行业概况 * 全球电动汽车电池使用量增长：根据SNE Research数据，2024年10月全球电动汽车电池使用量达到686.7GWh，同比增长25.0%。其中，宁德时代、比亚迪和LG化学的全球电动汽车电池使用量分别为252.8/115.3/81.2GWh，分别占全球电动汽车电池使用量的36.8%/16.8%/11.8%。 * 电池周期处于低谷：分析师认为，电池周期正处于低谷，但正在缓慢转变。 * 行业龙头公司：分析师推荐的行业龙头公司为宁德时代和深圳科达利。 公司分析 * 宁德时代： * 全球电动汽车电池使用量：2024年10月，宁德时代的全球电动汽车电池使用量达到33.2GWh，同比增长33.3%，环比增长9.2%，占全球电动汽车电池使用量的37.9%。 * 估值：基于17.0倍2024年EV/EBITDA，分析师将宁德时代的估值定为362元/股，目标市盈率为30.8倍2024年市盈率和23.7倍2025年市盈率。 * 风险：宁德时代面临的风险包括电动汽车需求低于预期、电动汽车电池市场竞争加剧以及原材料成本上升。 * 深圳科达利： * 估值：基于15倍2025年市盈率，分析师将深圳科达利的估值定为92.03元/股，低于其5年平均水平的1个标准差。 * 风险：深圳科达利面临的风险包括电池需求增长放缓、与同业竞争加剧以及原材料成本上升。 其他重要内容 * 分析师认证和重要披露：报告包含了分析师认证、重要披露和研究分析师关联信息。 * 风险评级：报告对宁德时代和深圳科达利进行了风险评级，并解释了评级方法和定义。 * 其他披露：报告包含了其他披露信息，例如投资评级、催化剂观察、研究分析师关联和免责声明。