行业与公司 - 行业：数据中心、电源设备、液冷技术 - 公司：ACDC电源、科泰电源、中恒电气、科士达、科华、华为、腾讯、阿里巴巴、台达、中国电子、字节跳动、潍柴、玉柴 核心观点与论据 - 数据中心需求增长：2024年中国数据中心总量快速增长至880万架，其中智能计算占比显著提升，年化增速达200万架，远超以往水平[2][3] - 智算中心发展：截至2024年底，全国智算中心数量达434个，其中85%为2024年新增规划，未来几年仍有大量智算中心将建成[3][4] - 电源设备需求：智算中心对电源设备功率需求大幅提升，从百千瓦级跃升至兆瓦级，驱动电源设备市场快速扩张[3][5] - 备用电源方案：数据中心备用电源主要包括UPS加柴油发电机和UPS加储能两种方案，柴油发电机组仍为主流[6][7] - 液冷技术应用：2024年上半年液冷市场规模达12.6亿美元，预计2028年将增至102亿美元，主要驱动因素是节能减排需求和新一代高功率GPU的散热需求[3][15] - 投资标的：推荐ACDC电源、科泰电源、中恒电气、UPS系统相关企业以及液冷技术相关企业[3][23] 其他重要内容 - UPS技术发展：高压直流和巴拿马猎人技术具有显著优势，但市场份额有限[11][14] - 成本因素：成本并非数据中心选择备用电源的首要因素，安全性、可靠性和长期稳定运行能力更重要[12] - 服务器端电源：服务器端电源的功率需求显著提高，未来可能达到600千瓦甚至兆瓦级别[13] - 液冷市场格局：液冷市场由几家龙头企业主导，但初创公司也在积极投入这一领域[17] - ACDC电源优势：ACDC电源单瓦价格较高，价值量和毛利率具有明显优势[18] - 科泰电源优势：科泰电源产品结构优化，专注于数据中心相关业务，具有涨价预期[19] - 新技术应用：中恒电气在HVDC和巴拿马电源推广应用方面具有一定稀缺性[20] - 液冷技术前景：液冷技术预计将获得超过行业平均增速的增长，但市场格局是否稳定仍需观察[21] - UPS系统地位：UPS系统在数据中心中具有高度确定性和稳定性，广泛应用于多个领域[22]