行业或公司 * True Corp: 泰国电信公司，专注于移动和固定宽带业务。 * Autohome: 中国互联网公司，专注于汽车领域。 * Kanzhun: 中国在线招聘平台。 * Tuhu Car: 中国互联网汽车服务平台。 * Mediatek: 台湾半导体公司，专注于移动和无线通信芯片。 * Aspeed: 台湾半导体公司，专注于服务器芯片。 * ASE Technology: 台湾半导体公司，专注于先进封装和测试。 * Fositek: 台湾半导体公司，专注于折叠手机铰链和液冷解决方案。 * Global Autos: 全球汽车行业。 * China Online Brand Tracker: 中国在线品牌追踪器。 * EU Banks: 欧洲银行行业。 核心观点和论据 * True Corp: * 预计True Corp将从行业修复和并购协同效应中受益，推动利润率扩张。 * 预计True Corp将在2023-2026年实现10%的EBITDA复合年增长率。 * 目前的估值低于同业平均水平，具有进一步重估的空间。 * Autohome: * Autohome在股东回报政策方面表现突出，但增长前景温和。 * 预计Autohome将提供6%的年度再投资回报率和高达3%的回购回报率。 * 目前的估值合理，具有平衡的风险回报。 * Kanzhun: * Kanzhun的第三季度业绩符合预期，用户增长强劲。 * 预计Kanzhun将在2025年实现15%以上的用户增长。 * 预计Kanzhun将提高定价水平，并增强盈利质量和股东回报。 * Tuhu Car: * Tuhu Car受益于中国消费降级，其定价透明且具有竞争力。 * 预计Tuhu Car将在2023-2026年实现35%的净利润复合年增长率。 * 预计Tuhu Car将在2024年底前实现6.8-6.9千家门店的扩张。 * Mediatek: * Mediatek将重点拓展AI ASIC市场，预计2026年将实现更多收入增长。 * 预计Mediatek将在旗舰智能手机领域获得更多市场份额。 * Aspeed: * Aspeed预计将在2025年实现市场份额增长，得益于AI服务器和通用服务器市场的强劲增长。 * 预计Aspeed将在下一代服务器平台上占据主导地位。 * ASE Technology: * ASE Technology预计其先进封装和测试业务将在2025年实现增长。 * 预计ASE Technology将在AI芯片测试领域获得市场份额。 * Fositek: * Fositek预计将在2025年实现增长，得益于折叠手机渗透率的提高和AI服务器组件的扩张。 * 预计Fositek的液冷业务将在2025年实现增长。 * Global Autos: * 美国电动汽车销量预期下调，中国市场保持强劲。 * 预计中国电动汽车销量在2024年将达到30%，在2025年将达到34%。 * China Online Brand Tracker: * 11月中国消费者在线品牌追踪器显示，由于双11提前下单，大多数类别在10月出现大幅增长后有所放缓。 * 家用电器和耐用消费品表现最佳，化妆品表现最差。 * EU Banks: * 预计2025年欧洲银行将面临挑战，包括低利率、增长缓慢和政策不确定性。 * 预计欧洲银行将能够承受利率重置，并实现业绩正常化。 其他重要内容 * 中国刺激政策: 中国政府加大了政策刺激力度，但市场对其有效性存在分歧。 * 全球经济增长预期: 市场对中国的经济增长预期存在分歧。 * 投资建议: 投资者应考虑这份报告作为投资决策的一个因素，并考虑其他因素。