在实现长短期目标过程中的行动与成就 [2]

文章核心观点 公司发布向政府付款报告,修正原报告中对莫桑比克政府付款总额数据为2.0323亿美元,报告涵盖公司及子公司2024财年在莫桑比克莫马矿的采矿和加工活动向政府付款情况 [1][3][4] 分组1:公司概况 - 公司是全球领先钛矿和锆石生产商,在伦敦证券交易所优质上市,在泛欧交易所都柏林分所二次上市 [3][6] - 公司运营莫桑比克北部莫马钛矿,是全球最大钛矿生产商之一,产量约占全球钛原料6%,产品供应超15个国家客户 [6][25] - 集团由母公司和子公司组成,莫马矿采矿由KMML莫桑比克分公司进行,下游加工由KMPL莫桑比克分公司进行,两家子公司占集团营业额100%和总资产99% [7] - 母公司不直接进行勘探或采矿活动,集团公司成本由母公司记录 [8] 分组2:报告相关信息 - 报告按相关法规要求编制,涵盖集团在莫桑比克莫马矿的采矿和加工活动向政府付款情况 [4][5][9] - 报告反映KMML和KMPL两家子公司付款情况,集团拥有其100%股权,金额反映子公司100%付款 [10] - 报告付款按现金基础披露,需分析为特许权使用费、生产权益、税收、股息、奖金、费用、基础设施改善等类别 [12][15][16] - 报告中政府指莫桑比克政府或其机构,付款主要付给莫桑比克税务部门下属机构 [18] - 报告按项目/实体分析付款,莫马矿视为一个项目,付款按KMML和KMPL实体披露 [19] - 报告中金额以美元计,四舍五入到千位 [21][26] 分组3:付款详情 - KMML莫桑比克分公司采矿活动生产HMC卖给KMPL加工成成品出口,采矿现金成本含多方面成本 [12] - 采矿现金成本利润率在2002年矿物许可合同中规定,2024财年为50.5% [13] - KMPL在工业自由区运营免缴公司税,KMML按HMC销售额3%缴纳采矿特许权使用费,KMPL按营收1%缴纳特许权使用费 [14] - 2024年集团无生产权益、股息、奖金相关付款 [15][16] - KMML莫桑比克分公司按35%税率缴纳公司税,应税利润按生产HMC现金成本扣除可抵扣税款并加上规定利润率计算 [15] - 费用包括采矿许可证或特许权的各类费用,基础设施改善付款不包括主要用于运营活动和社会投资活动付款 [16][17] - 向莫桑比克政府付款总额2.0323亿美元,其中税收9921万美元、特许权使用费1.0087亿美元、费用315万美元 [22] - KMML付款1.6176亿美元,含税收9921万美元、特许权使用费5940万美元、费用315万美元;KMPL付款4147万美元,均为特许权使用费 [22]

文章核心观点 - 肯梅尔资源公司公布2024年财政年度向政府付款报告，报告涵盖公司及其子公司在莫桑比克莫马钛矿的采矿和加工活动付款情况，付款按规定类别分析并以现金为基础披露 [2][3][8] 分组1：公司概况 - 肯梅尔资源公司是一家在爱尔兰注册的公司，在伦敦证券交易所优质上市，在泛欧交易所都柏林分所二次上市 [5] - 公司运营莫桑比克北部的莫马钛矿，是全球最大钛矿生产商之一，产量约占全球钛原料的6%，产品供应15个以上国家 [5] - 集团由母公司和子公司组成，莫马矿的采矿和下游加工分别由KMML和KMPL的莫桑比克分公司进行，二者占集团营业额的100%和总资产的99% [6] 分组2：报告范围与依据 - 报告依据相关法规要求编制，适用于参与矿产勘探、开发和开采的大型爱尔兰公司及在伦敦证券交易所上市的同类发行人 [4] - 报告披露集团在莫桑比克莫马矿的采矿和加工活动产生的向政府付款情况，按规定需编制合并报告，反映KMML和KMPL的付款 [8][9] 分组3：业务流程与成本 - KMML莫桑比克分公司采矿产出HMC，出售给KMPL加工成成品出口，采矿现金成本包括矿面准备、疏浚等多项费用 [11] - 采矿现金成本的利润率在2002年矿产许可合同中规定，2024财年利润率为50.5% [12] 分组4：付款类别与计算 - 付款分为生产权益、税收、特许权使用费、股息、奖金、费用、基础设施改善等类别 [11][16] - 2024年集团在生产权益、股息、奖金类别无相关付款，KMML采矿特许权使用费为3%，KMPL收入特许权使用费为1% [16][17][13] - KMML需缴纳35%的公司税，应税利润根据HMC现金成本扣除可抵扣税款后增加规定利润率计算 [16] 分组5：付款分析与披露 - 付款按实体层面为KMML和KMPL披露，莫马矿视为一个项目，2024年向莫桑比克政府付款，税收992.1万美元，特许权使用费1008.7万美元，费用31.5万美元 [18][21] 分组6：其他说明 - 若单笔付款低于10万欧元或一年内相关付款总额低于10万欧元，或单笔付款低于8.6万英镑或一年内相关付款总额低于8.6万英镑，则无需披露 [19] - 报告货币为美元，金额四舍五入到千位 [20]

公司公告 - 公司宣布董事会决定派发季度股息每股0 125美元 股息将于2025年7月2日支付给2025年5月19日收盘时登记在册的股东 [1] 公司概况 - 公司是全球领先的高品质钛产品生产商 产品包括二氧化钛颜料 特种级二氧化钛产品 高纯度钛化学品和锆 [2] - 公司开采含钛矿砂并运营升级设施 生产高品位钛原料 生铁和其他矿物 包括含稀土矿物独居石 [2] - 公司在六大洲拥有约6500名员工 凭借丰富的多样性 无与伦比的垂直整合模式以及在整个价值链中无与伦比的运营和技术专长 公司成为全球卓越的二氧化钛生产商 [2] - 公司的产品为油漆 塑料 纸张和其他日常用品增添亮度和耐用性 [2] 联系方式 - 投资者关系和媒体联系人 Jennifer Guenther 投资者关系电话+1 646 960 6598 媒体电话+1 203 705 3701转103701 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1营收7.38亿美元，环比增长9%，主要因TiO2销量增加 [10] - 本季度运营亏损6100万美元，净亏损1.11亿美元，其中包括8700万美元的重组和其他费用 [11] - 税前亏损1.06亿美元，税收支出500万美元，调整后摊薄每股收益亏损0.15美元 [11] - 调整后EBITDA为1.12亿美元，调整后EBITDA利润率为15.2%，自由现金流使用1.42亿美元，其中资本支出1.1亿美元 [11] - 截至3月底，总债务30亿美元，净债务28亿美元，净杠杆率为5.2倍，加权平均利率为5.8%，约69%的利率通过利率互换固定至2028年 [14][15] - 流动性为4.43亿美元，包括1.38亿美元现金及现金等价物，第一季度营运资金使用1.01亿美元 [15][16] - 第一季度资本支出1.1亿美元，约49%用于维护和安全，51%用于战略项目，宣布每股0.0125美元股息，于第二季度支付给股东 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - TiO2营收同比下降3%，受销量、价格和汇率不利影响，环比增长10%，因欧洲需求带动销量增长12%，部分被平均售价下降2%抵消 [12] - 锆石营收同比下降22%，因销量下降15%和价格下降7%，环比下降8%，因销量下降6%和价格不利影响 [12] - 其他产品营收同比增长5%，环比增长25%，因生铁销量增加和钛铁矿机会性销售 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲TiO2销量从2024年Q4到2025年Q1增长12%，因反倾销税推动，销量恢复到2021年第二季度以来的水平 [7] - 北美TiO2呈现较强季节性趋势，拉丁美洲、中东和亚洲的竞争活动对销售造成压力 [8] - 锆石市场因中国市场启动缓慢，销量同比和环比均下降 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注战略行动，执行可持续成本改善计划，评估资产布局，投资南非矿业项目以降低成本，确保公司作为垂直整合钛矿开采和升级生产商的领先地位 [19] - 预计到2026年底实现1.25 - 1.75亿美元的可持续运营成本改善，主要通过运营卓越和技术创新实现 [20] - 维持2025年营收30 - 34亿美元、调整后EBITDA 5.25 - 6.25亿美元的指引，预计下半年表现强于上半年 [23] - 优先进行必要投资，加强流动性，恢复债务偿还，目标是中期至长期净杠杆率低于3倍，继续评估稀土等战略增长机会 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境充满挑战，通胀、高利率和关税等因素导致房地产市场疲软和消费者信心低迷，但公司专注于可控因素 [18] - 预计TiO2需求将因欧洲反倾销税和印度、巴西潜在关税而提升，锆石市场增长较为平稳，年增长率约5% [30][44] - 公司认为市场将复苏，虽不期望需求恢复到2021年水平，但回到2019年水平是可行的，且供应减少将有助于提高利润率 [120][122] 其他重要信息 - 3月公司宣布闲置荷兰Batlik颜料厂，以应对全球供应失衡和运营环境挑战 [9] - 公司主要材料二氧化钛和原料免互惠关税，预计关税对EBITDA影响小于500万美元 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: TiO2销量增长预期及各因素影响的变化 - 公司预计TiO2需求将因欧洲反倾销税和印度、巴西潜在关税而提升，印度预计5月有最终关税结果，巴西预计6月有决定 [30] 问题2: TiO2生产设施的平均利用率及2025年预期 - 历史运营率超80%，关闭Batlik厂后预计维持或高于该水平，市场回升时运营率将更高，公司已重新定位库存以满足欧洲市场需求 [33][34] 问题3: 欧洲市场增长规模及印度、巴西反倾销调查后的市场机会 - 欧洲市场Q1到Q2的增长是正常情况的两倍，印度市场规模为45万吨/年，中国出口超30万吨/年，预计印度反倾销活动带来的提升与欧洲相当，巴西市场规模为8万吨/年，中国供应约10万吨/年 [38][39][64] 问题4: 锆石市场情况及复苏因素 - 锆石市场年增长率约5%，中国市场尚未显著复苏，是最大机会所在，预计全年各季度增长较为平衡 [44][45] 问题5: 是否有其他工厂考虑闲置或减产 - 目前无计划关闭其他工厂，公司认为现有资产布局合理，将专注于控制成本，使资产更具竞争力 [46][47] 问题6: Batlik厂关闭对库存和自由现金流的影响 - 预计Batlik厂关闭将产生大量现金，公司此前已建立库存，关闭后库存将减少，其他工厂生产成本将降低 [51] 问题7: 5000 - 6000万美元成本增加在下半年的受益情况 - 大部分成本增加在上半年，Fairbreeze 7月投产将带来部分收益，East OFS 11月投产后更多收益将在2026年体现 [53][54] 问题8: 如何从Q1成本劣势过渡到全年成本改善 - 下半年成本改善主要源于颜料成本降低、Batlik厂关闭、固定成本分摊优化、矿业成本下半年减少以及成本改善计划的推进 [58][59] 问题9: 印度和巴西反倾销措施对业绩的预期及指导假设 - 印度是公司第二大市场，规模45万吨/年，中国供应30万吨/年，是最大机会；巴西市场规模8万吨/年，公司在巴西有唯一生产设施，中国供应约10万吨/年，预计关税实施后将带来销量提升 [64] 问题10: Batlik厂关闭对现金流的影响及计算是否正确 - 公司预计自由现金流大于5000万美元，计算大致正确，Batlik厂关闭对现金流有积极影响 [70][71] 问题11: Batlik厂是热关停还是冷关停及重启难度 - 目前无重启计划，氯化法工厂长期关闭后通常不重启，公司正在逐步关闭该资产 [74][75] 问题12: 2024年矿业成本与颜料成本情况或COGS拆分 - 公司从综合角度看待成本，未拆分相关数据 [76] 问题13: 对全年指导中下半年价格提升的信心来源 - 公司在欧洲已成功实施部分价格上涨，价格提升是由于供应结构变化，下半年其他地区关税实施也将带来价格机会 [82][83][84] 问题14: 全球反倾销机会规模及市场份额获取情况 - 欧洲市场已夺回部分份额，中国供应减少约一半；印度预计关税实施后有机会增加销量，公司在印度有澳大利亚自由贸易协定优势；巴西公司是唯一生产商，关税恢复后将从其他工厂补充供应 [87][88][89] 问题15: 资本支出指导降低的原因及正常化后的年度资本支出 - 约一半资本支出降低与Batlik厂有关，另一半是项目管理和现金流控制的结果，南非项目按预算和进度进行；长期正常化资本支出为2.5 - 3亿美元 [94][95][98] 问题16: 欧洲市场Q1到Q2增长的对比及Q2增长情况 - Q4到Q1的增长异常，是因年初反倾销税实施夺回份额，Q2增长仍显著但不如Q1到Q2的跳跃幅度大 [104][105] 问题17: Batlik厂关闭后库存供应时长及后续补充工厂 - 公司已建立库存，可立即满足客户需求，后续可从欧洲、澳大利亚和沙特阿拉伯的工厂补充供应 [108] 问题18: 稀土项目是否重启 - 澳大利亚的稀土项目仍在进行可行性研究，稀土是公司战略的一部分，是矿业资产的副产品 [115] 问题19: 中国市场产能闲置情况 - 已看到部分工厂减产，有硫酸盐厂长期关闭，公司在中国有资产，对市场情况有较好了解，市场复苏时供应减少将有助于提高利润率 [118][119][122]