行业概况 * 行业复苏周期：2020年至2022年，化工行业经历了从3700点到5300点的暴涨，主要受油价和疫情影响。2023年，行业新项目投资依然活跃，进入新一轮复苏准备周期。[1][2] * 全球化工产能转移：全球化工产能正向成本更低、效率更高的地区转移，如欧洲向中国转移。这一趋势对行业资本开支和设备公司发展带来机遇。[2] * 行业资本开支：2021年至2023年，化工行业资本开支维持在2500亿以上，远超预期。[1] * 产业周期转移：化工行业正从小型散乱向规模化、标准化运营模式转变，推动行业资本开支扩张。[1] * 设备公司转型：化工设备公司面临转型，通过新领域拓展、出海和运营转型等方式寻找新的增长点。[4] 新疆煤化工 * 新疆煤化工发展：新疆拥有全国甚至全球最低成本的煤炭供给，有利于煤化工产业发展。[5] * 煤化工项目落地可能性高：新疆煤化工项目落地可能性较高，十四五规划中煤制天然气产量目标为150亿方，是三五目标的3倍。[6] * 新疆棉花产业投资：新疆棉花产业投资规模庞大，投资额超过5700亿，未来几年投资体量可能进一步扩大。[7] * 设备公司机会：新疆煤化工和棉花产业为设备公司带来订单和利润改善的机会。[8] 流程工业设备 * 流程工业设备标的梳理：EPC工程承包是流程工业设备领域规模最大的方向，航天工程、东华科技等公司受益。[9] * 设备构成：空分设备、压缩机、自动化仪器表和控制系统等是流程工业设备的主要构成。[10] * 设备公司拓展海外市场：设备公司通过技术积累和项目经验，逐渐走向海外市场，如华融股份等。[13] * 设备公司转型运营服务：设备公司通过运营和运维服务拓展收入来源，平滑业务波动性。[15] * 设备公司转型EPC工程总承包商：设备公司从设备销售向EPC工程总承包商转型，绑定客户，拓展业务范围。[18]