行业或公司 * 家电行业 [1][2][3][4][5][6] * 白电板块 [5][6] * 锅电板块 [6] 核心观点和论据 * 安装卡增长： 12月份安装卡增长20%以上，全年中高个位数增长，行业农衣累计增长接近5%，农医安装卡增长接近30% [1][2][3] * 政策延续性： 地方政府陆续宣布2025年政策延续性，大部分地方政府延续去年持续补贴政策 [2][3] * 行业景气度： 2025年家电行业景气度有望延续，零售市场繁荣度维持 [3][4] * 出口增长： 海关数据持续23个月同比大双位数增长，出口依赖新兴市场增量贡献，摆脱对美国市场依赖 [4] * 龙头公司表现： 龙头公司安装卡增速环比增长，零售市场顶级度维持 [1][3] * 白电板块： 百电和产业链一季度排单饱满，分红有保障，短期有政策落地催化，海外市场有长期竞争力 [5][6] * 锅电板块： 锅电板块数据出现明显边际改善，建议关注龙头公司 [6] 其他重要内容 * 政策担忧消除： 市场对政策延续性的担忧可以消除，2025年一至九月仍有望保持增长 [3][4] * 行业增长稳定性： 行业增长稳定性优于2024年，业绩端加速，行业持续稳定增长 [5] * 地产数据回转： 地产数据如全国销售和一线城市成交呈现全面回转态势 [6] * 排产计划饱满： 部分企业农历年可能不放假或仅放半间假期，排产计划饱满 [6]