纪要涉及的行业或公司 * 公司：Futu Holdings (FUTU) * 行业：金融科技、在线经纪、财富管理 核心观点和论据 1. 客户反馈：80%的客户对Futu持正面看法，25%的客户持中性看法，25%的客户持负面看法。客户普遍认为Futu的基本面正在改善，但对中国宏观经济的担忧和对监管风险的担忧仍然存在。[doc id='2'] 2. 基本面改善：Futu的海外扩张执行良好，支持了客户和AUM的增长。Futu的净资产流入强劲（2024年上半年约800亿港元，占客户AUM的14%），客户AUM增长势头强劲（2024年第二季度环比增长12%，同比增长55%）[doc id='5'] 3. 估值：Futu目前的股价为12x 2025年市盈率，根据JPMe的共识估计为15x 2025年市盈率。考虑到Futu基本面的改善，我们认为低双位数市盈率的投资回报率具有吸引力。[doc id='2'] 4. 海外扩张：Futu在新加坡的业务已经实现盈利，马来西亚和日本业务处于早期扩张阶段，新付费客户增长迅速。[doc id='9'] 5. 加密货币业务：Futu在香港和新加坡分别于2024年8月推出了加密货币交易业务，目前提供少量主流交易对。[doc id='12'] 6. 3Q24业绩预告：预计Futu的第三季度业绩将与市场预期相符，但客户AUM增长可能超过市场预期，并可能导致对其第四季度和2025年业绩的共识上调。[doc id='13'] 其他重要内容 1. 监管风险：客户对Futu在中国大陆业务的监管风险表示担忧，但Futu已采取措施降低风险，并取得了成功。[doc id='6'] 2. 估值比较：与同行业公司相比，Futu的估值具有吸引力。[doc id='19'] 3. 投资建议：JP Morgan对Futu的评级为“增持”，目标价为160美元。[doc id='29']