财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净利润达5.9亿美元，高于2020年全年，2020年第一季度则亏损1200万美元 [24] - 调整后EBITDA从2020年第一季度的9700万美元增至2021年第一季度的8.21亿美元，调整后EBIT从2700万美元增至6.88亿美元 [24] - 2021年第一季度EBITDA和EBIT利润率分别为47%和39%，均创历史新高 [6][24] - 净杠杆率从过去九个季度的5.3降至0.5 [11] - 自由现金流从2020年第四季度的3.9亿美元增至2021年第一季度的6.43亿美元，增长64% [22] - 2021年第一季度税收支出增至5400万美元，其中3400万美元为递延税项支出 [25] - 公司将2021年EBITDA指引上调至25 - 28亿美元，EBIT指引上调至18.5 - 21.5亿美元 [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总营收为17亿美元，较2020年第一季度的8.23亿美元增长112% [23] - 每TEU平均运费在2021年第一季度升至1925美元，较2020年同期的1091美元增长76%，较2020年第四季度的1518美元增长27% [21] - 运输量从2020年第一季度的63.8万TEU增至2021年第一季度的81.8万TEU，增长28%；较2020年第四季度增长2% [27][28] - 预计全年运输量较2020年增长约30%，而行业预计增长4% - 5% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 新造船订单占总部署运力的17%，虽较2020年10月的8%有所上升，但仍处于历史低位 [30] - Drewry预计2021年和2022年港口吞吐量分别增长8.7%和4.7%，供应需求指数将升至104.8 [31] - 长期合同自5月1日起生效，平均费率较2020年上涨超50% [32] - 零售商库存水平处于28年来最低，预计2021年进口增长将维持在较高水平 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用差异化的轻资产和全球利基模式，通过运营和商业灵活性、卓越运营以及创新和数字化等战略支柱提升竞争力 [12] - 扩大太平洋和亚洲内部贸易，推出新服务以满足需求 [13] - 推出电子商务服务，与2M联盟合作开展联合服务 [14] - 与Seaspan签订战略长期租船协议，订购10艘LNG双燃料船，以提升碳强度表现 [15] - 投资新技术，参与WAVE BL的B轮融资，成立ZIMARK科技公司 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场供需基本面积极，低订单量和强劲需求推动运费和租船费率上升 [30] - 预计2021年需求将超过供应增长，疫苗推广可能进一步提振需求 [31] - 运费短期内无反转迹象，预计2021年将维持在高位 [32] 其他重要信息 - 基于第一季度强劲现金流，公司将赎回3.4亿美元的1系列和2系列票据本金，提前两年消除股息支付限制 [9] - 董事会批准2021年发放约2.4亿美元（每股2美元）的特别股息，此外还将在2022年分配2021年净利润的30% - 50% [10] - 自1月1日起，公司签订约5.88亿美元的集装箱采购协议，预计年底集装箱船队将从约64万TEU增至超90万TEU [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宣布特别股息的决策及每股2美元金额的确定原因；2021年第二季度业绩是否会超过第一季度，以及额外自由现金的用途 - 公司在IPO时沟通了0% - 50%的初始股息政策，但受票据契约限制无法分配2021年利润 第一季度业绩强劲，提前偿还债务消除了股息支付限制，且2021年展望上调，因此决定在2021年开始分配股息 每股2美元是对股东的合理回报 [40][41] - 公司对市场条件满意并上调了全年指引，但目前不改变股息政策，仍计划在2022年初支付2021年净利润的30% - 50% [41] 问题2: 4 - 5月签约期后，一年期左右合同业务的占比、合同期限及平均每TEU合同费率 - 长期合同主要适用于跨太平洋贸易，该贸易占公司总体业务量和贡献的45% 公司仍维持50%的跨太平洋贸易量采用长期合同，其余50%采用现货的策略，因此从公司整体来看，约20% - 25%的业务量受长期合同约束 [43] - 公司未提供平均每TEU合同费率的详细信息 [43] 问题3: “长期”合同是否均为12个月，有无18个月或24个月的合同 - 公司倾向于将合同期限限制在12个月，虽有客户愿意讨论更长期限的合同，但需降低费率，公司对此不太积极，因为对未来几年市场仍持乐观态度 [44] 问题4: 根据现金流预测，公司是否有在2021年实现净债务为零的目标，以及年底的杠杆率或净债务目标 - 公司没有将净债务降至零的目标，去杠杆是市场有利条件的结果，而非持续的战略目标 杠杆率低于2公司就很满意 [45][46] 问题5: 公司2021年EBITDA指引是否保守，考虑到第一季度已实现8亿美元EBITDA，是否可能在第三季度达到全年指引 - 指引上调得益于业务量显著增加、运费上涨以及长期合同的敲定 公司认为目前的指引是可以实现的，但未来是否有上行空间不确定 公司对第二季度有清晰的能见度，对第三季度有较好的能见度，第四季度则较模糊，但市场条件依然强劲 [52] 问题6: 跨太平洋业务中现货与合同业务的占比，以及从公司整体来看，未来12个月受现货市场影响的业务占比 - 约一半的跨太平洋业务采用合同，其余为现货 除跨太平洋业务外，亚洲内部业务占公司业务量的20%，其中20% - 30%采用季度定价，并非严格的现货或长期合同 [53][54] 问题7: 公司对现有船队运力是否满意，是否有在新造船市场购买更多船只的需求 - 公司认为有必要持续引入新集装箱以满足业务增长需求 公司更倾向于租入运力，而非购买旧船 已与Seaspan签订长期租船协议，预计2023年接收大型船只以替换现有1万TEU船只 公司将根据新航线的需求和现有租约的到期情况引入船只，不会改变依赖租船市场的战略 [56] 问题8: 公司年底船队规模是否会增加，合适的船队规模是多少；全年资本支出是否为4.88亿美元；疫情后公司的正常盈利水平如何，能否维持当前利润率；订单量上升到什么程度会开始担心供需平衡 - 公司没有预设合适的船队规模，而是根据贸易航线的盈利能力来决定船队规模 目前有112艘船，年底船队规模可能在100 - 130艘之间 [61][62] - 公司将全年现金资本支出增加至约5 - 5.5亿美元，主要用于购买集装箱 [62] - 公司不确定疫情后的新常态，但认为市场在运力管理方面更加成熟，行业供需动态对公司有利 公司将继续在同行中保持较高的EBIT利润率 [62] - 订单量从去年10月的8%升至目前的17%，仍处于较低水平 公司认为低于20%是安全的，可满足替换产能和市场增长的需求 [62] 问题9: LNG是否是行业脱碳的合适过渡燃料 - 公司认为LNG不能完全解决行业脱碳问题，它只能解决部分排放问题，但不能解决CO2排放问题 然而，LNG是目前在可扩展性和可获取性方面最好的解决方案 公司选择与Seaspan签订长期租船协议使用LNG技术，而不购买船只以避免承担残值风险 公司预计LNG技术可能会被氨或氢等替代技术取代 [64]