财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现销售366亿美元，有机增长3%，超预期；第四季度销售增长16%，全年交易调整后每股收益25.54美元，远超指引区间；全年产生29亿美元运营现金流和16亿美元交易调整后自由现金流，符合预期 [74][77][78] - 2022年公司养老金计划资产回报率下降约15%，FAS贴现率提高约250个基点至5.54%，产生12亿美元按市值计价的养老金收益 [79] - 2023年公司预计销售在380 - 384亿美元之间，中点约增长4.5%；预计调整后自由现金流在18.5 - 21.5亿美元之间；预计每股收益在21.85 - 22.45美元之间 [71][84] - 2022年R&D税收立法对公司现金税的影响接近10亿美元，预计未来5年每年减少近2亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年预计太空系统业务销售在130亿美元中段，较2022年增长超10亿美元；任务系统业务销售在100亿美元高位，增长中个位数；航空航天和国防系统业务销售预计持平，2024年有望恢复增长 [80] - 2023年公司预计各业务板块运营利润率较2022年下降约20个基点，宏观经济挑战和高CAS回收率对利润率有暂时压力 [81] - 2022年太空业务表现超预期，主要因竞争获胜项目多于预期，积压订单超销售3倍，支持长期稳定增长 [88] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年公司订单出货比为1.07，预计2023年该比例小于1，但五年累计订单出货比仍将远高于1 [48][160] - 未来几年公司国际业务预计实现两位数低个位数增长，占投资组合比例将上升 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦创新和利用先进技术优势，开发新产品，如为F - 35开发新雷达；实施数字化解决方案，优化设施和整合房地产，提高效率和生产力 [44][68] - 公司资本部署战略支持业务战略，2022年研发和资本支出超营收7%，持续向股东返还现金 [69] - 行业内客户与企业沟通，希望激励企业投资未来能力和产能，减少价格开发，企业普遍抵制长期固定价格合同，要求因通胀重新定价，公司会将供应商要求传递给政府 [7] - 固体火箭发动机业务有成熟竞争对手和新进入者，公司因长期投资制造产能和专业知识，有能力竞争并承接更多业务 [112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年宏观经济环境影响各业务板块净EAC调整，但对太空业务利润率全年和第四季度整体影响不大，是宏观压力而非特定项目问题 [27][28] - 若劳动力和供应链趋势持续改善，2024年公司增长有望加速；预计2024年总统预算将增长 [29] - 公司对2023年及以后的增长和价值创造机会感到鼓舞，强大的积压订单、增长的全球需求和满足复杂安全环境的能力使其对前景充满信心 [42][72] 其他重要信息 - 公司B - 21项目表现出色，单位成本预计低于政府独立成本估算，首份LRIP合同预计2023年授予，LRIP阶段预计持续到本十年末 [56][83] - 公司IBCS解决方案在第四季度成功测试后，有望2023年从LRIP过渡到全面生产，已有10个国家表示有兴趣获得该系统 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 北rop团队如何管理B - 21项目成本风险，LRIP阶段到本十年末的情况及潜在风险 - 公司在B - 21项目上表现出色，获政府至少100架采购量支持；虽宏观经济影响LRIP阶段成本估算，但预计单位成本仍低于政府估算；政府未行使LRIP选项，公司持续评估未来情况；目前不认为LRIP阶段会亏损，若亏损将分摊到5个批次，对现金流影响不大；通胀是成本估算变化主因，公司将努力缓解影响 [63][64][85] 问题: 太空业务表现出色的原因及未来展望 - 太空业务表现超预期，主要因竞争获胜项目多于预期，积压订单超销售3倍，支持长期稳定增长 [88] 问题: 公司如何解决招聘难题 - 公司招聘到类似科技行业的技术人才，科技行业疲软使申请公司职位人数显著增加；公司作为技术创新者的声誉以及去年展示的成果，如詹姆斯·韦伯太空望远镜和B - 21的亮相，吸引了更多求职者 [2] 问题: 如何看待公司股价近期回调 - 从长期看，公司在相对TSR方面一直跑赢行业，但近期行业和公司股价均有回调，鉴于公司强劲业绩、增长前景和投资组合定位，对回调幅度感到意外 [98] 问题: 如何看待市场对国防股的定价及现代化是否会在预算谈判中被牺牲 - 投资者会看好公司，过去在类似政府财政紧缩时期，市场对政府国防投入有疑虑，但公司专注投资未来能力和产能；不认为美国或盟友会削减国防战略资金，公司凭借强大积压订单、全球需求、差异化技术和人才优势，有望实现差异化增长和超20%的自由现金流增长 [108][136] 问题: 航空航天业务服务组合占比上升趋势是否会持续及对利润率的影响 - 随着资产投入使用，服务组合占比上升趋势预计会持续，但像全球鹰等资产业务量下降，整体组合不会有重大变化 [151] 问题: 2023年国际业务机会增长情况及未来重要性 - 2023年国际业务机会增长将反映在销售指引上调中，未来几年国际业务预计实现两位数低个位数增长，占投资组合比例将上升，主要因盟友国防支出增加带来需求增长 [35] 问题: 太空业务第四季度和全年EAC为负的原因 - 2022年宏观经济环境影响各业务板块净EAC调整，太空业务第四季度有多项正负因素相互抵消，如库存调整为负面因素，土地交换交易为正面因素，整体对利润率影响不大，是宏观压力而非特定项目问题 [27][28] 问题: 2023年订单情况及订单出货比预期 - 预计2023年订单出货比小于1，但五年累计订单出货比仍将远高于1 [160] 问题: 如何抵消成本增长以实现利润率扩张 - 公司通过数字化赋能业务、优化房地产等方式降低项目成本、提高盈利能力，抵消成本增长，推动利润率提升 [133][134] 问题: 当前与政府签订的合同是否考虑通胀影响 - 行业内企业普遍抵制长期固定价格合同，要求因通胀重新定价，公司会将供应商要求传递给政府，预计这将成为常态 [7] 问题: 航空航天业务收入持平的原因 - 2023年航空航天业务中，联合星和全球鹰等项目持续下降，F - 35收入相对持平，B - 21从EMD向LRIP过渡，目前增长不显著，综合导致业务收入持平 [139] 问题: 太空业务利润率指引下降的原因及未来展望 - 2023年太空业务利润率预计在中个9%，未来有扩张机会，过去几年该业务的营收和利润增长带来了很大价值 [142] 问题: B - 21首份LRIP合同授予是否为亏损触发点及批次成本情况 - 首份LRIP合同授予不是会计意义上的触发事件，公司会按季度更新预测；目前不认为会亏损，但认为有亏损可能，会持续努力缓解通胀压力；后期批次有更多时间提高成本效率，但前期也对学习曲线等做了积极假设，批次成本情况无显著特点 [16][17][146] 问题: R&D税收立法对现金流的影响及设备销售假设 - 2022年R&D税收立法对现金税影响近10亿美元，预计未来5年每年减少近2亿美元；2022年已收到设备销售的最后一笔款项，多期现金流展望中预计无设备销售回款 [19][147] 问题: 若估值下降，公司是否会采取回购股票策略 - 公司计划将超100%的自由现金流返还给股东，目前估值下降，公司在权衡资本部署方案，有增加股票回购的灵活性，正在积极考虑 [127][164] 问题: 国防系统业务近期和长期驱动因素 - 近期驱动因素是现有生产项目，如弹药和武器业务以及IBCS业务的增长；长期驱动因素是IBCS等业务的未来销售 [153]