行业或公司 * 总量液化市场逆风布局跨年行情 [2] * 鸿冈策略以及大类资产 [3] * A股策略 [12] * 港股市场与年底布局 [29] * 新股IPO [35] * 债市行情 [42] * 金融工程 [53] * 红利周期 [59] 核心观点和论据 * 特朗普内阁对华态度强硬，预计明年年中左右对中国加征关税 [4-8] * 明年海外环境不确定性大，但预计加征关税和驱逐移民节奏不会太快 [10] * 人民币汇率预计先升后贬，年底可能略微升值，明年贬值趋势明显 [11] * A股市场预计12月到1月出现跨年反弹，明年2到4月谨慎，下半年乐观 [12-13, 26] * 港股市场具备跨年行情机会，恒生科技等优质成本股有望反弹 [29, 30] * 明年新股发行节奏可能加快，预计发行150到200家，募资规模1500亿到2000亿 [35-36] * 置换债发行对债市行情影响有限，市场供需回归平稳 [42-43] * 市场短期进入低波震荡阶段，需注意风险控制 [53] * 红利组合年化超额收益超过17%，具有长期正收益潜力 [59-60] 其他重要内容 * 国泰金融策略在9月24号以后的两句话：指数先拉伸后震荡，结构先权重后成长 [12] * 中央经济工作会议预计不会低于市场预期，政策将更加重视经济 [18] * 明年经济工作目标预计在5%左右，赤字率可能提高1%，增加1.4万亿用于转移支付 [19] * 明年地方政府专项债规模预计在4.2万亿到4.3万亿附近 [20] * 明年设备更新改造投资可能转向支持产品升级 [20] * 港股央国企估值修复空间大，具有高股息和低估值特点 [32-33] * 港股破镜策略具有有效性，年化收益率接近11% [32] * 金融工程分析认为，市场短期进入低波震荡阶段，需注意风险控制 [53] * 红利组合构建方法：将红利加权换成立值加权，控制红利和价值相关性，引入低波、动量、分析师预期等指标 [61-62]