行业或公司 * Tiger Brands Ltd (TBSJ.J): 面包业务盈利能力提升，资产处置支持特别股息、ROIC提升和股票回购。 * Standard Bank (SBKJ.J): 由于货币汇率风险，下调盈利预测和目标价，但维持买入评级。 * Hepsiburada (HEPS.O): 尽管面临宏观经济压力，但实际增长率保持稳定，维持买入评级。 * Orlen SA (PKN.WA): 调整Olefin III项目的资本支出。 * LPP SA (LPPP.WA): 第三季度业绩低于预期，但2025年展望强劲。 * Anglo American (AGLJ.J): 维持买入评级，目标价上调。 * European Diversified Metals & Mining: 对2025年持建设性看法，但取决于中国刺激措施和贸易战的影响。 * European Payments: 对电子商务支付持积极看法，Adyen为首选股。 * European Internet: 在线分类和汽车领域跟踪趋势。 * European Airlines: Wizz Air容量调整。 * European Auto Manufacturers: 标普下调2025/26年全球LVP预测。 * European Electrical Equipment: 从GE Vernova事件中得出启示。 * Global Shipping: 全球供应链货运追踪。 * Turkey Economics: 面对正常化更艰难的阶段。 * European Economics: 欧洲央行：缓慢的鸽派转变。 * CEEMEA公司访问活动。 核心观点和论据 * Tiger Brands Ltd (TBSJ.J): 通过牺牲市场份额，TBS在最近几年实现了盈利能力和EBIT利润率的提升。资产处置可能为2025财年带来42亿南非兰特，支持特别股息、ROIC提升和股票回购。 * Standard Bank (SBKJ.J): 由于货币汇率风险，下调盈利预测和目标价，但预计明年盈利增长将反弹。 * Hepsiburada (HEPS.O): 第三季度GMV增长70%，EBITDA/GMV利润率为2.2%。预计2024年GMV增长75%，EBITDA/GMV利润率为2.2%。 * Orlen SA (PKN.WA): 调整Olefin III项目的资本支出，以降低成本并提高回报。 * LPP SA (LPPP.WA): 第三季度净利润为5.79亿波兰兹罗提，低于预期。预计2025年增长将加速。 * Anglo American (AGLJ.J): 维持买入评级，目标价上调。 * European Diversified Metals & Mining: 对2025年持建设性看法，但取决于中国刺激措施和贸易战的影响。 * European Payments: 对电子商务支付持积极看法，Adyen为首选股。 * European Internet: 在线分类和汽车领域跟踪趋势。 * European Airlines: Wizz Air容量调整。 * European Auto Manufacturers: 标普下调2025/26年全球LVP预测。 * European Electrical Equipment: 从GE Vernova事件中得出启示。 * Global Shipping: 全球供应链货运追踪。 * Turkey Economics: 面对正常化更艰难的阶段。 * European Economics: 欧洲央行：缓慢的鸽派转变。 * CEEMEA公司访问活动。 其他重要内容 * Citi Research声明: 投资者应考虑该报告仅为投资决策的一个因素。 * 分析师认证和披露: 分析师对其负责的报告部分进行认证，并披露潜在的利益冲突。 * 风险评级: 风险评级考虑价格波动和基本面标准。 * 投资评级: 投资评级基于分析师对未来12个月预期总回报的预期和风险。 * 催化剂观察/短期观点: 分析师可能包括催化剂观察或短期观点，以表明他们预计股价将在特定时间段内绝对上涨或下跌。 * 其他披露: 投资者应考虑投资目标、风险和费用，并在投资之前仔细阅读相关文件。