行业与公司 - 行业:宏观经济、工业硅、多晶硅、有机硅、硅脂合金 - 公司:未明确提及具体公司,主要讨论行业整体情况 核心观点与论据 1. 国内物价指数低位运行 - 12月份国内物价指数继续低位运行,核心CPI指数出现回升迹象,但物价总体的回升趋势尚未形成[1] - 2024年CPI同比增长0.2%,PPI同比下跌2.2%,均低于年初预期[4] - 12月份CPI模拟数据为-0.86%,与11月份的-0.88%基本相当[4] 2. 政策预期与市场心态 - 政府明确2025年将实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策,但目前尚未有明确的政策措施落地[1] - 市场心态谨慎,等待更明确的政策信号[1] 3. 美国经济数据与通胀预期 - 12月份美国非农就业人数为25.6万人,高于预期的16.5万人,失业率下降至4.1%[2][6] - 12月份时薪同比增长3.9%,略低于前期的4%[2] - 11月职位空缺数量回升至809.8万人,劳动力供需缺口连续两个月扩大[2][7] - 美国通胀再度上行的风险有所上升,市场预期美联储降息节点推迟至2025年二季度[7] 4. 工业硅与多晶硅行业供需情况 - 工业硅行业供需接近平衡,但库存压力较大,上游出现小幅累库,下游采购放缓[9][11] - 多晶硅行业过剩情况较为明确,2025年全球多晶硅需求量预计为170万吨,但国内产量可能仍处于过剩水平[15][16] - 多晶硅行业开工率较低,尾部企业成本压力大,出清风险加剧[16] 5. 有机硅与硅脂合金需求疲软 - 有机硅行业产能释放较多,开工率偏高,但2025年新增产能有限,需求支撑不明显[17][18] - 硅脂合金需求增长有限,长期来看对工业硅的需求支撑疲软[19] 6. 工业硅价格预期与策略建议 - 工业硅价格上行空间有限,预计长期价格中心下移[20] - 建议采取空单持有的策略[20] 其他重要内容 - 全球经济波动与政策影响 - 美国新一届总统上任临近,海外宏观波动可能放大,国内对冲政策节奏值得关注[8] - 美国对俄罗斯新能源领域的制裁加剧原油价格上涨,进一步推升通胀风险[6] - 行业库存与供需动态 - 工业硅行业库存维持高位,贸易商库存继续削减,下游小幅补库[11] - 多晶硅行业过剩情况严重,2025年需求量与产量之间的差距较大[15][16] - 终端市场需求放缓 - 全球主要市场的新能源车渗透率增速放缓,欧洲市场波动放大,美国市场保持平稳[12] - 多晶硅终端装机容量增速放缓,需求增长不及预期[14] 总结 - 国内物价低位运行,政策预期尚未落地,市场心态谨慎 - 美国经济数据强劲,通胀上行风险增加,美联储降息预期推迟 - 工业硅与多晶硅行业供需接近平衡,但库存压力大,价格上行空间有限 - 有机硅与硅脂合金需求疲软,对工业硅的支撑作用减弱 - 建议采取空单持有的策略,关注海外宏观波动与国内政策节奏
新能源金属何时见底?碳酸锂 I 工业硅
工业互联网产业联盟·2025-01-15 15:04