纪要涉及的行业或公司 * CEEMEA地区（中欧、东欧、中东和非洲）的多个行业，包括： * 金融 * 医疗保健和制药 * 工业和公用事业 * 金属和采矿 * 石化 * 消费者 * 电信、媒体和科技 * 零售 * 土耳其非金融 * 阿联酋房地产 * 涵盖多个国家，包括： * 波兰 * 南非 * 土耳其 * 阿联酋 * 沙特阿拉伯 * 埃及 * 希腊 * 摩洛哥 * 印度尼西亚 * 巴西 * 澳大利亚 * 英国 * 美国 纪要提到的核心观点和论据 * 2025年CEEMEA地区股市预期表现谨慎。 预计MSCI EMEA指数回报率为7%，低于股本成本，但略高于JPM对新兴市场的5%回报率预测。 * 资产配置转向OW美元挂钩的MENA地区，相对于UW CEEMEA EM FX敏感市场。 这是因为对MENA地区的乐观态度，以及对非MENA地区美元走强和美国关税担忧的担忧。 * 对土耳其银行的总体看法谨慎，但对谨慎的利率正常化叙事持开放态度。 预计土耳其银行将受益于即将到来的降息。 * 对医疗保健和制药行业持谨慎态度，因为保险人数增长适中，竞争压力上升，以及监管环境可能发生变化。 * 对工业和公用事业行业持谨慎态度，因为对MENA地区的增长前景持谨慎态度，以及对全球宏观、贸易和地缘政治方面的许多不确定性的担忧。 * 对金属和采矿行业持谨慎态度，因为对2025年第一季度宏观经济事件的时间表和规模持谨慎态度。 * 对石化行业持谨慎态度，因为预计“缓慢出血”将持续到2025年，并且认为现在购买还为时过早。 * 对消费者行业持谨慎态度，因为对消费背景持谨慎态度，以及对竞争压力和地缘政治不确定性的担忧。 * 对电信、媒体和科技行业持谨慎态度，因为对政府支出的合理化以及新业务在沙特阿拉伯建立存在风险的担忧。 * 对零售行业持谨慎态度，因为对消费背景持谨慎态度，以及对竞争压力和地缘政治不确定性的担忧。 * 对土耳其非金融行业持谨慎态度，因为对消费者环境持谨慎态度，以及对通货膨胀和紧缩措施可能持续一段时间的担忧。 * 对阿联酋房地产行业持谨慎态度，因为对迪拜住宅房地产市场可能出现过剩供应的担忧。 其他重要但可能被忽略的内容 * JPMorgan对2025年各行业的具体看法和推荐。 * JPMorgan对特定公司的看法和推荐。 * JPMorgan对2025年市场趋势的看法。 * JPMorgan对2025年宏观经济前景的看法。 * JPMorgan对2025年地缘政治前景的看法。